Paszport do Wall Street

2370 kawiarni w 28 chińskich miastach w 2 lata, czyli chiński Starbucks debiutuje na Nadaq!

Patryk Chyla — Sat, 18 May 2019 18:29:03 -0400

Segment IPO nie przestaje zaskakiwać. W miniony piątek zadebiutowała na nowojorskiej giełdzie Nasdaq operator sieci chińskich kawiarni, firma Luckin Coffee (LK ). W tydzień po debiucie UBER (UBER ), rynek powitał kolejnego wysoce nierentownego 'jednorożca', który słynie z bezgotówkowej obsługi klientów i bez kasjerów. Jaki rynek przywitał baristę zza oceanu, którego rynek pieszczotliwie nazywa 'chińskim Starbucks'?

W całej historii Luckin Coffe nie byłoby nic szczególnego, gdyby nie twarde fakty. Spółka, która - jak się okazało skutecznie - wyciągnęła rękę w IPO do inwestorów po 561 mln USD, w celu m.in. finansowania dalszej działalności, w tym rozbudowy sieci sklepów, pozyskania klientów, badań i rozwoju, a także sprzedaży i marketingu oraz innych celów, istnieje od zaledwie 19 miesięcy (!), czyli października 2017 roku. Na koniec 2017 roku spółka operowała zaledwie 9 placówkami, natomiast rok później liczba ta wynosiła aż 2073 kawiarnie. Według stanu na 31 marca 2019 roku, spółka zarządzała siecią 2370 placówek, co daje średnią rzędu ponad 120 otwarć lokali na miesiąc. To się nazywa dopiero rozmach.

Inwestorów giełdowych nie zaniepokoiły wysokie straty, które firma generuje, co naturalnie nie powinno dziwić przy tak silnie ekspansywnej polityce spółki, a także zerowe szanse na uzyskanie rentowności w niedalekiej przyszłości. Spółka sprzedała akcje w IPO po najwyższej cenie 17 USD (z przedziału 15-17 USD), a zainteresowanie było tak duże, że ostatecznie sprzedano 33 mln papierów, z 30 mln wcześniej planowanych. Nie dalej jak w kwietniu spółka przeprowadziła transakcję prywatnej sprzedaży akcji, dzięki której pozyskała 150 mln USD.

Finanse spółki nie pozostawiają wątpliwości. W 2018 roku Luckin osiągnął przychody w wysokości 125 mln USD i wykazał 475 mln USD straty. W pierwszym kwartale 2019 roku wykazano przychody na poziomie 71 mln USD, wykazując stratę 85 mln USD. Ekspansja, marketing, promocje kosztuje. Sieć kawiarni do tej pory pozyskała około 17 mln klientów, z czego połowa to klienci powracający.

Wielu analityków twierdzi, że LK może stać się poważnym lokalnym konkurentem dla Starbucks (SBUX ) w Chinach. Nie da się ukryć, że Luckin jest niemal kserokopią Syrenki ze Seattle, jednak istnieją pewne różnice w modelu biznesowym. Luckin nie prowadzi tradycyjnej obsługi z obsługą gotówkową, a klienci zamawiają kawę przez aplikację lub kiosk. W lokalach o niewielkiej powierzchni, zlokalizowanych często w pobliżu skupisk biznesowych, uniwersytetów i innych obiektów, w których ludzie spożywają kawę w dużej ilości, nie ma miejsc siedzących, kawę bierze się tylko na wynos (lub z dostawą, którą - jak twierdzi firma - jest w stanie zrealizować w dużych miastach w ciągu 20 minut). Sukces Luckina był jednym z powodów, dla których Starbucks nawiązał współpracę z Alibabą (BABA ) w Chinach, w celu umożliwienia dostaw napojów.

Jednak spora grupa analityków kwestionuje model biznesowy spółki, choćby z uwagi na fakt wysokich kosztów działalności i mało rozwiniętej kultury picia kawy w Chinach, określając inwestycję w akcje firmy jako 'mocno ryzykowną'.

Luckin planuje otwierać 200 do 300 placówek miesięcznie (!), co pozwoli im wyprzedzić (za wszelką cenę) Starbucks, który ma ponad 3300 lokalizacji w Chinach, do końca tego roku. Rozmach Luckin jest ewenementem, ponieważ duże sieci poświęcają dużo czas na dopasowanie produktów do lokalnego rynku. KFC zajęło prawie 20 lat otwarcie 3000 lokali, McDonald's w tym czasie uruchomił 1000 placówek.

Rynek przywitał na parkiecie spółkę z radością, wyceniając w pierwszej transakcji akcje firmy po 25 USD, co stanowiło wzrost niemal 50%, jednak w trakcie sesji została zdominowana przez stronę podażową i traciła na wartości.

Pekin wściekły, Walmart rządzi, chiński Starbucks. Komentarz tygodniowy

Patryk Chyla — Sat, 18 May 2019 18:08:52 -0400

Miniony tydzień zaowocował spodziewaną mimo wszystko eskalacją napięć handlowych pomiędzy USA i Chinami. Informacje płynące z frontu podniosły zmienność na giełdach.

Tydzień Wall Street rozpoczął się od demolki, gdy do inwestorów doszła informacja o podniesieniu przez Pekin ceł do 25 proc. na amerykańskie towary o łącznej wartości około 60 mld USD. Jankeskie parkiety zalała fala wyprzedaży, główny indeks S&P500 (SPY ) spadł tego dnia o 4,4 proc. a Nasdaq (QQQ ) skupiający m.in. spółki z grupy FAANG o niemal 3,5 proc. i mało komu było do śmiechu. Jednak na kolejnych sesjach emocje nieco opadły, inwestorzy wykorzystali korektę do podjęcia zakupów, a rynek mozolnie odkupywał aktywa. Pomogły doniesienia z drugiego frontu wojny handlowej, gdy prezydent Trump oświadczył, iż odkłada na okres180 dni decyzję w sprawie nałożenia ceł w wysokości 25 proc. na importowane auta z Unii Europejskiej (decyzja miała być pierwotnie podjęta najdalej w weekend 18 maja).

