Kto nie ryzykuje, ten nie pije szampana. Ta maksyma sprawdza się w życiu, biznesie, ale także na giełdzie. Wiedzą o tym zarządzający funduszami hedgingowymi, którzy wykorzystują różnorodne techniki inwestycyjne w celu pomnożenia majątku swoich klientów bez względu na trendy rynkowe. Oferty funduszy hedgingowych nie są skierowane do zwykłych inwestorów, a ich działalność i strategie inwestycyjne pozostają owiane tajemnicą.

Ojczyzną funduszy hedgingowych są Stany Zjednoczone - to tutaj w latach 20. ubiegłego wieku powstawały pierwsze zalążki funduszy, które oferowały bogatym Amerykanom wysokie zyski w krótkim czasie. Pierwszym funduszem hedgingowym była spółka Graham - Newman Partnership, która przetrwała okres Wielkiego Kryzysu lat 30. XX wieku. Benjamin Graham, współtwórca pierwszego funduszu hedgingowego to legenda inwestycji, autor biblii inwestorów "Inteligentny Inwestor" i mentor Warrena Buffetta, założyciela amerykańskiego holdingu Berkshire Hathaway.

Branża funduszy hedgingowych jest warta ponad 3 biliony dolarów, a w rankingu funduszy hedgingowych posiadających największy kapitał dominują Amerykanie. Pierwsza dziesiątka funduszy ma siedzibę w Stanach Zjednoczonych, wyjątkiem jest fundusz Winton Capital Management (6 miejsce) i Man Group (9 miejsce).

© World Economic Forum / Flickr.com

Liderem rankingu jest Bridgewater Associates, który świadczy usługi inwestycyjne dla ponad 350 klientów instytucjonalnych i obecnie zarządza globalnymi inwestycjami o wartości blisko 160 miliardów dolarów, a według autorów wspomnianego już rankingu jego kapitał wynosi 104 miliardy dolarów. Fundusz został założony w 1975 roku przez Raya Dalio, który wkrótce planuje delegować część swoich funkcji i obecnie poszukuje godnego następcy. Przez lata firma wypracowała politykę korporacyjną, która jest zbliżona do kultu religijnego. W ostatnich latach fundusz spotkał się z problemem dużej rotacji kadry zarządzającej np. w 2010 roku Julian Mack (wcześniej firma doradcza McKinsey) i Tony Murphy (wcześniej HSBC (HSBC  ) opuścili pokład Bridgewatera. Blisko jedna trzecia pracowników tego funduszu opuszcza go w ciągu dwóch lat pracy z powodu polityki korporacyjnej (ponad 200 zasad) napisanej przez Dalio, który nazwał ją "Principles". Jeden z byłych pracowników twierdzi, że atmosfera w pracy jest napięta z powodu ciągłego nadzorowania i nagrywania wszystkich rozmów pracowników. Fundusz Bridgewater zatrudnił inżynierów, którzy tworzą specjalny algorytm w celu optymalizacji zarządzania czasem pracy pracowników, a także lepszego podejmowania decyzji strategicznych.

Drugi w rankingu jest J.P. Morgan Asset Management, który oferuje swoje usługi dla klientów instytucjonalnych z ponad 100 krajów. Fundusz funkcjonuje w ramach holdingu JPMorgan Chase & Co. (JPM  ), który jest największym bankiem w Stanach Zjednoczonych. Kapitał tego funduszu to 50 miliardów dolarów, a jego fundacja przynosi ponad 200 milionów dolarów rocznego zysku dla organizacji pozarządowych - pracownicy funduszu są zaangażowani w wolontariat w ramach programów pracowniczych.

