Paszport do Wall Street

Czy Bill.com ma szansę kiedyś zagrozić PayPal?

Patryk Chyla — Thu, 23 Jan 2020 23:31:59 -0500

Bill.com (BILL ) choć na rynku publicznym notowany jest ledwo od kilku tygodni, stał się już wyjątkowym aktywem. Po słabym sezonie IPO w ubiegłym roku, firma zajmująca się realizacją płatności elektronicznych, z hukiem - na krótko przed Świętami Bożego Narodzenia - zainaugurowała notowania na głównym parkiecie, uzyskując pierwszego dnia blisko 70% stopy zwrotu. Inwestorzy wierzą, że Bill robi dobry biznes. No właśnie - jaki?

Obserwatorzy sektora IPO zastanawiają się, czy ten niewielki start-up z potencjałem, który bez medialnej 'pompy' z sukcesem sprzedał akcje i zadebiutował na rynku publicznym, może 'skubnąć' coś z biznesu dużo większego, ale skostniałego PayPal (PYPL ). Okazuje się, że może, bo konsekwentnie rozwija swoją niszę.

--- Przeczytaj poradnik: Wyższa szkoła jazdy, czyli jak inwestować w akcje IPO? ---

Założony w 2006 roku przez Rene Lacerte, Bill.com zapewnia oprogramowanie dla przedsiębiorstw, które pomaga małym i średnim firmom we wszystkich branżach zarządzać płatnościami klientów. W swoim prospekcie emisyjnym firma zwróciła uwagę, że ponad 90% małych i średnich przedsiębiorstw nadal polega na papierowych czekach do dokonywania i otrzymywania płatności. Oprogramowanie od Bill.com może usprawnić te procesy. Spółka obecnie obsługuje ponad 81 tys. klientów, w całym 2019 roku pośredniczyła w transakcjach o wartości ponad 70 mld USD, współpracuje z Mastercard (MA ) i JP Morgan'em (JPM ), a także prowadzi rozległą sieć partnerską z 3/4 największych firm księgowych w Stanach Zjednoczonych. Do skali działalności PayPala jeszcze mu wprawdzie daleko, ale Bill z interesującym modelem biznesowym i niskimi cenami usług, rośnie szybko i tylko kwestią czasu jest uzyskanie przez spółkę rentowności, gdy skala działania wzrośnie. Firma wykazała wzrost przychodów o 67% r/r w 2019 roku fiskalnym oraz o 57% r/r w pierwszym kwartale 2020 roku fiskalnego. W Stanach Zjednoczonych jest około 20 milionów małych i średnich firm, które prędzej czy później będą zmuszone korzystać z rozwiązań elektronicznych płatności, tymczasem według analityków komentujących grudniowe wejście Billa na parkiet, rynek płatności B2B jest wysoce niezagospodarowany.

Debiut Bill.com na głównym parkiecie NYSE - pracownicy firmy mieli powody do zadowolenia

Wśród analityków komentuje się również inną wersję zdarzeń, a mianowicie możliwość ewentualnego przejęcia. René Lacerte, założyciel i dyrektor generalny Bill.com, ma doświadczenie w tym temacie, ponieważ sprzedał swoją poprzednią firmę, PayCycle, firmie Intuit w 2009 roku. Inwestorzy giełdowi mogą zakładać się, że weteran oprogramowania finansowego będzie chciał prędzej czy później wykonać podobny manewr.

Spółka poinformowała, iż wyniki finansowe za drugi kwartał fiskalny zakończony 31 grudnia 2019 r., opublikuje po zamknięciu rynku w czwartek 6 lutego 2020 r. Będzie to pierwsza publikacja kwartalna spółki jako podmiotu publicznego.

Klęska urodzaju na rynku gazu ziemnego

Tomasz Ocap — Thu, 23 Jan 2020 23:23:46 -0500

W październiku prezydent Donald Trump wszedł na pokład Air Force One i poleciał do Pensylwanii, aby spotkać się z przedstawicielami jednej z najważniejszych gałęzi przemysłu - gazu ziemnego. Trump mówił podczas wydarzenia branżowego o "zadziwiającym wzroście" produkcji gazu łupkowego. Region Appalachów stał na czele historycznej ekspansji, zmieniając USA w największego producenta na świecie, jednocześnie obniżając ceny dla konsumentów i zadając śmiertelny cios dla węgla.

Ogromna podaż gazu doprowadziła do znacznych spadków cen tego paliwa. Ceny spadły w piątek poniżej 2 USD za milion brytyjskich jednostek termicznych po raz pierwszy od 2016 roku. Na tym poziomie amerykańscy producenci po prostu nie zarabiają pieniędzy. Wymusza to falę odpisów o wartości wielu miliardów dolarów, zwolnień i cięć wydatków. Mimo to przemysł nie jest w stanie powstrzymać fali dodatkowego gazu uderzającego na rynek jako produktu ubocznego rosnącego wydobycia ropy z łupków w miejscach takich jak Basen Permski w zachodnim Teksasie i Nowym Meksyku. Nawet eksport skroplonego gazu ziemnego nie przynosi ulgi, ponieważ rynek międzynarodowy jest również nadmiernie zaopatrzony. "Przemysł jest ofiarą własnego sukcesu", powiedział Devin McDermott, analityk w Morgan Stanley. "Nie tylko masz nadpodaż w USA - masz nadpodaż w Europie, nadpodaż w Azji i naprawdę nadpodaż na całym świecie.". Ceny gazu od dłuższego czasu spadają. Benchmark Henry Hub, nazwany na cześć kluczowego obiektu rurociągowego w Luizjanie, zniżkuje od trzech lat. Ta zima okazuje się niezwykle ciepła, a poziom zapasów przekracza średnią sezonową. Ceny kontraktów futures pokazują, że inwestorzy nie oczekują, że ceny gazu wzrosną powyżej 2,60 USD, nawet w najzimniejszych miesiącach, kiedy popyt zwykle osiąga szczyt.

Według McDermott amerykańscy producenci potrzebują gazu o wartości co najmniej 2,50 USD, aby wygenerować wolne przepływy pieniężne. "W najbliższym czasie nie wydaje nam się realne, aby zobaczyć cenę 2,50 $" - powiedział. Chesapeake Energy Corp (CHK ), jest nierentowne i walczy z ponad 9 miliardami dolarów długu. Pojawiły się ostrzeżenia, że może zbankrutować. EQT Corp., największy krajowy producent gazu, wydał komunikat w zeszłym tygodniu, że poniesie utratę wartości do 1,8 miliarda dolarów w czwartym kwartale, częściowo z powodu niskich cen. Nawet światowi giganci energetyczni nie są odporni. Chevron Corp. (CVX ) spodziewa się odpisu w wysokości ponad 11 miliardów dolarów, co stanowi ponad połowę tej kwoty związanej z zasobami gazu Appalachów. Producenci, w tym Cabot Oil & Gas Corp. (COG ) i Range Resources Corp. (RRC ), reagują cięciami wydatków inwestycyjnych. Tak zła sytuacja producentów nie zaszkodzi szybko produkcji amerykańskiej. Prognozuje się, że produkcja "suchego gazu", z wyłączeniem płynnych węglowodorów, wzrośnie o 3% do 95 miliardów stóp sześciennych dziennie w tym roku, co jest kolejnym rekordem, podanym przez amerykański Urząd ds. Informacji Energetycznej.

Chiński tajemniczy wirus zaraził inwestorów przy Wall Street. Wyprzedaż akcji turystycznych

Patryk Chyla — Thu, 23 Jan 2020 23:09:12 -0500

Od kilku dni w mediach głośno mówi się o 'tajemniczym wirusie' z ogniskiem w mieście Wuhan w Chinach, który powoduje ostre zapalenie płuc i - w części przypadków - śmierć. Informacje te nie pozostały bez wpływu na szereg akcji spółek turystycznych, rozrywkowych czy lotniczych, z powodu obaw o rozprzestrzenienie się wirusa poza Chiny.

Według najnowszych danych (na dzień 23 stycznia) może być już ponad 1700 zachorowań na tajemniczego wirusa, tym bardziej, że stwierdzono przypadki zakażenia poza miastem Wuhan będącym ogniskiem choroby. W Wuhan mieszka 11 mln ludzi. Władze zdecydowały o zamknięciu międzynarodowego lotniska czy stacji kolejowej, aby zminimalizować odpływ ludzi z miasta. Sytuację komplikuje fakt szczytu podróżniczego w związku z sezonem świątecznym w Chinach i Nowym Rokiem.

Jednak wirus, który póki co stanowi lokalny problem, dotarł także na Wall Street, czego skutkiem była wtorkowa wyprzedaż aktywów spółek działających w branży turystycznej, lotniczej czy rozrywkowej. Akcje Melco Resorts & Entertainment (MLCO ) spadły we wtorek o ponad 9%, ponieważ Melco mocno osadzony z ośrodkami hazardowymi w Makau w Chinach. Podobnie zareagowali inwestorzy Wynn Resorts (WYNN ) i Las Vegas Sands (LVS ) - operatorzy kasyn obawiają się, że zagrożenie epidemią może obniżyć frekwencję w trakcie nadchodzących świąt. Taniały także linie lotnicze jak Delta Air Lines (DAL ) o około 5%, United Airlines (UAL ) o ponad 4%, a akcje American Airlines Group (AAL ) i Southwest Airlines (LUV ) spadły o ponad 2% - wszystko przez ogłoszenie we wtorek przez amerykańskie Centrum Kontroli i Zapobiegania Chorób (CDC) o pierwszym stwierdzonym przypadku wirusa w USA oraz o wzmożonej kontroli na lotniskach.

Jednym z największych przegranych tego tygodnia jest Trip.com (TCOM ) z siedzibą w Szanghaju, internetowy portal rezerwacji hotelowych i lotniczych, który w ciągu dwóch sesji spadł o ponad 10%. Z uwagi na okoliczności, trip.com umożliwił podróżnym bezpłatne anulowanie niektórych rezerwacji, co nie umknęło uwadze inwestorów, którzy obawiają się, zresztą słusznie, o kwartalny rachunek zysków i strat.

Nie ulega wątpliwości, że przy obecnej skali migracji ludności istnieje wysokie zagrożenie dystrybucji wirusa w sposób niekontrolowany, podobny do wybuchu epidemii SARS w 2003 roku. Wprawdzie jest zbyt wcześnie, aby zakładać taki scenariusz, jednak inwestorzy powinni monitorować sytuację i przygotować się na możliwe zawirowania kursów niektórych spółek.

Wiedźmin sukcesem dla Netflixa, ale wyniki kwartalne dalekie od ideału. Konkurencja wywiera presję?

Patryk Chyla — Thu, 23 Jan 2020 23:07:09 -0500

Dla Netflix (NFLX ), największego operatora telewizji strumieniowej, czwarty kwartał nie był idealny. Wprawdzie serwis błysnął kilkoma mocnymi tytułami, jednak suche liczby wskazują na liczne niedoskonałości. Co nie zmienia faktu, że spółka nadal jest na topie i pozostanie tam przez długi czas, chociaż konkurencja rośnie w siłę. Czego dowiadujemy się po czwartym kwartale?

W skrócie - dynamicznie rośnie baza użytkowników na świecie, nastąpił wzrost przychodów po kwartałach, zwolnił wzrost przychodów r/r, spadła marża operacyjna, przepływy pieniężne były niekorzystne.

Spółka, mimo rosnącej konkurencji, utrzymała dobry wzrost subskrybentów w raportowanym kwartale, który przekroczył wcześniejsze wytyczne zarządu i analityków. "Streaming rozrywki to zjawisko globalne", pisze zarząd w oświadczeniu dla akcjonariuszy spółki podkreślając, że abonenci spoza USA przekroczyli w tym okresie liczbę 100 milionów. Netflix pozyskał 8,76 mln nowych klientów - to około 1 mln więcej niż prognozowano, ale to zasługa klientów zagranicznych, ponieważ wzrost krajowych klientów okazał się znów dużo słabszy - przybyło 420 tys., (wzrost tylko o 5% r/r - spółka przyznaje, że powodem może być wzrost cen) wobec oczekiwanych 600 tys. Obecnie serwis obsługuje łącznie pulę 167 mln subskrybentów - to wzrost o 20% r/r. Większa baza to wyższe przychody - 5,47 mld USD (oczekiwano średnio 5,45 mld USD), spółka odnotowała imponujący wzrost przychodów z abonamentów o 31% r/r, a wynik ten umacnia średni przychód na użytkownika ze wzrostem o 9% r/r. Zysk na akcję wyniósł ostatecznie 1,3 USD. Inwestorów mogą martwić przepływy pieniężne wykazujące kwartalny deficyt o 1,7 mld USD (1,3 mld USD r/r). W ciągu całego 2019 roku spółka odnotowała deficyt 3,3 mld USD. W 2020 roku niewiele się zmieni - spółka prognozuje ujemne przepływy rzędu 2,5 mld USD. Innymi słowy - oryginalne treści produkowane przez Netflix mają swoją wartość, jednak rachunek wskazuje, że to kosztowny proces, a obecny model ich produkcji nie jest zrównoważony, co w dłuższej perspektywie stawia spółkę w niekorzystnej sytuacji.

Na koniec warto zwrócić uwagę, że serial oparty na książkach polskiego autora, według komunikatu spółki jest "największym serialem telewizyjnym pierwszego sezonu", który z sukcesem dotarł do 76 mln gospodarstw domowych.

Ciekawostkę może stanowić zmiana polityki liczenia wyświetleń na serwisie, która jak się ocenia, ma poprawić statystyki. Do niedawna serwis mierzył popularność treści i zaliczał wyświetlenie, gdy odcinek serialu lub film został wyemitowany w 70%, natomiast po zmianach będą wymagane tylko... 2 minuty. Spółka uważa, że to 'wystarczająco długo', aby ocenić czy treść jest ciekawa czy nie.

Trudny rok 2020. Netflix długo bagatelizował znaczenie konkurencji, jednak ostatnio przyznał, że nowe platformy streamingowe przede wszystkim od Disney'a (DIS ) i w mniejszym stopniu od Apple (AAPL ) czy Comcast's (CMCSA ) NBCUniversal (start niebawem w kwietniu) wywierają presję na wzrost liczby użytkowników. Netflix tak naprawdę wcześniej nie musiał radzić sobie z taką sytuacją, po raz pierwszy przyjdzie zmierzyć się z konkurencją cenową i programową z innymi streamer'ami z dużym finansowym i produkcyjnym zapleczem. Wyniki firmy będą analizowane w stosunku do innych bardziej niż kiedykolwiek wcześniej, a spółka będzie zmuszona inwestować jeszcze więcej w oryginalne treści. Krajobraz się zmienia.

W sumie Netflix w 2019 roku wypracował zysk w wysokości 4,13 USD na akcję, co daje końcowy wskaźnik P/E około 103 (!). Akcje spółki są po prostu drogie.

Wiadomości rynkowe – 22 stycznia: Rynki odrabiają wtorkowe straty

Rachel Hemple — Thu, 23 Jan 2020 23:04:48 -0500

Amerykańskie rynki rozpoczęły środę wyraźnymi wzrostami, jednak na zamknięciu sytuacja nieco się zmieniła. Mimo to ponad dwanaście przedsiębiorstw wchodzących w skład Nasdaq 100 zaliczyło wzrost notowań do rekordowych poziomów. Wśród nich znalazły się: Tesla (TSLA ), Alphabet (GOOGL ), Adobe (ADBE ), Applied Materials (AMAT ) oraz Advanced Micro Devices (AMD ).

Ostatecznie S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,03% (0,98 do 3321,77 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) stracił 0,03% (9,56 do 29 186,48 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) wzrósł o 0,14% (o 12,96 do 9383,77 punktu).

Analityk Wedbush Dan Ives zwiększył cenę docelową akcji Tesli z 370 na 550 dolarów, zauważając, że wysoki popyt w Chinach może wpłynąć na znaczny wzrost notowań spółki. W środę producent elektrycznych samochodów osiągnął kapitalizację rynkową w wysokości 100 mld dolarów. Akcje Netfliksa (NFLX ) potaniały po tym, jak okazało się, że wzrost subskrybentów w USA i Kanadzie nie spełnił oczekiwań Wall Street. Capital One Financial (COF ) zanotowało zwyżkę kursu akcji, kiedy bank opublikował lepsze od prognoz wyniki finansowe za czwarty kwartał. COF jest teraz najlepiej radzącą sobie składową indeksu S&P 500.

Nastroje na rynkach pozostały mieszane. Zyskały: sektor IT - 0,37%, sektor usług komunikacyjnych - 0,3%, sektor finansowy - 0,27%, sektor opieki medycznej - 0,12%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,1% i sektor usług komunikacyjnych - 0,27%. Straciły: sektor energetyczny - 0,89%, sektor nieruchomości - 0,79%, sektor przemysłowy - 0,58%, sektor surowcowy - 0,39% i sektor dóbr luksusowych - 0,1%.

Goldman Sachs (GS ) napisało w nocie do klientów, że potencjalny spadek popytu na ropę naftową w Chinach ze względu na wybuch epidemii koronawirusa może wywołać zniżkę cen za baryłkę o około 3 dolary. Ropa West Texas Intermediate (USO ) potaniała 0,5%, a ropa Brent (BNO ) straciła na wartości 0,56%. Kurs złota (GLD ) także poszedł w dół o 0,1%. Dolar amerykański wzmocnił się: indeks DXY zyskał 0,03%.

Wiadomości z rynku IPO: aktualizacja – 21 stycznia

Rachel Hemple — Wed, 22 Jan 2020 11:27:57 -0500

Szef i przewodniczący zarządu Goldman Sachs (GS ) David Solomon wziął w obronę bank inwestycyjny, który obwiniany jest o przyczynienie się do porażki debiutu giełdowego WeWork. "Nie jestem pewny, czy zrobiliśmy to źle..." - powiedział przedsiębiorca podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos. - "Niektóre rzeczy nam się udały, a niektóre nie. Banki nie dokonywały wyceny. Jeśli jesteś bankiem, przebieg IPO wygląda następująco: zaprasza cię spółka, jest to spółka prywatna, a informacje o niej nie są udostępnione publicznie, dostajesz model. Mówisz: cóż, jeśli możecie udowodnić, że model faktycznie działa w ten i ten sposób, wtedy na rynku publicznym prawdopodobnie jesteście warci tyle i tyle...[prywatne firmy] nie trzymają się tych samych standardów przy produkcji informacji [co firmy publiczne]... I to stanowi problem."

Goldman Sachs wyjawił w październiku, że nieudane IPO WeWork i odpis aktualizujący wartość kosztowały go ponad 80 mln dolarów.

Ostatnie debiuty:

I-Mab Biopharma (IMAB ) weszło na giełdę Nasdaq w zeszłym tygodniu. Pozyskało 127 777 650 dolarów, oferując 7 407 400 akcji w cenie jednostkowej 14 dolarów. W pierwszym dniu tradingu akcje chińskiej spółki biotechnologicznej potaniały 11%.

Lizhi Inc. (LIZI ) również zadebiutowało na Nasdaq. Chińska spółka z branży rozrywkowej zebrało 45,1 mln dolarów po zaoferowaniu 4,1 mln akcji w cenie jednostkowej 11 dolarów. Lizhi wyprzedziło swoich rywali, Ximalaya i Dragonfly, i jako pierwsze trafiło na rynek publiczny. Pierwszy dzień tradingu przyniósł 6-procentowy wzrost ceny akcji LIZI.

Phoenix Tree Holdings LTD (DNK ) zgarnęło 129 600 000 dolarów. Przedsiębiorstwo, jedno z trzech tego rodzaju w Chinach, przedstawiło ofertę obejmującą 9,6 mln dolarów w cenie jednostkowej 13,5 dolara. W pierwszym dniu tradingu notowania Phoenix nie uległy zmianie, ale obecnie zaczynają się osłabiać.

Velocity Financial, LLC (VEL ) weszło na nowojorską giełdę NYSE. Firma z branży nieruchomości wyznaczyła początkową cenę akcji na 13 dolarów, a liczba akcji wyniosła 7,25 mln. Część pozyskanych środków (wartych łącznie 94 250 000 dolarów) zostanie przeznaczona na spłatę długu korporacyjnego, a pozostałość posłuży do realizacji ogólnych celów. Akcje Velocity zdrożały 4% po pierwszym dniu tradingu.

Bieżący tydzień na amerykańskich rynkach jest skrócony ze względu na obchody Dnia Martina Luthera Kinga. Nie zaplanowano więc żadnych debiutów giełdowych.

Kryptowaluty: aktualizacja – 19 stycznia

Eric Yao — Wed, 22 Jan 2020 11:27:47 -0500

Sprawdźmy, co istotnego wydarzyło się na rynku blockchaina i kryptowalut w zeszłym tygodniu. Najważniejsza była wiadomość, że 13 stycznia CME Group (CME ) uruchomiło kontrakty opcyjne na Bitcoina (BTC). Bitcoinowy instrument pochodny był wysoce oczekiwany, szczególnie że opcje na BTC wprowadzone wcześniej przez należącą do Intercontinental Exchange (ICE ) giełdę Bakkt rozczarowały inwestorów. Analitycy JPMorgan Chase (JPM ) na czele z Nikolaosem Panigirtzoglou napisali, że zainteresowanie kontraktami futures na Bitcoina wzrosło znacznie już kilka dni przed oficjalnym startem, co wskazuje na duże zapotrzebowanie uczestników rynku na płynne opcje. W ciągu kilku dni liczba otwartych pozycji na nowym instrumencie CME osiągnęła rekordowy poziom 5328 kontraktów wartych łącznie 237 mln dolarów. Światowy wolumen obrotu kontraktami futures poszedł w górę o 25 mld dolarów. CME przyznało, że wprowadzenie opcji okazało się sukcesem, a kryptowaluty są bliżej przyjęcia przez instytucje finansowe niż kiedykolwiek.