Donald Trump

Kluczowym medium dostarczającym informacje z frontu handlowego był tradycyjnie serwis Twitter, poprzez który Donald Trump komunikuje się ze światem, przy okazji zrzucając całą winę za zaistniałą sytuację na Chińczyków i administrację prezydenta Xi, która podobno wycofała się w ostatniej chwili, gdy sprawy były uzgodnione. Cła, w rozumieniu prezydenta Trumpa, mają być karą dla strony chińskiej za granie na zwłokę. Przywódcy Stanów Zjednoczonych i Chin mają spotkać się osobiście podczas szczytu G20, który będzie miał miejsce 28-29 czerwca w Osace.

Wiadomości ze spółek

Apple (AAPL ) tąpnął w poniedziałek o 6% z powodu podwójnej dawki złych wiadomości. Po pierwsze chińskie cła zadziałają na niekorzyść działalności spółki, po drugie Sąd Najwyższy uwolnił możliwość wnoszenia pozwów do sądu przeciwko spółce, w sprawie działalności antymonopolowej w zakresie ustalania cen aplikacji w firmowym sklepie App Store.

Sieć marketów Walmart (WMT ) wykazała silną sprzedaż w sklepach stacjonarnych oraz kanale internetowym, dzięki czemu odnotowała lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne uzyskując przychody w wysokości 125,8 mld USD oraz zysk na akcję 1,13 USD (oczekiwano przychodów 125 mld USD oraz zysku 1,02 USD). W wywiadzie dla Reutersa dyrektor finansowy Brett Biggs powiedział, że Walmart nie odnotował spowolnienia wydatków konsumenckich, a firma pracuje nad możliwością pozyskania produktów z innych krajów, aby zneutralizować podwyższone cła na chińskie towary, które siłą rzeczy będzie musiała przenieść na klienta. Akcje w skali tygodnia staniały o 1%.

W piątek doszło do dwóch debiutów - firmy chemicznej Avantor (AVTR ), której oferta IPO cieszyła się mocno umiarkowaną popularnością (akcje sprzedano po 14 USD choć planowano znacznie wyżej) i opiewała ostatecznie na 2,9 mld USD. Akcje pierwszego dnia zakończyły notowania po 14.50 USD notując 3,57% wzrostu. Drugą spółką był Luckin Coffee (LK ) - ogromna chińska sieć kawiarni samoobsługowych stworzonych na wzór Starbucksa (SBUX ), której akcje debiutowały z przebiciem aż 50% po 25 USD (cena w ofercie IPO po 17 USD), jednak w trakcie sesji traciły na wartości, kończąc dzień po cenie 20,38 USD.

W skali tygodnia ETF na S&P500 odrobił znaczą część po poniedziałkowych spadkach kończąc notowania z minusem 0,78%, natomiast ETF na Nasdaq osunął się o 1,06%.

Przegląd wydarzeń tygodnia. FOMC, wyniki Lowe's i Home Depot

Patryk Chyla — Sat, 18 May 2019 18:01:43 -0400

W bieżącym tygodniu inwestorzy skupieni wokół rynku amerykańskiego będą zwracali uwagę na dalszy rozwój wydarzeń związanych z wojną handlową, a także poznają protokół z ostatniego posiedzenia FOMC.

To właśnie publikacja protokołu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w środę o 20:00 czasu polskiego będzie kluczową pozycją z kalendarze makroekonomicznym najbliższych dni. Ów raport poprzedzi publiczne wystąpienie szefa Fed Jerome Powella we wtorek w nocy polskiego czasu (1:00) a także szereg wystąpień przed i po publikacji innych członków Fed. Poza tym inwestorzy powinni zwrócić uwagę na dane z rynku nieruchomości, w tym sprzedaż domów na rynku wtórnym za kwiecień (wtorek 16:00, prognoza 5,3 mln) oraz sprzedaż nowych domów za kwiecień (czwartek 16:00, prognoza 670 tys.).

Jak co tydzień, także w najbliższych dniach szereg spółek opublikuje raporty finansowe. W tym tygodniu dominować będą sieci sklepów różnych branż w tym The Home Depot (HD ) [21.05], Lowe's (LOW ) [22.05], Target (TGT ) [22.05], Ross Stores (ROST ) [23.05], Best Buy (BBY ) [23.05], Kohl's (KSS ) [21.05], Foot Locker (FL ) [24.05] czy BJ's Wholesale Club (BJ ) [23.05].

W bieżącym tygodniu dojdzie do przeprowadzenia czterech ofert IPO, jednak największa rzędu 583 mln USD będzie należała do spółki Rattler Midstream (RTLR ) - firmy zajmującej się pozyskiwaniem ropy naftowej i gazu w basenie permskim dla firmy macierzystej Diamondback Energy. Spółka kusi inwestorów długoterminowych dywidendą rzędu 5,7% w pierwszym roku po IPO. Debiut giełdowy zaplanowano na czwartek 23 maja.

Boston Beer łączy się z Dogfish Head

Hubert Pylinski — Sat, 18 May 2019 17:59:18 -0400

Browary rzemieślnicze Boston Beer Company i Dogfish Head zapowiedziały fuzję. Wartość transakcji połączenia drugiego i trzynastego największego browaru kraftowego w USA opiewa na 300 mln dolarów, a zarazem zwiastuje dalszą konsolidację.

