Paszport do Wall Street

Facebook stoi przed kolejnymi wyzwaniami – odejścia managerów, prywatność danych i cenzura

Mateusz Wiatr — Mon, 18 Mar 2019 19:44:06 -0400

W ostatnim czasie Facebook (FB ) nie ma dobrej prasy - dwóch czołowych managerów Facebooka zdecydowało się opuścić struktury korporacji. Facebook nadal zmaga się ze skutkami skandali związanych z prywatnością danych (Cambridge Analytica) i fake newsami. Ponadto Demokraci uważają, że Facebook ma za duży wpływ na debatę publiczną i chcą jego podzielenia.

Według niepotwierdzonych informacji managerowie nie potrafili dojść do porozumienia z Markiem Zuckerbergiem w sprawie kierunku rozwoju platformy, czyli integracji aplikacji Instagram, WhatsApp i Facebook Messenger. Dyrektorzy obawiali się, że to połączenie przyczyni się do utraty ich autonomii w zakresie wprowadzania nowych rozwiązań. Załogę Facebooka opuści CPO Chris Cox, dyrektor ds. produktów, który był w firmie 13 lat oraz Chris Daniels, który niedawno zmienił funkcję z wicedyrektora Internet.org na wiceprezesa WhatsApp. W ramach struktury Facebooka dojdzie do kolejnych zmian - Javier Olivan, wiceprezes ds. rozwoju dostanie zadanie integracji aplikacji Messengera, WhatsAppa i Instagrama oraz rozwoju technologii szyfrowania wiadomości. Wicedyrektor Instagrama Adam Mosseri oraz wicedyrektor Messengera Stan Chudnovsky będą teraz bezpośrednio raportować do Marka Zuckerberga. To nie pierwsze odejścia istotnych pracowników - w zeszłym roku współzałożyciele Instagrama, Kevin Systrom i Mike Krieger, opuścili pokład Facebooka po tym jak nie potrafili wypracować wspólnego planu biznesowego z Markiem Zuckerbergiem. Do fali odejść dołączyli także szef działu komunikacji i polityk i szef działu bezpieczeństwa.

W zeszłym tygodniu Facebook miał najdłuższy przestój w historii - użytkownicy nie mogli skorzystać z platformy Facebook, Instagram i WhatsApp prawie przez całą środę. W miniony czwartek firma wydała oświadczenie, że "przerwa była spowodowana zmianą konfiguracji serwerów". Niektórzy podejrzewali, że problem był spowodowany atakiem DDoS. Rynek zrewidował cenę akcji Facebooka - w czwartek akcje spadły o 1,8%. Dotychczas Facebook zaliczył kilka wpadek technicznych - w okresie Black Friday i Cyber Monday w listopadzie zeszłego roku doszło do awarii narzędzia dla reklamodawców.

Facebook spotkał się także z mocną krytyką ze strony użytkowników z powodu powolnego usuwania treści niezgodnych z regulaminem portalu. Chodzi o nagranie z relacji na żywo z tragedii, która wydarzyła się w zeszły piątek - zamachowiec zabił 50 osób w dwóch meczetach w mieście Chstichurch na wschodzie Nowej Zelandii. W ciągu pierwszych 24 godzin Facebook usunął blisko 1,5 miliona filmów z zamachu - rzeczniczka Facebooka Mia Garlick twierdzi, że "Facebook usuwa także wszystkie zedytowane wersje filmu z zamachu".

Wielkie amerykańskie korporacje technologiczne mogą poczuć zagrożenie ze strony polityków. Alexandria Ocasio-Cortez, należąca do Partii Demokratycznej członkini Izby Reprezentantów USA uważa "amerykańska demokracja ma problem z Facebookiem", po tym jak z platformy usunięto materiały reklamowe senator Elizabeth Warren, która dotyczyła rozbicia gigantów technologicznych. Demokraci wzywają do przeanalizowania przepisów antymonopolowych wielkich korporacji technologicznych takich jak Facebook i Google (GOOGL ), które mogą mieć negatywny wpływ na amerykańską gospodarkę i na wolność słowa. Według Demokratów Facebook ma za duży wpływ na debatę publiczną i może manipulować opinią publiczną.

Levi Strauss & Co. po trzech dekadach ponownie debiutuje na NYSE!

Patryk Chyla — Mon, 18 Mar 2019 19:41:02 -0400

Levi Strauss & Co (LEVI ) - jedna z ikon amerykańskiego przemysłu odzieżowego, po ponad trzech dekadach przerwy wraca na giełdowy parkiet. Ponowny debiut giełdowy zaplanowano już na czwartek!

Ostatnie tygodnie i miesiące dla segmentu IPO były nieciekawe - najpierw jesienna przecena na giełdach, a później rządowy shutdown, skutecznie wyhamowały spółki w procesach przeprowadzania ofert publicznych.

Kultowy producent jeansów, z tradycjami sięgającymi 1853 roku w San Francisco, od 150 lat produkuje niebieskie jeansy i robi to po dziś dzień. Spółka pierwszy raz zadebiutowała na nowojorskim parkiecie w 1971 roku i była nieprzerwanie notowana do 1985, gdy potomkowie Levi Straussa wykupili spółkę z rynku publicznego. Od tamtego czasu spółka radziła sobie różnie, borykając się z szybko zmieniającymi się trendami w modzie i wysoce konkurencyjnym krajobrazem, ale tradycja marki była na tyle silna, aby utrzymać firmę na powierzchni. Przełom w działalności i finansach spółki dokonał się po 2011 roku, gdy nowym CEO został Chip Bergh. Spółka znana przede wszystkim z produkcji jeansów, jest także właścicielem marek Dockes oraz tańszych Signature by Levi Strauss & Co. i Denizen dostępnych w sieciach dyskontów i supermarketów jak Walmart (WMT ), Kohl's (KSS ), JCPenny (JCP ), Target (TGT ), Meijer czy Kmart.

Najważniejsze informacje:

W ramach oferty publicznej poprzedzającej debiut, spółka planuje sprzedać 36,7 mln akcji w cenie 14-16 USD, co powinno przełożyć się na 550 mln USD środków, które firma planuje przeznaczyć na 'ogólne cele korporacyjne', w tym inwestycje strategiczne i przejęcia.

Sprzedaż udziałów zaplanowano tak, że akcja klasy A uprawnia do 1 głosu, natomiast akcja klasy B do 10 głosów. Akcje klasy B będą głównie w posiadaniu potomków założyciela firmy, Levi Straussa, co jest ważne dla każdego inwestora planującego zakup akcji.

Wprawdzie jeansy męskie nadal mają stanowić fundament działalności, jednak spółka głośno komunikuje chęć rozszerzania pionów odzieży skierowanej do kobiet.

Pozyskane środki z oferty publicznej mają zostać przeznaczone także na otwarcie kolejnych placówek oraz rozbudowę sieci sprzedaży online. Rynki, które w najbliższej przyszłości wydają się być dla spółki szczególnie istotne to np. Chiny, Brazylia czy Indie.

Firma w 2018 roku osiągnęła przychody w wysokości 5,6 mld USD (14% wzrostu r/r), zarabiając na czysto 285 mln USD. Głównymi rynkami zbytu 'levisowych' produktów są obie Ameryki (55%), Europa (29%), natomiast Azja z Afryką i Bliskim Wschodem razem łącznie 16%. Kanały hurtowe stanowią 65% łącznych przychodów, natomiast żaden z dużych odbiorców nie stanowi więcej niż 10% portfela zamówień.

W osiąganiu lepszych wyników Levi's pomagają rynkowe trendy modowe, w których da się odczuć powrót do stylu lat 90-tych.

Komentarz tygodniowy - problemy Boeinga, Tesla prezentuje Model Y, niespodzianka od Apple

Patryk Chyla — Mon, 18 Mar 2019 19:35:26 -0400

Miniony tydzień na Wall Street upłynął pod znakiem koszmarnych problemów Boeinga, a także bardzo solidnego odreagowania głównych indeksów giełdowych. Amerykanie reagują głównie na wewnętrzne sprawy i mało ich interesuje europejskie zamieszanie związane z Brexit. Czy S&P500 (SPY ) trwale wyłamie istotny opór na poziomach 2 800 pkt?

Początek tygodnia zafundował inwestorom trzęsienie ziemi na akcjach narodowego producenta samolotów Boeing (BA ), który bardzo dotkliwie odczuł skutki niedawnej katastrofy lotniczej w Etiopii. Tym samym indeks Dow Jones (DIA ) obciążany walorami spadającej spółki sprawował się nieco gorzej.

Inwestorów mogły zaskoczyć opublikowane zrewidowane dane na temat sprzedaży detalicznej w grudniu, które finalnie wyniosły -1,6% m/m (z -1,2% m/m), co oznacza, że Amerykanie mniej chętnie wydawali pieniądze w okresie przedświątecznym. Dane są najsłabsze od dekady. Zawiodły także inne publikacje makro - te dotyczące prognoz sprzedaży nowych domów oraz wartości produkcji przemysłowej za luty wynoszące ledwie 0,1% choć oczekiwano 0,4%.

Borykająca się z dużymi wewnętrznymi problemami Tesla (TSLA ) w czwartek zaprezentowała nowy samochód pod nazwą Model Y, który jest elektrycznym SUV-em średnich rozmiarów dla 7 osób z zasięgami - według producenta - ponad 500 km. Miłośnicy ekscentrycznego producenta elektryków będą musieli jednak jeszcze poczekać, ponieważ seryjną produkcję zaplanowano dopiero na przyszły rok, a to oznacza, że pierwsze gotowe pojazdy będą dostępne w drugiej połowie 2020 roku. Inwestorów nie porwała prezentacja, a rynek przecenił spółkę w piątek o 5%.

-- Więcej o Tesli w artykule "Szefie, sprawy nie idą tak dobrze" Część 1, Część 2 --

Podobnie uczynili inwestorzy w przypadku akcji producenta oprogramowania Adobe (ADBE ), który wprawdzie znacznie poprawił wyniki kwartalne zarabiając dużo pieniędzy, jednak nie zachwycił rynku prognozami na kolejny kwartał.

Apple (AAPL ) rósł w skali tygodnia aż 7,64%, a rynek jest niemal pewien, że na najbliższej konferencji produktowej (która obędzie się już 25 marca) firma zaprezentuje światu nową usługę telewizji strumieniowej. Analitycy spodziewają się, że w ciągu najbliższych kilku lat usługa streamingu przyczyni się do 10 mld USD rocznych przychodów dla 'sadowniczej' spółki i pozyska ona dzięki temu nawet 100 mln subskrynentów.

W skali tygodnia ETF na S&P500 wzrósł o 2,5%, nieco gorzej wypadł Dow Jones notując tylko 1,43%. Zdecydowanie 'odstaje' ETF na Nasdaq (QQQ ) napędzany wzrostami spółek technologicznych wagi ciężkiej z wynikiem aż 4,19%. Licząc od grudniowego dołka indeks odrobił już 3/4 strat z jesiennej przeceny, a od początku roku ETF Nasdaq jest już na 15% plusie.

Chiny podejmują działania mające zapobiec kradzieży własności intelektualnej?

Tomasz Ocap — Sun, 17 Mar 2019 09:58:59 -0400

Trwający konflikt handlowy między Stanami Zjednoczonymi a Chinami dominuje w wiadomościach na temat handlu międzynarodowego. Analitycy przytaczają sprzeniewierzenie przez Chiny zagranicznej własności intelektualnej jako ważnego źródła dwustronnych napięć, które skłoniło Stany Zjednoczone do nałożenia ceł na niektóre chińskie towary.

Biorąc pod uwagę rosnące napięcia handlowe między Stanami Zjednoczonymi a Chinami oraz gospodarcze skutki podwyżek ceł, ważne jest przeanalizowanie, czy Chiny podjęły kroki w celu poprawy egzekwowania praw własności intelektualnej. Jednym ze sposobów jest zapoznanie się z danymi na temat opłat licencyjnych w Chinach dla Stanów Zjednoczonych.

Ludzie i firmy płacą tantiemy za korzystanie z własności intelektualnej, które mogą być objęte umowami licencyjnymi, znakami towarowymi, patentami i prawami autorskimi. Opłaty licencyjne są rejestrowane jako handel usługami w międzynarodowym bilansie płatniczym. Na przykład płatności za korzystanie z technologii amerykańskiej przez chińską firmę są rejestrowane jako import usług przez Chiny i eksport usług przez Stany Zjednoczone. Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) zapewnia dwustronne dane dotyczące handlu usługami na poziomie przemysłu, w tym dane dotyczące opłat za korzystanie z zagranicznej własności intelektualnej.

Dane pokazują, że chińskie opłaty licencyjne na świecie wzrosły z 1,4 mld USD w 1999 r. do 27,2 mld USD w 2017 r. W 2016 r. Chiny zajęły czwarte miejsce w płatnościach tantiem na świecie, wynoszący niecałe 30 mld USD, tuż za Stanami Zjednoczonymi z nieco ponad 40 miliardami dolarów. Oba kraje są notowane za Irlandią (prawie 80 miliardów dolarów) i Holandią (prawie 50 miliardów dolarów) w tym samym roku. Irlandia i Holandia to szczególne przypadki, ponieważ niskie podatki od przedsiębiorstw w tych krajach zachęcają do przenoszenia zysków przez międzynarodowe korporacje zlokalizowane w innych krajach. Na przykład kilka amerykańskich firm otworzyło oddziały w tych krajach, aby przenieść tam swoją technologię (tj. patenty). Partner płaci tantiemy spółki dominującej za zyski uzyskane przy użyciu tych technologii. Zyski te nie są repatriowane do Stanów Zjednoczonych, a zatem podlegają opodatkowaniu według niższych stawek podatku od osób prawnych w Irlandii i Holandii, gdzie spółki stowarzyszone mają siedzibę.

Z raportu oddziału FED w St. Louis możemy wyczytać ciekawe informacje. Na rysunku 1A przyglądamy się konkretnie płatnościom Chin za korzystanie z amerykańskiej własności intelektualnej. Płatności znacznie wzrosły, z 755 mln USD w 1999 r. do 8,3 mld USD w 2017 r. - ponad 11-krotnie. Jeszcze bardziej interesujące, jak pokazano na rysunku 1B, jest to, że chińskie opłaty licencyjne dla Stanów Zjednoczonych (niebieska linia) rosły szybciej niż chiński PKB (czerwona linia).

Dane te mogą sugerować poprawę egzekwowania przez Chiny praw własności intelektualnej. Na podstawie danych nie można jednak wywnioskować, czy Chiny płacą za to, co należałoby zapłacić za korzystanie z amerykańskiej własności intelektualnej. Kwestia potencjalnego sprzeniewierzenia własności intelektualnej Stanów Zjednoczonych przez Chiny wymaga dalszych badań. Chiny oficjalnie zapowiedziały, że chcą wprowadzić system kar dla firm wykradających własność intelektualną. Takie przedsiębiorstwa stracą np. szansę otrzymania funduszy państwowych i kredytów. Na liście pojawiło się 38 różnych kar, które mogą mieć zastosowane wobec tych podmiotów, które dopuszczających się kradzieży własności intelektualnej.

Globalny spadek naturalnej stopy procentowej i tego implikacje dla polityki pieniężnej

Tomasz Ocap — Sun, 17 Mar 2019 09:45:49 -0400

Naturalna stopa procentowa to realna stopa krótkoterminowa, która występuje, gdy gospodarka osiągnęła maksymalne zatrudnienie i ma stabilną inflację (tj. stopa procentowa, która występuje, gdy gospodarka jest w równowadze). Definiujemy politykę pieniężną jako akomodacyjną, restrykcyjną lub neutralną, jeśli stopa procentowa jest odpowiednio mniejsza, większa lub równa stopie naturalnej.

Kongres upoważnił Rezerwę Federalną do stabilizacji inflacji i osiągnięcia maksymalnego zatrudnienia. W latach 80. Rezerwa Federalna zaczęła celować w stopę funduszy federalnych - stopę pożyczek międzybankowych - aby osiągnąć te cele. "Reguła Taylora" opisuje, w jaki sposób warunki ekonomiczne wpływają na stopę polityki Fed. Zgodnie z regułą Taylora, Fed powinien zwiększyć stopę funduszy federalnych, jeśli inflacja jest wyższa niż poziom docelowy lub jeśli bezrobocie jest niższe niż stopa naturalna. Fed powinien obniżyć stopę funduszy federalnych, jeśli stanie się odwrotnie. Jeśli inflacja i stopa bezrobocia są zarówno wyższe, jak i niższe niż ich odpowiednie poziomy docelowe/naturalne, to Fed musi rozważyć, jak daleko każdy z nich jest od pożądanego poziomu. Jeśli jednak gospodarka jest w równowadze, przy stabilnej inflacji i bezrobociu w tempie naturalnym, reguła Taylora zaleca, aby Fed ustalił stopy równe naturalnej stopie procentowej.

Siedziba Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej w Waszyngtonie.

Wykres A przedstawia stawki dla pięciu głównych banków centralnych: Banku Kanady, Rezerwy Federalnej, Banku Japonii, Europejskiego Banku Centralnego (EBC) i Banku Anglii. Stopy procentowe rosną i spadają wraz ze stanem cyklu koniunkturalnego. Ponadto, chociaż ostatnie epizody niemal zerowej stopy procentowe zostały napędzane przez agresywne reakcje banków centralnych na kryzys finansowy 2008-09. Na przykład, docelowa stopa procentowa Rezerwy Federalnej na początku 2000 roku wynosiła ok. 6 procent, ale spadła niemal do zera w latach 2008-2015 i pozostaje dość niska.

Niektórzy ekonomiści twierdzą, że naturalna stopa procentowa spowodowała spadek, ale naturalnej stopy procentowej nie można bezpośrednio zaobserwować. Można jednak użyć ilościowych modeli makroekonomicznych, aby je oszacować. Rysunek B przedstawia jedną z takich ocen, według Holstona, Laubacha i Williamsa (2017) dla Kanady, Stanów Zjednoczonych, strefy euro i Wielkiej Brytanii. Wszystkie cztery gospodarki wykazują podobny wzorzec: szacowane naturalne stopy procentowe stale spadały od 1961 r. do 2016 r., przy czym stopa w strefie euro była nawet ujemna w latach 2013-2016.

Malejąca naturalna stopa procentowa stanowi prawdziwe wyzwanie dla banku centralnego, ponieważ ogranicza zdolność banku do reagowania na recesje. Gdy gospodarka wchodzi w recesję, decydenci obniżają stopy procentowe w polityce, ale zwiększają je do "normalnego" poziomu, gdy gospodarka zaczyna rosnąć. Jeśli stopy naturalne są tak niskie, jak przedstawione tutaj szacunki, banki centralne, w tym Rezerwa Federalna, nie będą w stanie podnieść nominalnej stopy znacznie powyżej zera dolnego w normalnych czasach bez polityki ograniczającej. Oznacza to, że przy niskiej naturalnej stopie procentowej nawet w normalnych czasach banki centralne nie będą w stanie skutecznie zareagować na recesje, ponieważ nie będzie wiele możliwości obniżenia stóp procentowych.

Zamiast wykorzystywać konwencjonalną politykę pieniężną do wpływania na krótkoterminowe stopy procentowe, banki centralne mogą musieć polegać na niekonwencjonalnej polityce pieniężnej w niekonwencjonalnych czasach. Na przykład podczas kryzysu finansowego w latach 2008-2009, kiedy stopa funduszy federalnych została już obniżona do zera, Rezerwa Federalna pobudziła gospodarkę poprzez luzowanie ilościowe, co pociągnęło za sobą zakup wcześniej określonych kwot obligacji i aktywów finansowych oraz z wyprzedzeniem wytyczne, które zmniejszyły oczekiwaną przyszłą ścieżkę stóp procentowych.

Na arenie międzynarodowej szereg banków centralnych wykorzystał ujemne stopy procentowe w depozytach banków komercyjnych w banku centralnym. Na przykład Szwajcaria, Szwecja, Dania, strefa euro i Japonia zrobiły to w ciągu ostatnich kilku lat. W 2015 r. Szwajcarski Bank Narodowy obniżył główną stopę procentową do -0,75 proc., aby powstrzymać zewnętrzne przepływy kapitału i aprecjację franka; stopa pozostała ujemna do końca 2018 r.

Stopy procentowe ustalane przez banki centralne w wielu krajach spadają w ciągu ostatnich 20 lat, ponieważ spadła naturalna stopa procentowa w tych krajach. Spadająca naturalna stopa procentowa zmniejsza zdolność banku centralnego do reagowania na recesje konwencjonalną polityką pieniężną. Zrozumienie przyszłego kierunku tej stopy i przyczyny spadku jest ważne dla opracowania skutecznej polityki pieniężnej.

Koszmarne problemy Boeinga po katastrofie w Etopii

Patryk Chyla — Sun, 17 Mar 2019 09:38:09 -0400

W minioną niedzielę 10 marca, samolot Boeing 737 MAX 8 należący do etiopskich linii lotniczych Ethiopian Airlines rozbił się niedługo po starcie. W katastrofie lotniczej zginęło 157 osób z ponad 30 krajów. Ethiopian Airlines to jeden z największych przewoźników w Afryce, który obsłużył w ubiegłym roku 10,6 mln pasażerów. Dla firmy Boeing (BA ) zdarzenie w Afryce to bardzo duży problem, tym bardziej, że samolot wyjechał z fabryki kilka miesięcy temu, a do podobnego wypadku tego samego modelu doszło w październiku ubiebłego roku w Indonezji.

Blady strach padł na akcjonariuszy firmy, katastrofa na akcjach spółki rozpoczęła się wraz z dzwonkiem inaugurującym poniedziałkową sesję giełdową, gdy Boeing figurował jako jeden z 'top losers'. Akcje firmy początkowo przeceniano ponad 10% w stosunku do piątkowego zamknięcia, jednak bykom udało się zniwelować straty do 5,3% na koniec sesji. Zarówno w poniedziałek jak i w czasie kolejnych sesji, handel akcjami był bardzo intensywny (6-7-krotnie wyższy niż średnia dzienna), a kurs hiperniestabilny. Optymizm traderów i inwestorów kupujących akcje 'w promocji' trwał stosunkowo krótko, gdyż informacje napływające ze świata o tym, że kolejne krajowe linie lotnicze jak te choćby z Chin, Japonii, Australii, Brazylii czy Korei Południowej uziemiają maszyny Boeinga, skutecznie zmniejszały kurs akcji. Uziemianie maszyn często wynikało z faktu, że przestrzeń powietrzna nad wieloma państwami została tymczasowo zamknięta dla maszyn Boeing 737 MAX 8. W końcu w środowy wieczór, po informacji z Kanady o zamknięciu przestrzeni powietrznej, presji uległ sam Donald Trump, który polecił wprowadzenie podobnego zarządzenia na terenie Stanów Zjednoczonych, gdzie z maszyn narodowego producenta korzystają trzy krajowe linie lotnicze American Airlines (AAL ), Southwest Airlines (LUV ) czy United Airlines.