Pozostała część przeglądu tygodniowego:

We wtorek Bitwise Asset Management wycofało z Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wniosek o wprowadzenie opartego na Bitcoinie funduszu ETF. Szef działu badań firmy Matthew Hougan powiedział: "To kolejny krok ku realizacji naszego długoterminowego celu polegającego na wprowadzeniu na rynek bitcoinowego ETF-u. Planujemy ponownie złożyć wniosek w odpowiednim czasie. Obecnie ciężko pracujemy nad odpowiedzią na pytania zadane przez SEC w 112-stronicowym dokumencie odnoszącym się do naszego pierwszego wniosku." SEC odrzucił propozycję Bitwise przedstawioną w październiku, podnosząc obawy o manipulację rynkową i inne nielegalne czynności. Po rezygnacji Bitwise SEC dokonuje przeglądu tylko jednego bitcoinowego funduszu - Wilshire Phoenix Bitcoin & U.S. Treasury Bond ETF.

Giełda Binance rozważa otwarcie nowej platformy tradingowej przeznaczonej na japoński rynek. Firma oświadczyła, że rozpatruje zawarcie strategicznego partnerstwa ze spółką zależną SoftBank (SFTBY ) Z Corporation oraz japońską giełdą TaoTao. Współpraca miałaby na celu wykorzystanie technologii Binance do stworzenia nowej usługi tradingowej. Dwa japońskie przedsiębiorstwa byłyby odpowiedzialne za rozmowy z Agencją Usług Finansowych Japonii, by upewnić się, że projekt jest zgodny z krajowym prawem. Kilka dni wcześniej Binance poinformowało o inwestycji w południowokoreańską spółkę BxB w formie wybudowania centrum wsparcia.

Kapitalizacja rynku kryptowalut wzrosła w zeszłym tygodniu powyżej poziomu 236,5 mld dolarów. Wyraźne wzrosty zanotowały Bitcoin SV (BSV), Bitcoin Cash (BCH) oraz Stellar (XLM). Zniżkował natomiast Tether (USDT). Wśród rankingu stu najważniejszych monet najwięcej straciły: MaidSafeCoin (MAID) - w dół o 21%, Nervos Network (CKB) - w dół o 21% oraz Seele (SEELE) - w dół o 19%. Najwięcej zyskały zaś: Bitcoin SV - w górę o 61%, Bitcoin Gold (BTG) - w górę o 56% oraz Bitcoin Diamond (BCD) - w górę o 55%. W następnym tygodniu traderzy przekonają się, czy przedłuży się seria wzrostów.

Autor posiada niewielką ilość BTC.

Wiadomości rynkowe – 21 stycznia: Inwestorzy obawiają się wybuchu epidemii w Chinach

Rachel Hemple — Wed, 22 Jan 2020 11:27:38 -0500

Rynki zakończyły wtorkową sesję na minusie. Inwestorzy powrócili po trzydniowej przerwie z obawami dotyczącymi epidemii śmiertelnego wirusa w Chinach. W centrum uwagi znalazło się również Światowe Forum Ekonomiczne w szwajcarskim Davos, a także rozpoczęcie procesu ws. impeachmentu Donalda Trumpa.

We wtorek S&P 500 Index (SPY ) poszedł w dół o 0,27% (o 8,83 do 3320,79 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,52% (o 152,06 do 29 196,04 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,19% (18,14 do 9370,81 punktu).

Akcje Beyond Meat (BYND ) zdrożały ponad 18,4% po tym, jak Starbucks ogłosił, że wzbogaci swoją ofertę o kolejne roślinne produkty spółki. Uber (UBER ) także zaliczył wzrost notowań, kiedy poinformował o sprzedaży biznesu Eats w Indiach swojemu rywalowi Zomato. Cena akcji Wynn Resorts (WYYN ) oraz Las Vegas Sands (LVS ) poszła w dół ze względu na wiadomość o wybuchu epidemii koronawirusa w Chinach.

Analityk Credit Suisse Jonathan Golub podniósł poziom docelowy notowań S&P 3425 na 3600 punktów. Zaktualizowana prognoza wynika z przekonania, że amerykańska gospodarka ulegnie wzrostowi w pierwszej połowie 2020 roku. Kursy akcji spółek energetycznych i technologicznych pójdą w górę dzięki lepszym warunkom ekonomicznym.

We wtorek wśród amerykańskich sektorów zapanowały mieszane nastroje. Zyskały jedynie: sektor nieruchomości - 1,07%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,84%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,34% oraz sektor opieki medycznej - 0,04%. Straciły natomiast: sektor energetyczny - 1,88%, sektor przemysłowy - 1,09%, sektor surowcowy - 1,07%, sektor finansowy - 0,86%, sektor dóbr luksusowych - 0,17%, sektor IT - 0,08% oraz sektor usług komunikacyjnych - 0,05%.

Cena za baryłkę ropy typu West Texas Intermediate (USO ) spadła o prawie 1%, zaś ropy typu Brent (BNO ) - o ponad 1%. Złoto (GLD ) potaniało we wtorek 0,16%. Dolar amerykański uległ osłabieniu: indeks DXY stracił 0,01%.

Podsumowanie tygodnia rządów Trumpa: Impeachment postępuje po deeskalacji konfliktu USA z Iranem

Autumn McLain — Tue, 21 Jan 2020 11:47:31 -0500

Świat odetchnął z ulgą, kiedy prezydent USA Donald Trump poinformował o deeskalacji trwającego kilka dni konfliktu z Iranem. Proces impeachmentu stanął w miejscu na kilka tygodni, jednak teraz możemy spodziewać się jego kontynuacji.

Iran pogrążył się w chaosie po tym, jak Trump zlecił zabicie jednego z najważniejszych irańskich generałów, Kasema Sulejmaniego. Mieszkańcy Teheranu wyszli na ulice, by wziąć udział w pogrzebie wojskowego. Doszło do zamieszek, w wyniku których zginęło w nich przynajmniej 56 osób, a tysiące zostało rannych. Iran odpowiedział, wystrzeliwując ponad dwanaście rakiet w kierunku dwóch amerykańskich baz w Iraku. Na szczęście, obyło się bez ofiar śmiertelnych, ale tylko dlatego, że sam napastnik zapowiedział atak godzinę przed jego przeprowadzeniem. Dowództwo irańskiego wojska przyznało, że nie zamierzało nikogo zabijać.

Innego zdania jest rząd federalny Stanów Zjednoczonych. Odrzucając początkowe wątpliwości, ostatecznie uznał, że atak miał na celu zabicie amerykańskich żołnierzy. Sekretarz Stanu Mike Pompeo powiedział dziennikarzom: "Po obserwacji działań Iranu w regionie tamtej nocy jestem całkowicie pewien, że intencją [Irańczyków] było zabicie przebywających tam Amerykanów - zarówno żołnierzy, jak i dyplomatów." Eksperci sądzą, że gdyby doszło do czyjejkolwiek śmierci, zemsta USA byłaby szybka i brutalna.

Tej samej nocy zestrzelony został samolot pasażerski lecący z Bagdadu na Ukrainę. W katastrofie zginęło 176 osób. Początkowo nie było wiadomo, kto jest odpowiedzialny za atak. Później jednak irańskie władze przyznały, że zestrzeliły samolot przez przypadek.

Wiadomość ta rozwścieczyła Irańczyków, którzy rozpoczęli antyrządowe protesty, domagając się usunięcia przywódcy kraju ajatollaha Aliego Chameneiego oraz pociągnięcia do odpowiedzialności karnej wszystkich odpowiedzialnych za atak.

Amerykańscy politycy mają wątpliwości co do usprawiedliwienia i legalności zabójstwa Sulejmaniego. Administracja Trumpa przedstawiła kilka argumentów uzasadniających atak, z których najważniejszy mówił o tym, że irański generał stanowił bezpośrednie zagrożenie dla USA. A jednak, władze zaprzeczają, by wiedziały o takim zagrożeniu. Senator Mike Lee z Partii Republikańskiej uczestniczył w zebraniu w celu omówienia zabicia Sulejmaniego. Senator Tim Kaine zapowiedział, że zaproponuje w Senacie uchwałę, która ograniczy uprawnienia obecnego prezydenta podczas konfliktów zbrojnych.

W międzyczasie Spikerka Izby Reprezentantów Nacy Pelosi ogłosiła gotowość do kontynuacji procesu impeachmentu. Demokratka wstrzymywała się z przekazaniem artykułów impeachmentu do Senatu, aby upewnić się, że przeprowadzony przez ten organ proces będzie sprawiedliwy. Chociaż wciąż są na to niewielkie szanse, w czasie oczekiwania pojawiły się kolejne dowody. Były doradca ds. bezpieczeństwa narodowego John Bolton wyraził chęć zeznawania podczas procesu w Senacie.

Wiadomości rynkowe – 17 grudnia: Rynki zaliczają rekordowy tydzień

Rachel Hemple — Tue, 21 Jan 2020 11:46:54 -0500

Badania University of Michigan wskazują na to, że w styczniu nastroje konsumentów uległy pogorszeniu. Analitycy spodziewali się lepszego wyniku. Liczba rozpoczętych budów domów wzrosła w grudniu o 16,9%.

Piątkowe notowania sektora przemysłowego utrzymały się na czwartkowym poziomie, a sektor energetyczny stracił 0,66%. Reszta sektorów amerykańskiej gospodarki zaliczyła wzrosty. Sektor usług komunikacyjnych zyskał 0,9%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,76%, sektor IT - 0,71%, sektor surowcowy - 0,49%, sektor finansowy - 0,43%, sektor dóbr luksusowych - 0,28%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,25%, sektor nieruchomości - 0,13%, a sektor opieki medycznej - 0,06%.

W piątek rynek akcji w USA osiągnął kolejne rekordowe poziomy. S&P 500 Index zyskał w tym tygodniu blisko 2%, Dow Jones Industrial Average - 1,8%, a Nasdaq Composite Index - 2,3%. Dobrze poradziły sobie także kontrakty terminowe typu futures dzięki wiadomości o rozwijającej się gospodarce Chin.

S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,39% (o 12,81 do 3329,62 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,17% (o 50,46 do 29 348,1 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,34% (o 31,81 do 9388,94 punktu).

Ceny ropy naftowej wzrosły w piątek, jednak kontrakty futures na ten surowiec tanieją już drugi tydzień z rzędu. Baryłka ropy typu West Texas Intermediate (USO ) zdrożała prawie 0,2%, a baryłka ropy Brent (BNO ) - blisko 0,5%. Kurs złota (GLD ) poszedł w górę o prawie 0,3%. Dolar amerykański umocnił się: indeks DXY zyskał 0,33%.

Akcje Alphabet (GOOL ) utrzymują trend wzrostowy ze względu na wiadomość, że przedsiębiorstwo osiągnęło kapitalizację rynkową przekraczającą 1 bln dolarów. Obecnie kosztują rekordowe 1468,99 dolara. Notowania Boeinga (BA ) poszły w dół, kiedy Bank of America (BAC ) powiedziało, że kryzys związany z samolotami 737 Max może kosztować koncern łącznie 20 mld dolarów. Kurs akcji Comcast (CMCSA ) wzrósł po tym, jak spółka ujawniła szczegóły dotyczące swojej nowej usługi streamingowej Peacock.

Wiadomości z rynku IPO: aktualizacja – 13 stycznia

Rachel Hemple — Tue, 21 Jan 2020 11:46:45 -0500

Popularny producent materaców Casper Sleep złożył wniosek S-1 o wejście na amerykańską giełdę. Spółka reklamuje się jako jeden z najważniejszych graczy w branży, a sprzedawane przez nią produkty wykraczają poza standardowe pojęcie materaców. Chociaż firma nie osiągnęła jeszcze progu dochodowości, rozwija się w bardzo szybkim tempie. W 2019 roku dzięki inwestycjom podmiotów takich jak Target (TGT ) wycena Caspera wzrosła do poziomu 1,1 mld dolarów. Do jego rywali należą m.in. Tempur Sealy (TPX ), Sleep Number (SNBR ), a także Purple i Leesa. W debiut przedsiębiorstwa zaangażowane są: Morgan Stanley (MS ), Goldman Sachs (GS ), Jefferies (JEF ), Bank of America Securities (BAC ), UBS Investment Group (UBS ), Citigroup (C ), Piper Sandler (PIPR ) i Guggenheim (GOF ).

I-Mab Biopharma zadebiutuje na Nasdaq jeszcze przed końcem tygodnia. Chińskie przedsiębiorstwo biotechnologiczne przedstawiło ofertę wartą 127 777 650 dolarów. Cena jednostkowa 7 407 400 akcji wyniesie 12-15 dolarów.

Lizhi Inc. również chce być notowana na Nasdaq. Zaoferuje 4,1 mln akcji w cenie 11-13 dolarów w celu pozyskania 61 295 000 dolarów. Chińska firma rozwija się bardzo szybko i jest drugą w kraju największą platformą audio.

Sieć sklepów spożywczych Albertson ogłosiła, że ponowi próbę wejścia na giełdę. Wycena przedsiębiorstwa szacowana jest na około 19 mld dolarów. Obecnie tylko kilka sklepów spożywczych może pochwalić się kapitalizacją rynkową powyżej 1 mld dolarów. Do tej grupy należą Kroger (KR ), Sprouts Farmers Market (SFM ) i Weis Markets (WMK ).

W tym tygodniu na giełdę wejdzie 5 spółek:

Phoenix Tree Holdings LTD wejdzie na nowojorską giełdę NYSE. Aby zebrać 201 135 000 dolarów, chiński serwis zajmujący się wynajmem lokali zaoferuje 10,6 mln akcji w cenie 14,5-16,5 dolara.

Debiut Anpac Bio-Medical Science Co., LTD. miał odbyć się w zeszły piątek, jednak został przesunięty na ten tydzień. Firma biotechnologiczna zajmuje się wczesnym wykrywaniem raka. Zaoferuje 1 666 700 akcji w cenie 12-14 dolarów w celu zebrania 26 833 870 dolarów.

Velocity Financial, LLC udziela kredytów hipotecznych i spróbuje zadebiutować na NYSE. Zaoferuje 7,25 mln akcji w cenie 14-16 dolarów w celu zebrania 133 400 000 dolarów.

Phoenix Tree Holdings LTD wejdzie na nowojorską giełdę NYSE. Aby zebrać 201 135 000 dolarów, chiński serwis zajmujący się wynajmem lokali zaoferuje 10,6 mln akcji w cenie 14,5-16,5 dolara.

Velocity Financial, LLC udziela kredytów hipotecznych i spróbuje zadebiutować na NYSE. Zaoferuje 7,25 mln akcji w cenie 14-16 dolarów w celu zebrania 133 400 000 dolarów.

Rynki niewzruszone sytuacją w Libii

Tomasz Ocap — Tue, 21 Jan 2020 08:45:51 -0500

Ceny ropy spadły we wtorek o ponad 1% w oczekiwaniu, że dobrze zaopatrzony rynek będzie w stanie wchłonąć zakłócenia, które doprowadziły Libię do spadku produkcji ropy. Unia Europejska może wdrożyć plan misji wojskowej do pomocy egzekwowania embarga na broń oraz potencjalne rozejmu w Libii, ponieważ konflikt grozi destabilizacją regionu.

Ropa naftowa Brent spadła o 97 centów do 64,23 USD za baryłkę o 1258 GMT, osiągając najwyższy poziom od ponad tygodnia w poniedziałek. Ropa West Texas Intermediate spadła o 75 centów do 57,79 USD. "Wygląda na to, że uczestnicy rynku mniej martwią się zakłóceniami dostaw na Bliskim Wschodzie, a przynajmniej ryzykiem zakłóceń, dzięki imponującemu wzrostowi, jaki odnotowaliśmy w USA w ostatnich latach", powiedział Bank ING. Niemal wszystkie zdolności eksportowe ropy w Libii są obecnie pod wpływem siły wyższej - zwolnienia z zobowiązań umownych - po blokadach rurociągów na wschodzie i zachodzie kraju utrudniały wydobycie ropy. Spółka National Oil Corporation (NOC), poinformowała wcześniej o zmniejszeniu wydobycia ropy na polach naftowych El Szarara i El Fil. Sytuacja spowodowana jest zamknięciem rurociągu Hamada-Zawija oraz blokadą przez siły Libijskiej Armii Narodowej dowodzonych przez Chalify Haftara najważniejszych terminali naftowych znajdujących się na wschodzie kraju.

Straty związane z zatrzymaniem przesyłu ropy w Marsa al-Burajka, Ras al-Unuf, as-Sidra i al-Hariga szacuje się na około 55 milionów dolarów dziennie, a licząc w zmniejszeniu produkcji ropy na 800 tysięcy baryłek dziennie (z 1,3 mln do 500 tys.). W związku z tym NOC skorzystała z prawa ogłoszenia sytuacji nadzwyczajnej. Jest to procedura umożliwiająca zwolnienie spółki z odpowiedzialności za nieprzestrzeganie umów na dostawy ropy naftowej z zagranicznymi koncernami naftowymi. Według agencji, działanie generała Haftara motywowane jest protestem przeciwko tureckiej interwencji wojskowej w Libii. Warto podkreślić, że stoi on również w opozycji do rządu w Trypolisie, który jest uznawany przez społeczność międzynarodową.

Chociaż na poniedziałkowym spotkaniu ministrów spraw zagranicznych UE w Brukseli nie podjęto żadnych decyzji, dwóch urzędników obecnych w dyskusji stwierdziło, że istnieje konsensus, że należy rozpocząć przygotowania do rozszerzonej misji morskiej i patrolowej. Europejscy przywódcy próbują odzyskać przyczółek w Libii po tym, jak zostali odsunięci na bok przez Rosję i Turcję, które popierają przeciwne strony konfliktu. Fayez Mustafa al-Sarraj, uznany na arenie międzynarodowej premier Libii, podczas wywiadu w Berlinie, Niemcy, 20 stycznia powiedział, że Libia stanie w obliczu "katastrofalnej sytuacji", chyba że zagraniczne mocarstwa wywrą presję na wschodniego dowódcę Khalifę Haftara, aby znieść blokadę pól naftowych, która obniżyła wydobycie do prawie zera.

Rynki wrócą pod dyktando danych ekonomicznych?

Tomasz Ocap — Tue, 21 Jan 2020 08:39:23 -0500

Konflikt handlowy USA-Chiny, a następnie konfrontacja USA-Iran odciągnęły inwestorów od makroekonomicznych czynników napędzających rynki kapitałowe.

W obecnym momencie Trump rozwiązał problemy, które tak naprawdę sam spowodował. Chiny zgodziły się kupić towary za kwotę większą o 200 miliardów dolarów w ciągu najbliższych dwóch lat. Jednak ciężko uznać to za sukces USA, ponieważ Państwo Środka było gotowe to zrobić ponad rok temu dzięki umowie handlowej, którą zawarł sekretarz skarbu Mnuchin, ale prezydent Trump ją odrzucił. I nie zapominajmy, że w 2017 r. chińsko-amerykańskie umowy biznesowe uzgodnione podczas podróży Trumpa do Pekinu zwiastowały, że 250 mld dolarów nie będzie znaczącą kwotą, ponieważ stawka toczyła się o jeszcze większą pulę. Ponadto nowe porozumienie narusza relacje z WTO, która ma na celu uniknięcie wąskich preferencyjnych traktatów. W pewnym sensie USA zabezpieczyły strefę wpływów: na podstawie decyzji politycznej udział USA w chińskim rynku importowym wzrośnie, znacznie kosztem udziału innych krajów. Dla przypomnienia, przez większość 2019 r. import Chin spadał.

Nie ma powodu by sądzić, że zabicie irańskiego generała uspokoiło sytuację na Bliskim Wschodzie. USA swoimi działaniami zapoczątkowały tylko ciąg wydarzeń pośrednio przyczyniając się do katastrofy ukraińskiego samolotu pasażerskiego i eskalacji gniewu w Iranie. Narodowy interes Teheranu, określony przez jego elity polityczne i religijne, stawiają kraj w opozycji do USA. Ostatnie wydarzenia prawdopodobnie wzmocnią pomysł, że potrzebuje on broni nuklearnej, aby chronić swoją suwerenność. Prezydent Trump zniweczył podpisane w 2015 r. porozumienie (Joint Comprehensive Plan of Action - JCPOA), które zakładało przejrzyste, daleko idące wycofanie się Iranu z programu wzbogacania uranu w zamian za redukcję sankcji nałożonych przez ONZ, Unię Europejską oraz Stany Zjednoczone.