Boston Beer Company (SAM ) i Dogfish Head to legendy amerykańskiej branży piwnej. Założony w 1983 r. przez Jima Kocha Boston Beer Company jest uważany za jednego z prekursorów piwnej rewolucji w USA, który stawił czoła wielkim koncernom. Z kolei działający od 23 lat Dogfish Head znany jest z najwyższej jakości piw górnej fermentacji i kwaśnych. Koleżeńskie rozmowy Sama Calagione, założyciela Dogfish Head, z Jimem Kochem o wyzwaniach stojących przed branżą piw rzemieślniczych doprowadziły ich do konkluzji, że najlepiej by było gdyby ich firmy się połączyły.

W ramach transakcji fuzji notowany na Wall Street Boston Beer Company przejmie Dogfish Head. Sam Calagione wraz z żoną Mariah otrzymają 406 tysięcy akcji Boston Beer Company po cenie 314,60 USD za sztukę. W ten sposób zostaną oni drugimi największymi akcjonariuszami nieinstytucjonalnymi w spółce po Jimie Kochu. Pozostali akcjonariusze Dogfish Head otrzymają ok. 173 mln USD w gotówce, które częściowo będą pochodzić ze środków własnych, a częściowo z dostępnej linii kredytowej. Cała transakcja jest wyceniana na ok. 300 mln dolarów. W wyniku fuzji CEO Boston Beer Company Dave Burwick zostanie na swoim stanowisku, a w 2020 r. Sam Calagione ma wejść w skład Rady Dyrektorów. Finalizacja transakcji planowana jest w drugim kwartale 2019 r.

"Wspólnie będziemy mieli portfolio piw najbardziej dystyngowanych, najlepszej jakości i z najwyższej półki, zarówno pod względem ceny jak i produktu, z dobrze ocenianą organizacja sprzedaży, aby wprowadzić je na rynek." Jim Koch

Informacja o fuzji tych browarów była niemałym zaskoczeniem na rynku, ponieważ będzie to jedna z pierwszych tak dużych transakcji na cały czas małym i rozdrobnionym rynku browarów rzemieślniczych w USA. Wystarczy nadmienić, że w 2018 r. Boston Beer Company w zestawieniu Brewers' Association zrzeszającego amerykańskie browary rzemieślnicze zajmował drugie, a Dogfish trzynaste miejsce pod względem wielkości produkcji. Wrażenie robi także wycena Dogfish Head równa 300 mln USD, czyli ponad miliard złotych. Przychody ze sprzedaży Dogfish Head w tym roku mają wynieść ok. 120 milionów dolarów.

Słabe zakończenie tygodnia na Wall Street

Dustin Tibbitts — Sat, 18 May 2019 17:51:58 -0400

W piątek rynki początkowo traciły, ponieważ inwestorzy zareagowali na wyniki finansowe Deere (DE ) oraz chińskich przedsiębiorstw. Następnie po publikacji lepszych od oczekiwań statystyk dotyczących nastrojów konsumenckich w USA indeksy giełdowe znalazły się na plusie. Po południu znów nastąpiły spadki, gdy CNBC poinformowało, że amerykańsko-chińskie negocjacje handlowe utknęły w miejscu. Ostatecznie Dow 30 poszedł w dół o 98 punktów, S&P 500 - o 16 punktów, zaś Nasdaq - o 81 punktów.

Następny tydzień rozpocznie się od przemowy szefa Rezerwy Federalnej USA. Inwestorzy w spółkach z sektora opieki medycznej skupią się zaś na konferencji UBS HealthCare.

Notowania sektorów:

Sektor półprzewodników ulega osłabieniu ze względu na wiadomość, że Stany Zjednoczone wprowadzą zakaz sprzedaży produktów chińskiej firmy Huawei i jej współpracowników. Producenci półprzewodników mają wyraźny wpływ na giełdę, więc ich słabe osiągi przyczyniły się we wtorek do zniżek głównych indeksów.

Następny tydzień prawdopodobnie pozwoli inwestorom na lepsze zrozumienie sytuacji na chińskich rynkach, cłeł oraz wiadomości gospodarczych w USA.

Notowania spółek:

Pinterest (PINS ) znalazł się w piątek w centrum uwagi mediów z powodu spadku ceny akcji o podwójną wartość. Inwestorzy zareagowali w ten sposób na pierwszy raport finansowy firmy od czasu wejścia na giełdę, z którego wynikała strata dochodu w wysokości 41 mln dolarów. Pinterest wyjaśnił, że miało na to wpływ zatrudnienie nowych pracowników. Poza tym została obniżona prognoza na bieżący kwartał.

Luckin Coffee (LK ) przeprowadziło dość udane IPO. Sprzedano więcej akcji niż oczekiwano, dzięki czemu spółka pozyskała 561 mln dolarów. Techniczne rzecz biorąc, Luckin jest drugą największą w Chinach siecią kawiarni, choć i tak pozostaje daleko w tyle za Starbucksem (SBUX ).

Baidu (BIDU ), tak jak wiele innych chińskich spółek, traciło w piątek. Notowania firmy poszły w dół o podwójną wartość, gdyż po raz pierwszy od debiutu giełdowego w 2005 roku okazała stratę za kwartał. W dodatku prognoza na obecny kwartał była niższa niż oczekiwało Wall Street.

Kryptowaluty: przegląd tygodniowy – 12 maja

Eric Yao — Sat, 18 May 2019 17:51:50 -0400

Sprawdźmy, co istotnego wydarzyło się na rynku kryptowalut w drugim tygodniu maja. Względnie najważniejsza była wiadomość, że Binance padło ofiarą ataku hackerskiego. Giełda poinformowała we wtorek, że zostało skradzionych 7000 Bitcoinów (BTC) wartych 40,7 mln dolarów, a także klucze API użytkowników, kody dwuetapowej weryfikacji i inne dane. Dyrektor generalny Binance Changpeng Zhao napisał na Twitterze, że zaatakowano tylko portfele podłączone do sieci internetowej. Zapowiedział też dokonanie dokładnego przeglądu i wzmocnienia systemu bezpieczeństwa. Skradzione środki zostaną zwrócone użytkownikom dzięki funduszowi Secure Asset Fund For Users.