Dla spółki wagi ciężkiej, której akcje kosztowały jeszcze przed weekendem 420 USD, oznacza to kolosalną zmienność rzędu 40 USD w trakcie tygodnia. Giełdowe problemy Boeinga oznaczały także podwyższoną zmienność w indeksie Dow Jones (DIA ), ponieważ udział procentowy spółki w indeksie wynosi 9,95% (stan na 13.03.19).

Dla Boeinga taki obrót sprawy to wizerunkowa katastrofa, ponieważ spółka została masowo skrytykowana za spóźnioną reakcję oraz udawanie, że nic poważnego się nie stało. Spółka będzie musiała na nowo przekonać linie lotnicze i pasażerów, że samoloty są bezpieczne oraz szereg problemów natury operacyjnej, gdyż zdecydowano o wstrzymaniu dostaw nowych samolotów do klientów, jednak utrzymaniu ciągłości produkcji (około 52 pojazdów miesięcznie według informacji ekspertów większość produkcji to wersja MAX). Uziemienie setek pojazdów lotniczych to ogromne straty dla branży lotniczej, która została zmuszona wynajmować samoloty, aby załatać niedobory we flocie. Już pierwsze linie jak Norwegian Air zapowiedziały wystąpienie do Boeinga o zrekompensowanie strat, gdyż zostały zmuszone odstawić na parking 18 maszyn. Dla amerykańskiego producenta kolejne miesiące będą bardzo trudne.

Fabryka Boeing 787 w Everett w stanie Washington

Gdyby potwierdziły się spekulacje o problemach z boeingami 737 MAX 8, będzie to oznaczało poważne konsekwencje dla amerykańskiego producenta. MAX 8 to obecnie najpopularniejsza maszyna produkowana przez Boeinga, który od 2017 roku dostarczył ponad 350 egzemplarzy, natomiast w portfelu czekają zamówienia na następnych 4,5 tys. sztuk.

Na koniec tygodnia handlowego akcje spółki były notowane po cenach około 380 USD, co i tak w skali tygodnia oznacza ponad 11% spadek.

Przegląd wydarzeń tygodnia. Stopy procentowe, debiut Levi's, wyniki Nike, FedEx

Patryk Chyla — Sun, 17 Mar 2019 09:32:38 -0400

W bieżącym tygodniu najważniejszym dniem - z punktu widzenia parkietu giełdowego - będzie środa.

To właśnie w środę o godzinie 19:00 naszego czasu (wyjątkowo z uwagi na zmianę czasu w Stanach) zostanie podana do wiadomości publicznej decyzja Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Analitycy spodziewają się utrzymania bieżącej wartości stopy procentowej 2,25-2,50%. Pół godziny później rozpocznie się konferencja prasowa FOMC z udziałem Jerome Powella.

Z innych zaplanowanych publikacji makroekonomicznych inwestorzy powinni zwrócić uwagę na wtorkowe raporty z rynku nieruchomości za luty - pozwolenia na budowę domów (13.30 prognoza 1,092 mln) oraz rozpoczęte budowy domów (13.30, prognoza 1,23 mln). Kontynuacja podawania danych będzie miała miejsce w piątek, gdy zostanie opublikowany raport ze sprzedaży domów na rynku wtórnym za luty (15.00, prognoza 5,1 mln). Kwadrans wcześniej poznamy wstępny odczyt insektu PMI dla przemysłu za marzec.

Ze spółek, które zaprezentują kwartalne wyniki finansowe, należy odnotować producenta odzieży sportowej NIKE (NKE ) [21.03 po sesji], międzynarodowego przewoźnika FedEx (FDX ) [19.03 po sesji), producenta tzw. pamięci masowej używanej w urządzeniach elektronicznych Micron Technology (MU ) [20.03 po sesji], producenta biżuterii Tiffany & Co (TIF ) [22.03 przed sesją]. Twardych spekulantów powinny zainteresować wyniki 'marichuanowego' Tilray (TLRY ).

W ostatnich tygodniach niewiele działo się w segmencie IPO, jednak w tym tygodniu się to zmieni, ponieważ w kalendarzu spodziewane są dwie największe transakcje tego roku - producenta dżinsów z tradycjami sięgającymi 1853 roku - Levi Strauss (LEVI ) (550 mln USD, debiut zaplanowano na 21 marca w czwartek) oraz dostawcę usług 'chmurowych' Alight (ALIT ) z ofertą sięgającą 750 mln USD. Pierwsze notowanie już w piątek 22 marca.

Transakcja tygodnia: General Mills, czyli zwalniamy tempo

Dustin Tibbitts — Sun, 17 Mar 2019 09:30:01 -0400

W tym tygodniu poszukamy sposobu na przeprowadzenie średnioterminowej transakcji. Dlatego też skupimy się na spółce General Mills (GIS ), która znana jest z tego, że kurs jej akcji porusza się wolno i stabilnie. Dla niektórych wybór tak zachowujących się walorów może być nieco dziwny, szczególnie że naszym celem jest osiągnięcie zysku z transakcji. Warto jednak pamiętać, że co jakiś czas akcje osiągają na wykresie taki poziom cenowy, który przyciąga uwagę wszelkiego rodzaju traderów i inwestorów. W czwartek kurs akcji General Mills znalazł się na takim właśnie poziomie.

Wpływ na to miała podwyżka rekomendacji z "trzymaj" do "kupuj" dokonana przez Deutsche Bank (DB ). Analitycy wyjaśnili, że firma zawdzięcza taką decyzję ustabilizowaniu swojej podstawowej działalność oraz przejęciu Blue Buffalo, producenta karmy dla zwierząt, który już wkrótce może przynieść jej duże korzyści. Dodali też, że Blue Buffalo wydaje się niedocenianym obszarem ogólnej działalności przedsiębiorstwa.

Z technicznej perspektywy akcje GIS zainteresowały inwestorów również z powodu solidnego umocnienia się po wyprzedaży z końca 2018 roku.

Jeśli przyjrzymy się wykresowi notowań General Mills z jeszcze wcześniejszych okresów, zauważymy, że w razie przebicia obecnego poziomu duży otwarty obszar (zapewniony przez gwałtowne spadki z 21 marca 2018 roku) daje szansę na osiągnięcie pokaźnych zysków.

Transakcja tygodnia będzie polegać na zajęciu długiej pozycji na akcjach GIS, przy czym moment wejścia zostanie ustalony na 48 dolarach. Względnie rozsądnym celem w zakresie zysków w średniej perspektywie jest 50 dolarów lub nieco więcej. Kurs akcji GIS porusza się wolniej, więc mniejszy kapitał wiąże się z wydłużonym okresem trwania takiej transakcji.

S&P 500 przełamuje linię oporu

Dustin Tibbitts — Sun, 17 Mar 2019 09:29:52 -0400

W piątek rynki poszły w górę za sprawą pozytywnych wiadomości o Beoingu. Wsparciem okazał się także sektor półprzewodników oraz sektor finansowy. Dow 30 zyskał 138 punktów, S&P 500 - 14 punktów, a Nasdaq - 57 punktów.

Notowania sektorów:

Kurs ropy naftowej utrzymał się powyżej obszaru przełamania dzięki doniesieniom, że Arabia Saudyjska ograniczy wydobycie surowca jeszcze w kwietniu. Kraje OPEC zobowiązały się w zeszłym miesiącu do zmniejszenia produkcji w marcu. Ropa naftowa zdrożała w tym tygodniu ponad 4%.

Sektor półprzewodników osiągnął w piątek nowe, rekordowo wysokie wartości po publikacji raportu finansowego Broadcom. Obecnie znajduje on się 25% wyżej niż na początku roku.

Sektor technologiczny również pobił rekord już trzeci raz w tym tygodniu. Dzięki 18-procentowym zwyżkom jest on obecnie najlepiej radzącym sobie sektorem S&P 500.

Notowania spółek:

Cena akcji Boeinga (BA ) poszła w górę wskutek ogłoszenia firmy o aktualizacji oprogramowania w samolotach 737 Max. Ponadto ujawniony został powód, dla którego amerykańska Federalna Administracja Lotnictwa (FAA) postanowiła uziemić ten model.

Facebook (FB ) tracił w piątek ze względu na informację o odejściu dyrektora ds. produktu i wiceprezesa WhatsAppa. Akcje FB potaniały około 2%, powracając do najniższego w ostatnim czasie poziomu.

Adobe (ADBE ) również zaliczyło słabszy dzień mimo okazania wyższego o 9 centów zysku na akcję. Przychód też zadowolił analityków, jednak inwestorzy zasugerowali się obniżoną prognozą na bieżący kwartał. Akcje ADBE są wciąż droższe o 14% niż na początku stycznia.

Cena akcji Tesli (TSLA ) poszła w dół po zapowiedzi Modelu Y. Nowy SUV ma zostać wyceniony na 47 000 dolarów, a produkcja ruszyć na przełomie 2020 roku. Inwestorzy wciąż zauważają stabilny techniczny trend wzrostowy.

Brak wyraźnego kierunku na rynkach

Dustin Tibbitts — Fri, 15 Mar 2019 11:33:18 -0400

W czwartek rynki wypadły dość słabo w porównaniu z poprzednimi sesjami. Wpłynęły na to negatywne wiadomości gospodarcze z Chin oraz niższa od oczekiwań sprzedaż nieruchomości na rynku pierwotnym. Dow 30 zyskał 9 punktów, S&P 500 poszedł w dół o 8 punktów, zaś Nasdaq 100 - o 11 punktów.

Notowania sektorów:

Sektor sprzedaży detalicznej tracił w czwartek. Inwestorzy zdają się nie zwracać uwagi na niedawne wybicie górą z wąskiego zakresu. Do spadków przyczyniły się spółki takie jak Dollar General, Limited Brands (LB ), Ross Stores (ROST ) oraz Dollar Tree (DLTR ). Sektor wciąż zyskuje 8% w porównaniu do poziomu z początku roku i utrzymuje się tuż powyżej średniej kroczącej 50-dniowej.

Czwartek był udany dla sektora finansowego. To już czwarty z rzędu dzień wzrostów, dzięki którym obecnie znajduje się 12% nad kreską. Traderzy techniczni zauważyli powrót do średniej kroczącej 200-dniowej.

Notowania spółek:

Boeing (BA ) nadal znajduje się w centrum uwagi mediów. Według doniesień samoloty 737 Max 8 i 9 zostały uziemione na całym świecie. Przedsiębiorstwo jest w tracie ustalania przyczyny obu katastrof lotniczych. Analitycy Bank of America (BAC ) spodziewają się, że loty modelami 737 Max zostaną wstrzymane na okres od trzech do sześciu miesięcy. Kurs akcji BA porusza się w okolicach najniższych wartości, tuż powyżej średniej kroczącej 200-dniowej. Jak na razie wyprzedaż akcji kosztowała koncern prawie 30 mld dolarów.

Akcje General Electric (GE ) zdrożały w czwartek za sprawą opublikowania przez firmę prognozy na 2019 rok. Wynikało z niej, że zysk na akcję może wynieść 50-60 centów z powodu dalszej restrukturyzacji. Podczas gdy analitycy spodziewali się, że wskaźnik ten wyniesie 70 centów, inwestorzy skupili się na wypowiedzi szefa GE, według którego wyniki za 2020 rok będą znacznie lepsze.

Cena akcji Dollar General (DG ) poszła w dół po okazaniu przez przedsiębiorstwo mieszanego raportu finansowego. Wprawdzie przychód i sprzedaż były wyższe od oczekiwań, jednak rozczarował niższy o 4 centy zysk na akcję. DG postanowiło podwyższyć dywidendę o 10% oraz rozszerzyć program wykupu akcji własnych o 1 mld dolarów.

Wiadomości z rynku ETF: aktualizacja – 13 marca

Dustin Tibbitts — Thu, 14 Mar 2019 21:03:43 -0400

Katastrofa lotnicza kolejnego boeinga 737 Max 8 podzieliła rynki w tym tygodniu. To już drugi samolot produkcji Boeinga (BA ), który rozbił się w ciągu 6 miesięcy. Miało to duży wpływ na zachowanie notowań koncernu lotniczego oraz amerykańskich indeksów giełdowych. Jak na razie Dow 30 poszedł w górę o niecałe 0,5%.

S&P 500 (SPY ) poradził sobie zdecydowanie lepiej, zyskując we wtorek prawie 2%. Traderzy techniczni wskazują na odbicie od średniej kroczącej 200-dniowej, ale także na zbliżający się opór na poziomie 281,5 dolara.

ETF sektora przemysłowego ulega osłabieniu z powodu wiadomości o Boeingu. Traderzy techniczni zauważyli w poniedziałek odbicie od średniej kroczącej 200-dniowej, jednak ponieważ Boeing ma niemal 10% udziału w sektorze, ciężko było dostrzec wyraźne oznaki trendu wzrostowego.

ETF sektora technologicznego (XLK ) osiągnął najwyższą w tym roku cenę. Apple (AAPL ) było jednym z najlepiej radzących sobie przedsiębiorstw technologicznych ze względu na podwyżkę rekomendacji akcji oraz zapowiedź specjalnego wydarzenia, podczas którego mają zostać uruchomione nowe usługi. XLK także mógł cieszyć się wsparciem średniej kroczącej 200-dniowej.

ETF funduszy typu REIT (ICF ) kontynuuje dobrą passę, każdego dnia osiągając nowy rekord. ICF podrożał już prawie 15% od początku roku i jak na razie nie wykazuje oznak osłabienia.

Wzrosty na rynkach mimo niepokojących wiadomości o Brexicie i Boeingu

Wed, 13 Mar 2019 22:32:54 -0400

Środowa sesja przyniosła wzrosty na rynkach mimo licznych doniesień na temat katastrofy boeinga Max 8 oraz planach produkcji Max 9. Dow 30 ulegał wahaniom, ale ostatecznie zyskał 148 punktów. S&P 500 poszedł w górę o 19 punktów, przekraczając ważny opór na poziomie 2800 punktów. Nasdaq 100 umocnił się o 52 punkty za sprawą spółek z grupy FANG.

Notowania sektorów:

Ropa naftowa zdrożała w środę w odpowiedzi na tygodniowy raport o zapasach surowca w Stanach Zjednoczonych, z którego wynikał spadek o 3,9 mln baryłek. Traderzy techniczni zauważyli przełamanie krótkoterminowej linii oporu w okolicach 58 dolarów.

Sektor opieki zdrowotnej wciąż utrzymuje imponujący trend wzrostowy, coraz bardziej oddalając się od średniej kroczącej 200-dniowej. Tylko w tym tygodniu zyskał około 3%.

Środa była udana również dla sektora technologicznego, którego notowania osiągnęły nowe, najwyższe w tym roku wartości już drugi raz w tym tygodniu. Od stycznia sektor ten poszedł w górę o około 16%. Bardzo pomocne okazało się być Apple, które ma prawie 17-procentowy udział w ETF-ie Technology Select Sector SPDR Fund (XLK ).

Notowania spółek:

Katastrofa lotnicza z udziałem samolotu Boeinga (BA ) wciąż jest głównym tematem w mediach informacyjnych. Władze USA oficjalnie wezwały Federalną Administrację Lotnictwa (FAA), amerykański organ nadzoru lotniczego, do uziemienia wszystkich samolotów 737 Max. Obsługa lotów American Airlines (AA ) napisała list do CEO linii lotniczych, prosząc go o to samo. Kurs akcji BA ulegał wyraźnym wahaniom.

Akcje Express (EXPR ) osiągnęły nową, najniższą cenę po publikacji przez firmę nierównych wyników finansowych. Wskaźnik zysk na akcję był wyższy od oczekiwań, ale inwestorzy rozczarowali się niższym przychodem. Miał na to wpływ znaczny, 6-procentowy spadek sprzedaży. Analitycy spodziewali się spadku o 5,6%.

Kurs akcji Kraft Heinz (KHC ) poszedł nieznacznie w górę, gdyż spółka poinformowała, że rozważa sprzedaż wartej prawie 400 mln dolarów marki Breakstone.

TESLA i jej problemy. „Szefie, sprawy nie idą tak dobrze”. Część II

Patryk Chyla — Wed, 13 Mar 2019 19:46:31 -0400

Tesla (TSLA ) to spółka, która zapewnia ostrą jazdę bez trzymanki. Przez lata lekceważona przez dużo większą konkurencję, wciąż jedzie głównie na fali obietnic i dobrego marketingu. Jednak pomiędzy wierszami tego, co przedstawia Elon Musk, robiąc dobrą minę do złej gry, za spółką stoi dużo trudniejsza historia.

--- Przeczytaj pierwszą część historii ---

Interesującym wątkiem działalności Tesli w Chinach jest budowa dużej fabrykiw ramach akcji "Zbudujemy 10 000 Modeli 3 na tydzień" niedaleko Szanghaju, która docelowo ma zainaugurować produkcję w połowie bieżącego roku. Problem w tym, że według doniesień reporterów Reutera, póki co, na miejscu fabryki stoją koszary robotnicze, a budowa praktycznie nie ruszłyła i jest nieprawdopodobne, aby uruchomić obiekt zgodnie z wcześniejszymi wytycznymi. Poza tym brakuje przejrzystości skąd spółka miałaby mieć na to środki, skoro w kasie jest pusto. Podczas styczniowej konferencji, w ramach któej zaprezentowano wyniki za IV kwartał, dyrektor finansowy Deepak Ahuja wspomniał, że spółka otrzymała atrakcyjne oferty finansowania od lokalnych chińskich banków, jednak do dziś nie podano szczegółów.

Ostatnia rzecz, o której warto wspomnieć, to właśnie wspomniany Deepak Ahuja, wieloletni dyrektor finansowy Tesli, który zrezygnował z pracy ogłaszając to w trakcie konferencji dla dziennikarzy na początku roku. Jego miejsce zajął Zach Kirkhorn - 34 lata bez doświadczenia CFO. Jego nominacja, z uwagi na bardzo intensywny i skomplikowany okres przemian w spółce jest odbierana z obawami.

Dzisiaj Tesla ma zaprezentować nowy model samochodu pod nazwą Model Y - crossover w dużej mierze bazujący na Model 3.

Elon Musk

Tesla to Elon, a Elon to Tesla. Nieważne co, ważne, że mówią. Pytanie jak długo inwestorzy i klienci będą wierzyć w powodzenie firmy. Auta od Tesli na żywo wyglądają jak zabawki, natomiast wokół samej spółki sytuacja niebezpiecznie się zagęszcza. W blasku fleszy na Twitterze Elon komunikuje kolejne 'sukcesy', zamiatając jednocześnie pod dywan niekończącą się listę problemów.

Prywatnie - co nie jest tajemnicą - nie należę do entuzjastów Tesli - uważam jej działalność za wysoce nierentowny biznes. Moim zdaniem za napompowanym balonem jedzie produkt przeciętnej jakości. Elon, aby podtrzymać firmę na fali, produkuje kolejne mniejsze i większe skandale, prowokuje i zmienia zdanie. Nie wierzę w tę firmę i uważam, że w dłuższej perspektywie nie przetrwa zderzenia z silniejszymi koncernami motoryzacyjnymi, które łączą siły w projektach budowy pojazdów elektrycznych i autonomicznych, mają za sobą tradycję, większe zasięgi, środki oraz wieloletnie zaufanie miliardów użytkowników na całym świecie. Czekam na dzień, w którym Elon Musk powie "Alright, I'm done. I'm going to go play SpaceX."

Salon Tesla w Dublinie

Czasami trudno nadążyć za decyzjami podejmowanymi w firmie. W chwilę po publikacji części pierwszej artykułu do wiadomości publicznej podano, że Elon Musk zmienił zdanie i w 2 tygodnie po ogłoszeniu likwidacji większości salonów, postanowiono odejść od tego pomysłu. Według najnowszych informacji Tesla zamknie tylko piątą część najsłabiej prosperujących salonów (około 80 placówek z 400), kosztem wzrostu cen pojazdów o 3% (poza najtańszą wersją Model 3, który nadal ma kosztować 35 000 USD). To znów oznacza, że ogłoszona kilka tygodni temu 'promocja' za kilka dni będzie nieaktualna.

Wiadomość o katastrofie samolotu Boeinga znów dzieli rynki

Dustin Tibbitts — Wed, 13 Mar 2019 06:14:50 -0400

We wtorek wiadomości o Boeingu znów wywołały różne reakcje głównych indeksów. Dow 30 poszedł w dół o 96 punktów, S&P 500 zyskał 4 punkty, zaś Nasdaq 100 - 32 punkty. Kolejna wersja porozumienia w sprawie Brexitu została odrzucona, co wzbudziło w inwestorach jeszcze większy niepokój w związku z wyjściem Wielkie Brytanii z Unii Europejskiej.

Notowania sektorów:

Sektor przemysłowy wciąż ulega osłabieniu w reakcji na katastrofę jednego z samolotów Boeinga w Etiopii. Traderzy techniczni zauważyli w poniedziałek odbicie od średniej kroczącej 200-dniowej, ale ponieważ koncern lotniczy ma niemal 10% udziału w sektorze, ciężko było dostrzec wyraźne oznaki trendu wzrostowego.

ETF sektora technologicznego (XLK ) osiągnął nową, najwyższą w tym roku cenę. We wtorek jednym z najlepiej radzących sobie przedsiębiorstw technologicznych okazało się Apple (AAPL ). Rekomendacja akcji AAPL została podwyższona, a producent urządzeń elektronicznych zapowiedział, że 25 marca odbędzie się specjalne wydarzenie, podczas którego zostaną uruchomione nowe usługi.

Notowania spółek:

Akcje Dick's Sporting Goods (DKS ) potaniały we wtorek mimo okazania przez firmę wyników finansowych, które w większości były zgodne z przewidywaniami analityków. Inwestorzy zasugerowali się słabszą sprzedażą oraz wycofaniem broni i akcesoriów myśliwskich z oferty 125 sklepów. Poza tym prognoza na 2019 rok okazała się niższa niż oczekiwało Wall Street.