W tym tygodniu swoje spotkania mają Europejski Bank Centralny, Bank Chin, Bank Japonii oraz Bank Kanady, ale rynek nie spodziewają się znaczących zmian w ich polityce monetarnej. Tematem numer jeden przez cały tydzień będzie spotkanie w szwajcarskim Davos, czyli Światowe Forum Ekonomiczne. W piątek prognozy na bieżący rok zostaną zaprezentowane przez przedstawicieli Międzynarodowego Funduszu Walutowego. We wtorek o handlu i gospodarce mówić będzie prezydent USA Donald Trump. Niedawno Departament Skarbu USA umieścił Szwajcarię, Niemcy, Włochy i Irlandię na liście krajów podejrzewanych o manipulowanie walutą. W krótkiej przyszłości możemy spodziewać się więc ciekawych informacji z ust Donalda Trumpa dotyczących tych gospodarek.

Rynek akcji w USA pownien wrócić pod dyktando danych makroekonomicznych. Stany Zjednoczone w poniedziałek świętują urodziny Martina Luthera Kinga, a inwestorzy będą szukać świeżego spojrzenia. Najważniejsze wydarzenia tygodnia w Ameryce Północnej będą mieć miejsce w Kanadzie. Grudniowy CPI zostanie podany w środę na krótko przed zakończeniem spotkania Bank of Canada. Zmiana stawek jest wysoce nieprawdopodobna, a szukanie wskazówek jej neutralnego przesłania jest bardziej prawdopodobnym kursem. Przed weekendem Kanada informuje o sprzedaży detalicznej w listopadzie i oczekuje się silnego odbicia po słabych wynikach w październiku.

Przegląd wyników finansowych banków - JPMorgan, Wells Fargo, Bank Of America, Goldman Sachs

Patryk Chyla — Tue, 21 Jan 2020 08:29:08 -0500

Za oceanem na giełdzie w Nowym Jorku wystartował zimowy sezon wyników kwartalnych. Jak zwykle w pierwszej kolejności raporty publikują amerykańskie banki. W jakiej kondycji znajduje się branża bankowa?

W ramach pierwszej puli raportował JPMorgan (JPM ), którego wyniki z łatwością przekroczyły oczekiwania analityków. Całkowite przychody wyniosły 28,3 mld USD, co stanowi wzrost o 8,4% r/r i 610 mln USD więcej niż średnio szacowano. Na tle raportu błysnął segment bankowości korporacyjnej i inwestycyjnej, który osiągnął przychody w wysokości 9,5 mld USD, co stanowiło wzrost o 31% r/r, natomiast dział bankowości konsumenckiej wypracował 14 mld USD przychodów, co stanowi wzrost o 2,5% r/r. JPMorgan odnotował zysk na akcję w wysokości 2,57 USD, w porównaniu z 1,98 USD r/r i o 0,22 USD wyższy niż konsensus.

Również we wtorek raport złożył Wells Fargo (WFC ), jednak nie była to publikacja, którą chcieli oglądać inwestorzy. Bank odnotował spadek przychodów r/r o ponad 5% do 19,9 mld USD, natomiast zysk spadł o ponad połowę do 0,60 USD na akcję, w skutek wysokich kosztów poniesionych na obsługę spraw sądowych. Był to pierwszy kwartał pod rządami nowego prezesa Charliego Scharfa - więcej o tym piszemy tutaj.

Bank Of America (BAC ) wygenerował przychody 22,5 mld USD (oczekiwano około 22,35 mld USD) oraz zysk na akcję rzędu 0,74 USD (oczekiwano 0,68 USD). Zysk netto wzrósł o 6%, co jest o tyle poprawne, iż bank wypracował je przy spadku przychodów o 1% r/r, a także niesprzyjającej polityce stóp procentowych. W ciągu ostatniego roku Bank of America odkupił z rynku około 830 milionów akcji, czyli około 8,6% ogółu akcji pozostających w obrocie na koniec 2018 roku. W ocenie analityków bank odnotował solidny kwartał, ale z mieszanym efektem - mocny punk stanowią przychody ze sprzedaży produktów, ale spadające marże wpłynęły na rentowność.

Bank inwestycyjny Goldman Sachs (GS ) wygenerował 9,96 mld USD, co stanowi wzrost o 23% r/r (oczekiwano średnio 8,51 mld USD). Jest to najwyższa wartoś przychodu banku w czwartym kwartale od czasu ostatniego kryzysu finansowego. Bank ostatecznie zarobił 7,64 USD na akcję, jednak w efekcie wysokich obciążeń (1,1 mld USD) związanych ze sprawami sądowymi, zysk netto spadł do 4,69 USD na akcję (oczekiwano średnio 5,6 USD na akcję). Na tak wysokie zarobki banku miał wpływ wzrost przychodów z handlu obligacjami (wzrost o 63%) i akcjami (wzrost o 12%) oraz zarządzania aktywami (wzrost o 52%). Goldman ogłosił niedawno, że reorganizuje swój bankowy biznes, wychodząc bardziej w kierunku bankowości konsumenckiej. Pierwszymi wiodącymi produktami skierowanymi dla masowego amerykańskiego klienta jest platforma oszczędnościowo pożyczkowa Marcus czy karta Apple Card.

Rozczarowujący okres świąteczny w Target. Sprzedaż w listopadzie i grudniu słabsza niż oczekiwano

Patryk Chyla — Tue, 21 Jan 2020 08:10:04 -0500

Sieć detaliczna Target (TGT ) niemiło zaskoczyła inwestorów w minionym tygodniu, informując o słabszym od oczekiwanego wolumenie sprzedaży w okresie przedświątecznym. Pokazuje to, że sprzedaż detaliczna jest z natury trudna do przewidzenia, nawet dla tak mocno rozpędzonego pociągu, jakim niewątpliwie stał się Target w 2019 roku.

Akcje Target to hit inwestycyjny w 2019 roku, gdy cena walorów spółki podwoiła się, znacznie pokonując szeroki rynek. Jednak cena akcji istotnie odzwierciedliła rosnący optymizm inwestorów, którzy uzyskali wiarygodne dane na temat biznesu sieci sklepów - rosnące natężenie ruchu klientów, poprawa rentowności, rozwój sprzedaży internetowej i wdrożenie usługi 'one day delivery' - to wszystko dodało spółce wiatru w żagle. Nie ma się co dziwić, że w reakcji na komunikat firmy o słabszym wolumenie sprzedaży przed świętami i lekkiej korekcie prognoz za czwarty kwartał, wywołał na rynku niesmak. Target w odwrocie. Czy jest się czym martwić?

Trochę tak - zyski ze sprzedaży nie były tak wysokie, jak przewidywano, wszak zarząd firmy bardzo optymistycznie nakreślił wolumeny po 'wystrzałowym' trzecim kwartale. Rynek oceniał wzrost sprzedaży w czwartym kwartale na 3-4%, co oznaczałoby delikatny spadek w stosunku do poprzedniego kwartału. Cząstkowe dane wskazują, że porównywalna sprzedaż w sklepach Target wzrosła ledwo o 1,4% w listopadzie i grudniu, w porównaniu z 5,7% wzrostem rok wcześniej. Rynek prognozował wyniki rzędu 3,8% wzrostu.

Spółka poinformowała, że w okresie świątecznym w sklepach bardzo dobrze sprzedawały się niezbędne produkty codziennego użytkowania jak żywność, kosmetyki oraz tekstylia. Słabiej radziły sobie artykuły gospodarstwa domowego, zabawki czy elektronika, które w istocie odpowiadają za trzecią część sprzedaży w ogóle. Analityków zaniepokoił także fakt spowolnienia wzrostu segmentu e-handlu (19% r/r wobec np. trzeciego kwartału ze wzrostem o 31% r/r), co blado wypada na tle konkurencji (Amazon). Kierownictwo - mimo tej lekkiej zadyszki - podtrzymuje prognozę na cały rok z 4% wzrostu na 'ponad 3% wzrostu' - "Jesteśmy na dobrej drodze do osiągnięcia historycznie dobrych wyników za cały rok" oznajmił dyrektor generalny firmy Brian Cornell w komunikacie prasowym.

Komentatorzy zza oceanu wskazują, że inwestorzy powinni 'się martwić', ale 'nie panikować'. Jeden wyboisty kwartał (oparty póki co na szczątkowych danych - pełny raport kwartalny zostanie opublikowany za miesiąc - prawdopodobnie 19 lutego 2020 roku) to nic nadzwyczajnego w tak trudnym segmencie jak sprzedaż detaliczna, niemniej jednak sygnały nagłego spowolnienia w kluczowych obszarach biznesu, mogą być niepokojące, stąd też jest wielce prawdopodobne, że inwestorzy z wygenerowaną wysoką stopą zwrotu, po prostu częściowo zrealizowali zysk. Akcje spółki w zestawieniu z konkurencyjnymi sieciami prezentują się pod względem podstawowych wskaźników nadal atrakcyjnie (P/E 18 - w ciągu ostatnich kilku miesięcy urosło o kilka punktów i obecnie znajduje się powyżej średniej z 10 lat). Bardziej niepokojącym sygnałem będzie sytuacja, jeżeli oczekiwany wzrost będzie duszony w ciągu kilku kolejnych kwartałów.

Prezydent Trump podpisał umowę handlową z Chinami 'pierwszej fazy'. Co wiemy na ten temat?

Patryk Chyla — Tue, 21 Jan 2020 08:06:51 -0500

W minionym tygodniu doszło do symbolicznego podpisania umowy handlowej 'pierwszej fazy' pomiędzy USA i Chinami. Inwestorzy bardzo długo czekali na ten moment i odetchnęli z ulgą. Co to w istocie oznacza dla szerokiego rynku?

Serial wojny handlowej pomiędzy mocarstwami trwa od kilkunastu miesięcy i generuje bardzo istotny wpływ na krótkoterminową zmienność na parkietach giełdowych, choćby w momentach ogłaszania, wdrażania nowych stawek celnych (najczęściej spadki) lub ich późniejszego odwoływania (odwrotnie) czy deklaracji urzędników państwowych lub przecieków prasowych o postępach w rozmowach lub ich braku. Ogłoszenie w grudniu uzyskanie kompromisu, przyczyniło się do znaczących wzrostów na giełdach, ponieważ inwestorzy oczekują, że umowa 'pierwszej fazy' będzie znacznym krokiem naprzód w dalszych rozmowach i poprawi stosunki chińsko-amerykańskie.

W ostatnią środę prezydent Donald Trump oraz chiński wicepremier podpisali dokument, a dziennikarze mieli okazję zapoznać się z jego treścią. Umowa obejmuje osiem rozdziałów, łącznie 89 stron ustaleń, które mają wprowadzić porządek i zasady dobrych praktyk obejmujące każdą ze stron. Co ustalono?

Pierwsze strony porozumienia zapewniają ochronę własności intelektualnej i technologicznej oraz zobowiązania do ochrony tajemnic handlowych, patentów, piractwa i podróbek towarów i oprogramowania, znaków towarowych oraz 'transferu technologii'. Dalej dokument precyzuje ustalenia dot. produktów rolnych z zawarciem szczegółowych zasad przestrzegania bezpieczeństwa, a także zobowiązanie Chin do zakupów amerykańskich produktów żywnościowych na kwotę 32 mld USD w 2020 i 2021 roku. Bardziej szczegółowo obszary handlowe rozwija artykuł 6 umowy, w którym dokładnie sprecyzowano zasady handlowe jak zobowiązanie do zwiększenia chińskich zakupów i importu o 200 mld USD produktów i usług różnych branż, w zamian na obniżkę ceł nałożonych we wrześniu 2019 roku (o połowę do 7,5%). Taryfy celne USA na produkty o wartości kolejnych 160 mld USD, które miały wejść w życie w grudniu, pozostaną zawieszone, podobnie jak chiński odwet na nie. Ponadto dokument precyzuje także działalność instytucji finansowych, płatności elektronicznych, ubezpieczeń i transferów papierów wartościowych, a także unikanie manipulacji kursami walutowymi, które zdarzały się w przeszłości. Tylko tyle i aż tyle.

Morski terminal kontenerowy

Niektóre taryfy celne pozostaną jednak w mocy. W szczególności wcześnie wdrożone taryfy w wysokości 25% na towary o wartości około 250 mld USD, mają być elementem przetargowym przy kolejnej fazie negocjacji. Ocenia się, że zostaną one utrzymane co najmniej do wyborów prezydenckich w USA.

Co to oznacza? Umowa 'pierwszej fazy' zamyka pewien rozdział, stanowi pewien przełom i pierwszy krok we właściwą stronę do unormowania stosunków pomiędzy państwami, ale nie rozwiązuje handlowego problemu. Jednak jest dowodem, że mocarstwa są zdeterminowane na osiągnięcie długofalowego porozumienia. Według komentatorów, progres w rozmowach z Chińczykami jest bardzo istotny dla Donalda Trumpa, w kontekście rozpędzającej się kampanii prezydenckiej, w trakcie której będzie mógł operować dokonaniami swojej administracji w kategoriach politycznego sukcesu. Sekretarz skarbu Steven Mnuchin ocenił podpisanie umowy jako 'wielkie osiągnięcie prezydenta'.

Rekord za rekordem, start sezonu wyników. Komentarz tygodniowy

Patryk Chyla — Sun, 19 Jan 2020 19:39:40 -0500

Amerykańskie indeksy giełdowe S&P500 (SPY ), Dow Jones (DIA ) oraz Nasdaq (QQQ ) gwałtownie rosły w ciągu minionego tygodnia, bez problemu ustanawiając nowe maksima. Rynek ciągnie do góry pozytywny klimat związany z ustanowieniem porozumienia handlowego. Na Wall Street ruszył zimowy sezon wyników kwartalnych.

Pulę publikacji kwartalnych każdego razu otwiera branża bankowa. JPMorgan Chase (JPM ) i Citigroup (C ) podały wyniki za czwarty kwartał, które przekroczyły oczekiwania analityków, podobnie jak Bank of America (BAC ), który także pobił szacunki, ale prognozuje spadek dochodów z odsetek. Słabiej prezentowały się Goldman Sachs (GS ) i Wells Fargo (WFC ) w efekcie kosztów spraw sądowych.

Największy w kraju ubezpieczyciel, a przy tym ważny składnik Dow Jones, UnitedHealth (UNH ), błysnął wynikami w czwartek, poprawiając szacunki zysków za czwarty kwartału, które okazały się o 19% wyższe r/r, przy wzroście przychodów o 4,3% r/r do 60,9 mld USD.

Sieć marketów Target (TGT ) wprawdzie jeszcze przed pełnymi wynikami, jednak spółka poinformowała o obniżeniu prognoz za czwarty kwartał, w skutek słabszej od oczekiwań sprzedaży w okresie przedświątecznym. Akcje spadły ponad 6% w skali tygodnia.

Zyski kolejarza CSX (CSX ) spadły o 2%, przy spadku przychodów za trzeci kwartał z rzędu, o 8%, do 2,89 mld USD. Gigant kolejowy cierpi z powodu osłabienia popytu na węgiel, w wyniku sporów handlowych z Chinami i Europą. Tymczasem drogowy przewoźnik XPO Logistics (XPO ) poinformował, że spółka rozważa sprzedaż jednej lub więcej jednostek biznesowych, w efekcie obaw o utratę największego klienta - Amazon (AMZN ). Akcje XPO wzrosły o 15% do najwyższego poziomu od 15 miesięcy. Ten sam Amazon uchylił zakaz nałożony na sprzedawców zrzeszonych na platformie sprzedażowej spółki, dotyczący korzystania z usług FedEx.

Serwis streamingowy od Walt'a Disney'a (DIS ) - Disney+ - cieszy się wysoką popularnością wśród widzów, ponieważ aplikacja odnotowała już 41 mln (!) pobrań w ciągu dwóch miesięcy od uruchomienia. Producent Aluminium Alcoa (AA ) stracił w tygodniu 9% w efekcie słabego raportu kwartalnego, w którym spółka wykazała stratę netto 0,31 USD na akcję, choć oczekiwano średnio 0,22 USD straty na akcję.

Z danych makroekonomicznych produkcja przemysłowa w USA w grudniu spadła o 0,3% m/m (oczekiwano spadku 0,2% m/m). W środę prezydent Trump podpisał porozumienie handlowe pierwszej fazy.

W skali tygodnia ETF na S&P500 rósł o 1,9% , ETF Nasdaq aż 2,2%. Nieco słabiej wypadł ETF Dow Jones, ze wzrostem 1,75%.

Przegląd wydarzeń tygodnia: Święto Martina Luthera Kinga, wyniki m.in. Netflix, Johnson & Johnson, Intel

Patryk Chyla — Sun, 19 Jan 2020 19:29:26 -0500

Bieżący tydzień przy Wall Street jest krótszy ze względu na poniedziałkowe święto Martina Luthera Kinga - giełda nie pracuje. Ponadto korporacyjny kalendarz jest wypełniony po brzegi publikacjami kwartalnymi i to one z pewnością będą wpływały na rynkowe nastroje.

Kalendarz makroekonomiczny prezentuje w tym tygodniu niezwykle skąpą ilość istotnych publikacji. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę w szczególności na środowy odczyt sprzedaży domów na rynku wtórnym w grudniu (16:00, prognoza 5,43 mln).

Plan gry na kolejne dni w kategorii publikacji korporacyjnych jest następujący:

Wtorek: Netflix (NFLX ), Capital One (COF ), UBS (UBS ), United Airlines (UAL ), Halliburton (HAL )
Środa: Johnson & Johnson (JNJ ), Abbott (ABT ), Texas Instruments (TXN ), Kinder Morgan (KMI ),
Czwartek: Procter & Gamble (PG ), Intel Corporation (INTC ), Comcast Corporation (CMCSA ), Kimberly-Clark (KMB ), Southwest Airlines (LUV )
Piątek: NextEra Energy (NEE ), American Express (AXP )

W kalendarzu księgowania dywidend jest m.in. Lowe's Companies (LOW ) (wtorek), Colgate-Palmolive (CL ), CVS Health (CVS ) (środa).

W bieżącym tygodniu nie zaplanowano żadnych ofert IPO.

Wiadomości rynkowe – 16 stycznia: Alphabet czwartym przedsiębiorstwem wartym 1 bln dolarów

Rachel Hemple — Sun, 19 Jan 2020 19:26:22 -0500

Wszystkie trzy główne indeksy giełdowe w USA zakończyły czwartek na rekordowych poziomach. Podpisanie wstępnej umowy handlowej między USA a Chinami wzbudziło w inwestorach optymizm. Dodatkowo Senat USA przyjął nowe porozumienie z Kanadą i Meksykiem, które zastąpi 26-letnią umowę NAFTA.

S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,84% (o 27.6 do 3316,89 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,92% (o 267,35 do 29 297,57 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 1,06% (o 98,44 do 9357,13 punktu).

Wartość rynkowa Alphabet (GOOL ) wzrosła do 1 bln dolarów. Na świecie są jeszcze tylko trzy koncerny o tak wysokiej wycenie: Apple (AAPL ), Microsoft (MSFT ) i Amazon (AMZN ). Akcje Tesli (TSLA ) potaniały po tym, jak analityk Morgan Stanely (MS ) obniżył rekomendację firmy. Zauważył on, że inwestorzy "będą mieli lepsze okazje do kupna akcji spółki w przyszłości".

Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w grudniu o 0,3% - tak, jak spodziewali się analitycy. Wstępna liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła w poprzednim tygodniu o 10 000 do sezonowo skorygowanych 204 000.

Wszystkie jedenaście amerykańskich sektorów zanotowało wzrosty. Sektor IT zyskał 1,4%, sektor przemysłowy - 1,01%, sektor dóbr luksusowych - 0,9%, sektor nieruchomości - 0,79%, sektor finansowy - 0,77%, sektor usług komunikacyjnych - 0,66%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,61%, sektor surowcowy - 0,58%, sektor opieki medycznej - 0,52%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,31%, a sektor energetyczny - 0,12%.

Cena za baryłkę ropy West Texas Intermediate (USO ) poszła w górę o 0,8%, zaś ropy Brent (BNO ) - o ponad 0,5%. Kurs złota (GLD ) obniżył się o ponad 0,2% ze względu na optymistyczne wiadomości handlowe i gospodarcze. Dolar amerykański umocnił się: indeks DXY zyskał ponad 0,1%.

Wells Fargo - słabe wyniki na tle konkurencji. Jak bank poradził sobie z nowym dyrektorem generalnym?

Patryk Chyla — Thu, 16 Jan 2020 09:40:58 -0500

Akcje giganta bankowego z san Francisco spadły we wtorek o ponad 5% i kolejne 2% w środę, po publikacji raportu kwartalnego, który wskazuje, że działalność banku odstaje od konkurencji, co bardzo wyraźnie pokazują najnowsze wyniki czwartego kwartału - pierwsze od kiedy Charles Scharf przejął stery w zarządzie banku.

Krótko mówiąc bank wysoce nie spełnił oczekiwań rynku. Wells odnotował spadek całkowitych przychodów o ponad 5% do 19,9 mld USD, uzyskując przy tym dochód netto 0,93 USD na akcję (uwzględniając koszty sądowe kwota spada do 0,60 USD na akcję). Analitycy średnio oczekiwali przychodów 20,1 mld USD oraz zysków 1,12 USD na akcję. W oświadczeniu dyrektor generalny Charles Scharf, który od października sprawuje najwyższe stanowisko w banku, przedstawił inwestorom swój plan działania, który ma poprawić działalność firmy, wskazując w szczególności na strukturę kosztów i wskaźnik efektywności banku. W ciągu całego 2019 roku, bank wygenerował 4,05 USD zysków na akcję, co stanowi spadek o 5,4% r/r.