Oto tygodniowy przegląd kryptowalut:

Szef ConsenSys Joseph Lubin wygłosił przemówienie podsumowujące szczyt Ethereal Summit 2019. Przedstawił w nim swoją wizję przyszłości Stanów Zjednoczonych. Wyobraził sobie, że w 2047 roku Donald Trump wciąż pełni funkcję prezydenta. Cały kraj ogarnęły podziały, zbrodnie z nienawiści stały się chlebem powszednim, a Facebook (FB ) rozpadł się na serwis informacyjny i zdecentralizowaną platformę społecznościową. Lubin przewiduje, że za kilkanaście lat liberalna demokracja będzie "na łożu śmierci", a start-upy takie jak Civil pomogą uratować przemysł medialny. Przemówienie zakończyło się pozytywnym akcentem: CEO ConsenSys powiedział, że era zdecentralizowanego dziennikarstwa i etyki zmienią świat na lepsze.

Według nowego raportu Ernst & Young QuadrigaCX jest winne swoim wierzycielom 160 mln dolarów, ale dysponuje tylko aktywami o wartości 21 mln dolarów. Ujawniono, że kanadyjska giełda posiada trzy powiązane podmioty: Quadriga Fintech Solutions, Whiteside Capital Corporation oraz 0984750 B.C. Powstaje zatem pytanie: gdzie są pieniądze, które Quadriga jest winna wierzycielom? Nie wiadomo, czy Ernst & Young dokonuje postępów w śledztwie w tej sprawie.

Kapitalizacja rynku kryptowalut poszła w górę i przekroczyła poziom 207 mld dolarów. Drugi tydzień maja był udany dla BTC, Bitcoin Cash (BCH), Ethereum (ETH) i Litecoina (LTC). Gorzej poradziły sobie Binance Coin (BNB) i Stellar (XLM). Wśród setki najważniejszych cyfrowych monet najwięcej straciły: Newton (NEW) - w dół o 31%, Cosmos (ATOM) - w dół o 23% oraz Nexus (NXS) - w dół o 18%. Najwięcej zyskały zaś: Bitcore (BTX) - w górę o imponujące 75%, ABBC Coin (ABBC) - w górę o 47% oraz Particl (PART) - w górę o 39%.' W następnym tygodniu traderzy przyjrzą się zebraniu Consensus 2019, które odbędzie się Nowym Jorku.

Autor posiada niewielką ilość BTC i LTC.

Rynki umacniają się po spadkach z początku tygodnia

Dustin Tibbitts — Fri, 17 May 2019 09:35:28 -0400

Rynki zaliczyły kolejną udaną sesję dzięki pozytywnym wynikom finansowym Walmarta oraz Cisco. W środę Dow 30 poszedł w górę o 215 punktów, S&P 500 - o 25 punktów, zaś Nasdaq - o 75 punktów. Indeksy S&P 500 i Nasdaq oficjalnie odrobiły wszystkie poniesione w tym tygodniu straty.

Notowania sektorów:

Sektor półprzewodników był w środę słabym obszarem giełdy z powodu wiadomości, że amerykańskie firmy dostaną zakaz korzystania ze sprzętu chińskiej marki Huawei. Jako jeden z nielicznych sektor ten nie umocnił się po spadkach zanotowanych w ciągu kilku ostatnich dni sesyjnych.

Kurs ropy naftowej wybił się z trwającego od dwóch tygodni zakresu ze względu na doniesienia o zaostrzeniu konfliktu między Arabią Saudyjską a Iranem. Cena surowca idzie w górę już trzeci dzień z rzędu, oddalając się zarazem od średniej kroczącej 200-dniowej.

Sektor transportowy znalazł się w środę powyżej średniej kroczącej 200-dniowej. Na tę chwilę transport odrobił wszystkie poniesione w poniedziałek straty.

Sektor produktów powszechnego użytku osiągnął nowe najwyższe od 52-tygodni wartości i obecnie jest 15% wyżej niż na początku roku.

Środa była udana także dla sektora budownictwa mieszkaniowego. Sektor zyskiwał dzięki pozytywnym statystykom związanym z nieruchomościami mieszkalnymi oraz podwyższeniu rekomendacji akcji KB Homes.

Notowania spółek:

Akcje Walmarta (WMT ) zdrożały w środę po publikacji przez firmę wyższych od oczekiwań wyników finansowych. Zysk na akcję był o 11 centów wyższy. Inwestorzy rozczarowali się niższym przychodem, jednak byli w stanie przymknąć na to oko dzięki 3,4-procentowemu wzrostowi sprzedaży. Aby akcje osiągnęły rekordową cenę, Walmart potrzebuje zyskać jeszcze 3%.

Cisco (CSCO ) zaliczyło w środę gwałtowne wzrosty po przedstawieniu raportu finansowego. Zysk na akcję był wyższy o imponujące 77 centów. Podwyższona została także prognoza na bieżący kwartał mimo obaw związanych z wojną handlową. Środowy ruch pozwolił na odrobienie prawie wszystkich strat poniesionych w maju.

PG&E (PCG ) znalazło się w centrum zainteresowania mediów, ponieważ organy śledcze stanu Kalifornia ustaliły, że linie wysokiego napięcia należące do spółki były przyczyną zeszłorocznego pożaru, w wyniku którego zginęło 85 osób. Kurs akcji PCG pozostał bez zmian.

IPO Ubera: Falstart ulubieńca taksówkarzy

Piotr Popęda — Thu, 16 May 2019 07:48:46 -0400

Pierwsza oferta publiczna Ubera (UBER) mogła być znacznie bardziej udana. Firma wyceniała swoje akcje na wyjątkowo niskim poziomie w swojej ofercie i znacznie poniżej ceny, którą Wall Street szacowało w ostatnim miesiącu. Wiele czynników wpłynęło na falstart Ubera, jednak najważniejszym są równie kiepskie loty LYFT (LYFT), z którą więcej ją łączy, niż dzieli.