Boeing (BA ) w dalszym ciągu notuje spadki. We wtorek Edward Jones obniżyło rekomendacje akcji przedsiębiorstwa, uzasadniając swoją decyzję potencjalnym opóźnieniem zamówień. Coraz więcej krajów wprowadza zakaz przelotów samolotów Max 8, natomiast Stany Zjednoczone wymagają zmiany w projekcie tego modelu.

Kurs akcji Stitch Fix (SFIX ) poszedł w górę po publikacji przez spółkę lepszych od oczekiwań wyników finansowych. Zysk na akcję wyniósł 12 centów, podczas gdy analitycy spodziewali się 5 centów. Zadowolił również przychód oraz prognoza na bieżący kwartał. Liczba aktywnych klientów (popularny wśród inwestorów wskaźnik) zwiększyła się o 18% do 2,96 milionów. Wzrosły także marże brutto (do 44,1%).

Udane rozpoczęcie tygodnia na rynkach

Dustin Tibbitts — Tue, 12 Mar 2019 09:26:54 -0400

W poniedziałek rynki zakończyły sesję wyraźnymi wzrostami mimo nierównego startu. Przyczyniły się do tego dobre wyniki spółek z rynku technologicznego oraz rynku transportowego. Dow 30 poszedł w górę o 200 punktów, S&P 500 - o 40 punktów, zaś Nasdaq - 149 punktów.

Notowania sektorów:

Sektor transportowy wreszcie znalazł się na plusie. Traderzy techniczni zauważają niemal idealne odbicie od średniej kroczącej 200-dniowej.

Poniedziałek okazał się udanym dniem również na rynku ropy naftowej. Kurs surowca znów zaczął poruszać się w kierunku najwyższych wartości obecnego zakresu. Wzrosty zostały wywołane wypowiedzią ministra ds. ropy naftowej Arabii Saudyjskiej na temat ograniczenia wydobycia w marcu.

Sektor półprzewodników także poszedł w górę, częściowo za sprawą Nvidii.

Notowania spółek:

Boeing (BA ) znalazł się w centrum uwagi mediów z uwagi na rozbicie się samolotu 737 Max 8 w Etiopii. To już druga taka katastrofa w ciągu roku. Ethopian Airlines postanowiło o zawieszeniu lotów wszystkich modeli 737 Max 8. Niedługo potem to samo zrobiły władze Chin. Spadek ceny akcji BA pociągnął w dół Dow o około 1%.

Akcje Mellanox Technologies (MLNX ) osiągnęły nową rekordową cenę po tym, jak spółka zgodziła się na przejęcie przez Nvidię za 6,9 mld dolarów. To największa taka transakcja dokonana przez Nvidię.

Apple (AAPL ) zyskiwało w poniedziałek dzięki podwyżce rekomendacji akcji do "kupuj" przez Bank of America. Analitycy wyjaśnili, że miało to związek z rosnącymi stopami wzrostu jednostek zajmujących się usługami.

TESLA i jej problemy. „Szefie, sprawy nie idą tak dobrze”. Część I

Patryk Chyla — Tue, 12 Mar 2019 08:59:08 -0400

Teslę i Elona Muska można kochać lub nie, jednak należy mimo wszystko docenić fakt, że firma zaczynała od zera i kiedy spółka debiutowała na giełdzie 2010 roku, była pierwszym producentem samochodów, który wszedł na giełdowy parkiet od 54 lat. W ciągu ostatniej dekady marka stała się synonimem 'elektryków', chociaż nie posiada żadnej technologicznej przewagi nad konkurencją. Dzięki doskonałemu marketingowi i niedomagającej taśmie produkcyjnej, przez długi czas obserwowaliśmy dysproporcję między dostępnymi pojazdami a zamówieniami od klientów.

Spółka od lat dąży do osiągnięcia rentowności i dotarcia do punktu, w którym będzie mogła finansować zarówno bieżącą działalność, jak i ekspansję biznesową z własnych środków pieniężnych. Na początku roku 2018 spółka odnotowała rekordową stratę, a nad firmą zawisło widmo braku płynności. Jednak w drugiej połowie roku karta się odwróciła, udało się w końcu zwiększyć moce przerobowe na taśmie produkcyjnej do 63 135 sztuk w czwartym kwartale. W całym ubiegłym roku Tesla odpowiadała za 10% globalnej sprzedaży pojazdów elektrycznych. Produkowanie samochodów jest wysoce kapitałochłonną działalnością, wymagającą w ubiegłym roku 2,24 mld USD nakładów inwestycyjnych. Ponadto kierownictwo oczekuje, że w 2019 roku nakłady wyniosą około 2,5 mld USD i zostaną przeznaczone na budowę fabryki akumulatorów w Chinach, programy rozwoju modelu Y i półciężarówki oraz ciągłą rozbudowę sieci stacji ładowania oraz sieci serwisowych (w tym w Polsce). Z wypowiedzi komentatorów będących bliżej spółki wynika, że 'okres ochronny' powoli dobiega końca, a zatem firma musi zacisnąć pasa i zacząć szybko zarabiać pieniądze, aby przetrwać.

Tesla Model S

Mogą o tym świadczyć istotne ruchy w kierunku mocnego ograniczania kosztów jak niedawno ogłoszone grupowe zwolnienia w spółce oraz likwidacja większości tradycyjnych salonów (Tesla zachowa jedynie niewielką liczbę salonów w kluczowych lokalizacjach) i przejście na sprzedaż online, czyli model, który sprawdza się w działalności chińskiego startupu Lynk & Co. Będzie to mimo wszystko skomplikowany i kosztowny proces (wypowiedzenie umów najmu, odprawy dla pracowników itp.). Wszystko po to, aby właśnie rozpoczynający swoją ekspansję na rynki światowe Model 3 mógł pełnić rolę auta dla masowego odbiorcy za obiecane przez spółkę 35 000 USD (w Europie około 59 tys. EURO z podatkami i cłem). Niska cena produktu to niewielka marża, kierownictwo spółki to wie, stąd też chce przerzucić koszt magazynowania pojazdów na kontrahentów. Musk jest jak Trump i zawsze znajdzie wytłumaczenie. Rewolucję w sprzedaży podpiera argumentem, że 78% zamówień Modelu 3 zostało złożonych online, a 82% z nich zostało zrealizowanych bez jazdy testowej. Trudne sobie jednak wyobrazić to, że klienci będą chcieli masowo kupować 'kota w worku' bez możliwości choćby dotknięcia pojazdu.

Tesla Model 3

Skąd tak nagły przewrót w polityce finansowej i sprzedażowej całej firmy? Tesla żyje z dnia na dzień, jak przyznał sam Musk - w sierpniu firma była o krok od 'zgaszenia światła'. Wiele wskazuje na to, że wierzyciele (inwestorzy, banki, obligatoriusze) tracą cierpliwość i chcą wymusić na spółce wydajniejszą działalność mówiąc 'musisz pokazać nam rentowność'.

Otwarta dystrybucja Modelu 3 poza Stany Zjednoczone, według komentatorów, określi rzeczywisty popyt na pojazdy od Tesli w bardzo konkurencyjnej branży oraz zdecyduje, czy spółka będzie w stanie zachować solidną jakość produkcji z uwzględnieniem presji cenowej. Czy klienci nadal będą ustawiać się po auta w kolejkach? Rzeczywistość wygląda tu trochę inaczej: według najnowszych obliczeń spółka sprzedała 6 500 pojazdów w styczniu i 5 750 w lutym. To najniższa sprzedaż Modelu 3 od maja 2018 roku. Do opinii publicznej doszły również sygnały o problemach spółki w Chinach, gdzie celnicy stwierdzili 'nieprawidłowości', wstrzymując import około 1 600 pojazdów od Tesli. Na razie nie wiadomo, czy owe nieprawidłowości to efekt 'drugiego dna' w relacjach między mocarstwami czy po prostu błędy wynikające z pośpiechu w spółce, aby wysłać do Chin jak największą liczbę pojazdów zanim prezydent Trump włączy dodatkowe taryfy celne (miały wejść w życie z początkiem marca).

Poszukiwacze złota z IAMGOLD, analiza działalności spółki

Patryk Chyla — Tue, 12 Mar 2019 08:49:20 -0400

IAMGOLD (IAG ) to od lat jedna z ulubionych spekulacyjnych spółek inwestorów, zajmująca się poszukiwaniem i wydobyciem złota (ale nie tylko) z kopalniami w Ameryce Północnej i Południowej oraz Afryce Zachodniej. Spółka debiutująca na łamach Paszportu jest notowana na nowojorskiej giełdzie od 2011 roku, gdy akcje rozpoczęły notowania z wysokiego pułapu 23 USD w okresie gorączki złota, kiedy cena za uncję wynosiła ponad 1900 USD. Przyjrzymy się z bliska działalności IAMGOLD - jednego z liderów w poszukiwaniu i wydobyciu złotego kruszca oraz temu, dlaczego w ubiegłym tygodniu akcje znalazły się w centrum zainteresowań inwestorów.

Lekko ospałą w ostatnich dniach spółkę, uruchomiły piątkowe plotki, które wypłynęły spod pióra serwisu StreetInsider.com, który poinformował, że australijski górnik Evolution Mining wyraził zainteresowanie nabyciem IAMGOLD. Sprytni obserwatorzy zauważyli, że niedawno spółka odroczyła realizację projektu "Cote Gold" (czyli kopalni odkrywkowej w Gogama, Ontario, Kanada), co może oznaczać, że negocjacje dotyczące ewentualnej fuzji trwają już pewien czas. Póki co to tylko spekulacja, ponieważ sama spółka nie skomentowała tych doniesień.

Niedawno spółka opublikowała raport kwartalny i roczny zarazem, wyrażając jednocześnie prognozy na kolejne kwartały, stąd też łatwo ocenić bieżącą działalność firmy.

W całym 2018 roku spółka wyprodukowała 882 000 uncji złota, realizując przy tym łączne przychody w wysokości 1,11 mld USD (wzrost r/r o 1,5%) przy średniej cenie uncji wynoszącej 1 270 USD (średnia marża spadła o 5,7% do 477 USD na uncji). Na niekorzyść bieżącej działalności wpłynęły nakłady kapitałowe w wysokości 302 mln USD (221 mln USD w 2017 roku) w celu koncentracji na osiągnięciu wyższych celów produkcyjnych (inwestycje choćby przygotowania pod realizację wspomnianego projektu Cote Gold w Ontario, projekt Boto Gold w Mali czy kopalni Essakane w Burkina Faso), a także wyższe koszty energii, konserwacji i usług wykonawczych, przez co spółka odnotowała spadek zysku brutto o 10,5% r/r do 136,9 mln USD. Według stanu na 31 grudnia 2018 roku, bilans IAMGOLD charakteryzował się 734,1 mln USD w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych oraz 398,5 mln USD w zadłużeniu długoterminowym. Wartość kapitału własnego wyniosła około 2,79 miliarda USD, co przekłada się na wskaźnik zadłużenia kapitału własnego na poziomie 14,3% w stosunku do mediany branżowej wynoszącej 34%.

Podczas niedawnej konferencji wynikowej, zarząd firmy określ rok 2018 jako przejściowy, uznając, iż obecne nakłady mają w przyszłości przełożyć się na wyniki satysfakcjonujące inwestorów. Jednocześnie zgłoszono prognozy na rok bieżący, z których wynika, iż spółka spodziewa się wyprodukować od 810 000 do 870 000 uncji, co oznacza, że jeśli firma osiągnie pułap, odnotuje lekki 5% spadek w stosunku do 2018 roku.

Zmiany cen akcji 'górników' jak i innych spółek z branży surowcowej są ściśle skorelowane ze wzrostem i spadkiem ceny surowca na którym bazują, stąd też należy mieć na uwadze możliwe wahania cen akcji spółki wywołane czynnikami zewnętrznymi. Niemniej jednak IAMGOLD to w ocenie autora, interesująca spółka dla cierpliwych inwestorów akceptujących podwyższone ryzyko.

Podsumowanie tygodnia rządów Trumpa: Kto jest kłamcą?

Ariel Courage — Mon, 11 Mar 2019 09:04:20 -0400

Na amerykańskiej scenie politycznej znów zawrzało. W zeszłym tygodniu prezydent USA Donald Trump napisał na Twitterze, że jego były prawnik Michael Cohen - oskarżony m.in. o oszustwa finansowe i krzywoprzysięstwo - miał osobiście prosić go o ułaskawienie. Kiedy jednak zostało mu ono odmówione, prawnik miał zemścić się na Trumpie, składając przed amerykańskim Kongresem fałszywe, obciążające go zeznania. Obecny obrońca Cohena przyznał, że jego poprzednik rozmawiał z Rudym Giulianim na temat możliwości ułaskawienia, ale zaprzeczył, jakoby Cohen miał osobiście zwrócić się w tej sprawie do prezydenta.

Paul Manafort, były szef kampanii wyborczej Trumpa, został skazany na karę czterech lat pozbawienia wolności za oszustwa bankowe i podatkowe. Warto zaznaczyć, że za takie przestępstwa prawo amerykańskie przewiduje karę minimum 19 lat więzienia. Sędzia federalny prowadzący tę sprawę uznał jednak, że tak wysoki wyrok byłby zbyt surowy. Poza tym Manafort wciąż oczekuje na zakończenie drugiego postępowania, w którym jest oskarżony o manipulację świadków, pranie brudnych pieniędzy i szpiegowanie jako niezarejestrowany agent obcego wywiadu. Wyrok zostanie wydany w przyszłym tygodniu. Bardzo możliwe, że tym razem sędzia nie będzie już tak łaskawy.

Administracja Trumpa odmówiła Komitetowi Nadzoru Izby Reprezentantów USA przedłożenia dokumentów związanych z poświadczeniem bezpieczeństwa dla Ivanki Trump oraz jej męża Jareda Kushnera. Komitet jest w trakcie przeglądu decyzji o udostępnieniu poufnych informacji rządowych krewnym prezydenta. Jeden z pracowników Białego Domu zdołał przekazać Izbie treść owych dokumentów. W konsekwencji wszczęto kilka szeroko zakrojonych śledztw badających różne interesy i osobiste powiązania Trumpa.

"Guardian" podał w piątek, że organy śledcze zidentyfikowały część osób stojących za trzema fikcyjnymi firmami, których zadaniem było odciąganie uwagi od zagranicznych wpływów w kampanii wyborczej Trumpa. Każda ze spółek przekazała komitetowi inauguracyjnemu obecnego prezydenta po 25 000 dolarów, co stanowi naruszenie amerykańskiego prawa, które zabrania niezamieszkującym Stanów Zjednoczonych obcokrajowcom wspierać finansowo wszelkiego rodzaju kampanii politycznych. Według "Guardiana" ślady pozostawione w spółkach-wydmuszkach prowadzą do lobbysty powiązanego z Tajwanem, izraelskiego obywatela oraz indyjskiego inwestora nieruchomości. Żadna z tych osób nie przyznała się do popełnienia przestępstwa.

W 2018 roku deficyt handlowy USA osiągnął rekordowe 891,3 mld dolarów, częściowo z powodu przeprowadzonej przez obecny rząd federalny reformy systemu podatkowego. To 12,5-procentowy wzrost w porównaniu z poziomem z 2017 roku. Wojny handlowe Trumpa kosztowały Stany Zjednoczone przynajmniej 19,2 mld dolarów. Oprócz tego najnowsze dane wykazały spowolnienie tempa wzrostu zatrudnienia w USA. Mimo to stopa bezrobocia kolejny raz spadła poniżej 4%.

Chiński rywal Tesli: NIO - 2018 był dobry, 2019 będzie trudny.

Patryk Chyla — Mon, 11 Mar 2019 04:48:23 -0400

W minionym tygodniu akcjonariusze chińskiego producenta pojazdów elektrycznych klasy premium 'Blue Sky Comming' mogli przeżyć zawał serca, gdy zawalił się kurs akcji spółki w reakcji na raport kwartalny. Co poszło nie tak?

W środę rano akcje NIO (NIO ) spadły ponad 20%, po publikacji raportu kwartalnego, który rozczarował inwestorów. W dokumencie spółka odnotowała spowolnienie popytu na auta oraz zrewidowała plany produkcji.

Przychody w czwartym kwartale wyniosły 499,7 mln USD (prognozy 493 mln USD), jednak NIO wykazał dużo większą stratę na akcję 0,49 USD (509 mln USD) niż prognozowano (0,32 USD). Zrealizowane dostawy pojazdu ES8 (modelu auta produkowanego przez firmę - ekskluzywny, siedmioosobowy elektryczny samochód) wyniosły 7980 sztuk (z 3268 w trzecim kwartale), jednak zarząd spółki podał do wiadomości, że zauważa spowolnienie zapotrzebowania na elektrycznego SUV-a w pierwszym miesiącach 2019 roku. Jako powód podano politykę rządowych subwencji (które zostały zmniejszone wraz z nowym rokiem) oraz niepewną sytuację makroekonomiczną w Chinach, dla NIO obecnie kluczowego i jedynego rynku zbytu. Jednym słowem rok 2018 był bardzo dobrym okresem dla chińskiego producenta, ale w 2019 roku może już nie być tak dobrze. Ze względu na sezonowe spowolnienie i święto chińskiego Nowego Roku, dostarczono 1805 pojazdów w styczniu oraz 811 w lutym, co stanowiło niższe wartości, niż prognozowano. W całym pierwszym kwartale spółka planuje zrealizować dostawy rzędu 3500-3800 pojazdów, co ma przełożyć się na przychody 200-220 mln USD. Inwestorom się nie spodobała owa perspektywa i wyprzedawali akcje spółki przez następne dni.

Częściowo z powodu powyższych obaw, NIO odłożyło plany budowy własnej fabryki. Obecnie pojazdy NIO są składane na podstawie umowy z JAC Motors w zakładzie w pobliżu Szanghaju. Wcześniej NIO zaplanowało budowę własnej fabryki w 2020 roku, jednak zdecydowano, że póki co spółka będzie nadal korzystać z usług JAC przez następne 2-3 lata - tak poinformowała firma w publikacji.

Przyglądając się bliżej NIO, to firma osiągnęła najwyższe wyniki w zakresie dostaw w 2018 r. (w całym roku zjechało z taśmy produkcyjnej 11,348 pojazdów ES8) i jest gotowa do realizacji zamówień w 2019 r. również dzięki całkowicie nowemu SUV-owi ES6, zaprezentowanemu w Szanghaju w połowie grudnia, jako drugi model skierowany do masowego odbiorcy, który ma być produkowany od połowy bieżącego roku. Przed NIO trudne zadanie, ponieważ wielu producentów samochodów elektrycznych również liczy na 'boom' w Chinach, gdzie rząd naciska na pojazdy elektrycznie w związku z problemem dużego zanieczyszczenia środowiska, jednak ma doskonały lokalny wizerunek marki, nowy atrakcyjny SUV i zainteresowanie inwestorów dzięki niedawnemu IPO na giełdzie w Nowym Jorku. Tylko czas pokaże, czy NIO będzie mógł stać się 'chińską Teslą' (TSLA ), ale z pewnością ma to dużą szansę, o ile w najbliższych miesiącach chińska gospodarka nie będzie kontynuowała spowolnienia i nie wywróci planów spółki do góry nogami.

Przegląd wydarzeń tygodnia: zmiana czasu w Stanach Zjednoczonych, wyniki Adobe, Dollar General

Patryk Chyla — Sun, 10 Mar 2019 06:45:11 -0400

W weekend Amerykanie przestawili zegarki z czasu zimowego na letni, stąd też do końca marca (czyli kiedy Europa przestawi zegary) sesje giełdowe będą rozpoczynać się o 14.30. Również godziny publikacji makroekonomicznych ulegną zmianie.

Kalendarz makro na najbliższe dni przewiduje - w poniedziałek o 13.30 odczyty sprzedaży detalicznej za styczeń (prognoza -0,1%), w nocy naszego czasu przewidziano wystąpienie Jerome Powella prezesa Fed, we wtorek o 13.30 odczyty inflacji bazowej CPI za luty (prognoza 2,2% r/r, 0,2% m/m). W środę o 13.30 przed giełdowym dzwonkiem zaplanowano odczyty zamówień na dobra trwałe oraz inflacja PPI za luty (producencka), w czwartek gwoździem programu będzie bilans sprzedaży nowych domów (15.00, prognozy 620 tys.). W paczce danych na piątek zaplanowano odczyty indeksu NY Empire State (13.30, prognoza 10), produkcję przemysłową za luty (14.15, prognoza 0,4%) oraz indeks uniwersytetu Michigan (15.00, prognoza 95,5).

Ze spółek, które zapowiedziały publikację raportów kwartalnych warto wymienić producenta oprogramowania Adobe (ADBE ) [14.03], sieć dyskontów Dollar General (DG ) [14.03] czy zeszłorocznego debiutanta i lidera rynku elektronicznych podpisów DocuSign (DOCU ) [14.03]. Inwestorzy o nieco bardziej spekulacyjnym i krótkoterminowym nastawieniu mogą zwrócić uwagę na publikacje od Chińczyków jak niedawny debiutant Pinduoduo (PDD ) [13.03], MOMO (MOMO ) [12.03], Qudian (QD ) [11.03] czy operatora platformy sprzedaży pojazdów UXIN (UXIN ) [14.03].

Fatalne Nonfarm Payrolls na 10-lecie hossy na Wall Street. Komentarz tygodniowy

Patryk Chyla — Sun, 10 Mar 2019 06:43:05 -0400

Główne amerykańskie indeksy, w minionym tygodniu, odnotowały lekko spadkowy sentyment i nie złamały kluczowych technicznych oporów. Nie pomogły ani dane z Chin, ani mizerne odczyty z rynku pracy. W weekend formalnie minęło 10 lat hossy giełdowej na Wall Street.

Skoro coś nie ma siły rosnąć, to musi spadać. Od wielu dni amerykański indeks S&P500 (SPY ) obozował pod oporem na wysokości 2 800 pkt, szukając swojej szansy na wyłamanie poziomu, przy którym zatrzymał się już wcześniej w październiku, listopadzie i grudniu ubiegłego roku.

Jeszcze na początku tygodnia optymistyczne doniesienia medialne z przebiegu negocjacji handlowych miały szansę rozstrzygnąć patową sytuację na korzyść byków, jednak Wall Street uznało, że ów dobry sentyment jest już w cenach i nie poszło śladem innych giełd.