W ciągu całego roku Wells Fargo (WFC ) osiągnął 10,2% zwrotu z kapitału (ROE) i 1,02% zwrotu z aktywów (ROA), co jest wprawdzie nieco wyższą wartością niż średnia w branży (odpowiednio 10% i 1%), ale są one znacznie niższe niż 11,5% ROE i 1,19% ROA wygenerowane przez bank w 2018 r. Dzięki niższej rentowności wskaźnik wydajności Wells Fargo pogorszył się do wartości 68,4% i jest jednym z najgorszych w branży. Spadła także marża odsetkowa do 2,53% (2,94% rok wcześniej), jednak to czynnik odgórny, z uwagi na obniżkę stóp procentowych, co nie zmienia faktu, że w znacznym stopniu wpłynął na rentowność banku. Z pozytywnych czynników - baza depozytowa wzrosła o 4% r/r, a spółka odkupiła z rynku 141 mln akcji.

Wells Fargo osiągnął gorsze wyniki od konkurencji w sektorze finansowym w ostatnich latach. W ciągu ostatniego roku akcje banku wzrosły o zaledwie 5% w porównaniu z 26% dla całego sektora. Jest to zrozumiałe, biorąc pod uwagę fakt ciągnącego się za bankiem skandalu związanego z otwieraniem 'fake'owych' kont sprzed kilku lat. Należy jednak pamiętać, że Wells jest obciążony karą z Rezerwy Federalnej, która ogranicza działalność banku, stąd też trudno mu bezpośrednio rywalizować z konkurencją, która może rosnąć bez ograniczeń.

Inwestorzy uzyskali pierwsze wyniki, odkąd nowy lider przejął stery, jednakże jest jeszcze bardzo wcześnie, by wyciągać wnioski z kadencji Scharfa. Na pełniejszy obraz zmian w Wells będzie trzeba poczekać kilka kolejnych miesięcy.

Pinterest wyprzedza Snapa w USA

Patryk Chyla — Wed, 15 Jan 2020 19:35:13 -0500

W trakcie wtorkowej sesji przy Wall Street, akcje właściciela portalu społecznościowego Pinterest (PINS ) rosły o 10% w reakcji na raport od eMarketer.com, który wskazuje, iż "Pinterest wyprzedził Snapchat (SNAP ) i jest trzecią pod względem wielkości platformą mediów społecznościowych w Stanach Zjednoczonych."

Według portalu analitycznego Snapchat (80,2 mln użytkowników) właśnie utracił miejsce w pierwszej trójce mediów społecznościowych na rzecz Pinterest (82,4 mln użytkowników). Na czele co oczywiste Facebook (FB ) i Twitter (TWTR ). Pinterest wskoczył na podium wcale nie dlatego, że jest większy, ale szybciej buduje bazę. Według analityków w 2019 roku Pinterest wypracował wzrost o 9,1%, a Snapchat ledwo 5,9%. Prognozy mówią, iż pineski będą rosły szybciej od konkurenta w kolejnych latach, odpowiednio 4,4% w 2020 r., 2,8% w 2021 r. I 2% w 2022 r. Istota lepszych wyników leży głównie w targecie odbiorców - Snapchat celuje w młodych gniewnych (2/3 użytkowników to młodzież w wieku 12-17 lat), natomiast Pinterest jest bardziej uniwersalny (4/5 użytkowników to osoby dorosłe), portal jest często użytkowany przez kobiety.

Pinterest był jednym z bardziej medialnych IPO w 2019 roku i od tego czasu przeszedł na giełdzie długą drogę. Obecnie jest notowany kilkanaście procent poniżej poziomów, z których startowały notowania publiczne w kwietniu minionego roku. Do załamania kursu akcji doszło na początku listopada, w reakcji na wyniki kwartalne, gdy rynek uznał, że wzrost przychodów spółki (o 47% r/r do 280 mln USD) był poniżej oczekiwań. Na całym świecie z portalu korzysta 322 mln miesięcznych użytkowników, jednak biznes nadal jest nierentowny.

Akcje Snapa wzrosły w 2019 r. o 196%. Spółka poczyniła postępy w procesie uzyskania rentowności, stale zmniejszając straty netto w ostatnich kwartałach. Inwestorzy zdawali się zauważyć poprawę, co wyraźnie widać na wykresie. Spółka nadal jest jednak nierentowna.

Gorące akcje Tesli (prawie) po 550 USD! Dlaczego spółka drożeje w tak szybkim tempie?

Patryk Chyla — Wed, 15 Jan 2020 19:31:56 -0500

Podczas poniedziałkowej sesji giełdowej w Stanach Zjednoczonych, akcje producenta aut elektrycznych Tesla (TSLA ) podrożały niemal 10%, w reakcji na pochlebne rekomendacje analityków. W ciągu ostatnich trzech miesięcy spółka podrożała o ponad 100%.

Szaleństwo akcji Tesli trwa (we wtorek 14 stycznia kurs niemal dotknął poziomu 550 USD). Kurs pnie się niczym po pionowej ścianie, gdy stało się jasne, że ekspresowa budowa fabryki pod Szanghajem robi postępy (wybudowano ją w ciągu 10 miesięcy) i spółka niebawem uruchomi tam linię produkcyjną. Producent podsycił dodatkowo atmosferę, ogłaszając plany budowy kolejnej gigafabryki - tym razem pod Berlinem. Fizycznie 'automaker' pierwsze pojazdy serii Model 3 zdjął z chińskiej taśmy produkcyjnej już pod koniec grudnia, a z początkiem Nowego Roku pierwsi chińscy klienci odebrali kluczyki. Inwestorzy są optymistami i wierzą w target 3000 pojazdów tygodniowo. I kupują po każdej cenie.

Duży udział w tej hiperspekulacji mają analitycy giełdowi, wrzucający na rynek analizy z coraz to wyższą 'ceną docelową' akcji spółki. Jeszcze niedawno sugerowano cenę 396 USD, a obecnie zaktualizowano ją do 556 USD (Argus Research, Bill Selesky). I to wszystko w ciągu kilku tygodni. Tak optymistyczne prognozy oparte są na danych dotyczących rekordowych dostaw w czwartym kwartale w ilości 112 tys., pojazdów, co w efekcie znacznie poprawiło statystyki roczne (o około 50% r/r), ale przede wszystkim oczekiwań działalności dużej skali chińskiej fabryki, która przyniesie - cytując - "znaczne korzyści w zakresie produkcji i dostaw w 2020 r.".

Pozytywny splot wydarzeń z ostatnich miesięcy może sugerować, że spółka, która jeszcze niedawno miała 'nóż na gardle' z zagrożeniem niewypłacalności, odnotowała 'silny rozwój' i uciekła spod topora. Udane uruchomienie chińskiej fabryki w terminie, w celu obsługi największego rynku motoryzacyjnego na świecie oraz plany rozpoczęcia produkcji nowego pojazdu Model Y w 2020 roku budują poczucie, że perspektywa Tesli nieco się rozjaśnia. Ale tylko trochę. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę, że obecne wzrosty są niczym nie uzasadnione, a prognozowane 556 USD to tylko malowanie 'palcem po wodzie' za nic nie idzie w parze z fundamentami spółki. Równie dobrze, akcje firmy mogą za tydzień kosztować 600 USD albo 400 USD.

Nie można zaprzeczyć, że Tesla zmieniła krajobraz motoryzacyjny. Jednak obecnie jest wyceniana jak uznany producent samochodów (którym nie jest). Innym dość oczywistym problemem jest to, że Tesla nie jest rentowna, nawet na podstawie całorocznego zestawienia. Firma wcześniej opierała się na ulgach podatkowych, co miało jej pomóc w osiągnięciu zysków i potrzebuje wysokiej sprzedaży pojazdu Model 3, aby osiągnąć powtarzalną rentowność. Od początku 2008 roku Tesla dostarczyła 901,5 tys., pojazdów elektrycznych.

Będzie jeszcze gorzej, zanim nadejdą lepsze czasy? Horror akcjonariuszy Bed Bath and Beyond

Patryk Chyla — Wed, 15 Jan 2020 19:25:02 -0500

Akcjonariusze właściciela sieci sklepów z artykułami domowymi Bed Bath and Beyond (BBBY ), przeżyli w minionym tygodniu horror, gdy akcje spółki osunęły się z dnia na dzień o 19%, w reakcji na bardzo słaby raport kwartalny. Przyjrzyjmy się, jak wygląda obecny biznes spółki.

W reakcji inwestorów nie może być nic dziwnego - fakt, że spółka zawiodła na całej linii nie ulega wątpliwości. Sprzedaż porównywalna spadła w tym okresie o 8,3% r/r do 2,76 mld USD, a firma odnotowała skorygowaną stratę w wysokości 0,38 USD na akcję (tj. 38,6 mln USD) (rok temu odnotowano zysk 0,18 USD na Akce tj. 24,4 mln USD), co było znacznie gorsze niż oczekiwania na zysk w wysokości 0,02 USD. Oznacza to tyle, że wyniki spółki pogorszyły się piąty rok z rzędu w trzecim kwartale. Druga zła wiadomość jest taka, że pogorszenie biznesu detalisty w ostatnich kwartałach przyspieszyły (spadki odpowiednio o 6,7% w drugim kwartale i 6,6% w pierwszym kwartale b.r.), co może sugerować, że sprawy nieco wymknęły się spod kontroli. Kierownictwo odwołało także swoje wcześniejsze wytyczne na roczne wyniki, a nie podano jeszcze do wiadomości wyników z okresu świątecznego. Wystarczy, aby inwestorzy się obrazili.

Tritton na ratunek?

Mark Tritton - nowy dyrektor generalny w firmie, który wcześniej zabłysnął na wysokim stanowisku dyrektorskim w sieci sklepów Target, objął funkcję w Bed Bath & Beyond z początkiem listopada, ma być receptą na odwrócenie niekorzystnego trendu. I pierwsze co uczynił, to zwolnił niemal cały zespół kierowniczy (niedługo przed świętami, co może wskazywać, że sprzedaż pozycjonowała się poniżej oczekiwań), podkreślając wysoką potrzebę głębokich zmian w firmie. Tritton ma inwestorom przedstawić plan naprawczy w ciągu kilku miesięcy (najpewniej wiosną b.r.), który ma zawierać m.in. wdrożenie programu zakupów online, udoskonalenie strategii 'kuponowej', omnichannel czy 'zrzucenie zbędnych aktywów' i skoncentrowanie się na najważniejszych markach należących do spółki. Innymi słowy wdrożyć podobne standardy, na których Tritton pracował w sieci Target. Problem w tym, że inwestorzy nie usłyszeli konkretów, poza ogólnymi zdaniami na temat znaczącej wartości marki i niesamowitym jej udziale w 'umysłach konsumentów' oraz o konieczności naprawy firmy.

W realizacji tych procesów ma pomóc zasilenie kasy spółki kwotą rzędu 250 mln USD, które mają pochodzić ze sprzedaży nieruchomości spółki funduszowi typu private equity. To pokazuje, z jaki dużymi problemami może zmagać się spółka.

Zadanie jest trudne. Bed Bath & Beyond od miesięcy traci pozycję, 'przespał' dynamiczny rozwój kanałów e-commerce kilka lat temu, co w bieżących czasach bardzo konkurencyjnego świata handlu detalicznego, stawia markę w niekorzystnej pozycji zarówno w internecie jak i na ulicy. I w dodatku utracił (chwilowo) rentowność. Na nic względnie atrakcyjne wskaźniki fundamentalne czy stopa dywidendy rzędu ponad 4,5% - w okresie drastycznych zmian strukturalnych, akcje spółki będą charakteryzować się podwyższoną zmiennością wraz z przeciekami o planowanych działaniach restrukturyzacyjnych. Będzie prawdopodobnie jeszcze gorzej, zanim nadejdą lepsze czasy.

Wiadomości rynkowe – 15 stycznia: USA i Chiny podpisują wstępną umowę handlową

Rachel Hemple — Wed, 15 Jan 2020 19:22:15 -0500

W środę amerykańskie rynki zaliczyły wyraźne wzrosty dzięki temu, że USA i Chiny wreszcie podpisały wstępną umowę handlową. Dow Jones Industrial Average przekroczył poziom 29 000 punktów. Pozostałe dwa indeksy giełdowe poradziły sobie nieco słabiej.

Zgodnie z warunkami porozumienia Państwo Środa w ciągu dwóch kolejnych lat zakupi amerykańskie produkty rolne o wartości o 200 mld dolarów większej niż obecnie. Chiny zobowiązały się również do zwalczenia problemu kradzieży własności intelektualnej.

S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,19% (o 6,21 punktu do 3289,36), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,32% (91,16 punktu do 29 030,83), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,08% (7,37 punktu do 9258,7).

Akcje Target potaniały ponad 8% po publikacji przez spółkę gorszych od oczekiwań wyników sprzedaży za okres świąteczny. Wiadomość ta wpłynęła także na Hasbro (HAS ) i Mattel (MAT ), które zaliczyły spadek notowań. Akcje Beyond Meat (BYND ) straciły na wartości, kiedy Goldman Sachs (GS ) obniżyło ich cenę docelową. Duże banki takie jak Bank of America (BAC ), Wells Fargo (WFC ) oraz Goldman Sachs zniżkowały ze względu na publikację mieszanych wyników finansowych za czwarty kwartał.

W środę sektor usług użyteczności publicznej zyskał 1,41%, sektor opieki medycznej - 0,85%, sektor nieruchomości - 0,77%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,65%, sektor surowcowy - 0,64%, sektor usług komunikacyjnych - 0,34%, sektor przemysłowy - 0,09%, a sektor IT - 0,07%. Sektor energetyczny stracił 0,67%, sektor finansowy - 0,55%, zaś sektor dóbr luksusowych - 0,26%.

Cena za baryłkę ropy West Texas Intermediate (USO ) spadła o 0,07%, zaś ropy typu Brent (BNO ) - o prawie 0,4%. Dzięki podwyższonej zmienności rynkowej złoto poszło w górę o ponad 0,6%. Dolar amerykański uległ osłabieniu: indeks DXY stracił 0,2%.

Podsumowanie tygodnia rządów Trumpa: Zabicie Sulejmaniego prowadzi do zaostrzenia napięć na Bliskim Wschodzie

Autumn McLain — Wed, 15 Jan 2020 12:45:56 -0500

Zabicie irańskiego generała Kasema Sulejmaniego jest uważane za najbardziej ryzykowne posunięcie Stanów Zjednoczonych od czasu ataku na Irak. Tysiące Irańczyków wyszło na ulicę opłakiwać popularnego dowódcę. Prezydent USA Donald Trump wyjaśnił, że podjęcie decyzji o napaści miało na celu "powstrzymanie wojny". Amerykańsko-irański konflikt trwa nieprzerwanie od co najmniej 40 lat.

Historia

Stany Zjednoczone mieszają się w politykę Iranu już od lat 50-tych ubiegłego stulecia. W tym czasie premierem Iranu był Mohammad Mossadegh, który dzięki swoim reformom zyskał dużą popularność na całym świecie. Mossadegh działał na rzecz nacjonalizacji przemysłu naftowego. Przez lata złoża ropy w tym regionie znajdowały się w posiadaniu Wielkiej Brytanii, jednak kiedy irański polityk wycofał się z negocjacji w sprawie warunków eksploatacji surowca, Iran odzyskał nad nimi pełną kontrolę. Nie spodobało się to Anglikom, którzy poprosili amerykański wywiad o pomoc w zorganizowaniu zamachu stanu.

W 1979 roku amerykańscy i brytyjscy agenci sprowokowali rewolucję mającą na celu obalenie szacha, którego rząd USA doprowadził do władzy w 1953 roku. W konsekwencji na czele Iranu stanął ajatollah i grupa religijnych przywódców.

Amerykanie zdawali się niezainteresowani powstałym konfliktem do czasu, aż Iran nie porwał grupy dyplomatów i marynarzy ze Stanów Zjednoczonych. O tym wydarzeniu opowiada film "Argo" z 2012 roku. Powyższy przejaw wrogości wobec USA doprowadził do pogorszenia stosunków z Iranem. Od lat 80-tych w ramach konfliktu nie prowadzono działań zbrojnych.

Zabójstwo Sulejmaniego

Wszystko zmieniło się 3 stycznia 2020 roku, kiedy irański generał Kasem Sulejmani został zaatakowany przez amerykańskie drony na lotnisku w Bagdadzie. Sulejmani był znanym wojskowym, który szkolił i zaopatrywał w broń terrorystów. Sam nigdy nie dopuścił się żadnego aktu terroru. Przez 20 lat kierował najbardziej elitarną jednostką specjalną na Bliskim Wschodzie, jeśli nie na całym świecie - siłami Ghods.

Atak został zlecony osobiście przez Donalda Trumpa. Prezydent USA zadziałał, dając jasno do zrozumienia, że nie obchodzi go, jakie stanowisko zajmuje w tej sprawie Kongres. Na Twitterze ostrzegł, że jeśli jakikolwiek amerykański obywatel padnie ofiarą przeprowadzonego przez Iran ataku, Stany Zjednoczone zareagują "szybko" i "prawdopodobnie niewspółmiernie do przewinienia". Tweet miał posłużyć jako przypomnienie, że Trump może dokonać zemsty bez zgody Kongresu.

Emerytowany generał David Petraeus powiedział w wywiadzie dla NPR: "Nie da się przesadnie ocenić wagi zabicia Sulejmaniego. Sulejmani od dawna pracował nad stworzeniem w regionie sieci zastępców w celu zemsty na wrogach Iranu mimo trudnej sytuacji gospodarczej i kulturowej kraju."

Reakcja Iranu na zabójstwo swojego generała była szybka i gwałtowna. Ajatollah Ali Chamenei oświadczył, że "potężna zemsta czeka na kryminalistów, którzy będę mieli na rękach jego krew i krew męczenników."

Irańskie władze ogłosiły, że rezygnują z ograniczania produkcji uranu zgodnie ze standardami porozumienia nuklearnego JCPOA. Dodały jednak, że decyzja ta może zostać odwołana pod warunkiem usunięcia wszystkich nałożonych na kraj sankcji.

W międzyczasie parlament Iranu zagłosował za wyrzuceniem z regionu amerykańskich jednostek wojskowych. Donald Trump zagroził, że konsekwencją takiego posunięcia będzie nałożenie na kraj kolejnych sankcji. Wojsko USA wstrzymało wszelkie działania przeciwko ISIS w Iraku. 4000 nowych oddziałów zostało wysłanych do opanowania pogarszającej się sytuacji na Bliskim Wschodzie.

Sektor finansowy (XLF ) również odczuwa skutki zabicia Sulejmaniego. Ceny ropy naftowej idą w górę, wzrost notowań zaliczyły także spółki takie jak Exxon Mobil (XOM ) i Chevron (CVX ).

Amerykańsko-irański konflikt nasila się w bardzo szybkim tempie. Trump opublikował serię tweetów, w których zasugerował, że może zarządzić zniszczenie irańskich zabytków. Prezydent Stanów Zjednoczonych napisał, że w Iranie znajdują się "52 miejsca" o szczególnym znaczeniu dla jego mieszkańców. Atak na obiekty związane z historią i kulturą danego kraju uważany jest za zbrodnię wojenną.

Amerykański Sekretarz Stanu Mike Pompeo oraz szef Departamentu Obrony Mark Esper zapewnili, że USA nie zamierza dopuszczać się czynów niezgodnych z obowiązującym prawem konfliktów zbrojnych. Otoczenie Trumpa dobrze zdaje sobie sprawę z tego, że zapowiadane przez niego działania są nielegalne i niemoralne.

Stało się jasne, że prezydent USA nie zamierza ustąpić. Trump stwierdził, że jeśli Iran może zabijać i torturować Amerykanów, nie powinien oczekiwać, że jego narodowe zabytki pozostaną w stanie naruszonym.

Atakowanie obiektów o znaczeniu kulturowym jest stoi w sprzeczności z konwencją haską z 1954 roku. Zabraniają tego również wytyczne amerykańskiego Departamentu Obrony. To bardzo ważna zasada, o której jakiś czas temu przypomniał swoim żołnierzom Pentagon, produkując specjalne karty do gry z ważnymi zabytkami w Afganistanie.

Wiadomości rynkowe – 13 stycznia: Rynki zyskują dzięki optymizmowi związanemu z umową handlową między USA a Chinami

Rachel Hemple — Tue, 14 Jan 2020 01:19:36 -0500

Rynki w USA rozpoczęły tydzień od wzrostów, ponieważ inwestorzy przygotowują się na podpisanie amerykańsko-chińskiego porozumienia handlowego. S&P 500 Index osiągnął nowy rekordowy poziom notowany w południe dzięki temu, że Stany Zjednoczone zapowiedziały usunięcie Chin z listy państw uznawanych za manipulatorów walutami. Państwo Środka trafiło na tę listę w sierpniu. Bloomberg podaje, że decyzja w tej sprawie zostanie sformalizowana w raporcie amerykańskiego Departamentu Skarbu.

W poniedziałek S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,70% (o 22,77 punktu do 3288,12), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,29% (o 82,4 punktu do 28906,17), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 1,04% (o 95,07 punktu do 9273,93).