Kiepski timing amerykańskiego giganta transportowego najprawdopodobniej kosztował firmę miliardy dolarów. Jak się okazuje, czas na giełdzie czas bardzo istotnym zasobem. Dla Ubera czas rozpoczęcia pierwszej oferty publicznej mógł być korzystniejszy. Firma ściśle związana ze znaną na całym świecie aplikacją przeznaczoną do obsługi przewozów weszła na giełdę tydzień temu w czwartek, wyceniając jedną akcję na poziomie 45 USD. Cena była zbliżona do dolnej granicy w zakresie kwot 44 - 50 USD za akcję, co oznacza kapitalizację na poziomie 75,5 mld USD. Oczywiście, nie ma co płakać nad rozlanym mlekiem. Przy tych warunkach Uber pozyskał 8,6 mld USD w swojej pierwszej ofercie publicznej. Oznacza to nie mniej, nie więcej, że 10-letnia firma wchodzi na rynki publiczne mając wartość większą niż Ford, wypożyczalnia samochodów Avis i gigant telewizji płatnej Viacom razem wzięci. Jednak początkowa wycena publiczna jest wyraźnie rozczarowująca dla spółki i jej pierwszych inwestorów, w porównaniu do niebagatelnych 100 miliardów dolarów, na wieść których amerykański gigant zacierał ręce.

Najważniejszym z powodów, które wpłynęły na falstart Ubera są równie kiepskie losy finansowe Lyft, z którą ma wiele wspólnego, a w USA obie firmy są uważane za bliźniacze. Oba przedsiębiorstwa również rozwijają się od formy standardowej usługi samochodowej, w kierunku takich usług jak udostępnianie rowerów i skuterów oraz pojazdów samobieżnych. I mimo odnotowywania wysokich wzrostów przychodów, władze Ubera zaznaczają, że wydatki operacyjne znacząco wzrosną w przewidywalnej przyszłości, co może oznaczać koniec rentowności. Inne czynniki również zaważyły na IPO Ubera, które przebiegło poniżej oczekiwań. Pod koniec ubiegłego miesiąca firma zaktualizowała dane finansowe, by uwzględnić wstępny szacunek wyników za pierwszy kwartał. Raport ten nie był dobry dla spółki. Co gorsza, firma podała, że jej kwartalna strata, która spadła w czwartym kwartale 2018 roku do 865 mln USD, wzrosła w pierwszym kwartale 2019 roku do co najmniej 1 mld USD.

Przychody Ubera w tym okresie wzrosły zaledwie z 18% do 20%. Wskaźnik ten to jedynie 25% rocznego tempa, w którym przychody rosły w czwartym kwartale ubiegłego roku. Co więcej, to jedynie 42% tempa wzrostu dla całego ubiegłego roku. Sytuacji nie poprawił strajk kierowców Lyft i Ubera, choć ten akurat fakt prawdopodobnie nie miał większego wpływu na IPO. Ale to nie wszystko, z czym walczy Uber. Jak każda inna firma, podlega takim samym prawom rynku, będąc podatną na zawirowania na amerykańskim rynku akcji i międzynarodową sytuację polityczną. Giełdy amerykańskie odnotowywały spadki mniej więcej w czasie wejścia Ubera na rynki, a wiele głównych indeksów spadło w ciągu ostatniego miesiąca. Obawy o gospodarcze skutki wojny handlowej z Chinami nasiliły się po tym, jak prezydent Donald Trump zagroził, że nałoży dodatkowe cła na chińskie towary. Mimo tego zwrotu akcji wycena spółki z San Francisco plasuje się pośród największych debiutów giełdowych w historii USA.

Rezerwa Federalna rozważa obniżenie poziomu stóp procentowych

Tamanna Chhibbar — Thu, 16 May 2019 00:51:21 -0400

Rezerwa Federalna USA zmieniła stanowisko w sprawie stóp procentowych. Poprzedni rok stał pod znakiem konsekwentnego dokonywania podwyżek, teraz jednak zdaje się, że nadszedł czas na ruch w drugą stronę. Amerykański bank centralny planuje obniżyć poziom stóp procentowych w razie dalszego spadku inflacji.

Siły inflacyjne w USA zaczęły zmniejszać się pod koniec 2018 roku, co dla wielu obserwatorów rynku było dużym zaskoczeniem, biorąc pod uwagę podejście Donalda Trumpa do polityki fiskalnej i rządowych wydatków.

Skoro inflacja utrzymuje się obecnie na względnie niskim poziomie wynoszącym 1,8% i może dalej spadać, jest szansa, że obietnica obniżek stóp procentowych zostanie spełniona, szczególnie że dyskutowano o o tym jeszcze przed ostatnim posiedzeniem Rezerwy Federalnej.

"By uargumentować redukcję stóp Fedu poza recesją, Federalny Komitet ds. Otwartego Rynku USA musiałby uznać, że ta [obecna] polityka jest rzeczywiście restrykcyjna" - przekonują analitycy z TD Securities. - "Biorąc pod uwagę, że większość prognoz dotyczących neutralnej stopy na wykresie punktowym Fedu mówi o poziomach wyższych niż obecnie, urzędnicy musieliby obniżyć oczekiwania względem r*. Punkty w dłużej perspektywie są rozmieszczone nieznacznie niżej, choć przyznajemy, że spadek mediany poniżej zakresu stopy funduszy [federalnych] może zostać zakłócony. Sprawa wygląda raczej na wyższą neutralną stopę procentową."

Ważnym wskaźnikiem, który warto obserwować, jest inflacja bazowa. Służy ona do pomiaru cen niektórych towarów i usług konsumpcyjnych, na przykład jedzenia czy energii. Spadek poniżej poziomu 1,5% może oznaczać kłopoty. "Byłbym tym [spadkiem] bardzo zaniepokojony" - powiedział szef Fedu w Chicago Charles Evans. - "Na pewno myślałbym o zabezpieczeniu pod tym kątem."