Kluczowym wydarzeniem tygodnia były piątkowe odczyty dotyczące rynku pracy w Stanach Zjednoczonych, które... totalnie rozczarowały. Z prognoz rzędu 165 tys. etatów, opublikowane przez Rządowe Biuro Statystyki Pracy 20 tys. stanowi najniższy odczyt od września 2017 roku i jeden z czterech najsłabszych wyników od dekady. Ekonomiści w komentarzach wskazywali na przyczynę tak słabego odczytu niesprzyjające warunki pogodowe, szczególnie w północnej części kraju (bardzo silne mrozy polarne), które częściowo sparaliżowały normalną działalność gospodarczą wielu przedsiębiorstw. Z drugiej strony pozytywnie zaskoczyła dynamika płac 3,4%, która w skali roku osiągnęła najwyższy wynik od 2009 roku. Co ciekawe, rynek nieszczególnie przejął się odczytem odstającym od normy i reagował stosunkowo neutralnie w trakcie piątkowej sesji. Poza tym to tylko statystyka.

Jednakże niejako pokłosiem Nonfarm Payrolls, 'oberwał' u nas w Polsce mało popularny, ale za to z głębokimi 135-letnimi tradycjami, indeks Dow Jones Transportation Average (AMEX: IYT) [DJTA nie posiada swojego ETF-a, jednak sektorowy IYT będzie tu najbardziej miarodajny], który notując w piątek 11 sesję spadkową z rzędu, ustanowił najsłabszy okres kwotowań od 1972 roku. Spadkowa seria sektora transportowego jest o tyle niepokojąca, gdyż branża transportowa jest niejako barometrem bieżącej koniunktury w gospodarce.

W sobotę 9 marca formalnie upłynęło 10 lat od rozpoczęcia hossy na nowojorskich parkietach. Jak policzyli analitycy, w ciągu ostatniej dekady S&P500 urósł nieco ponad 300%, a Nasdaq ponad 490%. Zresztą niekwestionowanym liderem wzrostów podczas ostatniej dekady były spółki z sektora IT oraz szeroko pojętych nowych technologii jak Netflix (NFLX ) (wzrost ponad 6300%!) czy Apple (AAPL ) (wzrost ponad 1300%). To także tylko statystyka, bo któż mógłby przewidzieć 10 lat temu, że tradycyjna kablówka i telefony pójdą w odstawkę.

W skali tygodnia główne ETF na indeksy oddały część zysków z poprzednich okresów - S&P500 (SPY ) spadł 2,13%, podobnie jak Dow Jones (DIA ) 2,19%. Najlepszym z wielkiej trójki okazał się Nasdaq (QQQ ), który zakończył tydzień bilansem -1,85%.

Rekordowy deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych zaskoczył analityków. Najgorsze wyniki od 10 lat

Mateusz Wiatr — Sat, 09 Mar 2019 21:17:56 -0500

Według ostatnio opublikowanych danych deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych z jego globalnymi partnerami wyniósł 59,8 miliardów dolarów za grudzień zeszłego roku, natomiast za cały rok 2018 aż 621 miliardów dolarów, czyli aż o 69 miliardów dolarów więcej w stosunku do 2017 roku. Odczyty zaskoczyły niektóre analityków i przekroczyły ich prognozy. Jest to najwyższy poziom od dekady - pomimo starań administracji Donalda Trumpa deficyt handlowy stale się pogarsza.

Ekonomiści ankietowani przez Reutersa prognozowali wzrost grudniowego deficytu handlowego do 57,3 miliarda dolarów z poziomu 50,3 miliarda za listopad 2018 roku. Deficyt handlowy to różnica między wartością zaimportowanych i wyeksportowanych towarów i usług w danym kraju za okres jednego roku. Według danych opublikowanych przez amerykański Departament Handlu import wzrósł o 218 miliardów dolarów do poziomu 3,12 bilionów dolarów za poprzedni rok. Deficyt handlowy towarów osiągnął poziom 891,3 miliarda dolarów, co jest rekordowym wynikiem - rok wcześniej wynosił 807,5 miliardów dolarów. Przez cały rok eksport wzrósł o 6,3% do 2,5 biliona dolarów natomiast import o 7,5% do 3,12 bilionów dolarów. Deficyt handlu towarami z Meksykiem i Unią Europejską także osiągnął rekordy. Spowolnienie globalnego wzrostu gospodarczego w warunkach silnego dolara przyczynia się do spadku popytu na amerykańskie produkty. W ciągu dwóch lat prezydentury Donalda Trumpa deficyt wzrósł łącznie o 119 miliardów dolarów.

Donald Trump

W ciągu całego roku deficyt handlowy wzrósł o 12,5% do 621 miliardów dolarów. Jest to rekordowy deficyt od 2008 roku. Administracja Donalda Trumpa ma na cenzurowanym Chiny i dotychczas nałożyła wysokie cła na chińskie produkty - w ten sposób domaga się handlu na sprawiedliwych warunkach z Państwem Środka i zmuszenie rządu w Pekinie do wprowadzenie przepisów prawnych, które mają skuteczniej zwalczać kradzież własności intelektualnej i dbać o interesy amerykańskich przedsiębiorstw. Największy deficyt handlowy został odnotowany między Chinami i wyniósł 38,7 miliarda dolarów w grudniu, natomiast z Unią Europejską 15,8 miliarda i Meksykiem 8,8 miliardów dolarów.

Za cały poprzedni rok luka handlowa między USA i Chinami wzrosła o 43,6 miliardów dolarów do poziomu 419,2 miliardów dolarów - nastąpił spadek eksportu amerykańskich produktów i usług o 10 miliardów dolarów przy wzroście importu z Chin o 34 miliardy dolarów. Celem agresywnej polityki Trumpa w stosunku do Chin miało być obniżenie deficytu handlowego, jednak skutek był odwrotny. Amerykańskie firmy zwiększyły import towarów przed nałożeniem na nich wyższych ceł, natomiast cła odwetowe, np. na towary z Chin i Meksyku, doprowadziły do zmniejszenia się wartości eksportu niektórych towarów. Wprowadzone przez Chiny cła odwetowe uderzyły w eksport amerykańskich produktów rolnych, np. wartość eksportu soi spadła o 4 miliardy dolarów za poprzedni rok.

Deficyt między USA i państwami Unii Europejskiej także wzrósł - o 17,9 miliardów dolarów do 169,3 miliardów dolarów - nastąpił wzrost eksportu amerykańskim produktów do Unii przy mocnym wzroście importu europejskich towarów i usług. W zeszłym roku administracja Donalda Trumpa podniosła cła na stal i aluminium importowane z Europy, jednak Prezydent Trump i przewodniczący Komisji Europejskiej Jean-Claude Juncker doszli do porozumienia. Jest możliwe, że deficyt handlowy stale będzie się powiększał przy zachowaniu obowiązujących ceł.

Globalna gospodarka spowalnia. OECD obniżyła prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego

Mateusz Wiatr — Sat, 09 Mar 2019 21:12:20 -0500

Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju OECD zrewidowała prognozy dotyczące globalnego wzrostu gospodarczego na 2019 rok. W listopadzie prognozy były na poziomie 3,5%, natomiast w marcu ekonomiści OECD obniżyli prognozę do 3,3% za bieżący rok. W publikacji OECD odwołuje się do wielu wyzwań, które stoją przed gospodarką globalną, czyli wojny handlowej między USA i Chinami, a także Brexitu.

Autorzy raportu OECD stwierdzili, że "perspektywy wzrostu gospodarczego są obecnie słabsze w prawie wszystkich krajach z grupy G20 niż wcześniejsze prognozy. Obecnie jesteśmy świadkami osłabienia się gospodarki europejskiej, wysokiego ryzyka politycznego i giełdowego". Prognoza została obniżona także na 2020 rok - w listopadzie oczekiwano wzrostu gospodarczego na poziomie 3,7%, a obecnie ekonomiści prognozują wzrost globalnej gospodarki o 3,4%. Prognozy zostały obniżone także dla całej strefy euro, Stanów Zjednoczonych, Chin i Wielkiej Brytanii, a ekonomiści OECD podchodzą sceptycznie do wielkości wzrostu gospodarczego Japonii, Indii i Brazylii.

Za poprzedni rok wzrost gospodarczy w strefie euro wyniósł 1,8%, jednak jego prognoza została obniżona do 1% za 2019 i 1,2% za 2020. Autorzy raportu prognozują, że w strefie euro najbardziej ucierpi gospodarka Niemiec - prognoza tegorocznego wzrostu wyniosła 0,7% z 1,6% według listopadowej prognozy - odbicie jest przewidziane na 2020 rok i poziom 1,1%. W 2018 roku niemiecka gospodarka rozwijała się w tempie 1,8%. Niemiecka gospodarka jest zależna od eksportu i w tym roku może zostać dotknięta słabszym globalnym popytem i rosnącymi barierami handlowymi. Kraje europejskie są od siebie handlowo uzależnione, więc osłabienie gospodarcze może odbić się na mniejszych zależnych gospodarkach. Kolejnym istotnym problemem jest niepewność związana z Brexitem - według szacunków OECD koszty braku porozumienia mogą wynieść nawet 2% PKB Wielkiej Brytanii do 2020 roku.

Wzrost gospodarczy w Chinach został także zrewidowany do 6,2% z 6,6% za bieżący rok i do 6% za 2020 rok. Chiny starają się ożywić spowolnioną gospodarkę przez cięcia podatków i wpompowanie miliardów dolarów w rozwój infrastruktury. Zadłużenie chińskiego sektora przedsiębiorstw jest na bardzo wysokim poziomie, co stanowi bezpośrednie zagrożenie dla stabilności finansowej. Zmniejszony popyt w Chinach może mieć wpływ także na gospodarki Azji Wschodniej. Chińska gospodarka ma znaczący wpływ na rozwój gospodarki globalnej - spadek popytu o 2 punkty procentowe przyczyni się do obniżenia globalnego wzrostu PKB o ponad 0,5 punktu procentowego. Obniżenie prognozy jest spowodowane przede wszystkim niepewnościami związanymi z polityką handlową, co jest znaczącym hamulcem dla globalnych inwestycji. Porozumienie handlowe między USA i Chinami nie wyklucza tego, że wejdą w życie kolejne bariery handlowe. Przykładem może być nałożenie ceł na europejskie samochody - eksport samochodów stanowi około 10% całkowitego europejskiego eksportu do USA.

Zagrożeniem dla wzrostu gospodarczego może być także obniżenie rentowności obligacji korporacyjnych oraz stały wzrost długu korporacyjnego - na koniec 2018 roku wyniósł co 12,95 bilionów dolarów, czyli dwukrotnie więcej niż poziom zadłużenia w 2008 roku w czasie trwania kryzysu. W ciągu 10 lat dług korporacji z gospodarek rozwiniętych zwiększył się aż o 70% do 10,17 bilionów dolarów, natomiast firmy działające na rynkach wschodzących zwiększyły swoje zadłużenie o 395% do 2,8 bilionów dolarów! Zlewarowane spółki będą mogły mieć problemy z obsługą swojego długu w przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej. W raporcie OECD wskazano także pogorszenie się jakości długu korporacyjnego - w 2008 roku tylko 30% obligacji korporacyjnych miało najniższy rating BBB, natomiast w 2018 roku udział tych obligacji wzrósł aż do 54%. Niektórzy analitycy rynkowi zauważyli, że klasyfikacja ratingów zmieniła się - obecnie firma z ratingiem A jest porównywalnie zadłużona jak firma z ratingiem BBB dziesięć lat temu.

Forbes opublikował listę najbogatszych ludzi świata. Najbogatsi tracą swój majątek

Mateusz Wiatr — Sat, 09 Mar 2019 21:06:52 -0500

Jak każdego roku Forbes opublikował listę najbogatszych ludzi. Nie ma zmian na podium rankingu - najbogatszym człowiekiem pozostaje Jeff Bezos, założyciel giganta e-commerce Amazon (AMZN ), którego majątek jest wyceniany na 131 miliardów dolarów. Kolejne miejsca zajmuje Bill Gates, założyciel firmy Microsoft (MSFT ) (majątek: 96,5 miliarda dolarów) oraz Warren Buffet, "Wyrocznia z Omahy", założyciel funduszu Berkshire Hathaway (BRK.A ) (82,5 miliarda dolarów). Ranking może zaskoczyć czytelników, ponieważ przy sprzyjającej koniunkturze gospodarczej wartość majątków najbogatszych... zmalała.

Dziennikarze Forbesa obliczyli, że wartość majątków najbogatszych ludzi zmniejszyła się - 994 najbogatszych ludzi świata jest biedniejsza w porównaniu do stanu majątku z poprzedniego roku. Majątek czołówki rankingu jest wart łącznie 8,7 biliona dolarów, co oznacza spadek o 400 miliardów dolarów do roku poprzedniego. Z rankingiem najbogatszych Forbesa pożegnało się blisko 247 osób, czyli 11% milionerów i miliarderów zeszłorocznej listy Forbesa - podobna sytuacja miała miejsce w 2009 roku podczas globalnego kryzysu finansowego. Najbogatszą kobietą według rankingu Forbesa jest Francoise Bettencourt Meyers, wnuczka założyciela firmy L'Oreal - z majątkiem 49,3 miliardów dolarów uplasowała się na 15 pozycji. Na liście znajdują się łącznie 243 kobiety.

Bill Gates, współzałożyciel Microsoft, nadal jest pierwszy na liście najbogatszych ludzi na świecie.

Pod względem geograficznym ranking najbogatszych Forbesa pokrywa się z ogólną sytuacją gospodarczą państw, w których miliarderzy mieszkają. Region Azji i Pacyfiku zmniejszył się o 60 miliarderów, z czego 49 miliarderów mieszkało w Chinach. Wzrost liczby miliarderów odnotowano tylko w Brazylii i Stanach Zjednoczonych - obecnie w USA mieszka rekordowa liczba 607 miliarderów, w tym aż 14 miliarderów z samej czołówki listy Forbesa. Na liście Forbesa znalazło się aż 7 miliarderów z Polski - najwyżej w rankingu jest Michał Sołowow na 691. pozycji. Jest to rekordowa liczba Polaków, którzy zostali uwzględnieni przez Forbesa w rankingu.

Na liście Forbesa pojawiło się 195 nowych twarzy, których majątek jest wyceniany na 362 miliardy dolarów. Debiutanci pochodzą z 33 krajów, z czego najwięcej pochodzi z Chin. Najbogatszym debiutantem jest Colin Huang z majątkiem 13,5 miliarda dolarów - swoją karierę związał z Microsoftem i Google (GOOGL ), a następnie wrócił do Chin i założył platformę handlu elektronicznego Pinduoduo, którego model biznesowy jest zbliżony do Groupona (GRPN ), czyli zakupów grupowych. Firma rozpoczęła swoją działalność w lipcu 2018 roku, a obecnie jej kapitalizacja rynkowa wynosi 36 miliardów dolarów. Na liście debiutantów znajdują się także znane nazwiska, m.in. założyciele serwisu strumieniowania muzyki Spotify Daniel Ek i Martin Lorentzon, których majątek jest wyceniany odpowiednio na 2,2 i 2,9 miliarda dolarów. Kapitalizacja rynkowa Spotify wynosi 26 miliardów dolarów - z aplikacji korzysta 87 milionów subskrybentów z całego świata.

Warren Buffett

Najmłodszą miliarderką na świecie została 21-letnia Kylie Jenner, która założyła firmę Kylie Cosmetics mając 18 lat. Kylie wyprzedziła założyciela Facebooka (FB ), Marka Zuckenberga, który został miliarderem w wieku 23 lat - w tegorocznym rankingu znajduje się na 8 miejscu z majątkiem 62,3 miliardów dolarów. Kylie Jenner to celebrytka, która wystąpiła w kilku reality show m.in. "Z kamerą u Kardashianów". Na liście Forbesa większość najmłodszych miliarderów pochodzi z Europy - przykładem są siostry Alexandra (22) i Katharina (23) Andresen - każda z nich posiada majątek wart 1,4 miliarda dolarów. Bogactwo zawdzięczają tacie, Johanowi, który przepisał na nie udziały w firmie inwestycyjnej Ferd, która posiada akcje wielu firm produkcyjnych, finansowych i technologicznych. Do kolejnych dziedziców rodzinnych fortun można zaliczyć m.in. Gustava Magnara Witzoe, który odziedziczył firmę Salmar ASA po ojcu, Anna Kasprzak z Danii, która odziedziczyła firmę obuwniczą ECCO po dziadku.

Indie popadły w niełaskę? Trump domaga się usunięcia Indii z systemu preferencji taryfowych

Mateusz Wiatr — Sat, 09 Mar 2019 21:02:45 -0500

Na początku marca Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump zapowiedział zakończenie programu preferencyjnego traktowania Indii jako partnera handlowego. Donald Trump w liście do Kongresu zasugerował konieczność usunięcia Indii z ogólnego systemu preferencji taryfowych, który daje krajom rozwijającym się łatwiejszy dostęp do rynku amerykańskiego - wartość koncesji dotyczy amerykańskich produktów o łącznej wartości 5,6 miliarda dolarów.

Donald Trump ogłosił, że zamierza zlikwidować preferencyjne warunki handlowe dla Indii i Turcji, ponieważ uważa, że Indie stosują nieuczciwe praktyki handlowe i utrudnianie dostępu amerykańskiego kapitału do wewnętrznego rynku. Turcja może opuścić ten program z powodu poziomu rozwoju gospodarczego, który wyklucza ją z grona krajów rozwijających się. W zeszłym roku pojawiły się pierwsze głosy dotyczące ograniczonego dostępu amerykańskich producentów produktów mlecznych i urządzeń medycznych do rynku indyjskiego - Trump stwierdził, że "Indie nie zapewniły Stanom Zjednoczonym sprawiedliwego i rozsądnego dostępu do ich rynku". Według Roberta Lighthizera, przedstawiciela ds. handlu zagranicznego, "Indie wprowadziły wiele barier handlowych, które mają negatywny wpływ na bilans handlowy ze Stanami Zjednoczonymi. Pomimo rozmów Indie nie podjęły niezbędnych kroków, aby spełnić kryteria określone w GSP (ang. Generalized System Preferences)". Preferencyjne traktowanie handlu z Indiami umożliwia eksport indyjskich towarów i usług do Stanów Zjednoczonych o łącznej maksymalnej wartości 5,6 miliardów dolarów.

Jest to trudny czas dla Indii, ponieważ zmagają się z dwoma wewnętrznymi wyzwaniami - w Indiach zbliżają się wybory parlamentarne, w których może dojść do zmiany władzy, a ponadto Indie są pochłonięte przez spór z Pakistanem, który może się zmienić w konflikt zbrojny. Eksport towarów z Indii do Stanów Zjednoczonych za 2018 rok wyniósł 48 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 13% w stosunku rocznym, natomiast nadwyżka handlowa Indii wyniosła 21 miliardy dolarów. Obecnie Indie są największym beneficjentem programu preferencji handlowych, który powstał w latach 70-tych XX wieku. W ciągu 60 dni od powiadomienia może dojść do podjęcia kolejnych kroków, w tym usunięcia Indii z preferencyjnego programu, na czym może ucierpieć ich rolnictwo i przemysł morski. W ubiegłym tygodniu Indie odłożyły w czasie wprowadzenie wyższych ceł na niektóre towary z USA, co miało być odpowiedzią na odmowę uzyskania zwolnień z ceł na stal i aluminium.

Ministerstwo Handlu i Przemysłu Indii wydało oświadczenie, w którym stwierdzają, że "nastąpił wzrost importu ropy naftowej, węgla i gazu ziemnego, jednak deficyt handlowy USA z Indiami znacznie się zmniejszył w ostatnich latach". Indie to istotny rynek z punktu widzenia amerykańskich korporacji, w szczególności Apple (AAPL ), Netflixa (NFLX ) i Facebooka (FB ). Rząd w Indiach zmodyfikował prawo dotyczące e-handlu, które ma na celu ograniczyć rozwój FlipKarta należącego do Walmarta (WMT ) czy Amazona (AMZN ) na rynku indyjskim - potwierdził to dyrektor finansowy Amazona Brian Olsavsky. Indie chcą zmusić globalne korporacje działające na terenie kraju do przeniesienia baz danych do ich kraju. Według przedstawicieli rządu w New Delhi preferencyjne traktowanie przyniosło gospodarce zaledwie 190 milionów dolarów korzyści, natomiast obecność Indii w tym systemie ma znacznie symboliczne. Stosunki między USA i Indiami zaostrzają się.

J.C. Penney przedstawia plan naprawczy, który ma postawić firmę na nogi

Patryk Chyla — Sat, 09 Mar 2019 20:56:58 -0500

J.C.Penny (JCP ) - detaliczna sieć wielobranżowa z długa tradycją oraz nie mniejszymi bieżącymi problemami, walczy o przetrwanie na trudnym amerykańskim rynku. Niedawno spółka ogłosiła zatrudnienie nowego dyrektora generalnego, a kilka dni temu przy okazji publikacji wyników kwartalnych przedstawiła zapoczątkowanie realizacji planu naprawczego, który ma postawić firmę na nogi.

Przyjrzyjmy się dokonaniom kwartalnym, które okazały się lepsze niż zakładano. Wall Street już wcześniej prognozowało, że spółka odnotuje kolejny kwartał spadku przychodów oraz rentowności i tak rzeczywiście się stało. Przychody spadły o 8,4% r/r do 3,8 mld USD (częściowo z powodu mniejszej ilości dni handlowych) podobnie jak zysk netto na akcję do 0,18 USD (spadek o 64%, oczekiwano 0,11USD). Liczby tez wyglądają ponuro, tym bardziej, że według odczytów makroekonomicznych, statystyczna sprzedaż detaliczna czwartego kwartału w Stanach Zjednoczonych osiągnęła najwyższy poziom od sześciu lat, jednak dla inwestorów śledzących kurs spółki, którzy od lat obserwują niekończący się spadek ceny akcji (w grudniu ubiegłego roku do najniższego poziomu w historii poniżej 1USD), przedłożone wyniki to mimo wszystko znak, że problemy firmy mogą być mniejsze niż wcześniej sądzono. Czy to sygnał, że wreszcie można zacząć kupować akcje J.C.Penny?