Akcje Tesli zdrożały ponad 9,5% po tym, jak Oppenheimer (OPY ) podwyższyło swoją cenę docelową z 385 do 612 dolarów. Cena jednostkowa walorów spółki Elona Muska po raz pierwszy przekroczyła poziom 500 dolarów. Akcje Nvidia (NVDA ) także zaliczyły wzrost notowań, kiedy Needham podwyższyło rating producenta procesorów z "gorzej niż rynek" do "trzymaj". Beyond Meat (BYND ) kontynuuje serię zwyżek częściowo dzięki współpracy z McDonald's (MCD ). Akcje Ford (F ) straciły na wartości ponad 1%, ponieważ firma poinformowała, że sprzedaż w Chinach spadła w 2019 roku o 26,1%. To już trzeci rok z rzędu, kiedy producent samochodów notuje gorsze wyniki sprzedaży na chińskim rynku.

W poniedziałek zyskał każdy sektor z wyjątkiem opieki medycznej (-0,35%). Sektor surowcowy zyskał 1,36%, sektor IT - 1,34%, sektor nieruchomości - 1,24%, sektor przemysłowy - 0,89%, sektor usług komunikacyjnych - 0,78%, sektor finansowy - 0,73%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,68%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,66%, sektor dóbr luksusowych - 0,32%, a sektor energetyczny - 0,08%.

Ceny ropy naftowej utrzymują stabilność mimo kolejnych wydarzeń związanych z amerykańsko-irańskim konfliktem. W weekend Iran przyznał się do przypadkowego zestrzelenia ukraińskiego samolotu pasażerskiego. Cena za baryłkę ropy typu West Texas Intermediate (USO ) spadła ponad 1,7%, zaś ropy typu Brent (BNO ) - o ponad 1,3%. Złoto (GLD ) zyskało na wartości 0,01%. Dolar amerykański zanotował niewielką zniżkę: indeks DXY poszedł w dół o 0,04%.

Przegląd wydarzeń tygodnia. Sprzedaż detaliczna, inflacja, budowy domów. Sezon wyników spółek start!

Patryk Chyla — Sun, 12 Jan 2020 00:07:27 -0500

Nadchodzący tydzień na Wall Street zainicjuje zimowy sezon wyników kwartalnych. Będzie okazja dokonać pierwszych konfrontacji, czy wyniki spółek uzasadniają rajd, który obserwujemy od tygodni oraz to, czy ceny akcji są adekwatne do jakości biznesu tych spółek.

Poza wynikami, inwestorzy powinni zanotować najważniejsze pozycje w kalendarzu makro.

Wtorek - inflacja konsumencka (14.30, inflacja bazowa CPI prognoza 0,2% m/m ; 2,3% r/r)
Czwartek: sprzedaż detaliczna za grudzień (14.30, prognoza 0,4% m/m)
Piątek: pozwolenia na budowę domów w grudniu (14.30, prognoza 1,47 mln), rozpoczęte budowy domów (14.30, prognoza 1,36 mln), produkcja przemysłowa (15.15, prognoza 0,2% m/m)

Sezon wyników tradycyjnie inaugurują banki. Raporty kwartalne przedstawią:

Wtorek - JPMorgan Chase (JPM ), Wells Fargo (WFC ), Citigroup (C ), Goldman Sachs (GS ), Delta Airlines (DAL ),
Środa - Bank of America (BAC ), UnitedHealth Group (UNH ) , Alcoa (AA )
Czwartek - Morgan Stanley (MS ), CSX (CSX ), PPG Industries (PPG )
Piątek - Schlumberger (SLB )

Do niewielkiej aktywności wraca sektor IPO. Na ten tydzień przewidziano pięć ofert IPO o łącznej wartości około 444 mln USD. Największą z nich złoży chińska platforma wynajmu mieszkań działająca pod nazwą Danke Apartment należąca do Phoenix Tree Holdings (DNK ), która planuje zebrać 164 mln USD przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 3,1 mld USD. Akcje wejdą do obrotu giełdowego (prawdopodobnie) w piątek.

Odbędzie się również księgowanie dywidend m.in. AbbVie Inc. (ABBV ) i Caterpillar, Inc. (CAT ).

Komentarz tygodniowy: Karawana jedzie dalej.

Patryk Chyla — Sun, 12 Jan 2020 00:05:06 -0500

Wojna i po wojnie - irańskie zamieszanie tylko na chwilę wywołało wstrzymanie oddechu na rynku giełdowym. Napięcie rozeszło się po kościach, a inwestorzy wrócili do nabywania drogich akcji spółek. S&P500 (SPY ), Dow Jones (DIA ) oraz Nasdaq (QQQ ) odnotowały nowe maksima. Karawana jedzie dalej.

Irański atak rakietowy na bazy irackie, w których przebywają wojska USA tylko na chwilę wyhamował rozpędzonych kupujących, a indeksy wróciły do wzrostów kolejnego dnia, gdy podczas konferencji prezydent Donald Trump zakomunikował, iż nie będzie dalszej eskalacji konfliktu.

Wydarzeniem z działu odczytów makroekonomicznych był piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy, który okazał się być nieco słabszy niż oczekiwano. Wynika z niego, że w grudniu amerykańska gospodarka wygenerowała 145 tys. etatów wobec oczekiwanych średnio 158 tys., płaca godzinowa wzrosła ledwo o 2,9% r/r (oczekiwano 3,1%), natomiast stopa bezrobocia jest nadal niska 3,5% zgodnie z oczekiwaniami.

Elon Musk świętował pierwsze dostawy pojazdów Tesla (TSLA ) Model 3 w nowej fabryce w Szanghaju, osobiście wręczając kluczyki pierwszym klientom. Spółka twierdzi, że fabryka juz produkuje 1000 sztuk aut tygodniowo, a docelowo ma być ich 3000. Akcje Tesli kontynuują niesamowity rajd, drożejąc 7,9% w minionym tygodniu.

McDonald's (MCD ) poinformował, iż rozszerzy test 'mięsnej wkładki' od Beyond Meat (BYND ) w ramach pilotażu w Kanadzie do 52 restauracji. Akcje Beyond Meat wzrosły w tygodniu aż o 27%.

Spływające cząstkowe raporty na temat sprzedaży w okresie świątecznym od sprzedawców detalicznych wskazują, że nie były to wesołe święta. JCPenney (JCP ), Kohl's (KSS ) czy Victoria's Secret (LB ) odnotowały niższą niż chciały sprzedaż w listopadzie i grudniu. Nieco lepiej wypadła sieć Macy's (M ), choć w istocie inwestorów ucieszył bardziej fakt planowanych zamknięć kolejnych 29 sklepów w bieżącym roku. Operator sieci aptek Walgreens Boots Alliance (WBA ) zawiódł inwestorów wynikami za pierwszy kwartał fiskalny, które nie dosięgnęły oczekiwań rynku, a jego akcje spadły o 8,2%. W środę dramat przeżyli akcjonariusze sprzedawcy artykułów gospodarstwa domowego Bed Bath & Beyond (BBBY ), którego akcje spadły o prawie 20% w związku ze sprawozdaniem finansowym firmy za trzeci kwartał.

W skali tygodnia ETF na S&P500 wzrósł o 1%, ETF na NASDAQ poszybował aż o 2%. Najsłabiej prezentował się ETF na Dow Jones z 0,6% wzrostu.

Wiadomości rynkowe – 10 stycznia: Rynki nie utrzymują początkowych zysków

Rachel Hemple — Sun, 12 Jan 2020 00:01:23 -0500

Na początku piątkowej sesji rynki notowały pokaźne wzrosty, jednak ostatecznie wszystkie je utraciły. Mimo wiadomości o napięciach na Bliskim Wschodzie wszystkie trzy główne indeksy giełdowe zakończyły tydzień na plusie: S&P 500 Index zyskał 0,94%, Dow Jones Industrial Average - 0,66%, a Nasdaq Composite Index - 1,75%.

W piątek S&P 500 Index (SPY ) poszedł w dół o 0,29% (9,37 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,46% (133,33 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,27% (24,57 punktu).

Boeing (BA ) znalazł się w centrum uwagi mediów z powodu upublicznienia wewnętrznych wiadomości, z których wynika, że pracownicy koncernu próbowali zmusić organy regulacyjne do zatwierdzenia samolotów 737 Max. W oświadczeniu Boeing napisał, że wiadomości "nie ukazują przedsiębiorstwa takim, jakim jest i jakim musi być". Akcje GrubHub (GRUB ) potaniały po tym, jak spółka zaprzeczyła, jakoby rozważała sprzedaż. L Brands (LB ) zaliczyło wzrost notowań, kiedy Deutche Bank (DB ) podwyższyło rekomendację firmy do "kupuj" mimo słabych wyników finansowych Victoria's Secret.

USA nakłada nowe sankcje na importowany z Iranu metal i ośmiu czołowych urzędników rządowych w odpowiedzi na ataki rakietowe. Amerykański Sekretarz Skarbu Steven Mnuchin powiedział, że ograniczenia obejmą "największych irańskich metalurgów oraz nowe sektory irańskiej gospodarki, w tym budowa, przemysł i wydobycie". Sankcje mają zostać wycofane, jeśli reżim przestanie finansować globalny terroryzm i zobowiąże się do nieposiadania broni nuklearnej.

Grudniowy raport o zatrudnieniu w USA wzbudził w uczestnikach rynku mieszane uczucia. Liczba nowych stanowisk wzrosła o mniejszą wartość niż oczekiwano. Stopa bezrobocia znajduje się na najniższych od 50 lat poziomie 3,5%.

Większość sektorów straciło w piątek. Sektor finansowy poszedł w górę o 0,78%, sektor przemysłowy - o 0,71%, sektor energetyczny - o 0,64%, sektor dóbr luksusowych - o 0,54%, sektor surowcowy - o 0,42%, sektor IT - 0,19%, sektor usług komunikacyjnych - 0,16%, a sektor produktów powszechnego użytku - o 0,13%. Zyskały: sektor nieruchomości - 0,95%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,24% oraz sektor opieki medycznej - 0,04%.

Cena za baryłkę ropy naftowej typu West Texas Intermediate (USO ) spadła o prawie 0,8%, zaś ropy typu Brent (BNO ) - o ponad 0,3%. Złoto (GLD ) zyskało na wartości 0,62%. Dolar amerykański uległ osłabieniu: indeks DXY stracił 0,07%.

Wiadomości rynkowe – 9 stycznia: Kurs akcji Apple na rekordowym poziomie dzięki wzrostowi sprzedaży iPhone'ów w Chinach

Rachel Hemple — Fri, 10 Jan 2020 16:17:45 -0500

W czwartek amerykańskie rynki notowały wzrosty, ponieważ inwestorzy poczuli ulgę w związku ze złagodzeniem napięć między USA a Iranem. Kontrakty terminowe typu futures na akcje zyskały, podczas gdy ceny towarów poszły w dół. Bloomberg podał w czwartek, że wicepremier Chin Liu He pojedzie do Waszyngtonu, by podpisać wstępną umowę handlową ze Stanami Zjednoczonymi. Rzecznik chińskiego Ministerstwa Handlu Gao Feng poinformował, że wizyta Liu He obędzie się w dniach 13-15 stycznia.

S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,67% (21,65 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,74% (211,81 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,81% (74,18 punktu).

Cena akcji Apple (AAPL ) wzrosła do rekordowego poziomu po tym, jak chiński rząd poinformował, że sprzedaż iPhone'ów w Państwie Środka zwiększyła się w grudniu o 18%. Alphabet (GOOGL ) zaliczyło zwyżkę notowań dzięki temu, że Bank of America (BAC ) podwyższyło cenę docelową akcji Google. Kurs akcji Kohl's (KSS ) oraz J.C. Penny (JCP ) spadł po publikacji przez przedsiębiorstwa słabszej sprzedaży za okres świąteczny. Akcje Bed Bath & Beyond (BBBY ) również potaniały, kiedy spółka okazała wyniki finansowe za trzeci kwartał.

W czwartek wszystkie 11 amerykańskich sektorów zyskało. Sektor IT poszedł w górę o 1,13%, sektor finansowy - o 0,77%, sektor energetyczny - o 0,76%, sektor produktów powszechnego użytku - o 0,73%, sektor dóbr luksusowych - o 0,56%, sektor usług użyteczności publicznej - o 0,52%, sektor opieki medycznej - o 0,47%, sektor przemysłowy - o 0,46%, sektor surowcowy - o 0,33%, sektor usług komunikacyjnych - o 0,26%, a sektor nieruchomości - o 0,06%.

Cena za baryłkę ropy naftowej typu West Texas Intermediate (USO ) spadła o 0,62%, a ropy typu Brent (BNO ) - o ponad 0,5%. Złoto także tanieje. Kruszec stracił na wartości prawie 0,3% i kosztuje 1550 dolarów. Dolar utrzymał się na plusie: indeks DXY zyskał 0,12%.

Wiadomości rynkowe – 8 stycznia: Rynki odpowiadają na zapowiedź rozładowania amerykańsko-irańskiego konfliktu

Rachel Hemple — Thu, 09 Jan 2020 12:56:47 -0500

Amerykańskie rynki zdołały odrobić poniesione ostatnio straty po tym, jak prezydent USA zrezygnował ze zbrojnej dopowiedzi na ataki Iranu. Starszy ekonomista Capital Economics Oliver Jones wątpi, by "napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem odegrały poważniejszą rolę w określeniu najlepiej i najgorzej radzących sobie aktywów w 2020 roku, przynajmniej poza Bliskim Wschodem... Ten konflikt po prostu nie niesie za sobą wystarczająco dotkliwych, długotrwałych skutków dla światowej gospodarki, by mieć większe znaczenie dla rynków poza Bliskim Wschodem".

W środę S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,49% (15,87 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,56% (161,41 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,67% (60,66 punktu).

Liczba miejsc pracy w amerykańskim sektorze prywatnym wzrosła w grudniu o większą wartość niż się spodziewano, jak wynika ze środowego raportu ADP/Moody. Stworzonych zostało 202 000 nowych stanowisk, podczas gdy analitycy spodziewali się tylko 160 000. Liczba miejsc pracy za listopad została skorygowana w górę z 67 000 do 124 000.

Większość sektorów zaliczyła wzrost notowań. Zyskały: sektor IT - 1,03%, sektor usług komunikacyjnych - 0,69%, sektor opieki medycznej - 0,64%, sektor finansowy - 0,54%, sektor surowcowy - 0,49%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,45%, sektor nieruchomości - 0,42%, sektor przemysłowy - 0,23% i sektor dóbr luksusowych - 0,15%. Sektor usług użyteczności publicznej pozostał na poziomie zanotowanym we wtorek, zaś sektor energetyczny stracił 1,74%.

Z uwagi na rozluźniającą się sytuację między USA a Iranem ceny ropy naftowej zaczęły zniżkować. Ropa West Texas Intermediate (USO ) oraz Brent (BNO ) potaniała około 4%. Ceny za baryłkę spadły poniżej poziomu 60 dolarów. Wartość złota (GLD ) poszła w dół o ponad 1%. Kontrakty terminowe typu futures na złoto zakończyły dzień na minusie po raz pierwszy od 11 sesji. Dolar amerykański umacnia się: indeks DXY zyskał prawie 4%.

Facebook chce znać twoją lokalizację

Rachel Hemple — Thu, 09 Jan 2020 12:56:37 -0500

Polityka Facebooka (FB ) dotycząca prywatności rozczarowała już niejednego użytkownika tego serwisu społecznościowego. Niechęć do dzielenia się danymi osobowymi na portalu jest skutkiem serii naruszeń prywatności kilkuset milionów osób. W tej kwestii zainterweniowali nawet amerykańcy senatorowie. Powiedzieli, że jeśli Mark Zuckerberg naprawdę chce chronić prywatność swoich użytkowników, powinien zdecydować o sprzedaży Facebooka i Instagrama.

W ostatnim czasie Google (GOOGL ) i Apple (AAPL ) zaktualizowały swoje systemy operacyjne w celu zapewnienia konsumentom większej kontroli nad udzielaniem aplikacjom dostępu do lokalizacji. W odpowiedzi na to posunięcie Facebook opublikował na swojej stronie post informujący, że serwis może ustalić lokalizację użytkownika, nawet jeśli wyłączył on usługę lokalizacyjną.

Senatorowie Christopher A. Coons oraz Josh Howley wystosowali do Zuckerberga specjalny list, prosząc w nim o wyjaśnienie, w jaki sposób platforma zbiera dane o lokacji, jeśli możliwość ta jest ograniczona lub całkowicie wyłączona. Zapytali również, czy Facebook udostępnia owe informacje stronom trzecim lub wykorzystuje je do tworzenia reklam celowanych.

"Jeśli użytkownik zdecydował się na ograniczenie Facebookowi dostępu do danych o jego lokalizacji, jego wybór powinien zostać uszanowany" - czytamy w liście.

Portal społecznościowy odpowiedział senatorom, że jego misją jest umożliwienie ludziom budowy społeczności i zjednoczenie całego świata. A jednak, model biznesowy spółki wskazuje, że jej najważniejszym celem jest zupełnie coś innego: zamieszczanie reklam.

W listownej odpowiedzi Facebook wyjaśnił, że śledzi lokalizację na trzy sposoby: jeśli odblokowana jest odpowiednia opcja w ustawieniach, poprzez aktywność posiadacza konta oraz poprzez adres IP, z którego on aktualnie korzysta. Kiedy usługa lokalizacyjna jest włączona, urządzenie wykorzystuje GPS, sieć Wi-Fi oraz Bluetooth i najskuteczniej określa położenie użytkownika. Podczas gdy ta metoda nie budzi zastrzeżeń, pozostałe dwie mogą wskazywać na naruszenie polityki w zakresie prywatności.

Namierzanie lokalizacji za pomocą sprawdzania aktywności konta przy wyłączonych usługach lokalizacyjnych to szara strefa ochrony prywatności. Facebook może określić miejsce pobytu danej osoby, sugerując się wskazówkami zawartymi w postach, zameldowaniach i reakcjach na wydarzenia. Znacznie większe wątpliwości wzbudza pozyskiwanie informacji o lokalizacji na podstawie adresu IP. Chociaż czasem niedokładny, sposób ten wykorzystywany jest przez platformę społecznościową do tworzenia reklam celowanych w aplikacjach użytkowników, którzy zablokowali aplikacji dostęp do lokalizacji.

Wiadomości z rynku ETF: aktualizacja – 1 stycznia

Rachel Hemple — Thu, 09 Jan 2020 12:56:14 -0500

W zeszłym tygodniu inwestorzy na rynku ETF-ów ucieszyli się z wiadomości, że Vanguard dołączyło do platform tradingowych z zerowymi prowizjami. Firma oferuje niemal każdy dostępny ETF, a także akcje i obligacje. Charles Schwab (SCHW ) był pierwszym wiodącym brokerem, który zdecydował się zrezygnować z opłat z internetowy trading. W jego ślady poszły następnie TD Ameritrade (AMTD ), E-Trade (ETFC ) oraz Fidelity.

SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY ) poradził sobie bardzo dobrze, osiągając rekordowe poziomy. Pod koniec tygodnia SPY stracił jednak w odpowiedzi na konflikt między USA a Iranem. Invesco QQQ Trust (QQQ ) także pobił rekord podczas rajdu św. Mikołaja, ale w piątek znalazł się już na minusie.

ETF-y sektorowe:

ETF sektora finansowego Financial Select Sector SPDR (XLF ) wyraźnie stracił na wartości po tym, jak amerykańskie naloty samolotowe na Iran wzmogły strach inwestorów. ETF na banki regionalne SPDR S&P Regional Banking (KRE ) i Invesco S&P Financials Revenue ETF (RWW ) również zaliczyły spadki ceny.

ETF na ropę naftową United States Oil Fund (USO ) drożeje w ostatnim czasie dzięki pozytywnym prognozom dotyczącym amerykańsko-chińskiej wojny handlowej. Geopolityczne napięcia w regionie, w którym wydobywana jest największa ilość tego surowca, wywołały pokaźny wzrost jego kursu. Analitycy Eurasia Group przewidują, że ceny za baryłkę utrzymają się w okolicach 70 dolarów, ale równie dobrze "mogą pójść w górę do 80 dolarów, jeśli konflikt rozprzestrzeni się na obszarze południowego Iraku lub jeśli Iran wzmoże działania zakłócającą żeglugę handlową".

ETF sektora energetycznego Energy Select Sector SPDR Fund (XLE ) potaniał w zeszłym tygodniu mimo znacznych zwyżek kursów akcji spółek naftowych i gazowych. Za spadki odpowiadały w głównej mierze Exxon Mobil (XOM ) oraz Chevron (CVX ). Z drugiej strony ETF sektora produkcji i wydobycia Invesco Dynamic Energy Exploration & Production (PXE ) oraz iShares Global Energy ETF (IXC ) zyskały na wartości z powodu rosnących cen ropy.

Wraz z pogłębianiem się konfliktów analitycy przewidują, że amerykańskie firmy z sektora zbrojeniowego zaliczą wzrost notowań. Powiązane ETF-y: S&P Aerospace & Defense Select ETF (XAR ), Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA ) i SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF (ROKT ).

Czy odwet Iranu doprowadzi do wzrostu cen ropy?