Warto również zwrócić uwagę na stopy wzrostu produktywności. Jeśli one pójdą w górę, wtedy inflacja może się zmniejszyć, choć w takim przypadku stopy procentowe powinny zostać niezmienione w celu zachowania neutralności. Z drugiej strony, jeśli stopa inflacji odzwierciedla siłę amerykańskiej gospodarki, a nie tylko wyższą produktywność, to utrzymanie stóp procentowych na bieżącym poziomie może przyczynić się do wywarcia presji wzrostowej na realną stopę procentową i w konsekwencji do osłabienia gospodarczego.

"To, że mamy niską inflację w środowisku ze stopą bezrobocia poniżej 4%, wynika z faktu, że w owym środowisku nie mamy aktywnej krzywej Phillipsa i oznak dotyczących inflacji trzeba szukać w innych kanałach"- powiedział James Bullard, szef Fedu w St. Loius.

Gospodarka tworzyw sztuczch: jak przemysł opakowaniowy radzi sobie z zanieczyszczeniem

Tomasz Ocap — Wed, 15 May 2019 17:29:43 -0400

Nastroje konsumentów i inwestorów wobec zrównoważonego rozwoju i opakowań z tworzyw sztucznych uległy dramatycznej zmianie, wpływając i stwarzając nowe możliwości dla przemysłu opakowaniowego. Wszechstronne, trwałe, higieniczne i tanie w produkcji - tworzywo sztuczne jest świetnym materiałem, który umożliwia współczesne życie. Problemem jest to, że ponad 90% wszystkich odpadów z tworzyw sztucznych nie zostało jeszcze poddanych recyklingowi. Zanieczyszczenie tworzywami sztucznymi powoduje zaśmiecanie oceanów i dróg wodnych oraz stanowi zagrożenie dla bezpieczeństwa morskiego i dzikich zwierząt.

W raporcie JP Morgan Research zbadał, w jaki sposób przemysł opakowaniowy reaguje na walkę z zanieczyszczeniem plastikiem, ponieważ konsumenci, detaliści i organy regulacyjne naciskają na zmiany. Podczas gdy zrównoważony rozwój był zarówno przedmiotem debaty publicznej, jak i coraz ważniejszym czynnikiem dla inwestorów przez jakiś czas, nastąpił znaczny wzrost dyskursu publicznego na temat potrzeby ograniczenia zanieczyszczeń plastikowych w ciągu ostatnich 18 miesięcy. Czynniki takie jak serial telewizyjny BBC "Blue Planet II", który ukazał się pod koniec 2017 r., pomogły podnieść świadomość, zwłaszcza w Europie, po tym, jak raport szacuje, że każdego roku aż 12 milionów ton plastikowych końcówek trafia do morza, a więcej ponad 80% śmieci morskich pochodzących z tworzyw sztucznych.

Dokument ten zwrócił większą uwagę na nadmierne użycie plastiku jako materiału opakowaniowego i potrzebę poprawy sposobu zarządzania tym materiałem po konsumpcji. Od tego czasu rządy na całym świecie odpowiedziały na nowe przepisy i wytyczne, aby zachęcić do recyklingu i adresowania problemu śmieci. UE zamierza zakazać produkcji 10 jednorazowych produktów z tworzyw sztucznych, takich jak sztućce, słomki, talerze i patyczki bawełniane do 2021 r. Główne światowe korporacje, w tym Unilever (UN ), Procter & Gamble (PG ), Nestle (SWX: NESN) i PepsiCo (PEP ), zaproponowały główne inicjatywy redukcji odpadów. Wielu sprzedawców na całym świecie, takich jak Ikea, zobowiązało się do całkowitego wycofania jednorazowych tworzyw sztucznych, a supermarkety w Wielkiej Brytanii i Holandii zaczęły wprowadzać przejścia "wolne od plastiku".

Preferencje konsumentów również uległy radykalnym zmianom, przy rosnącym popycie na wyroby z tworzyw sztucznych wielokrotnego użytku i bardziej zrównoważonych rozwiązaniach opakowaniowych. Nastroje konsumentów przeżyły to, co wydaje się być trwałą zmianą w podejściu do używania i usuwania opakowań. Szczególna koncentracja na tworzywach sztucznych, głownie plastikach jednorazowego użytku, spowoduje, że niektóre z tych produktów staną się prawie nieopłacalne. Alexander Mees, szef oddziału European Business Services and UK Small and Mid-Cap Research w JP Morgan, powiedział: "Nastroje konsumentów przeszły to, co wydaje się być stałą zmianą w swoim podejściu do używania i utylizacji opakowań Szczególny nacisk na plastik, zwłaszcza jednorazowy plastik, który jest wyrzucany wkrótce po zakupie, sprawi, że niektóre z tych produktów staną się prawie nieopłacalne".

Publiczna niechęć do jednorazowych tworzyw sztucznych i opakowań wydaje się zmieniać zachowanie firm i supermarketów szybkozbywalnych dóbr konsumpcyjnych (FMCG). Wiele z nich zobowiązało się do większego wykorzystania tworzyw z recyklingu i/lub, w niektórych przypadkach, do zastąpienia plastiku innymi formami materiałów opakowaniowych, takimi jak produkty pochodzenia organicznego. Niektórzy z największych producentów tworzyw sztucznych i chemikaliów na świecie, w tym Dow Chemical (NYSE: DD-B), podpisali również umowy z organizacjami zaangażowanymi w opracowywanie rozwiązań na dużą skalę w celu zwalczania odpadów plastikowych.