Sklep JC Penny w Kalifornii

Problem jest jednak nieco bardziej złożony. Słaby J.C. Penney jest podatny na konkurencję ze strony Amazon (AMZN ), Walmart (WMT ), Target (TGT ), Macy's (M ) oraz jeszcze kilku innych sieci sklepów wielobranżowych. Kilka poważnych zmian w zarządzaniu, w tym zwolnienie kilku dyrektorów oraz niedawne powołanie Jill Soltau na stanowisko nowego dyrektora generalnego, również opóźniły próby restrukturyzacji spółki. A ta zakłada dalsze obniżanie wydatków (3,66 mld USD, spadek o 6% r/r, w ciągu ostatniego kwartału), pozyskanie dodatkowych środków ze sprzedaży aktywów własnych oraz 'odchudzenie' sieci w drugim kwartale o co najmniej 18 placówek w tym kilku z meblami i artykułami domowymi, w celu obniżki kosztów i lepszej orientacji na lokalizacje oferujące 'największy długoterminowy potencjał wartości'. Zresztą Soltau zarządziła 'wyprzątnięcie' z oferty sklepów urządzeń oraz mebli o niższej marży, aby w to miejsce zaoferować odzież i inne artykuły domowe, na których spółka zarobi zdecydowanie więcej.

Redukcja stanów magazynowych i lepsze skoncentrowanie na kluczowych dla spółki branżach produktów ma w przyszłości poprawić bilans inwentaryzacyjny oraz zneutralizować konieczność realizowania przymusowych wyprzedaży na koniec sezonu, aby pozbyć się niechcianego asortymentu. Wszystkie działania mają poprawić płynność środków finansowych w spółce, a także stopniowo neutralizować wysokie zobowiązania długoterminowe, które udało się obniżyć zaledwie o 2% do 3,72 mld USD w omawianym kwartale. Zmniejszenie zobowiązań kredytowych do bardziej rozsądnych poziomów ma oszczędzić J.C.Penny tego samego losu co Sears Holdings.

Kto zaryzykował w końcu grudnia i kupił pakiet akcji JCP po 1 USD, dziś księguje ponad 50% zysku z transakcji. Jednakże na dłuższą metę spółka musi udowodnić rynkowi, że może długoterminowo powrócić do wzrostów. J.C. Penney desperacko próbuje przekształcić się w mniejszą i bardziej zyskowną sieć sprzedaży. Lepsze od oczekiwań zyski za czwarty kwartał i dodatni wynik przepływów środków na 2019 rok wskazują na lekką poprawę, chociaż to w dalszym ciągu mocno spekulacyjne plany restrukturyzacyjne, podobnie jak inwestycja w akcje spółki, które najpewniej zweryfikuje bieżąca sytuacja makroekonomiczna.

Co traderzy widzą w średnich kroczących?

Dustin Tibbitts — Sat, 09 Mar 2019 20:48:21 -0500

Czy kiedykolwiek zastanawiałeś się, dlaczego tak wielu traderów posługuje się średnimi kroczącymi? Na każdym wykresie notowań zawsze znajdzie się chociaż jeden taki wskaźnik. Co w nim takiego szczególnego i jak można go maksymalnie wykorzystać?

Największą popularnością cieszą się trzy średnie kroczące. Pierwsza to średnia krocząca 20-okresowa, stosowana przede wszystkim przez inwestorów krótkoterminowych. Przydaje się także inwestorom długoterminowym, którzy szukają wskazówek w krótkiej perspektywie. Druga to średnia krocząca 50-okresowa, najczęściej 50-dniowa. Pomaga traderom identyfikować zmiany w trendzie. Ostatnia obejmuje największy zakres czasu. Mowa o średniej kroczącej 200-okresowej. Tutaj także najczęściej wybieranym okresem są dni.

Powodów, dla których traderzy tak chętnie korzystają z tych wskaźników, jest kilka. Po pierwsze pozwalają one rozpoznać trend, a po drugie umożliwiają szybką ocenę jego spójności. Jeśli ulokowałeś długoterminową inwestycję w akcje, których kurs znajduje się obecnie powyżej średniej kroczącej 20-dniowej, na pewno nie chciałbyś dokonywać sprzedaży.

Poza tym średnie kroczące są narzędziem do pomiaru przedłużenia trendu. Wystarczy spojrzeć na wykres notowań danej spółki lub indeksu. Gdy kurs gwałtownie oddala się od średniej kroczącej 20-dniowej (lub którejkolwiek innej), zawsze się do niej wróci. Zazwyczaj cofnięcie do tego poziomu przebiega tak samo niespodziewanie i szybko, dlatego też traderzy powinni być wtedy szczególnie czujni.

Średnie kroczące nie są żadną magiczną sztuczką. To dodatkowe narzędzie pozwalające na określenie dobrych momentów otwarcia bądź zamknięcia pozycji.

Transakcja tygodnia: Wystawienie opcji put na akcje CVS

Dustin Tibbitts — Sat, 09 Mar 2019 20:48:08 -0500

W tym tygodniu przyjrzymy się CVS Health Corporation (CVS ). W ostatnim czasie o spółce zrobiło się głośno ze względu na publikację słabych wyników finansowych. CVS okazało niższy od oczekiwań zysk na akcję oraz przychód, czego powodem miały być rosnące koszty oraz ogólne problemy branży opieki długoterminowej. Dla traderów oznacza to większą zmienność, a ta z kolei może zapewnić więcej możliwości inwestycyjnych.

Gdy spojrzymy na kurs akcji przedsiębiorstwa po przedstawieniu raportu finansowego, zauważymy, że zniżkował przez 12 dni z rzędu. Niemal każda sesja kończyła się osiągnięciem nowego najniższego poziomu. Następnie po zakończeniu tej wyprzedaży akcje CVS potaniały kolejne 20%.Traderzy czekają teraz na krótkoterminowe odbicie lub przerwę trendu spadkowego.

Ruch w dół do poziomu 50 dolarów oznaczałby stratę wynoszącą ponad 20% (nie wliczając zniżek spowodowanych raportem finansowym). Szybka analiza rynku opcji pozwala stwierdzić, że inwestorzy wzięli pod uwagę, że istnieje 28% szans na jeszcze głębsze spadki w następnym miesiącu. Mając to na względzie, poszukamy prostej transakcji na opcjach.

Dobrym rozwiązaniem zdaje się wykorzystanie opcji put na akcje CVS po kursie 50 dolarów z terminem wygasania w kwietniu. Jeśli wystawimy taką opcję za 1,2 dolara, nasz próg rentowności znajdzie się na poziomie 48,8 dolara. Docelowo będziemy starać się osiągnąć zysk z transakcji w wysokości 60 centów. Oznacza to, że najlepiej byłoby, gdyby nastąpiło szybkie odbicie lub gdyby kurs akcji poruszał się w zakresie, dopóki nie zbliży się termin wygasania.

Rynki zniżkują z powodu raportu o zatrudnieniu i wiadomości giełdowych z Chin

Dustin Tibbitts — Sat, 09 Mar 2019 20:47:52 -0500

W piątek rynki notowały spadki w odpowiedzi na osłabienie na chińskiej giełdzie oraz niezadowalający raport o zatrudnieniu w Stanach Zjednoczonych. Dow 30 poszedł w dół o 22 punkty, S&P 500 - o 5 punktów, zaś Nasdaq - o 13 punktów. Piątkowa sesja zamknęła najgorszy jak na razie tydzień w tym roku.

Notowania sektorów:

Ropa naftowa, tak jak inne sektory związane z energią, potaniała ze względu na niepokojące doniesienia odnośnie tempa wzrostu gospodarczego na świecie. Dodatkowo inwestorzy wciąż martwią się nadwyżką surowca mimo zapewnień krajów OPEC o ograniczeniu produkcji w tym miesiącu.

Sektor transportowy kontynuował serię zniżek. Traderzy techniczni wyznaczyli następny prawdopodobny poziom wsparcia na linii średniej kroczącej 50-dniowej.

Notowania spółek:

Cena akcji Big Lots (BIG ) ruszyła w piątek w górę po okazaniu przez przedsiębiorstwo dużo lepszych od oczekiwań wyników finansowych. Zysk na akcję wyniósł 2,68 dolara, podczas gdy analitycy spodziewali się o 38 centów mniej. Przychód oraz sprzedaż w sklepach także dorównały przewidywaniom inwestorów. Kurs akcji BIG wybił się z technicznej bazy, zbliżając się do średniej kroczącej 200-dniowej.

W piątek notowania Exxon Mobil (XOM ) poszły dół, ponieważ Cowen obniżyło rekomendację akcji spółki do "zgodnie z rynkiem". Poza tym na początku tygodnia Exxon zapowiedziało wartą 6,5 mld dolarów inwestycję mającą na celu rozwój działalności.

Akcje Costco (COST ) wyraźnie zdrożały w piątek za sprawą publikacji przez firmę dobrego raportu finansowego. Wprawdzie przychód okazał się nieznacznie niższy, ale wyniki sprzedaży w tradycyjnych sklepach oraz sprzedaży w Internecie przewyższyły oczekiwania analityków. Przedsiębiorstwo poinformowało również o podwyżce wynagrodzenia dla nowych pracowników z 14 do 15 dolarów na godzinę. To już drugi raz w ciągu 12 miesięcy, kiedy Costco decyduje się na takie posunięcie.

Kolejny dzień spadków na rynku akcji

Dustin Tibbitts — Fri, 08 Mar 2019 09:36:23 -0500

W czwartek spadki na rynkach pogłębiły się ze względu na wiadomość, że Europejski Bank Centralny obniżył prognozę wzrostu dla Unii Europejskiej, potwierdzając tym samym obawy inwestorów. EBC zdecydował, że stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie. Zapowiedziana została także kolejna runda pożyczek dla banków TLTRO. Dow 30 poszedł w dół o 202 punkty, S&P 500 - o 22 punkty, zaś Nasdaq - o 84 punkty.

Notowania sektorów:

Sektor metalurgiczny i wydobywczy tracił w czwartek, zbliżając się do linii średniej kroczącej 50-dniowej. Od osiągnięcia rekordu w pod koniec lutego sektor poszedł w dół o około 8%. Traderzy techniczni wskazują na możliwość pojawienia się krótkoterminowego wsparcia.

Czwartkowa sesja okazała się szczególnie udana dla górnictwa złota. ETF odzwierciedlający notowania tego sektora (GDX ) w dalszym ciągu zyskuje zainteresowanie inwestorów spekulacyjnych. Mają na to wpływ doniesienia o potencjalnej umowie między dwoma największymi holdingami branży. Barric Gold (GOLD ), którego akcje stanowią 11% funduszu, notowało w czwartek wyraźne wzrosty.

Transport (IYT ) kontynuował serię zniżek. W tym tygodniu stracił już ponad 3%, zbliżając się do średniej kroczącej 50-dniowej .

Notowania spółek:

Akcje American Eagle Outfitters (AEO ) potaniały w czwartek mimo publikacji przez firmę w większości lepszych od oczekiwań wyników finansowych. Inwestorzy zasugerowali się niższym przychodem, który wynikał z rosnących wydatków na marketing oraz otwieranie nowych sklepów. W tym roku kurs akcji AEO porusza się w zakresie od 20 do 22 dolarów.

Kroger (KR ) traciło z powodu okazania niższego zysku na akcję oraz przychodu. Tak słabe wyniki były zaskakujące dla inwestorów, ponieważ przedsiębiorstwo publikowało wyższy zysk na akcję w 68% przypadków oraz wyższy przychód w 63% przypadków. Walory największego w USA operatora tradycyjnych sieci sklepów spożywczych osiągnęły najniższą od 9 miesięcy wartość.

Barnes & Noble (BKS ) zanotowało dwucyfrową stratę mimo przedstawienia wyższego o 14 centów zysku na akcję. Z raportu finansowego wynikało jednak, że przychód i zyski operacyjne poszły w dół. Prognoza na przyszłość również nie zaimponowała inwestorom. Akcje BKS potaniały w tym roku około 30%.

Czy powinieneś kupić samochód elektryczny?

Tomasz Ocap — Thu, 07 Mar 2019 19:42:24 -0500

Silniki elektryczne są z natury bardziej wydajne niż silniki spalinowe. I pod warunkiem, że zużyta energia elektryczna została wyprodukowana ze stosunkowo ekologicznych źródeł, poniżej 800 gramów na kilowatogodzinę, samochody elektryczne zmniejszają emisję dwutlenku węgla.

To, o czym warto pamiętać to fakt, że samochody osobowe stanowią jedynie 8% całkowitej światowej emisji dwutlenku węgla, a jeśli pobierasz energię elektryczną wytwarzaną przez niewydajne elektrownie węglowe, natychmiastowym skutkiem będzie zwiększenie emisji CO2 w porównaniu do prowadzenia nowoczesnego pojazdu napędzanego benzyną lub olejem napędowym. Dlatego tak ważne jest podkreślenie, jak to zrobił Fatih Birol, dyrektor wykonawczy Międzynarodowej Agencji Energii w Davos w styczniu, że same samochody elektryczne nie zapobiegną katastrofalnej zmianie klimatu. Jednak elektryfikacja pojazdów ma zasadnicze znaczenie dla zmniejszenia emisji. Jeśli zależy Ci na klimacie, następny zakupiony samochód powinien być elektryczny.

Nissan Leaf

Silniki elektryczne są z natury bardziej wydajne niż silniki wewnętrznego spalania: podczas gdy silnik benzynowy lub wysokoprężny zwykle marnuje więcej niż 70% energii, którą wykorzystuje jako niepożądane ciepło, silnik elektryczny zamienia wszystko oprócz ok. 5% energii kinetycznej. Gdy koszty baterii spadną poniżej 100 USD za kilowatogodzinę - co Bloomberg New Energy Finance (BNEF) oczekuje, że stanie się do 2024 r. - samochody elektryczne będą nie tylko tańsze w eksploatacji, ale także tańsze w zakupie. W związku z tym pojazdy elektryczne ostatecznie zdominują rynek. We Francji (o średniej emisji około 80 gramów na kilowatogodzinę), Wielkiej Brytanii (około 250 gramów i szybkim spadku emisji CO2), Stanach Zjednoczonych (około 400 gramów), a nawet wysokoemisyjnych Niemczech (wciąż około 500 gramów), samochody elektryczne niewątpliwie zmniejszą ogólną emisję spalin, pod warunkiem, że użytkownicy unikają ładowania ich w momentach największego obciążenia sieci.

Natomiast w Chinach i Indiach, przy średnim wykorzystaniu węgla w produkcji elektryczności w pobliżu progu równego 800 gramów, bardzo szybki wzrost pojazdów elektrycznych może początkowo mieć niekorzystny wpływ na środowisko. Optymalną strategią jest zatem zachęcanie do wprowadzania pojazdów elektrycznych, a także szybkie obniżanie emisji dwutlenku węgla, co obecnie umożliwia załamanie kosztów odnawialnych źródeł energii. Jak pokazują niedawne raporty Energy Transitions Commission, Indie mogą zmniejszyć emisję CO2 do 550 gramów na kWh do 2030 r., podwajając zużycie energii elektrycznej i bez ponoszenia dodatkowych kosztów przez konsumentów. Co więcej, potencjał elektryfikacji transportu w celu zmniejszenia emisji CO2 jest znacznie większy niż sugerowane 8%, ponieważ dodatkowe 8% emisji pochodzi z samochodów ciężarowych i autobusów.

Ogromne inwestycje w innowacje w zakresie akumulatorów i skalę produkcji, napędzane oczekiwanymi zakupami pojazdów elektrycznych, zapewniają redukcję kosztów i wzrost gęstości energii, dzięki czemu autobusy z napędem elektrycznym i ciężarówki na krótkich dystansach stają się coraz bardziej konkurencyjne. W przypadku transportu dalekobieżnego wodorowe ogniwa paliwowe mogą być kluczem do odpowiedniego zakresu, ale silniki będą elektryczne, co doprowadzi do dramatycznej poprawy jakości powietrza w miastach i zmniejszenia emisji CO2 (jeśli energia elektryczna pochodzi ze źródeł o niskiej zawartości węgla). Technologie akumulatorowe lub wodorowe również odegrają istotną rolę w transporcie morskim na krótszych dystansach i lotnictwie. Jednocześnie innowacje w zakresie akumulatorów początkowo napędzane wzrostem samochodów elektrycznych zmniejszą koszty dekarbonizacji mocy. BNEF szacuje, że ceny baterii mogą spaść do 62 USD za kWh do 2030 r., umożliwiając sektorowi użyteczności publicznej wdrożenie systemów całkowitej akumulacji za mniej niż 150 USD za kWh, a baterie zapewniają opłacalne przechowywanie przez noc w systemach energii elektrycznej, które w coraz większym stopniu zależą od źródeł energii słonecznej i wiatrowej. To z kolei zapewnia niższą intensywność emisji dwutlenku węgla wymaganą do tego, aby pojazdy elektryczne były dobre dla planety.

Inne technologie, poza energią elektryczną, akumulatorami i wodorowymi ogniwami paliwowymi, mają oczywiście zasadnicze znaczenie dla zmniejszenia emisji. W trudniejszych do zniesienia sektorach przemysłowych, takich jak stal, cement i chemikalia, potrzebne będą również źródła bioenergii i wychwytywanie dwutlenku węgla. W lotnictwie akumulatory będą o wiele za ciężkie, aby zapewnić lot międzykontynentalny, chyba że uda się osiągnąć dramatyczną i obecnie nieprzewidywalną poprawę gęstości energii baterii - sześciokrotnie lub więcej. Syntetyczne paliwo lotnicze wytwarzane z niskoemisyjnej energii elektrycznej może stać się ekonomiczne, a biopaliwa również będą odgrywać znaczącą rolę. Chociaż potrzebne będzie połączenie technologii, wszystkie możliwe scenariusze realizacji celów porozumienia klimatycznego w Paryżu pokazują, że ogromny wzrost roli energii elektrycznej jest niezbędny. Niedawno opublikowany Shell "Sky Scenario" szacuje, że energia elektryczna pokryje ponad 60% zapotrzebowania na energię końcową pod koniec tego wieku, z około 20% obecnie.

Foot Locker na fali wznoszącej po dobrym 'świątecznym' kwartale. Prognozy na 2019 rok

Patryk Chyla — Thu, 07 Mar 2019 19:33:43 -0500

Foot Locker - jeden z największych sieciowych sprzedawców detalicznych obuwia opublikował wyniki finansowe za ostatni kwartał ubiegłego roku, które zawierały dobre wiadomości dla inwestorów. Dane sugerują, że 'kryzys' z 2017 roku został zażegnany, a spółka wróciła na właściwą ścieżkę.

W całym 2018 roku spółka wypracowała przychody rzędu 7,9 mld USD, co stanowi nowy rekord w historii działalności firmy, podobnież jak uzyskany zysk netto rzędu 4,71 USD na akcję, co stanowi wzrost o 18% w stosunku do roku 2017. W ostatnim kwartale, do którego według oświadczenia zarządu, 'firma była dobrze przygotowana do osiągania jeszcze lepszych wyników w najważniejszym świątecznym sezonie', którego bilans przekroczył zarówno oczekiwania zarządu i rynku, spółka wypracowała imponujący wzrost sprzedaży o 9,7%, co oznaczało gwałtowne przyspieszenie z 3% wzrostu w poprzednim okresie rozliczeniowym. Marża zysku brutto także nieznacznie wzrosła do 32,4%, głównie dzięki wysokiej wartości sprzedaży od jednego z głównych dostawców, którym jest NIKE (NKE ). Wprawdzie nieco zmniejszył się ruch klientów w sklepach stacjonarnych, jednak firma z nadwyżką zrekompensowała ów spadek dzięki wyższej niż oczekiwana sprzedaży w kanale e-commerce.

Prognoza Foot Locker na rok 2019 jest optymistyczna, spółka wyraźnie podkreśla, że wyniki roku 2017 (w którym spółka odnotowała spadek sprzedaży o 3%) to już przeszłość i planuje osiągnąć porównywalny zysk ze sprzedaży, jak również dwucyfrowy wzrost zysku na akcję. Oczekuje się, że w tym roku przychody i rentowność będą rosły, czemu sprzyjać mają takie trendy jak lepsze rotacja stanów magazynowych zapasy oraz rosnąca sprzedaż cyfrowa. Zaskakujący może być fakt, że sieć najpewniej nieco 'odpuści' macierzysty rynek w Stanach Zjednoczonych, na rzecz ekspansji międzynarodowej, co może sugerować, że kierownictwo spółki jest pesymistyczne nastawione do napływu amerykańskich klientów. Foot Locker spodziewa się zwiększyć nakłady na rozwój cyfrowych kanałów sprzedaży, który już dziś odpowiada za piątą część całości obuwniczego biznesu (co stanowi wzrost z 16% z roku poprzedniego).

Sieci detaliczne Target i Kohl's publikują zadowalające raporty kwartalne

Patryk Chyla — Thu, 07 Mar 2019 19:28:41 -0500

Początek tego tygodnia obfitował w interesujące raporty kwartalne od detalicznych sieci sprzedaży. Uwaga rynku skupiła się we wtorek na akcjach Target (TGT ) i Kohl's (KSS ), ponieważ popularna sieć domów towarowych oraz wielobranżowy sprzedawca detaliczny, odnotowały bardzo solidne wyniki i wykazały ponadprzeciętne zyski za ostatni kwartał 2018 roku.

Jednak Target i Kohl obrały różne drogi dla uzyskania podobnego wyniku. Przyspieszenie wzrostu sprzedaży stanowiło klucz do sukcesu dla sieci Target, natomiast dyscyplina kosztowa oraz starannie kontrolowany budżet napędzały sukces Kohl.

Target postawił kropkę nad 'i', odnotowując w ostatnim kwartale wzrost sprzedaży o 5,3% r/r. Spółka wypracowała w tym okresie całkowity przychód w wysokości 23 mld USD i księgując zysk na akcję 1,53USD, co łącznie dało w całym 2018 roku wynik 5,39USD na akcję - to wynik bliski środka prognozowanych widełek spółki (5,30-5,50USD). Inwestorzy studiujący raport kwartalny docenili również wytyczne spółki na najbliższe miesiące. Detalista spodziewa się, że dynamika sprzedaży będzie nadal rosła, natomiast wzrost sprzedaży powinien osiągnąć poziom 1%-5% zarówno w pierwszym kwartale jak i całym roku, natomiast prognozowany zysk na akcję w wysokości 5,75-6,05USD ma poprawić ubiegłoroczne wyniki o 7-12%.