© Felix Lipov / Shutterstock.com

Na ostatnim miejscu na podium jest AQR Capital Management z kapitałem w wysokości 47,2 miliardów dolarów. Skrót AQR pochodzi od Applied Quantitative Research, a siedziba funduszu znajduje się w Greenwich w stanie Connecticut. Jest to młody fundusz, ponieważ został założony w 1998 roku przez grupę znajomych, którzy byli na studiach doktoranckich na Uniwersytecie Chicago. Założyciele funduszu, Cliff Asness, Robert Krail i John Liew, po studiach trafili do Goldman Sachs, którego opuścili w celu założenia własnego funduszu. AQR był jednym z pierwszych funduszy hedgingowych, który został dobrowolnie zarejestrowany w Securities and Exchange Commission (amerykańska komisja papierów wartościowych i giełd). Istotną wartością funduszu są pracownicy - ponad połowa posiada tytuł doktora nauk ekonomicznych. Ponadto fundusz AQR ściśle współpracuje z London Business School - od 2015 funkcjonuje AQR Asset Management Institute, który zajmuje się działalnością naukową oraz pozwala na rozwój przyszłych ekspertów w zakresie zarządzania majątkiem poprzez wykłady, debaty i możliwość rozwoju sieci networkingowej.

Och-Ziff Capital (OZM  ) to czwarty fundusz w zestawieniu, który posiada kapitał w wysokości 44,6 miliardów dolarów (dane za 2016 rok), a obecnie (stan na 1 marca bieżącego roku) zarządza 33.7 miliardami dolarów. Fundusz został założony w 1994 roku przez Daniela Ocha, który otrzymał wsparcie finansowe od rodziny Ziff, założycieli Ziff Davis Media, lidera w zakresie mediów cyfrowych w zakresie nowych technologii i rozrywki. Wcześniej założyciel funduszu pracował w Goldman Sachs przez 11 lat. Fundusz zatrudnia ponad 500 pracowników w biurach na całym świecie. W 2007 roku fundusz wszedł na nowojorską giełdę po cenie 32 dolarów za akcję - był to jeden z nielicznych funduszy hedgingowych, który zdecydował się na IPO. W zeszłym roku spółka zgodziła się na ugodę i wpłatę 412 milionów dolarów na konto Departamentu Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych i amerykańskiej komisji papierów wartościowych i giełd (SEC), jednak zarządzający spółką przywiązują istotną uwagę do przestrzegania zasad.

© World Economic Forum / Wikimedia Commons

Na piątym miejscu uplasował się Millenium Management, którego kapitał wynosi 34 miliardy dolarów (stan na 1 lutego to 34,77 miliardów dolarów). Israel Englander, syn polskich imigrantów, postanowił opuścić Wall Street i założyć swój własny fundusz w 1989 r. posiadając i pożyczając od rodziny i przyjaciół łącznie blisko 35 milionów dolarów. Fundusz zatrudnia obecnie ponad 2 100 pracowników na całym świecie. Misją firmy jest zapewnienie wysokich zwrotów z inwestycji dla klientów instytucjonalnych przy zachowaniu ściśle określonych zasad etycznych i dyscypliny. Millenium Management jako pierwszy fundusz hedgingowy w 2010 roku utworzył radę doradczą, która skupia się nad rozwiązaniami prawnymi i zgodnością zmieniającego się prawa z polityką funduszu przy zachowaniu najlepszych praktyk z całej branży.

Branża funduszy hedgingowych jest specyficzna, ponieważ jest nastawiona na bardzo wysokie standardy - zarządzający promują wysoki poziom etyki w zakresie zarządzania majątkami swoich klientów. Na zmianę strategii miał wpływ ostatni kryzys finansowy, do którego pośrednio doprowadziły fundusze hedgingowe i ich strategie inwestycyjne, które uwzględniały inwestycje w instrumenty pochodne o bardzo wysokim ryzyku. Od kilku lat niezmiennym liderem rankingu i największym funduszem hedgingowym jest Bridgewater Associates, którego polityka korporacyjna uwzględnia utrzymywanie wysokich standardów oraz jakości pracy. Branża funduszy hedgingowych to specyficzny segment rynku kapitałowego, do którego trafiają doświadczeni eksperci w zakresie inwestycji.