Ta zmiana nastrojów społecznych w stosunku do odpadów z tworzyw sztucznych nie pozostała niezauważona przez inwestorów. Zdaniem JP Morgan Research niektórzy inwestorzy oczekiwali i wycenili spadek popytu na opakowania plastikowe lub zwiększone koszty dostawy. "Nie widać tego jeszcze w liczbach, ale wiele firm zajmujących się pakowaniem podjęło działania wyprzedzające, aby zademonstrować, jak mogą sprostać nowej rzeczywistości. Obejmuje to zwiększone inwestycje w możliwości recyklingu i wykorzystanie biodegradowalnych tworzyw sztucznych" - powiedział Mees.

Tymczasem firmy produkujące opakowania z tworzyw sztucznych zintensyfikowały działania, aby zademonstrować możliwość, jaką może wywołać zmiana nastrojów społecznych. Jeden konkretny materiał, tektura falista, odnotuje znaczący wzrost sprzedaży w wyniku odejścia od jednorazowych opakowań z tworzyw sztucznych. Firmy wykorzystujące tekturę falistą opracowują nowe produkty, które mają pełnić rolę alternatyw dla opakowań z tworzyw sztucznych, z przykładami obejmującymi opakowania owoców i papierowe słomki. Londyńska firma opakowaniowa DS Smith oszacowała, że odejście od opakowań plastikowych spowoduje dodatkowe 700 milionów dolarów popytu na tekturę falistą w Europie i Stanach Zjednoczonych w latach 2018-2022, co równa się 0,4% rocznie przyrostowego przyrostu.

Alexander Mees powiedział również: "Ogólnym przesłaniem firm zajmujących się opakowaniami z tworzyw sztucznych jest to, że rynek się zmienia i choć może to zająć trochę czasu, prawdopodobne jest, że użycie plastiku spadnie, a inne materiały opakowaniowe wypełnią lukę, którą pozostanie po plastiku. Producenci tworzyw sztucznych spodziewają się, że w swoich produktach wykorzystają więcej plastiku poddanego recyklingowi i nadającego się do recyklingu, ale korzyści płynące z plastiku (elastyczność, waga, zdolność do utrzymywania płynów) będą w dalszym ciągu zwiększać popyt na ten produkt".

Poza debatą na temat zrównoważonego rozwoju, popyt na opakowania kartonowe stale się zmienia w ciągu ostatnich kilku lat, głównie dzięki e-commerce. Prawie wszystko, co sprzedaje się online, jest w pudełku, więc wzrost handlu elektronicznego jest ważną zmianą strukturalną leżącą u podstaw niedawnego wzrostu popytu na opakowania z tektury falistej. Wysoce konfigurowalna i wszechstronna, tektura falista jest idealnym materiałem dla dużych i małych sklepów internetowych. "Wykorzystanie tektury falistej jako materiału opakowaniowego prawdopodobnie będzie rosło szybciej niż inne materiały niezależnie od debaty na temat zrównoważonego rozwoju, ponieważ najlepiej nadaje się do handlu elektronicznego, który jest najszybciej rozwijającym się podsektorem handlu detalicznego. Tektura falista jest jednak łatwiejsza do recyklingu niż opakowania z tworzyw sztucznych, więc prawdopodobnie przyczyni się to również do zwiększenia wolumenu sprzedaży produktów bardziej przyjaznych dla środowiska "- powiedział Mees.

Ustawodawstwo rządowe zmusza przemysł opakowaniowy do zmiany i adaptacji. W ubiegłym roku Chiny ogłosiły, że nie będą już kupować zużytych tworzyw sztucznych na świecie. Do niedawna Chiny importowały 45% światowychodpadów z tworzyw sztucznych, co spowodowało poważne zakłócenia w branży recyklingu. Zwłaszcza firmy z branży opakowań z tworzyw sztucznych w Europie i USA mają ogromną szansę na zwiększenie i ulepszenie zarówno swoich zakładów recyklingu, jak i ilości materiałów pochodzących z recyklingu we własnych produktach. W Europie rząd Wielkiej Brytanii wskazał, że wyższe podatki będą miały zastosowanie do opakowań z tworzyw sztucznych, które nie wykorzystują co najmniej 30% materiału pochodzącego z recyklingu. Komisja Europejska zasugerowała, że może nawet wprowadzić przepisy "producent płaci", które sprawią, że od firm, które używają plastikowych opakowań, będzie się wymagało pomocy w pokryciu kosztów czyszczenia plaż i upowszechniania recyklingu. Oczekuje się, że podejmowane działania pozwolą uniknąć szkód w środowisku, które do 2030 r. będą kosztować równowartość 22 miliardów euro (24,8 miliarda dolarów) i zaoszczędzą konsumentom 6,5 miliardów euro.

Texas Roadhouse czyli stek z dodatkami. Profil spółki

Patryk Chyla — Wed, 15 May 2019 17:02:21 -0400

Branża restauracyjna to trudne środowisko biznesowe, tym bardziej w dzisiejszych czasach, gdy konkurencja między sieciami o klienta chętnego wyjść, aby zjeść na mieście jest bardzo silna. Sieć steakhouse Texas Roadhouse (TXRH ) nie jest tu pozbawiona wyzwań, jednak od lat firma wykonuje dobrą robotę, powoli rośnie w siłę, dbając o zadowolenie swoich akcjonariuszy, wprowadzając regularną kwartalną dywidendę, a akcje drożeją na giełdowym parkiecie.

Texas Roadhouse z siedzibą w Louisville w stanie Kentucky operuje - jako właściciel i franczyzodawca - sieciami restauracji typu casual dining pod markami Texas Roadhouse oraz Bubba's. Według stanu na koniec kwietnia 2019 roku, spółka operuje siecią około 590 restauracji w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie.