Ale coś kosztem czegoś. Firma Target musiała dużo inwestować (prawie 3 mld USD w ciągu ostatnich lat), aby dotrzymać kroku rywalom, takim jak Walmart (WMT ), jeśli chodzi o dostawy, odbiór zamówień w sklepach i ogólną funkcjonalność e-commerce. Nakłady kapitałowe są częścią planu spółki obliczanego na około 10 mld USD w ciągu trzech lat, dotyczącego przebudowy sklepów i dostosowania procesów do szerszej obsługi pionu online. W raporcie czwartego kwartału spółka przekazała porcję szczegółów na temat działalności online, która urosła w 31% w kwartale r/r (stanowiła 10% łącznej sprzedaży detalicznej w kwartale), natomiast w całym 2018 roku wygenerowała ponad 5 mld USD przychodów.

Akcje Target wychodzą z dołka, w którym znalazły się w grudniu 2018 roku i od początku stycznia z uwzględnieniem reakcji na wyniki, urosły już 16%.

Tymczasem sieć Kohl's wykorzystuje dużą wydajność operacyjną. W 'świątecznym' kwartale spółka osiągnęła bardzo dobry, bo aż 6,8% wzrost sprzedaży osiągając 6,8 mld USD przychodów (spadek o 3,3% r/r), chociaż bezpośrednie porównania do roku ubiegłego są nie do końca miarodajne, z uwagi na fakt, że w 2017 roku miało miejsce więcej dni handlowych. Spółka w całym 2018 roku odnotowała wprawdzie niższą dynamikę, bo tylko 1,7% wzrost sprzedaży. Dzięki sprawnej polityce kosztowej spółka mogła wykazać zysk na akcję w czwartym kwartale rzędu 2,24USD (wzrost o 20% r/r) oraz 5,60 USD za cały rok (wzrost o 34%), co znacznie przekroczyło wartość prognoz własnych spółki i średnią analityków oczekujących wyniku 5,55 USD. Kohl's przedstawił także prognozy na 2019 rok, z których wynika, że spółka spodziewa się nieznacznie rosnącej sprzedaży (wzrost z przedziału 0-2%), która ma wygenerować roczny bilans zysków na akcję rzędu 5,80-6,15 USD (prognozy mówią o 5,77 USD). Poza tym firma ogłosiła partnerstwo rozwojowe z siecią siłowni Planet Fitness (PLNT ) - siłownie mają powstać obok sklepów Kohl's - oraz kontynuację strategii partnerstwa z Aldi czy Amazonem (AMZN ), która najwyraźniej jest dla spółki opłacalna. CEO Michelle Gass zapowiedziała również plany rozszerzania oferty produktowej oraz wprowadzenie do sieci produktów kultowej marki Nine West (buty, torebki, linia odzieży) oraz kolekcji artykułów domowych z ramienia Scott Living.

Według przekazu z konferencji wynikowej spółka zakończyła rok 2018 z siecią 1159 placówek. CEO zapowiedziała również zwiększenie dywidendy o 10% do 0,67 USD za akcję (łącznie o 3,8%). Akcje spółki od początku roku dały inwestorom zarobić 5,55%.

Wiadomości z rynku ETF: aktualizacja – 6 marca

Dustin Tibbitts — Thu, 07 Mar 2019 19:20:19 -0500

Rynki rozpoczęły tydzień, poszukując jakiegokolwiek bodźca - spadkowego czy wzrostowego. S&P 500 (SPY ) znajduje się na poziomie kluczowego technicznego oporu i ani byki ani niedźwiedzie nie zdołały przejąć wyraźnej kontroli.

Nasdaq 100 (QQQ ) radzi sobie nieznacznie lepiej od reszty głównych indeksów giełdowych. Kurs QQQ utrzymuje się ponad średnią kroczącą 200-dniową.

Sytuacja wygląda nieco gorzej w przypadku ETF-u sektora finansowego (XLF ). Cena funduszu ulega wahaniom w zakresie tuż poniżej średniej kroczącej 200-dniowej. Traderzy techniczni czekają na katalizator, który wywołałby ruch w górę ponad ten poziom.

ETF sektora sprzedaży detalicznej (XRT ) zyskiwał w tym tygodniu za sprawą dobrych wyników finansowych niektórych dużych sieci sklepów. XRT wybił się niedawno z wąskiego zakresu cenowego, ale jak na razie słabe wyniki sektora odstraszają byki.

ETF sektora usług komunikacyjnych (XLC ) umocnił się na początku tygodnia dzięki spółkom należącym do grupy FANG. XLC porusza się w trendzie bocznym w zakresie trwającym od połowy stycznia. Traderzy techniczni zauważają, że inwestorzy będą mogli cieszyć się wyższymi stopami zwrotu z inwestycji w XLC, jeśli tylko rynki pójdą w górę.

ETF funduszy typu REIT (ICF ) notuje gwałtowne wzrosty ku rekordowym poziomom, przy czym wszystkie przejawy osłabienia natychmiast znikają. Od początku roku fundusz zdrożał ponad 15%.

Rynek akcji wciąż w okolicach rekordów

Dustin Tibbitts — Thu, 07 Mar 2019 19:20:10 -0500

W środę rynki notowały zniżki, ponieważ inwestorzy w dalszym ciągu czekają na pozytywne katalizatory. Warto wspomnieć, że w tym dniu wypadła także dziesiąta rocznia rynku byka. Dow 30 poszedł w dół o 132 punkty, S&P 500 - o 18 punktów, zaś Nasdaq 100 - o 70 punktów. W czwartek należy spodziewać się publikacji raportów finansowych m.in. Barnes & Noble (BKS ), Costco (COST ) oraz H&R Block (HRB ).

Notowania sektorów:

Ropa naftowa potaniała, gdyż dane wykazały znaczną zwyżkę zapasów surowca w USA. Analitycy spodziewali się spadku o około 9 mln baryłek, natomiast w rzeczywistości nastąpił wzrost o 7 mln baryłek. Kurs towaru utrzymuje się w okolicy najwyższego poziomu w tym roku, ale do kilku tygodni porusza się w trendzie bocznym.

Sektor półprzewodników również zaliczył słabszy dzień ze względu na fakt, iż coraz więcej inwestorów decyduje się na realizację zysków w krótkiej perspektywie. Traderzy techniczni zauważyli ruch ku średniej kroczącej 20-dniowej - technicznemu wskaźnikowi przydatnemu szczególnie dla byków.

Notowania spółek:

W środę znów zrobiło się głośno o General Electric (GE ) po tym, jak szef firmy poinformował, że w 2019 roku spodziewa się ujemnego stanu wolnych środków pieniężnych. W związku z tym Bank of America obniżył cenę docelową z 13 na 12 dolarów, zaś JP Morgan ustalił ją na 6 dolarów. W ciągu zaledwie 8 dni sesyjnych akcje GE potaniały 20%.

Abercrombie & Fitch (ANF ) zyskiwało w środę dzięki publikacji mocnych wyników finansowych. Przedsiębiorstwo okazało wyższy o 20 centów zysk na akcję oraz zadowalający przychód. Sprzedaż w sklepach wzrosła o 3%, dwukrotnie przekraczając oczekiwania Wall Street.

Akcje Dollar Tree (DLTR ) znów osiągnęły rekordową cenę za sprawą raportu finansowego. Zysk na akcję i przychód były wyższe od przewidywań, a inwestorzy dodatkowo zwrócili uwagę na zapowiedź planu optymalizacji sieci sklepów, który obejmuje m.in. zamknięcie 390 placówek.

Urban Outfitters (URBN ) znalazło się w centrum uwagi mediów wskutek przedstawienia dobrych rezultatów finansowych. Mimo to kurs akcji URBN poszedł w dół. Inwestorzy zasugerowali się wiadomością, że spółka zaliczyła słaby początek roku z powodu własnych "kosztownych błędów".

Neutralne zachowanie rynków w oczekiwaniu na kolejny katalizator

Dustin Tibbitts — Wed, 06 Mar 2019 19:29:02 -0500

We wtorek na rynkach zapanowały mieszane nastroje. Pod koniec sesji najważniejsze indeksy giełdowe znalazły się nad kreską, jednak nie zdołały utrzymać wzrostów. Ostatecznie Dow 30 spadł o 12 punktów, S&P 500 - o 3 punkty, zaś Nasdaq 100 - o 1 punkt. W środę inwestorzy skupią się na wynikach finansowych kilku przedsiębiorstw branży handlu detalicznego, w tym Abercrombie & Fitch (ANF ) oraz Dollar Tree (DLTR ).

Notowania sektorów:

Wtorek okazał się udany dla sektora sprzedaży detalicznej dzięki pozytywnym rezultatom finansowym dużych sprzedawców detalicznych. Niedawno sektor wybił się z wąskiego zakresu, ale od czasu kryzysu finansowego wciąż ma problem z przyciągnięciem byków.

Notowania sektora finansowego ulegają wahaniom w okolicy tuż poniżej średniej kroczącej 200-dniowej. Traderzy techniczni czekają na kolejny katalizator, który umożliwi przełamanie tego poziomu.

Notowania spółek:

Cena akcji Target (TGT ) poszła we wtorek w górę po publikacji przez firmę dobrych wyników finansowych. Dzięki temu nastąpiło wybicie z utrzymującej się od wielu miesięcy bazy. Zysk na akcję i przychód TGT były wyższe od oczekiwań dzięki 5,3-procentowemu wzrostowi sprzedaży. Przedsiębiorstwo okazało również zadowalającą prognozę na resztę roku. Techniczni traderzy wskazują na zbliżającą się średnią kroczącą 200-dniową.

Kohl's (KSS ) także zyskiwało za sprawą rezultatów finansowych. Zysk na akcję był o 6 centów wyższy od oczekiwań Wall Street. Przychód oraz sprzedaż w sklepach działających od roku lub dłużej też przewyższyły przewidywania. Traderzy techniczni zauważają zbliżającą się linię oporu oraz średnią kroczącą 200-dniową.

Kurs akcji Salesforce.com (CRM ) poszedł nieznacznie w dół mimo przedstawienia przez spółkę bardzo dobrego raportu finansowego. Presja sprzedaży została wywołana słabszą prognozą na pierwszy kwartał. Niemniej jednak, akcje CRM wciąż utrzymują względnie wysoką cenę.

Limited Brands (LB ) notowało we wtorek nieznaczne wzrosty ze względu na doniesienia, że firma jest zmuszona do rozdzielenia marek Bath & Body i Victoria's Secret. "Wall Street Journal" podaje, że jeden z inwestorów funduszu hedgingowego zamierza przeforsować tę sprawę, pisząc list intencyjny do szefa przedsiębiorstwa.

Fundusze kontynuacji trendu mają problemy w obecnych czasach

Tomasz Ocap — Tue, 05 Mar 2019 19:39:25 -0500

Czasami maszyny wydają się przynajmniej tak samo inteligentne, jak ludzie, którzy je programują. Inwestorzy funduszów hedgingowych przekonali się w zeszłym roku, że komputery też mogą się mylić. Te, które wykorzystywały strategie kontynuacji trendu (ang. trend following) okazały się znacznie gorsze w porównaniu do innych. Straty były tak duże, że inwestorzy wyciągnęli miliardy dolarów z funduszy, które od lat były uważane za świetny sposób ochrony portfeli przed ryzykiem.

Okazuje się, że algorytmy kryjące się za tak zwanymi strategiami trendowymi są dość prymitywne i cierpią z powodu wielu takich samych słabości, jakie może mieć człowiek. Algorytmy nie są w stanie reagować poprawnie na nieprzewidziane skutki zakończenia dziesięciolecia stymulacji z banku centralnego, a nawet zdają się być nieskuteczne w obliczu słów rzucanych przez prezydenta USA Donalda Trumpa. "Modele nie mogą poruszać się tak szybko jak tweety", powiedział Brooks Ritchey, starszy dyrektor zarządzający w jednostce K2 Advisors Franklin Templeton.

Fundusze stosujące strategie automatyczne zarządzają obecnie jedną trzecią wartości światowych funduszy hedgingowych. Modele wykorzystują dane wejściowe, takie jak rentowność firmy, trendy zmienności lub zmiany cykli do podejmowania decyzji handlowych. Wiele z nich dostarcza inwestorom przyzwoite stopy zwrotu i jest chwalona za to, że ludzkie emocje nie spowalniają oceny inwestycji. Jednak fundusze typu trend following utrzymują swoje strategie w prostych założeniach, określając, kiedy wejść i wyjść z transakcji, testując strategie na podstawie danych historycznych. Kiedy algorytm określa, że jest prawdopodobny wzrostowy scenariusz na rynku, automatyczne składane są zlecenia kupna dla kontraktów futures lub instrumentów pochodnych w dowolnych przedmiotach, od akcji i obligacji po towary i kontrakty forward. Ewentualnie jeśli prognoza ceny wygląda ponuro, odpowiednie pozycje są przyjmowane. Problem polega na tym, że tego rodzaju fundusze nie są zbyt dobre w reagowaniu na niespodzianki - a przecież jeśli banki centralne wycofują się z rynków, mogą wywołać gwałtowne skoki niestabilności, a tweet z 280 znakami od Donalda Trumpa może zaostrzyć napięcia z Chinami. Ostatecznie gwałtowne zmiany na rynkach w dzisiejszych czasach mogą łatwo zakłócić historyczne trendy cenowe.

"To strategia, która w czystej postaci jest prawdopodobnie przestarzała" - powiedział Robert Frey, który pracował w inwestycjach od czasu, kiedy rynek był w początkowej fazie rozwoju na początku lat 90. Frey, który ma doktorat z matematyki stosowanej i statystyki, wcześniej pracował z Jimem Simonsem w Renaissance Technologies LLC, firme, która wyrosła na największy na świecie skoncentrowany fundusz hedgingowy, obecnie dysponując majątkiem o wartości około 58 miliardów dolarów. Frey założył własną firmę, FQS Capital Partners, w Nowym Jorku w 2009 roku, aby zainwestować w quanty i stopniowo odsunął się od zwolenników trendów. Obrót przeciwko CTA nastąpił dekadę po tym, jak zyskał uznanie za nagradzanie inwestorów, przy średniej stopie zwrotu w wysokości 21 procent w 2008 r. W latach 2008-2018 główny wskaźnik trendu Societe Generale osiągnął jedynie 3,7 procent, w porównaniu ze średnim zyskiem wynoszącym 62 procent dla funduszy hedgingowych i ponad trzykrotnym wzrostem w S&P 500 (INDEXSP: .INX).

Amerykańskie korporacje boją się o swoją własność intelektualną. Chiny kopiują pomysły na potęgę?

Mateusz Wiatr — Tue, 05 Mar 2019 19:32:34 -0500

Według ostatniej ankiety przeprowadzonej przez dziennikarzy CNBC 1 na 5 amerykańskich korporacji twierdzi, że chińskie spółki skopiowały ich własność intelektualną w ciągu ostatniego roku. Kradzież własności intelektualnej to jeden z istotnych punktów spornych między administracją Donalda Trumpa a chińskim rządem. Ponadto Amerykanie obawiają się, że coraz częściej chiński kapitał inwestuje w amerykańską gospodarkę i przejmuje ich spółki, a także własność intelektualną.

To kradzież własności intelektualnej przez Chiny była jednym z wielu powodów, dla których administracja Donalda Trumpa zdecydowała się wprowadzić cła na chińskie produkty. W ten sposób Biały Dom prowadzi akcję odwetową wobec Chin. Ankieta została przeprowadzona w ramach grupy CNBC Global CFO Council, która reprezentuje interesy największych publicznych i prywatnych korporacji na świecie. Badanie zostało przeprowadzone między 7 a 22 lutego, a w badaniu wzięło udział 54 dyrektorów finansowych. Według 21,7% ankietowanych odczuło skutki kradzieży własności intelektualnej przez chińskie spółki w zeszłym roku.

Stosunki między USA a Chinami są stale napięte - Przedstawiciel USA ds. Handlu Robert Lighthizer stwierdził, że umowa z Chinami musi obejmować nie tylko większy eksport amerykańskich produktów do Chin, ale także musi zawierać kwestie dotyczące ochrony własności intelektualnej. Jednak Chiny robią postępy w zakresie ochrony własności intelektualnej - po grudniowym spotkaniu G20 w Buenos Aires w Argentynie Chiny wydały memorandum, w którym określili 38 kar za naruszenie praw własności intelektualnej, w tym także odmowę dostępu do rządowego finansowania.

Obecnie trwają negocjacje między Chinami i Stanami Zjednoczonymi w sprawie nowej umowy handlowej. Przedstawiciele rządu chińskiego chcą cofnięcia ceł, które zostały nałożone na chińskie towary o łącznej wartości 200 miliardów dolarów za zwiększenie importu amerykańskich towarów o wartości 1,2 biliona dolarów w ciągu sześciu lat. Według dyplomatów negocjacje dotyczące nowej umowy handlowej są już na finiszu, jednak nie są znane dokładne ustalenia. Sekretarz Skarbu USA Steven Mnuchin i doradca ekonomiczny Białego Domu Larry Kudlow powiedzieli, że "postępy w negocjacjach między krajami są w zaawansowanej fazie".

Donald Trump

Nie ma dokładnych statystyk na temat wartości kradzieży praw intelektualnych. Według obliczeń przeprowadzonych przez Komisję ds. kradzieży amerykańskiej własności intelektualnej rocznie amerykańska gospodarka traci od 225 do 600 miliardów dolarów na kradzieży własności intelektualnej. Własność intelektualna jest wykradana w różny sposób - zazwyczaj jest to korporacyjne szpiegostwo i cyberataki, ale także dochodzi do kradzieży poprzez transfer całej technologii ze spółki, która wcześniej została przejęta przez spółki z chińskim kapitałem. Według Kyle Bass, założyciela Hayman Capital Management, w ciągu ostatniej dekady Chiny ukradły od Amerykanów własność intelektualną o wartości od 2 do 3 bilionów dolarów.

W Międzynarodowym Indeksie Własności Intelektualnej, który jest prowadzony przez Izbę Gospodarczą USA, Chiny zajmują 25 pozycję. Ranking mierzy zaangażowanie danego kraju na rzecz wspierania i ochrony własności intelektualnej - na pierwszym miejscu są Stany Zjednoczone, na ostatnim - Wenezuela. Chiny zostały docenione za reformy prawa patentowego i prawa autorskiego oraz wysiłki na rzecz podnoszenia świadomości praw własności intelektualnej. Jednak autorzy rankingu zarzucają Chinom niewystarczające gwarancje prawne dotyczące własności intelektualnej.

Sieć detaliczna Best Buy raportuje znakomitą sprzedaż i ma ochotę na więcej

Patryk Chyla — Tue, 05 Mar 2019 19:29:54 -0500

Akcje sprzedawcy detalicznego Best Buy (BBY ) odnotowały w ubiegłym tygodniu znaczący skok w notowaniach, po tym jak gigant elektroniki użytkowej opublikował raport za ostatni kwartał ubiegłego roku (roku fiskalnego 2019). Inwestorzy przyjęli publikację z entuzjazmem, a dodatkowym katalizatorem wzrostu okazały się solidne perspektywy na kolejne kwartały.

Spójrzmy na wyniki. Spółka wypracowała w ubiegłym kwartale 14,8 mld USD przychodów (15,4 mld USD rok wcześniej, jednak wówczas przypadało więcej dni handlowych). Co więcej, spółka w ostatnich miesiącach wycofała się z obsługi sklepów o mniejszej powierzchni z linii Best Buy Mobile. Tym samym spółka, mimo spadku całkowitej kwoty przychodów, porównywalnie wypracowała oczekiwany wzrost na poziomie 3%.

Solidna wydajność sprzedaży doprowadziła do uzyskania lepszych wyników - zysk na akcję wyniósł 2,72 USD (2,42 USD przed rokiem, przy szacunkach analityków 2,57 USD). To był bardzo dobry rok dla spółki. Całoroczne zestawienie pokazuje siłę sieci sprzedaży i skłonność Amerykanów do konsumpcji - całkowity wzrost sprzedaży wyniósł 4,8%, a zyski urosły o 20% do 5,32 USD na akcję (kilka miesięcy temu prognozowano 4,8-5,0 USD). Na tak dobre wyniki złożył się wzrost sprzedaży we wszystkich kategoriach produktów (łącznie 8,5%) oraz usług (wzrost o 13,7%, jednak segment stanowi zaledwie 4% ogólnego przychodu Best Buy).

Ponad 90% przychodów firmy Best Buy pochodzi z rynku krajowego, na którym w ostatnich miesiącach doszło do pewnego przetasowania na korzyść spółki ze względu na bankructwo sieci Sears, która systematycznie 'gasi światło' w kolejnych placówkach, tym samym oddając swój udział w rynku. Także inna sieć 'z problemami' - J.C. Penny (JCP ) - w ramach bieżącej restrukturyzacji, również zdecydowała o zaprzestaniu sprzedaży urządzeń elektronicznych. Wykolejenie się dwóch konkurencyjnych podmiotów z bardzo konkurencyjnej branży elektroniki użytkowej, to dla Best Buy woda na młyn i urozmaicona perspektywa przychodów w kolejnych kwartałach.

Co spółka prognozuje na kolejne kwartały? Na rok fiskalny 2020 składają się ostrożne oczekiwania o wzroście sprzedaży rzędu 0,5% do 2,5% oraz lekki wzrost zysków na miarę 5-6% do 5,45-5,65 USD na akcję. Best Buy jest na dobrej drodze, aby w bieżącym roku ponownie poprawić prognozy, dzięki dobremu umocowaniu w rynku urządzeń elektronicznych i rosnącym zyskom z wdrożonych inicjatyw usług dla klientów.

Najwidoczniej inwestorzy ufają w bieżącą działalność i model biznesu, solidne fundamenty oraz prognozy spółki, której akcje na giełdzie w 2019 roku są na imponującym 26% plusie.

Rynki debiutów giełdowych przygotowuje się na wzrost aktywności

Dustin Tibbitts — Tue, 05 Mar 2019 19:14:18 -0500

Tradycyjnie luty jest miesiącem spowolnionej aktywności na rynkach IPO. Tego samego nie można jednak powiedzieć o marcu. Poza znacznym wzrostem ruchu na inwestorów czekają debiuty kilka dużych i znanych przedsiębiorstw.

Choć uwaga mediów skupiona jest głównie na firmie świadczącej przejazdy współdzielone Lyft, która obecnie przygotowuje się do tegorocznego debiutu, w tym tygodniu na giełdę spróbują wejść dwie spółki.