Tomasz Ocap — Thu, 09 Jan 2020 09:27:14 -0500

Ceny ropy brent przekroczyły na chwilę granice 70 USD za baryłkę z powodu obaw o odwet za zabójstwo generała Sulejmana. Wzrost kosztów ropy naftowej po ataku USA może wpłynąć na cenę benzyny na stacjach paliw. Jednak czy Iran będzie chciał rzeczywiście wpłynąć na ceny czarnego złota?

Około jedna piąta światowych dostaw ropy płynie przez Cieśninę Ormuz, wąską trasą żeglugi między Omanem a Iranem. W zeszłym roku doszło do ataku dwóch tankowców, oskarżenia o atak trafiały pod adresem Iranu. Długotrwały wzrost cen ropy może zwiększyć ryzyko globalnej recesji gospodarczej i cenę benzyny.

Jednak analitycy rynku Goldman Sachs (GS ) i UBS (UBS ) wątpią w to, czy ceny ropy będą nadal rosły powyżej 70 USD. Istotna jest tutaj wysoka produkcja spoza Bliskiego Wschodu. Ropa Brent w poniedziałek po południu spadła poniżej 69 USD po osiągnięciu najwyższego poziomu od czterech miesięcy. UBS oczekuje, że światowy rynek ropy będzie w tym roku nadmiernie zaopatrywany ze względu na rosnącą produkcję ze Stanów Zjednoczonych i Norwegii, która utrzyma ceny powyżej 70 USD. Paul Donovan, główny ekonomista UBS Global Wealth Management, powiedział, że globalny rynek koncentruje się na cenie ropy po ataku "reakcją raczej z lat 70.", która "może nie jest odpowiednia na rok 2020". Skok cen ropy do ponad 70 USD za baryłkę po ataku Arabii Saudyjskiej na rafinerię okazał się krótkotrwały, a cena spadła do mniej niż 65 USD w ciągu kilku dni. "Poważniejsze szkody ekonomiczne mogą nastąpić, jeśli dojdzie do cyber-odwetu - co wydaje się pasować do tej sytuacji - lub z powodu ogólnej niepewności" - powiedział Donovan.

Geopolityczne wstrząsy wywołały gwałtowny wzrost ceny rynkowej złota, którą zarządzający aktywami zwykle uważają za bezpieczną przystań w czasach zawirowań. Cena rynkowa złota wzrosła w poniedziałek do poziomu najwyższego od prawie siedmiu lat, czyli 1 575 USD za uncję, a analitycy oczekują, że ceny mogą wzrosnąć jeszcze bardziej, jeśli dolar amerykański osłabnie w stosunku do innych walut. Sytuacja w regionie staje się niepokojąca. Irak rozpoczął prace przygotowawcze, aby zmusić wojska amerykańskie do opuszczenia kraju. Niedawny sojusznik ma już dosyć działań Trumpa. Część analityków spekulowała, że Iran mógłby celować w instalacje naftowe jednak nie jest to w tym momencie prawdopodobny scenariusz. Na moment pisania tego artykułu Iran podjął pewne działania odwetowe atakując amerykańskie bazy w Iraku. Ceny ropy już wzrosły od zeszłego tygodnia ze względu na perspektywę wojny, ale tak naprawdę żadna baryłka nie została odrzucona z rynku.

"Podczas gdy napięcia na Bliskim Wschodzie uległy niezaprzeczalnej eskalacji, a Iran podobno zobowiązuje się do odwetu, uważamy, że obecna premia za ryzyko zawarta w cenach Brent (poprzez okresy czasowe) jest już podwyższona, a faktyczne zakłócenie dostaw jest teraz konieczne, aby utrzymać ceny ropy zbliżone do obecnych poziomów 69 USD za baryłkę - powiedział w notatce Goldman Sachs. "Wobec braku poważnych zakłóceń w dostawach uważamy zatem, że ryzyko cenowe spadnie w najbliższych tygodniach ponieważ ceny ropy już wcześniej przekraczają naszą podstawową wartość godziwą 63 USD za baryłkę przed ostatnimi wydarzeniami". Goldman zauważył również, że zakres scenariuszy jest szeroki. W rzeczywistości wojna regionalna może również prowadzić do ograniczenia popytu, a tym samym wywierać presję na obniżanie cen. Światowe rynki akcji były oczywiście wstrząśnięte konfliktem. Co więcej, wzrost cen ropy może zostać zaspokojony przez słabszy popyt, podcinając wzrost.

Na co warto zwrócić uwagę na rynkach towarowych w 2020 roku?

Tomasz Ocap — Thu, 09 Jan 2020 09:05:45 -0500

Na początku roku warto przyjrzeć się ogólnej sytuacji na rynku towarowym, ponieważ znajdujemy się w ciekawym miejscu na światowych rynkach. Pierwszy pełny tydzień handlu został zdominowany przez kryzys na Bliskim Wschodzie po amerykańskim zabójstwie jednego z najpotężniejszych generałów Iranu. Ropa naftowa i złoto wzrosły po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że jest gotowy uderzyć w Iran "w nieproporcjonalny sposób", jeśli zaatakuje on w jakikolwiek USA. RBC Capital Markets ostrzegł przed "spiralą odwetową".

Prognozy na globalnym rynku ropy naftowej zostały zrujnowane przez gwałtowny wzrost napięć między Waszyngtonem a Teheranem. Przed zabiciem przez USA irańskiego generała Qassema Soleimaniego inwestorzy koncentrowali się na tym, czy dalsze wysiłki OPEC i jego sojuszników w celu ograniczenia produkcji byłyby wystarczające, aby przeciwdziałać globalnej nadwyżce wspieranej przez rosnącą podaż łupków w USA i nową produkcję spoza kartelu, w tym pola w Gujanie. Mając to na uwadze, analitycy prognozowali cenę WTI na poziomie nieco poniżej 59 USD za baryłkę; ale w poniedziałek benchmark Brent wynosił ponad 70 USD, gdy obie strony wymieniały coraz ostrzejszą retorykę. Dalsze zyski będą zależeć od wydarzeń w tym tygodniu, w tym potencjalnych zagrożeń dla ropy przesyłanej przez Cieśninę Ormuz. Napięcia między USA i Iranem zakłóciły rynki ropy w ubiegłym roku, ale epizody były krótkotrwałe; obecny problem ma znacznie większą skalę.

Miedź walczyła o utrzymanie rajdu w 2019 r., gdy wojna handlowa spowodowała zmniejszenie zapasów przez producentów. Teraz perspektywy stają się coraz jaśniejsze dzięki wstępnemu rozejmowi między Waszyngtonem a Pekinem, który łagodzi obawy dotyczące popytu na metal używany we wszystkim branżach, od samochodów po elektronikę. Potencjalne cięcia produkcji przez chińskie huty wskazują również na większą podaż w czasie, gdy zapasy śledzone przez London Metal Exchange są najniższe od dziewięciu miesięcy. Goldman Sachs Group Inc. (GS ), Morgan Stanley (MS ), Citigroup Inc. (C ) i Standard Chartered Plc (LON: STAN) mają podobny punkt widzenia na miedź, ponieważ przewidują odbicie globalnej konsumpcji. Citigroup prognozuje, że popyt w Chinach wzrośnie w tym roku o 2,6%, do czego przyczyni się wzrost inwestycji. Podczas gdy ceny spadły w piątek, gdy napięcia na Bliskim Wschodzie osłabiły apetyt na ryzyko, pozostają one powyżej 6000 USD za tonę.

Złoto właśnie ma za sobą dobry rok dla byków, gdy Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe, napięcia handlowe zaszkodziły wzrostowi gospodarczemu, banki centralne zwiększyły rezerwy, a fundusze ETF również. Marsz w górę może się nie skończyć: Goldman Sachs, Citigroup i UBS Group AG wszyscy stwierdzają, że szukają 1600 dolarów za uncję, a RBC Capital jest również pozytywny odnośnie wzrostu cen. Te prognozy zostały wykonane, zanim kryzys irański spowodował wzrost cen złota. Oprócz napięć na Bliskim Wschodzie dodatkowa pozytywna sytuacja w stosunku do kruszców pojawia się, gdy Fed sygnalizuje, że stopy procentowe będą prawie na pewno wstrzymane przez cały rok, przynajmniej do czasu, aż urzędnicy banku centralnego zobaczą "istotną ponowną ocenę" w swoich prognozach. Spośród innych metali szlachetnych pallad również wymaga uwagi, ponieważ utrzymujący się globalny deficyt wydaje się przynosić ceny znacznie przekraczające 2000 USD za uncję.

Wartość kawy arabica, która kończy swój najlepszy rok od pięciu lat, będzie zależeć głównie od rozwoju sytuacji w Brazylii, kraju będącym największym producentem i eksporterem tego surowca. Po tym, jak zbiory w 2019 r. zakłóciły nieregularne warunki pogodowe i niska jakość, zapasy w kraju spadną do najniższych poziomów od ponad pięciu dekad, a wszelkie oznaki problemów z produkcją mogą pogorszyć scenariusz napiętych dostaw. Oprócz prognozowanego światowego deficytu na lata 2019-2020, wskaźniki techniczne są mocne, a ziarna faworyzowane przez Starbucks Corp. poruszają się powyżej 50-100 i 200-dniowych średnich kroczących. Podczas gdy traderzy będą poszukiwać oznak zwiększonej produkcji, wielu producentów nadal znajduje się w trudnej sytuacji finansowej, co może ograniczać wznowienie inwestycji w gospodarstwa. W międzyczasie dalsza deprecjacja waluty brazylijskiej może dać szansę na zwiększenie dostaw w nadchodzących latach.

Po burzliwym roku ruda żelaza może być tańsza w 2020 r. Główny materiał do produkcji stali ograniczył największy roczny zysk w ciągu trzech lat w 2019 r. z powodu niedoboru spowodowanego katastrofą tamy w Brumadinho w brazylijskim Vale SA. Ceny, które w lipcu osiągnęły nawet 120 USD za tonę, zakończyły rok blisko 90 USD, podczas gdy akcje firm górniczych, takich jak BHP Group wzrosły. Zapasy Fortescue Metals Group Ltd. wzrosły ponad dwukrotnie. W miarę zwiększania się podaży morskiej w tym roku z Brazylii i Australii deficyt jest coraz bliżej, a prognozy obniżają ceny. Najlepszy producent, Australia, prognozuje cenę rudy żelaza na średnio 63 USD za tonę, a materiał ten jest najmniej uprzywilejowanym towarem Morgan Stanley. W Chinach spodziewany jest spadek popytu na stal wraz ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego.

Bezprecedensowe wybuchy afrykańskiego pomoru świń podniosły ceny wieprzowiny w 2019 r., a to, czy rozprzestrzenianie się będzie kontynuowane, będzie kluczowym czynnikiem napędzającym rynki mięsne w przyszłości. Choroba spowodowała, że światowe ceny mięsa osiągnęły najwyższy poziom od pięciu lat i gwałtowny wzrost eksportu wieprzowiny z Europy i innych krajów. Chińska populacja świń - największa na świecie - załamała się, a handlowcy będą obserwować, czy ożywienie nastąpi tak szybko, jak zapowiedzieli niektórzy urzędnicy rządowi. Poza Azją rynek skupi się na tym, czy choroba dotrze do głównych dostawców wieprzowiny, ryzykując dalsze zakłócenia w handlu. Wirus zbliżył się do polskiej granicy z Niemcami, kluczowym europejskim producentem, a urzędnicy stawiają płoty i planują odstrzały dzików, aby odeprzeć zagrożenie. Przekonamy się również, o ile Chiny zwiększą zakupy wieprzowiny w USA po tym, jak narody osiągnęły wstępną umowę handlową.

Zmiany klimatu i reakcja rządów, firm i funduszy będą kształtować decyzje inwestycyjne w 2020 r. jak nigdy dotąd. W tym roku ilość nowych mocy wytwórczych energii wiatrowej i słonecznej przekroczy próg 200 gigawatów, zwiększając w sumie do około 1450 gigawatów, podaje BloombergNEF. Zmiana ta spowoduje, że odnawialne źródła energii zamkną lukę z gazem ziemnym jako największym potencjalnym źródłem energii elektrycznej za węglem, chociaż ich przerywany charakter pozostawia ich w tyle pod względem faktycznej produkcji.

Olej palmowy był jednym z największych zwycięzców wśród towarów w drugiej połowie 2019 r. istnieją sygnały, że ceny będą nadal wspierane. Najczęściej używany olej roślinny zakończył rok z zyskiem na poziomie 44%, co jest najlepszym wynikiem od dziesięciu lat, z powodu obaw związanych z pogodą, co może ograniczyć dostawy od najlepszych producentów z Indonezji i Malezji, a także perspektywy dużego popytu na biopaliwa. Najnowsze badanie Bloomberg pokazało, że ceny w tym kwartale mogą wynosić średnio 2400 ringgit (587 USD) za tonę, w porównaniu z 2448 ringgit w całym 2019 roku. Uczestnicy oznaczyli Indonezję jako kluczowy czynnik, a najwyższa gospodarka Azji Południowo-Wschodniej zwiększyła udział w mieszance biopaliw do 30% z 20%. Pozostają jednak pytania dotyczące rynków eksportowych, zwłaszcza limitu zużycia oleju palmowego w Unii Europejskiej.

Ceny gazu ziemnego w USA spadają od dwóch tygodni z rzędu, ale według sprzedawców i analityków zapytanych przez Bloomberg wyprzedaż prawdopodobnie nie jest zakończona, ponieważ łagodna pogoda spowalnia sezonowy spadek zapasów.

Rozczarowanie wynikami Walgreens Boots Alliance

Patryk Chyla — Thu, 09 Jan 2020 08:36:55 -0500

Inwestorzy w trakcie środowej sesji nie pochwalili wyników jednej z najstarszej sieci amerykańskich aptek Walgreens Boots Alliance (WBA ), przeceniając spółkę ostatecznie o 6%. Powodem wyprzedaży były wyniki firmy w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2020, które nie spełniły oczekiwań analityków.

W kwartale zakończonym 30 listopada 2019 roku spółka wygenerowała sprzedaż w wysokości 34,34 mld USD (skromny wzrost o 1,6% r/r, oczekiwano 34,6 mld USD), natomiast zysk na akcję wyniósł 1,37 USD (spadek o 6% r/r, oczekiwano 1,41 USD). Spółka zaznaczyła, że porównywalna sprzedaż w placówkach wzrosła ledwo o 0,8% wyłączając wyroby tytoniowe i e-papierosy.

Mimo iż sumarycznie nie był to dobry kwartał dla spółki Walgreens, firma pozostawiła prognozy wyników na rok 2020 na niezmienionym poziomie, oczekując niewielkiego wzrostu. Podkreśla to dyrektor generalny firmy Stefano Pessina: "Jesteśmy przekonani, że nasza strategia jest odpowiednia, w celu zapewnienia długoterminowego zrównoważonego rozwoju w przyszłości". W osiągnięciu celu ma pomóc program restrukturyzacyjny rozpisany do roku 2022, który ma dać spółce setki mln oszczędności rocznie.

Komentatorzy wskazują, że jednym z powodów mizernego wzrostu sprzedaży i spadku zysków spółki jest presja ze strony podmiotów uprawiających handel internetowy, jak również niedawna decyzja Walgreens o ograniczeniu sprzedaży produktów tytoniowych.

Ponadto inwestorzy przyglądają się nowym inicjatywom Walgreens, takim jak powołanie hurtowni farmaceutycznej w ramach umowy joint venture z McKesson w Niemczech (ogłoszono to w grudniu minionego roku), w którym Walgreens będzie miał 70% udziałów oraz organizację zakupów grupowych z Kroger.

Walgreens to podmiot z grupy 'arystokratów dywidendy' wypłacający odsetki akcjonariuszom nieprzerwanie od 44 lat.

Macy's zamknie prawie 30 sklepów w 2020 roku

Patryk Chyla — Thu, 09 Jan 2020 08:23:47 -0500

Brak wzrostu sprzedaży Macy's (M ), malejące zyski i nieciekawe prognozy - tak od dłuższego czasu rysuje się obraz sieci domów towarowych. W środę spółka poinformowała o kontynuacji programu restrukturyzacyjnego, który przewiduje wygaszenie ponad 20 placówek w 2020 roku. Inwestorzy zareagowali pozytywnie.

Na temat pogarszającej się sytuacji giełdowego marudera rozpisujemy się w 'Paszporcie' od miesięcy. Spółka robi co może, aby nie popaść w stan rynkowej wegetacji, jednak proces jest powolny i napotyka trudności. Potrzeba czasu.

Zaplanowany na lata i ogłoszony w połowie 2016 roku proces cięcia kosztów, gdy spółka poinformowała o zamiarze zamknięcia około 100 sklepów, trwa. Większość z tej puli została zrealizowana w 2017 roku, po czym nastąpił krótkotrwały zwrot w trendzie sprzedaży. Jednak w ciągu ostatnich miesięcy firma znalazła się znów po presją słabych wyników, co doprowadziło do gwałtownego spadku rentowności biznesu i zmusiło spółkę do korekty wcześniej ustalonego harmonogramu. W trzecim kwartale spółka odnotowała spadek sprzedaży o 3,5%.

Macy's mimo zawirowań, przez długi czas starało się utrzymać wiele placówek przy życiu, pomimo spadającej sprzedaży i rentowności, aby służyły jako punkty odbioru zamówień internetowych. Jednak w dłuższej perspektywie strategia nie przynosi efektu, co zmusiło spółkę do wydłużenia listy sklepów przeznaczonych do zamknięcia. Na straty są przeznaczone głównie placówki ulokowane w lokalnych dużych rynkach m.in. jak Atlanta, Chicago, Kansas City, Miami, Nashville, Orlando gdzie Macy's posiada wiele lokalizacji, ale także 'na radarze' są placówki lokowane w mniejszych ośrodkach (do 150 tys. mieszkańców), które nie generują odpowiednich wyników, aby ekonomicznie było uzasadnione dalsze ich utrzymywanie. Bieżąca sytuacja spółki i warunki w branży sprzedaży detalicznej, nakazują odciąć najsłabsze ogniwa i skupić się na najlepszych butikach w danym regionie.

Środowe informacje ze spółki nie stanowią szczególnego zaskoczenia i oznaczają tylko tyle, że łączna pula zamkniętych placówek wyniesie ponad pierwotnie planowane 100 lokali. Komentatorzy są zdania, że to nie koniec i sieć będzie w dalszym ciągu 'odchudzana'. Obecnie na terenie Stanów Zjednoczonych działa ponad 600 sklepów z grupy Macy's (w tym drogerie Bluemercury i Story - artykuły domowe i meble). Być może zarząd spółki więcej zdradzi na ten temat w przyszłym miesiącu w trakcie zjazdu akcjonariuszy.

Jak inwestować w akcje spółek wydobywających złoto? Praktyczny poradnik.

Patryk Chyla — Wed, 08 Jan 2020 09:14:01 -0500

Cena złota znajduje się w trendzie wzrostowym od już od wielu miesięcy, jednak dodatkowym impulsem, który wyciągnął notowania kruszcu w górę, stało się niedawne zamieszanie polityczne na Środkowym Wschodzie, w skutek czego notowania wzrosły do poziomów niewidzianych od 2013 roku. Czy w niespokojnych czasach czeka nas gorączka złota? Czy warto inwestować w akcje spółek wydobywających złoto? Sprawdzimy.

Uzyskanie ekspozycji jest niezwykle proste - od pojedynczych firm, których jest bardzo dużo, aż do sprofilowanych funduszy inwestycyjnych i ETF-ów [największy zn ich to VanEck Vectors Gold Miners (GDX )]. Wbrew temu co myśli większość, nie tylko rynkowa cena złota ma wpływ na działalność firm wydobywczych, ale szereg innych czynników zewnętrznych i wewnętrznych, choćby wydajność produkcji, polityka kosztów lub zdarzenia losowe. Jednym z charakterystycznych czynników akcji spółek złotej branży jest fakt, że ich fundamentalne wyniki biznesowe nie zawsze idą w parze z koniunkturą gospodarczą, choć z wykresu często tak nie wygląda. Jak ogarnąć pulę wielu spółek notowanych w Nowym Jorku i wybrać te, które posiadają najlepsze zdolności w czerpaniu zysków z poszukiwania 'żółtego metalu'? Trudno uogólniać - ponieważ każdy inwestor ma inną tolerancję na ryzyko, a także różne cele w swoim ogólnym portfelu inwestycyjnym.

Globalnie czy lokalnie?

Specyfika branży jest taka, że na rynku dostępne są spółki o różnych rozmiarach prowadzonego biznesu. Ci mniejsi dysponują np. jedną czy kilkoma kopalniami [jak Kirkland Lake Gold (KL ) czy Iamgold Corp (IAG )], które stanowią główne źródło przychodów i zysków. Małe firmy mogą być lukratywne, jeśli złoże jest bogate, ale i wielce ryzykowne, jeśli zdarzy się coś co ograniczy lub wstrzyma produkcję (wypadek, strajk, inne zdarzenia). Po drugiej stronie stoją giganci z kopalniami rozlokowanymi po całym świecie, produkujące złoto na przemysłową skalę. Branża ma w istocie dwóch liderów - Newmont Goldcorp (NEM ) oraz Barrick Gold(GOLD ), którzy poza złotem wydobywają także miedź, ołów, cynk, nikiel i inne metale przemysłowe.

Złoto czy dywersyfikacja?