Na pierwszym miejscu znajduje się Futu Holdings (FHL ), które prowadzi szybko rozwijającą się platformę inwestycyjną w Hong Kongu. Firma planuje pozyskać 120 mln dolarów, oferując w tym celu 10 mln akcji w cenie 10-12 dolarów. Futu wyceniane jest na ponad 1,3 mld dolarów.

Drugim debiutującym przedsiębiorstwem jest ShockWave Medical (SWAV ) działające w branży biotechnologicznej. Założone w Kalifornii ShockWave spróbuje zebrać 75 mln dolarów, które przeznaczy na dalsze prace nad urządzeniem emitującym fale dźwiękowe, przeznaczonym do leczenia chorób układu krążenia. Obecnie spółka funkcjonuje na poziome przynoszącym poważne straty. Zaoferuje ona 5 mln akcji w cenie 14-16 dolarów, dzięki czemu jej wycena może osiągnąć prawie 500 mln dolarów przy sprzedaży za ostatni rok wynoszącej zaledwie 12 mln dolarów.

Informacje ekonomiczne i handlowe ciągną rynki w dół

Dustin Tibbitts — Tue, 05 Mar 2019 19:14:10 -0500

Rynki zaczęły poniedziałek od wzrostów w reakcji na wiadomość, że porozumienie handlowe między USA a Chinami ma pojawić się jeszcze przed końcem marca. Następnie w wyniku publikacji niższych od oczekiwań wydatków na budownictwo wystąpiła wyraźna presja sprzedaży. Ostatecznie Dow 30 poszedł w dół o 204 punktów, S&P 500 - o 10 punktów, zaś Nasdaq 100 - o 17 punktów. Nie były to jednak najniższe poziomy odnotowane w trakcie sesji.

Notowania sektorów:

W poniedziałek w centrum uwagi inwestorów znalazła się ropa naftowa. Wzrost ceny surowca był odpowiedzią na potencjalną umowę handlową oraz ogólne ograniczenie produkcji przez kraje OPEC. Obecnie kurs ropy ulega wahaniom w okolicy rekordowych wartości, a od osiągnięcia dołka w grudniu poszedł w górę o około 33%. Nowa linia oporu została wyznaczona na poziomie 58 dolarów za baryłkę.

Sektor budownictwa mieszkaniowego w poniedziałek kontynuował dobrą passę. Wszystkie straty poniesione podczas grudniowej wyprzedaży zostały już odrobione. Techniczni traderzy zauważają zbliżającą się silną linię oporu, prognozując tymczasową przerwę trendu wzrostowego.

Notowania spółek:

W poniedziałek było głośno o Tesli (TSLA ) za sprawą zapowiedzi nowego samochodu sportowo-użytkowego - Modelu Y. Prezentacja pojazdu, który ma kosztować około 10% więcej niż Model 3, odbędzie się 14 marca. Inwestorzy nie byli zachwyceni tą informacją, gdyż obawiali się, że Model Y zaszkodzi sprzedaży Modelu 3. Nie pomogła nawet wiadomość, że Tesla spłaciła obligację zamienną wartą 920 mln dolarów.

Amazon (AMZN ) zyskiwało w poniedziałek wskutek podwyżki rekomendacji akcji przez Evercore. Firma analityczna podniosła cenę docelową z 1800 do 1965 dolarów, sugerując się wzrostem zysków przedsiębiorstwa.

Przejęta ostatnio przez AT&T (T ) marka CNN rzekomo planuje dokonać zmian kadrowych na szczeblu dyrektorskim ze względu na "niewykorzystywanie potencjału".

Kurs akcji Kraft Heinz (KHC ) poszedł w górę dzięki podwyżce rekomendacji przez Morgan Stanley (MS ). Bank przekonuje, ze w cenę wliczone są teraz wyniki finansowe oraz obniżka dywidendy. Od publikacji raportu finansowego notowania Kraft utrzymują się w okolicy najniższych poziomów.

Dobry rok 2018 dla Comcast. Czy tradycyjny 'kabel' nadal jest w cenie?

Patryk Chyla — Mon, 04 Mar 2019 19:03:19 -0500

Operator kablówki Comcast (CMCSA ) prowadzi mało porywającą działalność, a akcje spółki po kilku latach silnych wzrostów po kryzysie finansowym w 2008 roku, od dwóch lat należą do segmentu akcji określanych jako defensywne.

Chociaż akcje Comcasta nie dały szczególnie zarobić, a segment telewizji kablowej i telefonicznej giganta medialnego stale się zmniejsza, jest to mimo wszystko solidna działalność zapewniająca spójne wyniki. To sprawia, że inwestorzy o konserwatywnych poglądach nadal chętnie trzymają spółkę w portfelach.

Mimo to rok 2018 był dobrym okresem dla spółki, która nie dość że zwiększyła przychody o 11%, to jeszcze poszerzyła zasięg, przejmując brytyjskiego nadawcę telewizję Sky. Segment kablowy stanowiący trzon działalności osiągnął solidne wyniki, mimo odpływu klientów płacących abonament za kablówkę i linię telefoniczną do telewizji strumieniowej. Jednak stream video wymaga szybkiego łącza internetowego, które Comcast dostarcza poprzez swoją spółkę Xfinity, stąd też nastąpił wzrost klientów netto w zakresie instalacji internetu o większej przepustowości, co w połączeniu z innymi ofertami od firmy jak reklamy czy usługi dla biznesu, sprawia, że podstawowa działalność Comcast nadal zarabia na bieżące rachunki.

Należący do portfela Comcasta NBCUniversal, po chudszych latach, również odnotował bardzo dobry rok 2018, na który w dużej mierze złożyły się zyski z dobrze sprzedanego czasu antenowego podczas Zimowych Igrzysk Olimpijskich oraz finału ligi NFL Super Bowl. Później doszło do procesu przejęcia telewizji Sky, który ma stanowić kolejny krok w międzynarodowej ekspansji konglomeratu mediowego. Wprawdzie Comcast przegrał licytację z Disney (DIS ) na przejęcie 21st Century Fox, jednak brytyjski Sky również jest dobrym katalizatorem do generowania międzynarodowego wzrostu, w tym przypadku oknem na Stary Kontynent.

Branża telewizyjna jest w fazie głębokich przemian - niepodważalna dominacja Netflix (NFLX ) czy zaplanowane już niebawem uruchomienie platformy online od Disneya, wpływa na sposób w jaki konsumenci spędzają czas w domu. Dodatkowo wdrożenie sieci mobilnych o przepustowości 5G od Verizon (VZ ) może stworzyć poważną konkurencję w przyszłości dla tradycyjnych dostawców usług internetowych.

Analitycy jednak są spokojni o los Comcast w przyszłości, sugerując, że spółka jest przygotowana na zmiany. Pomimo zmieniającego się krajobrazu, telewizja kablowa pozostaje silna głównie ze względu na wydarzenia sportowe, których nie ma w streamingu. Comcast najpewniej wprowadzi kilka wyjątkowych pomysłów na pozyskanie nowych i utrzymanie starych klientów, wykorzystując do tego Xfinity, który ma być niejako agregatorem usług i rozrywki online. Pełne uruchomienie 5G zajmie jeszcze co najmniej kilka lat, stąd też usługi internetowe i biznesowe od Comcast w najbliższym czasie nie stracą na atrakcyjności. W międzyczasie Xfinity będzie najpewniej modernizować swoje usługi, zatem nowe technologie mobilne nieprędko zagrożą tradycyjnemu serwisowi internetowemu.

Wiele czynników ryzyka biznesowego zostało już wycenionych w akcjach spółki, stąd też ich neutralny poziom od wielu miesięcy. Prognozy zarządu na rok 2019 są stabilne, zbliżone do roku poprzedniego. Comcast stanowi solidny papier do inwestycji na dłuższy termin dla inwestorów szukających stabilnych biznesów, a przyzwoita 2,2% dywidenda jest jednym z czynników, dla których akcje w portfelach lądują na dłużej.

Kryptowaluty: przegląd tygodniowy – 3 marca

Eric Yao — Mon, 04 Mar 2019 18:25:37 -0500

Sprawdźmy, co istotnego wydarzyło na rynku kryptowalut w ostatnich dniach lutego. Najważniejsza była wiadomość, że Julius Baer zapowiedziało współpracę z SEBA Crypto AG celem wprowadzenia usług w zakresie cyfrowych aktywów. Szwajcarski bank prywatny i kryptowalutowy start-up planują umożliwić swoim klientom dostęp do miejsca do przechowywania monet, transakcji i rozwiązań inwestycyjnych. Julius Baer przewiduje, że cyfrowe aktywa, w tym kryptowaluty, wkrótce staną się legalną klasą aktywów w portfelach inwestorów. Według doniesień SEBA ma rozpocząć działalność bankową w drugim kwartale, zaś w trzecim przeprowadzić ICO.

Oto tygodniowy przegląd kryptowalut:

Kryptowalutowa giełda Coinbase podjęła kroki w celu poszerzenia swojej oferty i bazy klientów. Jednym z nowych przedsięwzięć jest dodanie do Coinbase Pro wsparcia dla tokena Ripple (XRP). Dzięki temu większość użytkowników może teraz przeprowadzać transakcje z XRP i amerykańskim dolarem (USD), euro (EUR) czy Bitcoinem (BTC). Giełda poinformowała również o zawarciu partnerstwa z SoFi, start-upem działającym w branży fintech. W ten sposób klienci SoFi zyskali szansę inwestycji w kryptowaluty. Poza tym Coinbase dokonało przejęcia Neutrino, firmy analitycznej założonej w Wielkiej Brytanii, jednak posunięcie to okazało się na tyle kontrowersyjne, że skłoniło część użytkowników giełdy do usunięcia swoich kont. Źródłem oburzenia klientów były doniesienia, że Neutrino ma być częściowo odpowiedzialne za łamanie praw człowieka w Arabii Saudyjskiej, Zjednoczonych Emiratach Arabskich i Etiopii.

Prezydent Francji Emmanuel Macron wezwał do intensywniejszego korzystania technologii typu blockchain w przemyśle rolniczym. Polityk dąży do tego, by Europa znalazła się w światowej czołówce pod względem zarządzania danymi rolniczymi, a sam rynek był w stanie śledzić każdy rodzaj produktu, od surowców po opakowania i produkty przetworzone. Celem Marcona jest ochrona rolników i konsumentów przed skutkami zmiany klimatu, wprowadzenia bardziej ekologicznych praktyk, a także utworzenie europejskiej grupy zadaniowej do standaryzacji jakości pożywienia.

Ceny kryptowalut poszły nieznacznie w górę, a Bitcoin, tak jak i cały rynek, wreszcie zakończyły miesiąc na plusie. Kapitalizacja rynkowa osiągnęła 130 mld dolarów. Ethereum (ETH), EOS i Tron (TRX) notowały poważne straty, ale sytuację ratował Litecoin (LTC) i inne monery. W setce najważniejszych kryptowalut najwięcej straciły: SophiaTX (SPHTX) - w dół o 17%, Apollo Currency (APL) - w dół o 17% i Electroneum (ETN) - w dół o 16%. Najwięcej zyskały zaś: ABBC Coin (ABBC) - w górę o imponujące 211%, Ravencoin (RVN) - w górę o 104% i Clams (CLAM) - w górę o 58%. Zakres cenowy Bitcoina zawęża się, więc traderzy czekają na przełamanie z poziomu 3700 na 3900 dolarów.

Autor posiada niewielką ilość BTC i LTC.

Przegląd wydarzeń tygodnia – NonFarm Payrolls w centrum uwagi

Patryk Chyla — Sun, 03 Mar 2019 22:27:55 -0500

W bieżącym tygodniu najważniejszym zaplanowanym punktem będzie piątkowy odczyt danych z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. Wyniki finansowe opublikuje kilka sieci sklepów handlowych i dyskontowych.

Kalendarz makro (uwzględniający również zaległe publikacje) przewiduje z najważniejszych danych odczyty - we wtorek o 16.00 indeks ISM dla usług (prognoza 57,3) oraz sprzedaż nowych domów w grudniu (prognoza 619 tys.), w środę odbędzie się publikacja raportu ADP (14.15, prognoza 190 tys.), bilans grudniowego handlu zagranicznego Stanów Zjednoczonych (14.30, prognoza -57mld USD) oraz zamówienia na dobra trwałe (16.00). W czwartek bilans handlu zagranicznego za styczeń (14.30) oraz cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (prognoza 223 tys.), natomiast w piątek kumulacja comiesięcznych danych z rynku pracy - analitycy przewidują 170 tys. nowych etatów w sektorze pozarolniczym, stopę bezrobocia w wysokości 3,8% oraz dynamikę płac +0.3% m/m.

Natomiast kalendarza publikacji kwartalnych od spółek w najbliższych dniach zdominuje branża sieci sklepowych Costco Wholesale (COST ) [07.03 po sesji), Target (TGT ) [05.03 przed sesją], Dollar Tree (DLTR ) [06.03 przed sesją], Burlington Stores (BURL ) [07.03 przed sesją], Ross Stores (ROST ) [05.03 po sesji), Kroger (KR ) [07.03 przed sesją] czy BJ's Wholesale (BJ ) [06.03 przed sesją]. Poza tym warto przyjrzeć się wynikom chińskiego producenta aut elektrycznych NIO (NIO ) [05.03 przed sesją].

Komentarz tygodniowy. Spowiedź Powella, spotkanie Trump-Kim Dzong Un, Tesla 'pod kreską, S&P500 na poważnym oporze

Patryk Chyla — Sun, 03 Mar 2019 22:25:19 -0500

Miniony tydzień upłynął pod znakiem niewielkich zmian na giełdzie, dwudniowej spowiedzi prezesa Fed Jerome Powella przed Kongresem oraz szczytu politycznego w stolicy Wietnamu, gdzie spotkali się Donald Trump oraz Kim Dzong Un. W tle były negocjacje handlowe z Chinami.

We wtorek i środę prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell zmierzał do Kongresu, celem publicznego przedstawienia półrocznego raportu z działalności banku centralnego Stanów Zjednoczonych przed Komisją Bankową Senatu USA (wtorek) oraz Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów (środa). Szczegółowo piszemy o tym tutaj.

Spotkanie prezydenta Trumpa z przywódcą Korei Północnej Kim Dzong Unem zakończyło się wcześniej niż planowano, z uwagi na żądania Kima co do całkowitego zniesienia sankcji w zamian za denuklearyzację kraju, na co strona amerykańska nie mogła się zgodzić.

Według ostatnich doniesień od Bloomberga strony konfliktu handlowego są bliskie wypracowania ostatecznego porozumienia. Podobno administracja w Białym Domu przygotowuje finalną wersję umowy, która miałaby zostać podpisana podczas szczytu politycznego z udziałem prezydentów USA oraz Chin, który ma odbyć się w marcu. Żadnych szczegółów nie ujawniono.

Wiadomości ze spółek. Sieć hipermarketów budowlanych Lowe's (LOW ) odnotowała wyższe od prognoz zyski (0,8 USD na akcję, oczekiwano 0,79USD), jednak w skali tygodnia spółka jest notowana na minusie. Miłą niespodziankę inwestorom zafundował sprzedawca detaliczny urządzeń elektronicznych Best Buy (BBY ) wykazując wyższe od prognoz przychody i zyski w ostatnim kwartale, a akcje firmy w skali tygodnia urosły ponad 12%. W piątek 'szarpnęło' akcjami Tesla (TSLA ) po informacjach, że spółka będzie redukować koszty dokonując kolejnych zwolnień grupowych oraz likwidując sprzedaż stacjonarną, co oznacza, że w przyszłości mogą zniknąć takie salony jak ten, który odwiedziliśmy w Dublinie.

Segment IPO z uwagi na ponad miesięczny shutdown jest obecnie mniej aktywny, jednak trwa zakulisowy wyścig pomiędzy Uber oraz Lyft - operatorami prywatnych przewozów o to, który pierwszy zadebiutuje na giełdowym parkiecie.

Tymczasem główny amerykański indeks giełdowy S&P500 (SPY ) utknął w miejscu na poziomie 2800pkt. Wyraźnie można odczuć zmęczenie strony kupującej, a sama dynamika odrabiania jesiennych strat znacznie spadła. Wszak w ciągu nieco ponad 2 miesięcy, licząc od grudniowych dołków szeroki rynek odrobił imponujące 20%. Spoglądając na wykres poniżej da się zauważyć, iż z każdym kolejnym tygodniem wolumen lekko spada, a sam poziom 2800 pkt od połowy października jest testowany po raz czwarty. Brak klarownego wyjaśnienia sytuacji może spowodować, iż część inwestorów będzie chciała zrealizować zysk z długich pozycji.

Jak można zamknąć luki podatkowe międzynarodowych przedsiębiorstw?

Tomasz Ocap — Sat, 02 Mar 2019 22:04:39 -0500

Apple (AAPL ) oraz inni giganci często twierdzą, że prowadzą biznes odpowiedzialny społecznie. Jednak podstawową zasadą takiej działalności powinno być płacenie podatków dochodowych, co jednak nie jest zbyt częstą regułą.

W ciągu ostatnich kilku lat globalizacja stała się przedmiotem ataków. Większość z uwag jest oczywiście pozbawiona większego sensu, ale jedna rzecz wydaje się wyjątkowo trafna: globalizacja umożliwiła dużym koncernom międzynarodowym, takim jak Apple, Google (GOOGL ) i Starbucks (SBUX ), na uniknięcie płacenia podatków.

Apple jest jedną z najczęściej oskarżanych firm. Nie tak dawno temu było głośno o zawarciu przez nią porozumienia z rządem Irlandii, w wyniku którego firma miała zapłacić niewielki podatek w wysokości 0.005% wygenerowanego zysku. Orzeczeniem Komisji Europejskiej ulgi przyznane amerykańskiej spółce zostały uznane za nielegalne, a firma musiała zapłacić 14 mln dolarów podatku. Gdyby wszyscy unikali podatków tak jak te firmy, społeczeństwo nie mogłoby funkcjonować, a tym bardziej dokonywać publicznych inwestycji, w tym w rozwój sieci internet, od którego zależą firmy Apple i Google.

Przez wiele lat korporacje międzynarodowe zachęcały do wyścigu w obniżeniu podatków mówiąc każdemu krajowi, że musi obniżyć swoje podatki poniżej swoich konkurentów. Pojawienia się Trumpa oznacza dla wielkich przedsiębiorstw ogromne oszczędności podatkowe. Realna stopa podatkowa w USA jest obecnie najniższa od lat 50 ubiegłego wieku.

W związku z zagrożeniem, że gospodarka cyfrowa pozbawi rządy dochodów niezbędnych do sprawowania funkcji (a także zniekształci gospodarkę, która odchodzi od tradycyjnych sposobów sprzedaży), społeczność międzynarodowa w końcu uznaje, że coś jest nie tak. Jednak już od dawna znane są wady obecnego systemu wielonarodowego opodatkowania - opartego na tak zwanych cenach transferowych.

Ceny transferowe opierają się na dobrze przyjętej zasadzie, zgodnie z którą podatki powinny odzwierciedlać miejsce prowadzenia działalności gospodarczej. Ale jak to się określa? W zglobalizowanej gospodarce produkty przemieszczają się wielokrotnie ponad granicami, zazwyczaj w stanie niedokończonym: koszula bez guzików, samochód bez przekładni. System cen transferowych zakłada, że możemy ustalić wartość produkcji dla każdego etapu produkcji, a tym samym ocenić wartość dodaną w danym kraju. Ale prawda jest taka, że nie możemy.

Rosnąca rola własności intelektualnej i wartości niematerialnych jeszcze bardziej pogarsza sytuację, ponieważ roszczenia własnościowe mogą być łatwo przenoszone na cały świat. Dlatego Stany Zjednoczone dawno temu zrezygnowały z używania systemu cen transferowych, na rzecz formuły, która przypisuje całkowite zyski przedsiębiorstw do każdego stanu proporcjonalnie do udziału sprzedaży, zatrudnienia i kapitału w tym kraju. Jeśli formuła opiera się w dużej mierze na sprzedaży końcowej, która występuje nieproporcjonalnie w krajach rozwiniętych, kraje rozwijające się zostaną pozbawione potrzebnych dochodów, które będą coraz częściej tracone, ponieważ ograniczenia fiskalne zmniejszają przepływy do nich. Ostateczna sprzedaż może być odpowiednia dla opodatkowania transakcji cyfrowych, ale nie dla sektora wytwórczego lub innych sektorów, w których niezbędne jest również uwzględnienie zatrudnienia.

Niektórzy obawiają się, że włączenie zatrudnienia może zaostrzyć konkurencję podatkową, ponieważ rządy starają się zachęcać firmy wielonarodowe do tworzenia miejsc pracy w swoich jurysdykcjach. Odpowiednią reakcją na tę obawę jest nałożenie globalnego minimalnego podatku dochodowego od osób prawnych. Stany Zjednoczone i UE mogłyby - i powinny - zrobić to samodzielnie.

Od samego początku Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju wniosła istotny wkład w rozważaniach na temat opodatkowania międzynarodowych koncernów poprzez pogłębienie zrozumienia niektórych podstawowych kwestii. Na przykład, jeśli w przedsiębiorstwach wielonarodowych istnieje prawdziwa wartość, całość jest większa niż suma części. Standardowe zasady podatkowe dotyczące prostoty, wydajności i sprawiedliwości powinny stanowić dla nas sposób na przypisanie "wartości rezydualnej", o której mówi niezależna komisja ds. reformy międzynarodowego opodatkowania przedsiębiorstw. Zasady te są jednak niespójne z utrzymaniem systemu cen transferowych lub z opodatkowaniem bazowym głównie ze sprzedaży.

Są jeszcze kwestie polityczne, przecież celem wielonarodowych korporacji jest uzyskanie poparcia dla reform, które prowadzą do najniższego poziomu i utrzymują możliwości unikania podatków. Rządy niektórych rozwiniętych krajów, w których te firmy mają znaczący wpływ polityczny, będą wspierać te wysiłki - nawet jeśli będzie to niekorzystne dla reszty kraju. Inne zaawansowane kraje, koncentrując się na swoich budżetach, po prostu uznają to za kolejną okazję, by skorzystać na kosztach krajów rozwijających się. Inicjatywa OECD / G20 odnosi się do jej wysiłków w zakresie zapewnienia "ram integracyjnych", a takie ramy muszą kierować się zasadami, a nie tylko polityką.

Upadek traktatu INF między USA i Rosją sprawia, że kontrola zbrojeń jest światowym priorytetem

Tomasz Ocap — Sat, 02 Mar 2019 21:48:34 -0500

20 października 2018 r. prezydent Donald Trump ogłosił, że zamierza wycofać się z Traktatu o Siłach Jądrowych typu Intermediate-Range (INF) - traktatu o kontroli zbrojeń z Rosją, który przyczynił się do zakończenia zimnej wojny.

Sekretarz stanu Mike Pompeo zakomunikował tę decyzję w zeszłym tygodniu, a Trump powtórzył swoje zobowiązanie do wycofania się z traktatu w swoim przemówieniu o stanie Unii. Rosja poszła w jego ślady, a raporty mówią, że w ciągu najbliższych dwóch lat zamierza stworzyć nowe rakiety naziemne. Pojawiała się również informacje o tym, że USA także przeznacza fundusze na badania i rozwój takich pocisków. Czym więc jest traktat INF? I czy jego załamanie się doprowadzi do wzrostu globalnych napięć nuklearnych, które oznaczały zimną wojnę?

Co to jest INF?

Traktat INF był wynikiem siedmiu lat negocjacji, przyczynił się do zakończenia zimnej wojny i zapoczątkował trzy dekady stabilności strategicznej. Prezydent USA Ronald Reagan i sowiecki sekretarz generalny Michaił Gorbaczow podpisali traktat 8 grudnia 1987 r., aby wprowadzić w życie deklarację mówiącą o tym, że "wojny nuklearnej nie da się wygrać". Traktat zabraniał opracowywania, testowania i posiadania pocisków rakietowych i rakiet balistycznych o zasięgu od 500 km do 5 500 km, uzbrojonych w głowice nuklearne lub konwencjonalne.

We wspólnym oświadczeniu Reagana i Gorbaczowa zauważono, że traktat ten jest historyczny zarówno ze względu na jego cel - całkowitą eliminację całej klasy amerykańskich i sowieckich broni nuklearnych - jak i innowacyjny charakter, a także zakres przepisów dotyczących weryfikacji.

Traktat wszedł w życie 1 czerwca 1988 roku. Do czasu jego wdrożenia w dniu 1 czerwca 1991 roku, 859 amerykańskich i 1 752 sowieckich pocisków zostało zniszczonych. Traktat INF był dwustronny, co dzwierciedlało dominującą zimnowojenną architekturę kontroli broni jądrowej. Amerykański doradca ds. bezpieczeństwa narodowego John Bolton, pisząc w 2011 roku jako prywatny obywatel, przyznał, że traktat z powodzeniem "zajął się poważnym zagrożeniem dla interesów USA". Zagrożeniem był zaskakujący sowiecki atak nuklearny w Europie z użyciem pocisków rakietowych o zasięgu 500-5 500 km.

Ale architektura kontroli zbrojeń zaczęła się strzępić, gdy prezydent USA George W. Bush wycofał się z Traktatu o pociskach balistycznych (ABM) w 2001 roku zawartym w 1972 roku między Stanami Zjednoczonymi a Związkiem Radzieckim o nieograniczonym czasowo ograniczeniu rozwoju, testowania i rozmieszczania systemów antybalistycznych (ABM - ''Antiballistic Missile''). Jeśli traktat INF przestanie obowiązywać, a dodatkowo traktat o kontroli zbrojeń, Nowy Start, wygaśnie w 2021 r., po tej dacie zatem świat pozostanie bez ograniczeń w dwóch głównych arsenałach nuklearnych po raz pierwszy od 1972 r.

Co to oznacza dla Europy?

Od 2014 r., pod rządami Obamy, Waszyngton oskarżył Rosję o rozmieszczenie pocisków rakietowych o napędzie jądrowym o zasięgu 2000 km (SSC-8) w Europie, co jest niezgodne z zobowiązaniami zawartymi w Traktacie INF. Decyzja USA o wycofaniu się z traktatu pogłębi napięcia w Organizacji Traktatu Północnoatlantyckiego (NATO). Kraje bałtyckie twierdzą, że łamanie traktatu INF przez Rosję wymaga solidnych środków dyplomatycznych i wojskowych.

Barack Obama zabieragłos w debacie na otwarciu siedemdziesiątego szczytu ONZ

Minister spraw zagranicznych RFN, Heiko Maas, wezwał Waszyngton do rozważenia konsekwencji wycofania się USA z traktatu dla Europy i dla przyszłości rozbrojenia nuklearnego. Szefowa unijnej dyplomacji Federica Mogherini powiedziała: "INF przyczynił się do zakończenia zimnej wojny i stanowi filar europejskiej architektury bezpieczeństwa. NATO może stracić więcej z upadku traktatu INF niż Rosja." Rosja będzie mogła szybko posuwać się naprzód wraz z rozwojem i rozmieszczeniem pocisków rakietowych krótkiego i średniego zasięgu. Ale w przeciwieństwie do lat 80. USA miałyby trudności ze znalezieniem sojuszników w Europie gotowych do rozmieszczenia takich pocisków na swoim terytorium.

A co z regionem Azji i Pacyfiku?

Oprócz domniemanych naruszeń Rosji wycofanie się USA z traktatu jest motywowane rosnącym niezadowoleniem Chin wobec dominacji USA na Pacyfiku. Chiny i Korea Północna rozwijają zdolności dostarczania pocisków rakietowych. "Aby zmniejszyć zagrożenie ze strony pocisków typu INF", podsumował w 2011 r. Bolton, "musimy albo rozszerzyć członkostwo w INF, albo całkowicie je znieść, abyśmy mogli odbudować nasze własne zdolności odstraszania." Wszystko wskazuje na to, że Trump zrobił to drugie.

Jako państwo niebędące sygnatariuszem, Chiny nie są zobowiązane ograniczeniami wynikającymi z Traktatu o INF. Około 95% pocisków znajduje się w zabronionym zasięgu. Pozwala to na atakowanie okrętami, a nawet z lądu za pomocą stosunkowo niedrogich konwencjonalnych środków.

Bez ograniczeń INF, Stany Zjednoczone mogłyby opracować i rozmieścić pociski samosterujące z pośrednią szerokością zasięgu w rejonie Azji i Pacyfiku, co zmusiłoby Pekin do odwrócenia znacznych zasobów wojskowych w celu obrony swojej ojczyzny. Zapasy jądrowe w Chinach pozostają względnie stabilne przez wiele lat, pomimo wahań liczby pocisków w armii rosyjskiej i amerykańskiej. Chińczycy posiadają 300 rakiet, w porównaniu do prawie 7000 i 6500 rosyjskich i amerykańskich głowic, odpowiednio. Oznacza to politykę świadomego ograniczania tego typu rakiet w Chinach, pomimo znacznego wzrostu możliwości gospodarczych i technologicznych od czasu pierwszego testu nuklearnego 55 lat temu. Załamanie się traktatu INF i rozmieszczenie pocisków rakietowych w Chinach może zmusić ten kraj do wprowadzenia środków zaradczych - takich jak gwałtowny wzrost liczby głowic i systemów rakietowych - w celu ochrony żywotnych interesów bezpieczeństwa, w tym głęboko położonych zasobów jądrowych.

Chiny mogą z kolei doprowadzić do korekty indyjskiej doktryny o wiarygodnym minimalnym odstraszaniu i mogą doprowadzić do korekty dostosowań dokonywanych przez Pakistan. Arsenał jądrowy obu tych krajach jest obecnie ograniczony do poniżej 150 rakiet. W najgorszym przypadku Chiny, Indie i Pakistan mogą zaangażować się w sprint do parytetu z USA dzięki szybkiemu powiększaniu liczby głowic i możliwości dostarczania rakiet, a być może nawet przenieść się do utrzymywania zapasów broni jądrowej w stanie wysokiej gotowości.

Ograniczenia gospodarcze i technologiczne będą jednak obniżały zdolność Indii i Pakistanu do rozpoczęcia otwartego wyścigu zbrojeń nuklearnych.

Rozszerzenie kontroli zbrojeń

Rozsądną alternatywą byłoby natychmiastowe rozszerzenie dwustronnej zimnowojennej struktury systemów kontroli broni jądrowej. Oznacza to zaangażowanie większej liczby krajów niż tylko Rosja i USA w traktaty dotyczące kontroli zbrojeń, w szczególności Chin. Dobrym podsumowaniem są tutaj wnioski chińskiego eksperta w dziedzienie broni nuklearnej Tonga Zhao, które odnoszą się do całego świata, nie tylko do Chin: "epoka polegania na dwustronnej strukturze kontroli zbrojeń USA-Rosja dobiega końca. Wielostronne procesy negocjacyjne w zakresie kontroli zbrojeń i wynikająca z nich struktura pozwolą uniknąć nowego wyścigu broni jądrowej oraz umocnią strategiczną stabilność w umowach o kontroli zbrojeń." Tymczasem wydaje się, że dzięki Donaldowi Trumpowi i Johnowi Boltonowi będziemy nadal żyć w interesujących czasach.

Platforma strumieniowa ROKU celuje w 1 mld USD w 2019 roku

Patryk Chyla — Sat, 02 Mar 2019 21:14:10 -0500

Platforma strumieniowa ROKU (ROKU ), wprawdzie niedostępna w Polsce, stanowi znakomity instrument dla odważnych giełdowych spekulantów, którzy nie boją się ponieść większego ryzyka, aby potem móc konsumować zyski (lub opłakiwać straty). Operator mediów strumieniowych zaskoczył rynek bardzo dobrymi wynikami kwartalnymi, by po kilku tygodniach ospałych notowań, wrócić na piedestał parkietowej spekulacji. W ciągu dwóch miesięcy 2019 roku, firma urosła o 119%! (stan na 27.02).

-- Spółka od początku notowań rozbudza wyobraźnię, przeczytaj ROKU debiutem roku. Niesamowita historia 280% wzrostu. --

Ta firma zachowuje się jak klasyczny, wysokodochodowy parodysta, a akcje spółki są odpowiednio niestabilne, tak jak w powiedzeniu - łaska pańska na pstrym koniu jeździ. Wykres nie pozostawia wątpliwości co do tego, że inwestorzy o słabych nerwach powinni trzymać się od akcji tej firmy z daleka.

Kilka dni temu na akcjach spółki doszło do eksplozji radości, gdy operator strumienia video przedstawił euforyczne wyniki kwartalne, które zmiażdżyły oczekiwania analityków z Wall Street. Spółka odnotowała nieoczekiwany wzrost przychodów ze sprzedaży aż o 46% r/r do 276 mln USD. Sprzedaż urządzeń strumieniowych wzrosła o 21%, natomiast przychody z platformy aż o 77%. Nie dość, że opublikowany bilans okazał się być lepszy niż oczekiwano, spółka dodatkowo rozpaliła wyobraźnię rynku, przedstawiając prognozy na cały 2019 rok, w których spodziewa się osiągnąć ponad 1 mld USD przychodów (konsensus wynosił 985 mln USD). Zmieni się nieco model biznesowy spółki, ponieważ około dwóch trzecich przychodów ma pochodzić z działalności platformy, która w 2018 roku wypracowała prawie 417 mln USD (z 742 mln USD łącznie). Oznacza to zatem, że w bieżącym roku sprzedaż ma zwiększyć się prawie o 250 mln USD. Sensowny jest zatem plan na osiągnięcie 1 mld USD, jeżeli zsumować wszystkie źródła.

Tym bardziej, iż ROKU jest skoncentrowane na dalszym zwiększaniu skali działania oraz bazy użytkowników, jak i podnoszenia współczynnika uzyskanego dochodu na subskrynenta. Firma planuje w nadchodzących miesiącach zwiększyć bazę klientów na kilka sposobów. Jeden z nich to podpisywane partnerstwa z kolejnymi producentami telewizorów, dzięki którym aplikacja ROKU stanowi integralne wyposażenie dla sprzętu. Według ostatnich obliczeń, mniej więcej co czwarty inteligentny telewizor sprzedawany w USA zawierał w ramach oprogramowania aplikację od ROKU. Poza tym, aplikacja spółki jest rozbudowywana także na przeglądarki internetowe oraz urządzenia mobilne. Spółka systematycznie dodaje do bazy coraz więcej treści, dzięki licznym licencjom oraz partnerstwom zewnętrznym. Rosnące zaangażowanie subskrynentów przekłada się na monetyzację platformy - w ubiegłym roku podwoiła się liczba wyświetleń reklam, a kierownictwo spółki spodziewa się podobnego wzrostu w tym roku. Ale więcej treści to też koszty.

W końcu pozostaje ekspansja międzynarodowa. ROKU wykonał duży postęp w zwiększaniu międzynarodowych zasięgów w 2018 roku - pomimo iż główna baza znajduje się w Stanach Zjednoczonych, obecnie jest dostępny w ponad 20 krajach. Jest to jednak plan długoterminowy - obecnie nakłady na ekspansję zagraniczną nie zwracają się i według obliczeń spółki taka sytuacja będzie miała miejsce co najmniej do 2020 roku, głównie z powodu mniejszych wpływów z reklam w stosunku do tego co spółka zarabia na rynku amerykańskim. Tak więc inwestycja w międzynarodowy wzrost to prawdziwie długoterminowy długoterminowy proces.

Prezes Fed - Jerome Powell zdaje półroczny raport przed Kongresem – najważniejsze informacje

Patryk Chyla — Sat, 02 Mar 2019 21:04:12 -0500

W ostatni wtorek i środę, prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell zmierzał do Kongresu, celem publicznego przedstawienia półrocznego raportu z działalności banku centralnego Stanów Zjednoczonych przed Komisją Bankową Senatu USA (wtorek) oraz Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów (środa). Jaki przekaz popłynął do mediów?

W istocie dwa dni publicznych wystąpień nie wywołały niemal żadnych bezpośrednich reakcji na rynku, na którym handel odbywał się spokojnie, bez podwyższonej zmienności.

Podczas swojego wtorkowego wystąpienia prezes Powell komunikował do Komisji Bankowej, że gospodarka USA jest 'zdrowa' jednak wysyła 'sprzeczne sygnały'. Tonawarstwienie czynników wywołało zmianę polityki monetarnej FOMC i tymczasowe wstrzymanie dalszych podwyżek stóp procentowych. Według Powella sytuacja światowej gospodarki uzasadnia przyjęcie rozważnej strategii w kwestii polityki monetarnej - przyszłe ruchy będą uzależnione od danych określających sytuację gospodarczą. Wśród głównych zagrożeń prezes Powell wymienił niedawną wysoką niestabilność rynków finansowych głównie w Stanach Zjednoczonych, nierozwiązane okoliczności polityczne jak Brexit czy spowolnienie wzrostu w Chinach i Europie oraz trwające miesiącami negocjacje handlowe z Państwem Środka.

W swoim przemówieniu prezes Fed zaznaczył, iż wyzwania przed którymi stoi amerykańska gospodarka to opanowanie wzrostu długu publicznego, cel inflacyjny na poziomie 2 proc. oraz niska dynamika wzrostu produktywności.

Natomiast podczas środowego wystąpienia przed Komisją ds. Usług Finansowych padło wiele enigmatycznych stwierdzeń, z których konkluzja jest taka, że urząd prezesa Powella został poddany silnej presji ze strony administracji prezydenta Trumpa. Znacząca część została poświęcona bilansowi banku centralnego i zakończenia tzw. quantitative tightening, czyli procesów redukowania portfela obligacji (czyli nie wykupywania części obligacji z terminem wykupu w kwocie około 50 mld USD w skali miesiąca). Oznacza to tyle, że Fed ogranicza sumę bilansową, co nie do końca jest zgodne z lobby finansowym zainteresowanym podwyższaniem wycen aktywów, ponieważ ten proces wyprowadza pieniądze z systemu z uwagi na wzrost rentowności obligacji skarbu państwa. Według Powella proces zmniejszania bilansu powinien spowolnić w drugiej części roku, a bilans ma zmniejszyć się o 0,6-0,8 bln USD, co w praktyce oznacza, iż proces ograniczania quantitative tightening będzie trwał jeszcze przez kolejny rok.

Najbliższe posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) odbędzie się 19-20 marca.

Transakcja tygodnia: Czy kurs akcji Costco jest gotowy na przełamanie?

Dustin Tibbitts — Sat, 02 Mar 2019 20:56:12 -0500

W tym tygodniu przyjrzymy się popularnej w Stanach Zjednoczonych spółce Costco Wholesale (COST ). Należące do Walmarta (WMT ) Costco jest jedną z największych sieci sklepów magazynowych na świecie i działa na zasadzie przywileju członkowskiego, czyli tak samo jak Sam's Club.

W tym roku kurs akcji przedsiębiorstwa zyskał już około 9%, utrzymując silny trend wzrostowy. Obecnie znajduje się na poziomie średniej kroczącej 200-dniowej. Warto zwrócić uwagę na sposób, w jaki notowania Costco zachowywały się w pobliżu tego poziomu.

19 lutego cena akcji COST osiągnęła linię średniej kroczącej drugi raz w 2019 roku. W przeciwieństwie do pierwszego razu firma zdołała uniknąć spadków. Zamiast tego kurs akcji wielokrotnie wzrastał do rekordowych wartości, utrzymując się wyraźnie ponad średnią kroczącą 200-dniową.

Zaczyna robić się ciekawie, kiedy spojrzymy na najniższe poziomy, licząc od 19 lutego aż do teraz. Okazuje się, że znajdują się one coraz wyżej. Szczyty na względnie równej linii oraz idące w górę dołki sugerują, że inwestorzy nie są skłonni do sprzedaży akcji, a na sprzedane walory szybko znajdują się kupcy.

Mając to na uwadze, spróbujemy zagrać na potencjalne wyjście kursu akcji Costco poza ten zakres. Wejście na poziomie 219,85 dolara pozwoli na skorzystanie na przełamaniu, jeśli tylko do niego dojdzie. Walory spółki mogą osiągnąć cenę dużo wyższą niż 225 dolarów. Jest jednak jedno "ale": 7 marca pojawią się wyniki finansowe Costco, więc w zasadzie wszystko jest możliwe. Trading w międzyczasie nie powinien być problemem, ale najlepiej byłoby, gdyby inwestorzy zachowali ostrożność i nie dali się zaskoczyć ewentualnym spadkom.

Paszport do Wall Street

Facebook stoi przed kolejnymi wyzwaniami – odejścia managerów, prywatność danych i cenzura

Levi Strauss & Co. po trzech dekadach ponownie debiutuje na NYSE!

Komentarz tygodniowy - problemy Boeinga, Tesla prezentuje Model Y, niespodzianka od Apple

Chiny podejmują działania mające zapobiec kradzieży własności intelektualnej?

Globalny spadek naturalnej stopy procentowej i tego implikacje dla polityki pieniężnej

Koszmarne problemy Boeinga po katastrofie w Etopii

Przegląd wydarzeń tygodnia. Stopy procentowe, debiut Levi's, wyniki Nike, FedEx

Transakcja tygodnia: General Mills, czyli zwalniamy tempo

S&P 500 przełamuje linię oporu

Brak wyraźnego kierunku na rynkach

Wiadomości z rynku ETF: aktualizacja – 13 marca

Wzrosty na rynkach mimo niepokojących wiadomości o Brexicie i Boeingu

TESLA i jej problemy. „Szefie, sprawy nie idą tak dobrze”. Część II

Wiadomość o katastrofie samolotu Boeinga znów dzieli rynki

Udane rozpoczęcie tygodnia na rynkach

TESLA i jej problemy. „Szefie, sprawy nie idą tak dobrze”. Część I

Poszukiwacze złota z IAMGOLD, analiza działalności spółki

Podsumowanie tygodnia rządów Trumpa: Kto jest kłamcą?

Chiński rywal Tesli: NIO - 2018 był dobry, 2019 będzie trudny.

Przegląd wydarzeń tygodnia: zmiana czasu w Stanach Zjednoczonych, wyniki Adobe, Dollar General

Fatalne Nonfarm Payrolls na 10-lecie hossy na Wall Street. Komentarz tygodniowy

Rekordowy deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych zaskoczył analityków. Najgorsze wyniki od 10 lat

Globalna gospodarka spowalnia. OECD obniżyła prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego

Forbes opublikował listę najbogatszych ludzi świata. Najbogatsi tracą swój majątek

Indie popadły w niełaskę? Trump domaga się usunięcia Indii z systemu preferencji taryfowych

J.C. Penney przedstawia plan naprawczy, który ma postawić firmę na nogi

Co traderzy widzą w średnich kroczących?

Transakcja tygodnia: Wystawienie opcji put na akcje CVS

Rynki zniżkują z powodu raportu o zatrudnieniu i wiadomości giełdowych z Chin

Kolejny dzień spadków na rynku akcji

Czy powinieneś kupić samochód elektryczny?

Foot Locker na fali wznoszącej po dobrym 'świątecznym' kwartale. Prognozy na 2019 rok

Sieci detaliczne Target i Kohl's publikują zadowalające raporty kwartalne

Wiadomości z rynku ETF: aktualizacja – 6 marca

Rynek akcji wciąż w okolicach rekordów

Neutralne zachowanie rynków w oczekiwaniu na kolejny katalizator

Fundusze kontynuacji trendu mają problemy w obecnych czasach

Amerykańskie korporacje boją się o swoją własność intelektualną. Chiny kopiują pomysły na potęgę?

Sieć detaliczna Best Buy raportuje znakomitą sprzedaż i ma ochotę na więcej

Rynki debiutów giełdowych przygotowuje się na wzrost aktywności

Informacje ekonomiczne i handlowe ciągną rynki w dół

Dobry rok 2018 dla Comcast. Czy tradycyjny 'kabel' nadal jest w cenie?

Kryptowaluty: przegląd tygodniowy – 3 marca

Przegląd wydarzeń tygodnia – NonFarm Payrolls w centrum uwagi

Komentarz tygodniowy. Spowiedź Powella, spotkanie Trump-Kim Dzong Un, Tesla 'pod kreską, S&P500 na poważnym oporze

Jak można zamknąć luki podatkowe międzynarodowych przedsiębiorstw?

Upadek traktatu INF między USA i Rosją sprawia, że ​​kontrola zbrojeń jest światowym priorytetem

Platforma strumieniowa ROKU celuje w 1 mld USD w 2019 roku

Prezes Fed - Jerome Powell zdaje półroczny raport przed Kongresem – najważniejsze informacje

Transakcja tygodnia: Czy kurs akcji Costco jest gotowy na przełamanie?

Upadek traktatu INF między USA i Rosją sprawia, że kontrola zbrojeń jest światowym priorytetem