Firma wydobywcza rzadko wydobywa tylko złoto. Jako naturalną część procesu wydobycia złota, firmy prawie zawsze znajdują inne cenne złoża metali. To oznacza, że złoto stanowi tylko cześć biznesu takiej spółki, co uatrakcyjnia ją w oczach inwestorów preferujących dywersyfikację. Przykłady, proszę bardzo: Freeport-McMoRan (FCX ) wydobywa duże ilości złota, ale prawdopodobnie najmocniej znany jest jako producent miedzi, ponieważ ma dostęp do kopalni Grasberg w Indonezji, która jest jednym z największych złóż miedzi i złota na świecie. Natomiast Sibanye-Stillwater (SBGL ) znany jest z szerokiej ekspozycji i koncentracji na metale platynowe. Warto więc zdecydować, w jakim stopniu chcesz chcemy uzyskać ekspozycję poza złotem, zanim kupimy akcje.

Afryka

Republika Południowej Afryki znana jest z bogatych zasobów naturalnych, dlatego jest to jeden z najpopularniejszych obszarów, w którym działają firmy wydobywające złoto (i kontrowersyjny w zakresie wykorzystywania taniej siły roboczej). Jednak RPA przeżywa także trudności gospodarcze (oparte na złożach naturalnych) i inne społeczne konflikty, które nie mają miejsca w innych krajach z dużymi rezerwami złota jak USA, Kanada i Australia. Z tego powodu południowoafrykańskie firmy wydobywające złoto niosą na plecach polityczne ryzyko, od którego wolne są spółki działające gdzie indziej. Firmy wydobywcze działające w RPA rutynowo muszą teraz radzić sobie z działaniami związkowymi i regulacjami rządowymi, a rosnące koszty działalności skłoniły niektóre spółki do rozważenia wyjścia z tego obszaru [na przykład AngloGold Ashanti (AU )].

Palcem po wodzie.

Inną grupą podmiotów są niewielkie, wysoko spekulacyjne giełdowe spółki obsługujące złoża w fazie 'przedprodukcyjnej', czyli takie, które nie posiadają własnych kopalni, a szukają złóż, które można by eksploatować. Innymi słowy przygotowują grunt pod inwestycję. Przykładem takiego podmiotu jest mała kanadyjska firma Northern Dynasty Minerals (NAK ), która prowadzi działania w rejonie obszaru Zatoki Bristol na Alasce, który według ekspertów może zawierać największe na świecie złoża złota (mierzonego na 71 mln uncji złota), srebra i miedzi. Problem w tym, że spółka od lat boryka się z problemem procesów wydawania pozwoleń na wykonywanie czynności, ponieważ lokalne społeczności oraz obrońcy przyrody wskazują, że obszar stanowi ważne miejsce połowów łososia i funkcjonowania lokalnego ekosystemu. Z tego powodu Northern Dynasty nie generuje żadnych dochodów, ale wciąż musi ponosić koszty badań inżynieryjnych, wykonalności i środowiskowych, które dostarczą istotnych informacji na późniejszym etapie procesu zatwierdzania projektu, stąd też spółka co jakiś czas jest zmuszona rozwadniać akcjonariat emitując nowe akcje. Wprawdzie kilka miesięcy temu administracja Trumpa przychyliła się do zniesienia ograniczeń wprowadzonych za kadencji Obamy, co wywołało chwilową euforię na spółce (wzrost o 67%!), jednak od słowa do czynu droga daleka. Jest to segment zbliżony do biotechnologii - potencjalne korzyści ze takich spółek mogą być ogromne, o ile wszystko się powiedzie, jednak wiele firm nigdy nie wychodzi z fazy 'rozwojowej', powodując całkowite straty dla swoich akcjonariuszy.

Podmioty powiązane.

Ostatnią grupą spółek, pośrednio związanych z przemysłem wydobywczym, są podmioty finansujące działalność górników, takie jak Franco-Nevada (FNV ), Royal Gold (RGLD ) czy Wheaton Precious Metals (WPM ), które nawiązują współpracę z firmami wydobywczymi w celu zapewnienia im cennego kapitału na produkcję i eksplorację kopalni. Taka pożyczka. W zamian firma wydobywcza godzi się sprzedać pewną część produkcji kopalni - określoną ilość lub procent wyprodukowanego złota, a cena, jaką płaci podmiot powiązany, stanowi ułamek wartości rynkowej. W zależności od modelu transakcji fundusz wspierający kopalnię może zobaczyć duże zyski, jeśli górnik osiągnie lepsze wyniki niż oczekiwano.

Bardzo dziki zachód.

Akcje spółek górników mogą stanowić cenny element dywersyfikacji portfela, ponieważ dają ekspozycję na aktywo, znane z utrzymywania wartości w bardzo długim terminie i ochrony w 'trudnych czasach' jak recesje i inne zawirowania geopolityczne. Jednakże jest to branża wysoce spekulacyjna, dość nieprzewidywalna i warto o tym pamiętać. Ponadto wiele spółek, idąc w parze ze wzrostem cen złota w 2019 roku, znacznie podrożała w ostatnich miesiącach, co naraża kursy ich akcji na silniejsze korekty. W złoto zawsze warto inwestować, ale należy to robić z głową.

Wiadomości rynkowe – 6 stycznia: Rynki odrabiają straty

Rachel Hemple — Tue, 07 Jan 2020 19:18:51 -0500

Poniedziałkowa sesja na amerykańskiej giełdzie rozpoczęła się spadkami, co miało związek z rosnącymi napięciami geopolitycznymi między USA a Iranem. Z drugiej strony, eskalacja konfliktu wywołała wzrost notowań spółek rynku zbrojeniowego, złota, ropy naftowej i obligacji. Indeksy giełdowe zdołały odrobić straty i zakończyć dzień na plusie.

S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,35% (11,45 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,02% (6,6 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,33% (29,65 punktu).

W niedzielę Iran ogłosił, że wycofuje się ze wszystkich zobowiązań wynikających z porozumienia nuklearnego. Jest to bezpośrednia konsekwencja ataku USA na Iran, w którym zginął generał Kasem Sulejmani. Co więcej, parlament Iranu przegłosował wydalenie tysięcy stacjonujących w kraju amerykańskich żołnierzy. Prezydent Donald Trump zapowiedział, że wojsko Stanów Zjednoczonych opuści terytorium Iranu, jednak zrobi to na własnych warunkach.

Mimo niegasnącego konfliktu na Bliskim Wschodzie analitycy Goldman Sachs (GS ) nie spodziewają się znacznego wzrostu kursu ropy naftowej. Firma przyznaje, że zakłócenia w dostawach surowca są niezbędne, by ceny utrzymały się na obecnych wysokich poziomach.

W poniedziałek zwyżki zanotowały prawie wszystkie amerykańskie sektory. Sektor usług komunikacyjnych zyskał 1,22%, sektor energetyczny - 0,78%, sektor opieki medycznej - 0,59%, sektor dóbr luksusowych - 0,37%, sektor IT - 0,29%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,25%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,24%, a sektor nieruchomości - 0,08%. Stracił tylko sektor finansowy (-0,06%) oraz sektor przemysłowy (-0,03%).

Cena za baryłkę ropy naftowej typu West Texas Intermediate (USO ) poszła w dół o ponad 0,3%, zaś ropy typu Brent (BNO ) - o ponad 0,4%. Złoto (GLD ) jest obecnie najdroższe od siedmiu lat, choć w poniedziałek kruszec potaniał ponad 0,2%. Dolar amerykański ulega osłabieniu: indeks DXY spadł ponad 0,2%.

Wiadomości rynkowe – 7 stycznia: Inwestorzy niepokoją się o 2020 rok w obliczu napięć między USA a Iranem

Rachel Hemple — Tue, 07 Jan 2020 19:18:43 -0500

We wtorek amerykańskie indeksy giełdowe zaliczyły spadek notowań, ponieważ z powodu zaogniającego się konfliktu między USA a Iranem inwestorzy z niepokojem spoglądają na prognozy na 2020 rok. Nie pomogły wiadomości o tym, że deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych zmalał do najniższych od listopada poziomów. Rząd federalny poinformował, że deficyt na dobra i sługi spadł w listopadzie do 43 mld dolarów.

S&P 500 Index (SPY ) poszedł w dół o 0,28% (9,1 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,42% (119,7 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,03% (2,88 punktu).

Stratedzy z Wall Street ostrzegli uczestników rynku, że 2020 rok będzie zdominowany nie przez handel, a przez politykę, jako że w USA zbliżają się wybory prezydenckie. Przez cały 2019 rok inwestorzy skupiali się na zmienności wywołanej przez pesymistycznego wiadomości handlowe.

Publikowany przez Institute for Supply Management wskaźnik aktywności dla sektora pozaprzemysłowego USA wzrósł w grudniu do 55 punktów (w listopadzie wyniósł 53,9 punktu). Wzrost aktywności nastąpił po tym, jak Stany Zjednoczone i Chiny zgodziły się podpisać wstępną umowę handlową.

We wtorek notowania wszystkich sektorów poszły w dół. Sektor nieruchomości stracił 1,2%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,73%, sektor finansowy - 0,67%, sektor opieki medycznej - 0,24%, sektor surowcowy - 0,21%, sektor energetyczny - 0,21%, sektor usług użyteczności publicznej - 0,2%, sektor dóbr luksusowych - 0,13%, sektor przemysłowy - 0,12%, sektor IT - 0,11% i sektor usług komunikacyjnych - 0,04%.

Cena za baryłkę ropy naftowej typu West Texas Intermediate (USO ) poszła w dół o 0,1%, zaś ropy typu Brent (BNO ) - o 0,3%. Baryłka surowca nadal kosztuje ponad 60 dolarów. Kurs złota spadł o prawie 0,4%, ponieważ inwestorzy zaczynają zwracać większą uwagę na geopolityczne napięcia. Dolar amerykański umocnił się: indeks DXY zyskał 0,35%.

Działo się! Uber, WeWork i przewartościowane "jednorożce", czyli podsumowanie sektora IPO w 2019 roku

Patryk Chyla — Mon, 06 Jan 2020 19:20:43 -0500

Długo oczekiwane debiuty megajednorożców jak Uber (UBER ) czy Lyft (LYFT ) okazały się gigantycznymi rozczarowaniami. We wrześniu sektor IPO został 'zaorany' przez serię skandali związanymi z IPO WeWork. Mimo wielu turbulencji, rynek IPO odnotował ogólnie dobry rok.

Ostatecznie rok 2019 zamyka się 159 ofertami IPO, w których spółki pozyskały łącznie kwotę 46,3 mld USD wpływów do kasy. Wartość 9 ofert przewyższyła kwotę 1 mld USD. Najbardziej aktywnymi sektorami były tradycyjnie już (od 5 lat) biotechnologia oraz spółki ściśle technologiczno-informatyczne. Obok wspomnianych rozczarowań podczas debiutów Uber i Lyft czy Peloton (PTON ) i SmileDirectClub (SDC ), inwestorzy mogli podziwiać imponujące inauguracje notowań ze strony Beyond Meat (BYND ), Zoom Video (ZM ) czy ostatnio bill.com (BILL ) oraz XP (XP ). W listopadzie na parkiecie w nowym jorku powitano także spółkę trudniącą się turystyką kosmiczną Virgin Galactic (SPCE ). Były to zaległości wynikające z kryzysu sektora w czwartym kwartale, wywołanego kacem po historii związanej z WeWork, które stanowią podstawę do oczekiwań, że rok 2020 będzie nie mniej emocjonujący. Dla porównania w ubiegłym roku dokonano 192 ofert IPO, które przyniosły łącznie 46,9 mld USD.

--- Przeczytaj poradnik: Wyższa szkoła jazdy, czyli jak inwestować w akcje IPO?---

Jednak początek roku nie zapowiadał się najlepiej. Silne spadki na giełdzie w końcu 2018 roku skutecznie wyhamowały wiele firm w drodze na giełdowy parkiet. Dodatkowe okoliczności w postaci rekordowo długiego government shutdown, wstrzymały pracę urzędników SEC przez cały styczeń, co wywołało liczne opóźnienia w analizie zgłoszonych przez firmy prospektów. Rzutem na taśmę w końcu kwartału udało się wprowadzić na parkiet (ponownie) Levi Strauss & Co. (LEVI ) oraz przewoźnika parataksówkowego Lyft.

Drugi kwartał z nawiązką nadrobił stracone tygodnia z początku roku. Wiosną doszło do realizacji aż 62 ofert IPO, których łączna wartość sięgnęła 25 mld USD, co sprawiło, że był to najaktywniejszy kwartał od 4 lat, a pod względem wartości transakcji od 5 lat - dokładnie pisaliśmy o tym tutaj. Natomiast latem wspomniany biurowy jednorożec WeWork opublikował prospekt emisyjny, który zawartą w nim treścią, zmroził branżę giełdową i wywołał skandal o charakterze obyczajowo biznesowym, doprowadzając ostatecznie do odwołania oferty IPO na czas nieokreślony. Lawina zdarzeń oraz wypływające na powierzchnię informacje o nieetycznej kulturze korporacyjnej - głównie z uwagi na koszty i wzrost ekspansji za wszelką cenę wśród innych jednorożców - doprowadziła do kryzysu w branży, fali nieudanych debiutów wrześniowych oraz odwołania kilku następnych.

Blisko 2-miesięczna przerwa przyczyniła się do poprawy nastrojów, co znów zaowocowało bardzo udanymi ofertami i rakietowymi debiutami bill.com oraz brazylijskiego brokera giełdowego XP, tuż przed świetami Bożego Narodzenia.

Miniony rok nauczył inwestorów, że choć z wielką uwagą przyglądamy się w 'Paszporcie' ofertom IPO, a szczególnie tym najbardziej wyczekiwanym, należy być bardzo ostrożnym w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Sezon 2020 czas zacząć!

5,3% dywidendy z marihuany? Czemu nie? Oto wyjątkowy REIT, który może uczynić Cię bogatszym

Patryk Chyla — Mon, 06 Jan 2020 19:13:57 -0500

Fundusze typu REIT to doskonała propozycja dla inwestorów, którzy preferują w swoich portfelach ekspozycję na sektor nieruchomości. Na giełdach w Nowym Jorku notowanych jest wiele funduszy typu REIT, wypłacających solidne dywidendy, a także dające prawo do nominalnego wzrostu akcji funduszu. Do wyboru, do koloru.

REIT z branży marihuany stwarza możliwości inwestycji w przemysł konopi indyjskich bez kupowania akcji plantatorów. Innovative Industrial Properties (IIPR ) z siedzibą w San Diego może stanowić interesujące aktywo dla inwestorów zorientowanych na rynek 'doniczek'. W przeciwieństwie do całego sektora, który w 2018 roku odnotował hiper-spekulacyjny wzrost, a później bolesną korektę, opisywany fundusz poradził sobie nadzwyczaj dobrze (także na giełdzie ze stopą zwrotu rzędu 67% w 2019 roku), a co ważniejsze, dokonał w ciągu minionych miesięcy silnej ekspansji, nabywając szereg obiektów użyteczności dla zielonej branży (od 11 nieruchomości na początku 2019 roku, do 46 obiektów zlokalizowanych w 14 stanach o łącznej powierzchni 3,1 mln metrów kwadratowych do wynajęcia). Sama spółka nie prowadzi samodzielnej uprawy sadzonek, ani sprzedaży.

Sadzonki marihuany na plantacji w Kalifornii, USA.

Model biznesowy funduszu jest bardzo prosty i tradycyjny - firma nabywa aktywa do uprawy i przetwarzania marihuany do użyteczności medycznej, a następnie długoterminowo wynajmuje owe obiekty, czerpiąc w ten sposób korzyści z przychodów z najmu. Ponadto spółka zarządza obiektami, pobierając od najemców 1,5% stawki czynszu. Innymi słowy, chociaż IIP rośnie przede wszystkim poprzez dokonywanie przejęć (jak większość REIT), ma wbudowany skromny czynnik wzrostu organicznego. Niedawno spółka wdrożyła usługę leasingu zwrotnego, w ramach którego nabywa obiekty od innego podmiotu, a następnie oddaje ten obiekt w leasing tej samej firmie. Jest to mocno atrakcyjny układ dla 'firm doniczkowych', ponieważ sprzedając do funduszu obiekt, uzyskują zastrzyk środków, jednocześnie mając długoterminowe możliwości dalszego korzystania z obiektu.

Z powodu ograniczeń samej branży, działalność Innovative jest stosunkowo niewielka, jednak szybko rośnie, bo i zapotrzebowanie na grunty i obiekty jest wysokie. Stąd też fundusz obecnie ma 100% wynajętych powierzchni. Całkowite przychody w trzecim kwartale z wynajmu wyniosły 11,2 mln USD (26,1 mln USD od początku roku), co oznacza wzrost o 201% r/r, natomiast zysk netto 6,2 mln USD. Środki z działalności operacyjnej (FFO, najważniejszy wskaźnik rentowności dla REIT) wzrosły niemal czterokrotnie w tym samym przedziale czasu, do nieco ponad 8,4 mln USD.

IIP jest konsekwentnie rentowny, co w branży marihuany jest raczej wyjątkiem, niż regułą.

Jest to także jedyny podmiot z branży konopii indyjskich wypłacający inwestorom dywidendę. Jako że rośnie szybko, równie imponująco wzrastają wypłaty. Ostatnio IIP podniósł kwartalną dywidendę o 28%, co dało wzrost o 186% r/r, do 1 USD na akcję, co daje 5,3% i kwalifikuje spółkę do listy dywidend o wysokiej rentowności.

Ale uwaga, są też wady. Ponieważ Innovative jest w pełni zaangażowany w 'chwiejny' zielony biznes, akcje REIT-a wykazują wysoką zmienność, obecnie znajdują się w trendzie spadkowym lub silnej korekty wcześniejszego wzrostu. Przyszły sukces funduszu wcale nie jest gwarantowany - plantatorzy konopii to spółki w obecnych czasach nierentowne i tak długo będą najemcami obiektów, jak długą będą chętni, aby dokładać do doniczkowego biznesu. Co więcej, zmiany prawne niezbędne do rozwoju amerykańskiego sektora konopi indyjskich, utknęły w Kongresie i nie nastąpią w najbliższej przyszłości, a nawet jeśli projekt trafi do Senatu, jest tam większość polityczna, niechętna na znaczne zmiany regulacyjne. Póki pozostaje taki stan rzeczy, IIP jest w przewadze konkurencyjnej nad innymi funduszami.

Podsumowując, Innovative, choć mocno spekulacyjny, stanowi wyjątkowe aktywo branży marihuany, godne zainteresowania. Spółka jest w fazie silnego wzrostu, nie ma konkurencji w swojej branży i dużo czasu, aby się na nią przygotować.

Wall Street prze naprzód. Komentarz tygodniowy

Patryk Chyla — Mon, 06 Jan 2020 19:09:53 -0500

Rajd na amerykańskiej giełdzie trwa w najlepsze. Nawet piątkowa eskalacja konfliktu wojskowego z Iranem nie wywołała większego cofnięcia amerykańskich parkietów. Akcje Apple (AAPL ) przez chwilę kosztowały nawet 300 USD, a Tesla 450 USD. Szaleństwo.

Chwilkę po tym, jak amerykańskie indeksy zanotowały najlepszy rok giełdowy od 2013 roku, już w czwartek poprawiły rekordowe wartości. Późnym wieczorem tego dnia Pentagon potwierdził, że podczas nalotu na lotnisko w Bagdadzie zginął irański gen. Qasem Soleimani - jedna z najważniejszych osób w Iranie. W piątek, który został zdominowany przez wydarzenia w Iraku, indeksy lekko się cofnęły, nie ponosząc jednak znaczących strat. Natomiast po kilka procent rosły akcje spółek z branży obronności, jak Lockheed Martin (LMT ) czy Northrop Grumman (NOC ). Tymczasem spółki wydobywcze jak Chevron (CVX ) i Exxon Mobil (XOM ) reagowały względnie neutralnie na wzrost ceny ropy i przebieg środkowowschodnich wydarzeń.

W minionych dniach rządziła branża motoryzacyjna. NIO (NIO ) - producent pojazdów elektrycznych z Chin, stał się błyszczącą gwiazdą poniedziałkowej sesji, ze wzrostem o 58%, po tym, gdy opublikował raport kwartalny, z którego wynika, iż spółka zmniejszyła stratę netto do 0,33 USD na akcję z 1,51 USD rok temu. Sprzedaż wzrosła o 20% do 257 mln USD, natomiast dostawy elektrycznych SUV-ów klasy premium w trzecim kwartale wzrosły sekwencyjnie o 35%. Producent spodziewa się, że sprzedaż wzrośnie o 78% w całym 2019 roku. Nie zmienia to faktu, że problemy finansowe NIO trwają nadal, podczas gdy Tesla (TSLA ) planuje dostawy pierwszych samochodów wyprodukowanych pod Szanghajem w tym miesiącu. Akcje Tesli dotknęły rekordowych 450 USD w piątek, po publikacji końcowej wartości dostaw w ilości 112 tys., pojazdów w czwartym kwartale (prognozowano 106 tys.), co ostatecznie złożyło się na 367,5 tys., wyprodukowanych pojazdów w całym 2019 roku (wzrost o 50% r/r). Konkurencja nie śpi, Ford Motor (F ) poinformował, że wyprzedał pulę rezerwacji na pierwszą wersję swojego nowego elektrycznego Mustanga, Mach-E.

Nieco gorzej radziły sobie spółki biotechnologiczne. W poniedziałek akcje Wave Life Sciences (WVE ) spadły o 49,5% po tym, jak eksperymentalne leczenie biotechnologiczne choroby Huntingtona okazało się nieskuteczne, podobny los - choć z mniejszym bo 9,5% wymiarem kary, spotkał Incyte (INCY ). Inwestując w spółki z branży biotechnologicznej, należy liczyć się z ogromnym ryzykiem.

W skali tygodnia ETF na S&P500 (SPY ) spadł o symboliczne 0,16%, natomiast ETF NASDAQ (QQQ ) wzrósł nieznacznie o 0,2%.

Przegląd wydarzeń tygodnia: piątkowe Nonfarm Payrolls w roli głównej

Patryk Chyla — Mon, 06 Jan 2020 19:06:57 -0500

W nowym, pierwszym pełnym tygodniu inwestorzy będą zwracać uwagę na irańskie działania odwetowe, gdy handel akcjami zostanie wznowiony w poniedziałek. Komentatorzy zwracają uwagę, że Iran nie jest w stanie wiele zrobić, biorąc pod uwagę zapasy ropy w USA. W piątek zostaną opublikowane dane z rynku pracy.

Kalendarz makroekonomiczny prezentuje się następująco.

wtorek: bilans handlu zagranicznego (godz. 14.30, prognoza -49,1 mld USD), zamówienia na dobra trwałego użytku (16:00), raport ISM dla usług za grudzień (godz. 16:00, prognoza 54,5)
środa: raport ADP za grudzień (godz. 14.15, prognoza 150 tys.)
czwartek: wystąpienia członków Fed (cały dzień)
piątek: dane z rynku pracy za grudzień (godz. 14.30) - zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (prognoza 165 tys.), płaca godzinowa (prognoza 3,1% r/r, 0,3 m/m), stopa bezrobocia (prognoza 3,5%)

Kalendarz publikacji korporacyjnych przewiduje dwa dni wyników:

środa: Walgreens Boots Alliance (WBA ), Constellation Brands (STZ ), Bed Bath & Beyond (BBBY), Lennar (LEN )
czwartek: KB Home (KBH ), WD-40 Company (WDFC )
piątek: Infosys (INFY )

Rozliczenia dywidend przeprowadzą spółki m.in. Dollar General Corporation (DG ) (06.01), Comcast Corporation (CMCSA ), Gap, Inc. (GPS ) (07.01), Mastercard (MA ), Oracle (ORCL ) (08.01), AT&T Inc. (T ), Dave & Buster's Entertainment (PLAY ) (09.01).

Wiadomości rynkowe – 3 stycznia: Geopolityczne napięcia między USA a Iranem zaostrzają się

Rachel Hemple — Mon, 06 Jan 2020 12:41:07 -0500

W piątek amerykańskie rynki zaliczyły spadki notowań z powodu geopolitycznych napięć między USA a Iranem. Dow Jones Industrial Average i S&P 500 Index poniósł największe straty od ponad miesiąca. Ceny ropy naftowej i złota poszły w górę, jako że inwestorzy zastanawiają się, jak amerykańsko-irański konflikt wpłynie na rynki.

S&P 500 Index (SPY ) stracił 0,71% (23 punkty), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - 0,81% (233,92 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - 0,79% (71,42 punktu).

Stany Zjednoczone poinformowały w czwartek o przeprowadzeniu ataku na Iran, w którym zginął ważny irański generał Kasem Sulejmani. Następnego dnia Donald Trump powiedział, że atak dronów miał na celu powstrzymanie wojny, a nie jej rozpoczęcie. Niemniej jednak, w piątek potaniały kontrakty terminowe typu futures, a inwestorzy postawili na mniej ryzykowne inwestycje. Spółki finansowe poradziły sobie najgorzej wśród wszystkich, które ucierpiały wskutek konfliktu. Spadki zanotowały m.in. Bank of America (BAC ), Citigroup (C ), JPMorgan Chase (JPM ), Wells Fargo (WFC ), Goldman Sachs (GS ) i Morgan Stanley (MS ).

Publikowany przez Institute for Supply Management wskaźnik PMI dla sektora produkcji spadł w grudniu 2019 roku do 47,2%. To najniższy odczyt od czerwca 2009 roku.

W piątek zyskał tylko sektor nieruchomości (+0,81%) oraz sektor usług użyteczności publicznej (+0,11%). Straciły: sektor surowcowy - 1,62%, sektor finansowy - 1,1%, sektor IT - 1,06%, sektor dóbr luksusowych - 0,85%, sektor opieki medycznej - 0,85%, sektor usług komunikacyjnych - 0,55%, sektor energetyczny - 0,34%, sektor produktów powszechnego użytku - 0,17% oraz sektor przemysłowy - 0,12%.

Cena za baryłkę ropy naftowej typu West Texas Intermediate poszła w górę o ponad 3%, zaś ropy typu Brent - o 3,45%. Oczekuje się, że osiągną i utrzymają poziom 70-80 dolarów. Złoto zyskało na wartości ponad 2,6%. Kurs kruszcu znajduje się w okolicach najwyższego od 6 lat wartości. Dolar amerykański umocnił się: indeks DXY zyskał 0,1%.

Wiadomości rynkowe – 2 stycznia: Wzrosty na dobry początek Nowego Roku

Rachel Hemple — Fri, 03 Jan 2020 11:53:33 -0500

Amerykańska giełda zaliczyła udany start Nowego Roku. Wszystkie trzy główne indeksy osiągnęły nowe rekordowe poziomy. Sektor technologiczny także pobił historyczny rekord, za co w głównej mierze odpowiedzialne było Apple (AAPL ).

W czwartek S&P 500 Index (SPY ) poszedł w górę o 0,84% (27,07 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 1,16% (330,36 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 1,33% (119,58 punktu).

Publikowany przez IHS Markit wskaźnik PMI dla przemysłu za grudzień 2019 roku spadł nieco w porównaniu z poprzednim miesiącem. Mimo to wciąż utrzymuje się powyżej 50 punktów, wskazując na wzrost sektora. IHS Markit napisało w oświadczeniu: "Z najnowszych danych wynika niewielka poprawa kondycji amerykańskiego sektora wytwórczego. Ostateczna średnia kwartalna 2019 roku była w rzeczywistości najwyższa od pierwszych trzech miesięcy roku."

W czwartek większość sektorów notowała zwyżki. Zyskały: sektor przemysłowy - 1,81%, sektor IT - 1,73%, sektor usług komunikacyjnych - 1,32%, sektor dóbr luksusowych - 1,29%, sektor finansowy - 0,94%, sektor energetyczny - 0,85% i sektor opieki medycznej - 0,19%. Straciły natomiast: sektor usług użyteczności publicznej - 1,38%, sektor nieruchomości - 1,32%, sektor surowcowy - 1,24% oraz sektor produktów powszechnego użytku - 0,82%.

Cena za baryłkę ropy naftowej typu West Texas Intermediate spadła o 0,1%, a ropy typu Brent wzrosła o 0,33%. Nadal utrzymują się one wyraźnie powyżej poziomu 60 dolarów. Złoto zdrożało prawie 0,8%. Dolar amerykański odrobił część poniesionych w ostatnim czasie strat: indeks DXY poszedł w górę o 0,3%.

Podsumowanie tygodnia rządów Trumpa: Impeachment dzieli społeczność ewangelicką

Autumn McLain — Fri, 03 Jan 2020 11:53:23 -0500

Amerykański prezydent Donald Trump nie odpoczywał nawet w święta. Proces impeachmentu toczy się bez względu na to, jak bardzo jest mu to nie na rękę, a dodatkowo kanadyjska telewizja wyemitowała film "Kevin sam w Nowym Jorku" w wersji bez scen z jego udziałem - rzekomo z powodu ograniczonego czasu antenowego. Trump odebrał to jednak jako atak na swoją osobę. Przypuszczał, iż była to złośliwa reakcja na to, że z powodzeniem przekonał sojuszników z NATO do wnoszenia do organizacji wyższego wkładu finansowego.

W zeszłym tygodniu prezydent USA opublikował na Twitterze wpis opatrzony hashtagiem #QAnon. QAnon to anonimowy twórca teorii spiskowej zakładającej istnieje tajnego kręgu pedofilów złożonego z polityków i celebrytów. Zwolennicy tej teorii niejednokrotnie dopuścili się brutalnych aktów przemocy. Kilka lat temu jeden z wyznawców QAnon napadł na pizzerię w Waszyngtonie, która jego zdaniem miała być miejscem spotkań satanistycznej sekty. Na początku 2019 roku roku FBI uznało QAnona za potencjalne zagrożenie terrorystyczne.

Spikerka Izby Reprezentantów Nancy Pelosi ponownie opóźniła przesłanie artykułów impeachmentu do kontrolowanego przez Partię Republikańską Senatu. Decyzja Demokratki najprawdopodobniej została spowodowana obawami, że Republikanie mogą przeprowadzić nierzetelny proces, aby jak najszybciej oczyścić Trumpa za wszystkich zarzutów.

Jeden z przywódców Partii Republikańskiej, Mitch McConnell, dał jasno do zrozumienia, że nie interesuje go sprawiedliwa rozprawa. Zapowiedział, że nie zamierza być "bezstronny" i że każde posunięcie Senatu w sprawie impeachmentu będzie konsultowane z Białym Domem. Doniesienia wskazują na to, że Pelosi nie zamierza przesłać artykułów, dopóki McConnell nie zgodzi się na sprawiedliwy proces.

Nie wszyscy Republikanie pochwalają przyjętą przez McConnella strategię "pełnej współpracy" z prezydentem. Senator Lisa Murkowski zapewniła, że będzie działać obiektywnie, nie oglądając się na interesy którejkolwiek z partii politycznych. Powiedziała: "Moim zdaniem mówienie, że niczego nie ma na rzeczy, albo że [Trump] powinien być oskarżony już wczoraj, jest złe."

Odwlekanie przesłania artykułów impeachmentu rozwścieczyło Trumpa. W Boże Narodzenie publikował mnóstwo tweetów na ten temat, nazywając Nancy Pelosi "szaloną". Prezydent ma również w zwyczaju atakowanie miast, w których większość mieszkańców to osoby o postępowych poglądach. Okręg, który reprezentuje Pelosi (na jego obszarze znajduje się m.in. San Francisco), został przez niego określony mianem "paskudnego i ohydnego".

Pelosi niejednokrotnie udowodniła, że jest na tyle odważna, by zadrzeć z Trumpem i na tyle sprytna, by z nim wygrać. Na początku 2019 roku, kiedy rząd federalny zwiesił pracę, prezydent Stanów Zjednoczonych odwołał podróż Pelosi, w którą miała ruszyć opłaconym rządowymi pieniędzmi samolotem. W odwecie Demokratka postanowiła anulować prezydenckie zaproszenie do wygłoszenia przed Kongresem dorocznego orędzia o stanie państwa. Ostatecznie Trump uległ żądaniom spikerki Izby Reprezentantów. Anonimowy informator Business Insider, blisko związany zespołem prawniczym Białego Domu, przekonuje, że tak długo, jak artykuły impeachmentu znajdują się w rękach Pelosi, Trump jest bezsilny."

Według najnowszych sondaży opinia Amerykanów w kwestii impeachmentu pozostaje niezmieniona. Połowa z nich popiera postawienie prezydenta w stan oskarżenia. W takim samym stopniu podzielona jest społeczność ewangelicka. Magazyn "Christianity Today" opublikował felieton, w którym autor wzywa do pozbawienia Trumpa funkcji głowy państwa. Wzbudziło to niemałe kontrowersje wśród chrześcijańskich przywódców religijnych.

Artykuł ukazał się 19 grudnia, a kilka dni później 200 ewangelickich duchownych podpisało się pod listem krytykującym założyciela "Christianity Today" Billy'ego Grahama. Inne konserwatywne czasopismo "The Christian Post" również potępiło felieton, uznając go za oznakę "chrześcijańskiego elitaryzmu", a krytykę Trumpa za " przejaw ignorancji i braku edukacji". Na łamach magazynu czytamy: "Niewierzący mogą powiedzieć, że ci chrześcijanie głoszą miłość do bliźniego, ale z pewnością tego nie praktykują!"

Po ukazaniu się popierającego Trumpa artykułu redaktor "The Christian Post" Napp Nasworth postanowił zrezygnować ze swojego stanowiska. Przyznał, że "nie miał innego wyboru" i porównał magazyn do skrajnie prawicowej strony internetowej Breitbart. Dziennikarz zdradził też, że w 2016 roku redaktorzy chrześcijańskiej prasy byli zgodni co do tego, "jaki był Trump", jednak ich poglądy uległy zmianie, podczas gdy jego pozostały takie same. Nasworth nie chciał opuszczać "The Christian Post", ponieważ bał się, że poza nim nie będzie już nikogo, kto zaprezentuje punkt widzenia odmienny od zwolenników obecnego prezydenta USA. Były redaktor magazynu przewidział kiedyś, że jeśli "The Christian Post" przejdzie na stronę Trumpa, "jego reputacja zostanie zniszczona".

Morgan Stanley poprawia wyniki przez grupowe zwolnienia

Tomasz Ocap — Thu, 02 Jan 2020 04:53:16 -0500

Morgan Stanley (MS ) redukuje około 1500 miejsc pracy na całym świecie, w tym kilku dyrektorów zarządzających, w ramach zwiększania efektywności na koniec roku.

Cięcia są przesunięte w kierunku działów technologii i operacji, ale obejmują również kierownictwo w działach sprzedaży, handlu i badań. Redukcje wynoszą około 2% siły roboczej firmy. Bank planuje przeznaczyć od 150 do 200 milionów USD w wynikach za czwarty kwartał, aby pokryć koszty tych cięć.

Banki inwestycyjne na całym świecie ograniczają zatrudnienie w związku z wieloletnim spadkiem dochodów z handlu i oczekiwaniem, że więcej firm przeniesie się na platformy elektroniczne wymagające mniejszej liczby ludzi. Citigroup Inc. (C ) i Deutsche Bank AG (ETR: DBK) należą do firm, które zmniejszyły w tym roku setki miejsc pracy.

Rzecznik nowojorskiego oddziału Morgan Stanley odmówił komentarza. Firma z Wall Street była w centrum uwagi podczas dochodzenia w sprawie biur opcji walutowych. Bank bada, czy inwestorzy niewłaściwie wycenili papiery wartościowe, ukrywając nawet 140 milionów dolarów strat, jak podał Bloomberg w zeszłym miesiącu. Przeprowadzane cięcia obejmują również kierownictwo wyższego szczebla w departamentach walutowych i obligacji w Nowym Jorku i Londynie. Dyrektor generalny James Gorman zaczął ciąć jedną czwartą siły roboczej w 2015 roku i sprzedał duże części operacji towarowych, stwierdzając, że nowe zasady trwale zniszczyły perspektywy dla branży. Morgan Stanley, który odnotował 21% wzrost przychodów z handlu przy stałym dochodzie w trzecim kwartale, wygenerował 5 miliardów dolarów z działalności w ubiegłym roku. Strategia w dużej mierze się opłaciła, a Morgan Stanley zyskuje udział w rynku, nawet jeśli zmniejszył zatrudnienie i kapitał przeznaczony na biznes. Analitycy spodziewają się, że bank skończy 2019 r. z 10% wyższymi przychodami niż w 2015 r., podczas gdy wartość rywala Goldman Sachs Group Inc. (GS ) spadnie o około 20% w tym samym okresie. Akcje firmy wzrosły w tym roku o około 25%, co byłoby najlepszym wynikiem od 2016 roku.

Banki na całym świecie przedstawiają największą rundę redukcji miejsc pracy od czterech lat, ponieważ obniżają koszty, aby przetrwać spowolnienie gospodarcze i dostosować się do technologii cyfrowej. W tym roku ponad 50 pożyczkodawców ogłosiło plany ograniczenia łącznej liczby 77 780 miejsc pracy, najwięcej od 91 448 w 2015 r. Według zgłoszeń firm i związków zawodowych. Banki w Europie, które borykają się z dodatkowymi obciążeniami związanymi z ujemnymi stopami procentowymi w nadchodzących latach, stanowią prawie 82% całości. Cięcia w 2019 r. Zwiększają sumę za ostatnie sześć lat do ponad 425,000. W rzeczywistości faktyczna kwota jest prawdopodobnie wyższa, ponieważ wiele banków zwalnia pracowników bez ujawniania swoich planów.

Wiadomości rynkowe – 30 grudnia: Rynki przerywają serię wzrostów

Rachel Hemple — Tue, 31 Dec 2019 16:58:56 -0500

Przedostatnia sesja w 2019 roku zakończyła się spadkami. Dow Industrial Average i S&P 500 Index zaliczyły najgorszy dzień od czterech tygodni.

W poniedziałek S&P 500 Index (SPY ) poszedł w dół o 0,58% (18,73 punktu), Dow Jones Industrial Average (DIA ) - o 0,64% (183,12 punktu), zaś Nasdaq Composite Index (QQQ ) - o 0,67% (60,62 punktu).

Wicepremier Chin Liu He powiedział w wywiadzie dla South China Morning Post, że jeszcze w tym tygodniu odwiedzi Waszyngton w celu podpisania wstępnej umowy handlowej "Faza Pierwsza". Oba kraje pracują nad tłumaczeniem i formalizacją porozumienia od początku grudnia. Doradca handlowy Białego Domu Peter Navarro powiedział w Fox News, że podpisanie dokumentu prawdopodobnie nastąpi w przyszłym tygodniu. Prezydent USA Donald Trump pozostaje nastawiony optymistycznie.

Apple (AAPL ) i Microsoft (MSFT ) odpowiadają za ponad 8% wzrostu indeksu S&P 500 w ciągu ostatniej dekady. Od 2009 roku sektor IT radzi sobie bardzo dobrze. Od początku stycznia zyskał już 31,3%.

Wszystkie jedenaście sektorów w Stanach Zjednoczonych traciło w poniedziałek. Sektor usług komunikacyjnych poszedł w dół o 1,03%, sektor dóbr luksusowych - o 0,72%, sektor opieki medycznej - o 0,66%, sektor IT - o 0,59%, sektor przemysłowy - o 0,57%, sektor produktów powszechnego użytku - o 0,52%, sektor surowcowy - o 0,4%, sektor finansowy - o 0,39%, sektor energetyczny - o 0,35%, sektor nieruchomości - o 0,13%, a sektor usług użytku publicznego - o 0,05%.

Ceny za baryłkę ropy naftowej utrzymują się powyżej 60 dolarów. Kurs ropy typu West Texas Intermediate pozostał niezmieniony, zaś ropy typu Brent wzrósł o prawie 30%. Złoto zyskało na wartości 0,03%. Dolar amerykański uległ osłabieniu: indeks DXY stracił 0,22%.

Przejęcie HP przez Xerox nie doszło do skutku. Co dalej?

Nicholas Ezyk — Tue, 31 Dec 2019 16:57:42 -0500

Xerox (XRX ) oraz Hewlett-Packard (HPQ ) nie osiągnęły porozumienia w sprawie przejęcia. Xerox próbowało nabyć HP, wystawiając ofertę kupna wyższą niż kapitalizacja rynkowa producenta drukarek. Niemniej jednak, propozycja została odrzucona ze względu na obawy dotyczące przyszłości zreorganizowanego Xerox. Po pojawieniu się wiadomości o nieprzyjęciu oferty akcje HP potaniały o kilka procent. Warto zaznaczyć, że firma planuje przedstawić własną kontrofertę przejęcia. Jeśli transakcja zostałaby sfinalizowana, rynek druku i ksero, który odniósł dotkliwe straty za sprawą masowego rozprzestrzeniania się cyfrowej komunikacji, mógłby ulec znaczącej zmianie.

Połączenie się tych dwóch przedsiębiorstw (lub jego brak) nie gwarantuje, że któreś z nich odniesie sukces. Od kilku lat Xerox próbuje zbyć aktywa niezwiązane ze swoją działalnością podstawową, jako że rynek ksero stopniowo maleje. HP znajduje się w podobnej sytuacji: zyski ze sprzedaży drukarek są coraz niższe, a ludzie chętniej wybierają cyfrowe metody przekazywania informacji. HP zdaje sobie sprawę, że reorganizacja pod płaszczem Xerox może pomóc obu spółkom. Analitycy spodziewają się, że kontroferta będzie korzystniejsza dla akcjonariuszy HP. Xerox ma nadzieję, że powstałe w wyniku fuzji przedsiębiorstwo pozwoli zaoszczędzić 2 mld dolarów dziennie, co byłoby znaczącą poprawą, biorąc pod uwagę, że łączna kapitalizacja rynkowa obu podmiotów wynosi mniej niż 50 mld dolarów.

Jednym z najbardziej wypływowych ludzi biorących udział w rozmowach w sprawie wykupu jest inwestor Carl Icahn. Nowojorski miliarder posiada ponad 10% udziałów w Xerox i prawie 5% udziałów w HP. To jego kolejna próba asystowania przy przejęciu większej firmy przez mniejszą - tak, jak w przypadku wykupu Caesars Entertainment (CZR ).

HP wciąż ma czas na złożenie kontroferty, jednak nie wiadomo, czy spółki (razem lub osobno) będą w stanie odnieść sukces przy zmieniających się warunkach rynkowych.