Wprawdzie ostatnie miesiące na giełdowym parkiecie są dla spółki nieco gorsze i przegrywa ona z szerokim rynkiem (stopy zwrotu to 12% straty za ostatni rok oraz 8% od początku 2019 roku), chociaż według analityków, giełdowy wykres nie do końca oddaje kondycję stekowego biznesu, który imponuje serią ponad 36 kwartałów dodatniej sprzedaży. Jednak niedawne wyniki kwartalne nie do końca spełniły oczekiwania i wywołały wyprzedaż na akcjach spółki. I tu ponownie wykres nie oddaje stanu faktycznego.

W raporcie finansowym za pierwszy kwartał, inwestorzy Texas Roadhouse oczekiwali, że firma odnotuje dwucyfrowy procentowy wzrost sprzedaży, a także przyzwoite wyniki finansowe. Zamiast tego sieć steakhouse odnotowała spadek dochodu netto, zaznaczając rosnący wpływ kosztów pracy na obraz całego biznesu. Przychody r/r wzrosły o 10% do 690,6 mln USD, ale to wynik nieco poniżej konsensusu na poziomie 694 mln USD. Zysk netto spadł o 8% do 50,4 mln USD (czyli 0,70 USD na akcję, znacznie poniżej oczekiwanego 0,83 USD za akcję). Również tempo bieżącej ekspansji stanęło nieco poniżej oczekiwań, ponieważ spółka uruchomiła tylko cztery nowe własne placówki oraz dwie franczyzy. Do końca roku zaplanowano 25-30 nowych otwarć. Co więc jest nie tak?

Najbardziej niepokojącym czynnikiem w obecnym biznesie spółki jest spadająca marża, za którą stoi... zbyt dobra koniunktura gospodarcza w USA. Podobnie jak inne sieci restauracji, Texas Roadhouse stoi przed wyzwaniami wynikającymi z rosnących płac minimalnych i napiętego rynku pracy. Firma podkreśla, że rynek pracy stał się wymagający, a inflacja kosztów pracowniczych, które spółka przyjęła na siebie, znacznie wpłynęła na rentowność biznesu. Jak tłumaczył to prezes spółki Scott Colosi "W omawianym kwartale (...) pomimo naszej stałej siły sprzedaży, nasze zyski są nadal pod presją wyższych kosztów pracy". Aby amortyzować rosnące koszty zarówno pracy jak i towarów, firma nieznacznie podniosła ceny (o 1,5%) z początkiem II kwartału.

Inwestorzy preferujący dłuższy horyzont czasowy powinni wiedzieć, iż spółka docenia długoterminowych akcjonariuszy, wypłacając regularną od 2011 roku, dywidendę, obecnie po podwyżce jest to gratyfikacja rzędu 0,30 USD na kwartał.

Bieżące problemy sieci restauracji nie są niczym szczególnie niepokojącym, ponieważ boryka się z nimi cała restauracyjna branża. Stekowy biznes prezentuje się stabilnie na miarę swoich możliwości, wprawdzie wykres jest nieco pod presją sprzedających, to najważniejsze wskaźniki fundamentalne są w normie. Ostatnie tygodnie przeceny mogą stanowić więc bazę dla inwestorów preferujących dłuższy termin, pod bieżącą obserwację spółki.

Jr. Bacon Cheeseburger i Double Stack, czyli co słychać w sieci Wendy's

Patryk Chyla — Wed, 15 May 2019 16:55:44 -0400

Spółki giełdowe jak Wendy's (WEN ) to najlepszy materiał dla inwestorów długoterminowych - spokojny, tradycyjny stabilny biznes, systematyczny wzrost akcji bez większych obsunięć i dywidenda. Sieć restauracji szybkiej obsługi, która szerzej debiutuje na łamach Paszportu, pokazuje, że burgery w cenach premium mogą się dobrze sprzedawać, a na skutek najnowszego raportu kwartalnego, akcje firmy dotknęły poziomów nie widzianych od 2007 roku.

Wendy's, z siedzibą w Dublinie w stanie Ohio, zarządza siecią ponad 6700 lokali (dane na koniec 2018 roku), opublikowała solidne wyniki kwartalne, które wyraźnie pokazują, że biznes idzie dobrze, mimo trudności w utrzymaniu liczby gości. Dodatkowym czynnikiem był wysoki benchmark z ubiegłego roku, gdy sieć wprowadziła burgera Double Stack do menu w celu zwiększenia ruchu w lokalach. Najważniejszą informacją będzie fakt, że sieć restauracji była w stanie zwiększyć marże na kanapkowej działalności, bez podwyższania presji cenowej na klienta. To był wystarczający powód, aby inwestorzy mogli świętować.

Wendy's uzyskał skorygowany zysk na akcję w pierwszym kwartale w wysokości 0,14 USD (wzrost o 27% r/r) przy przychodach 408,6 mln USD (wzrost o 7,4% r/r), przewyższając szacunki analityków dotyczące zysków na poziomie 0,11 USD na akcję i przychodów w wysokości 399 mln USD. Globalna sprzedaż wzrosła w kwartale o 3,3% r/r. Spółka korzysta zarówno z wyższych opłat franczyzowych oraz pomyślnego wprowadzenia do menu nowych, nieco droższych pozycji, w tym innowacji w menu jak Biggie Bag, Giant Jr. Bacon Cheeseburger w zestawach za 5 USD (są w sprzedaży od niedawna, odkąd podniesiono ceny) czy linii hamburgerów Made to Crave. Nowe kombinacje wprowadzono pod koniec kwartału, stąd też ich wpływ na wyniki był mocno ograniczony, jednak spółka przewiduje, że w drugim kwartale będzie czytelny wpływ nowej oferty na przychody lokali. "W pierwszym kwartale osiągnęliśmy silny wzrost zysków i jesteśmy dumni z naszych dalszych postępów w budowaniu jeszcze silniejszych podstaw dla marki Wendy's" - zakomunikował prezes Todd Penegor w oświadczeniu.

W minionym kwartale spółka zainaugurowała działalność 43 nowych restauracji (w porównaniu z 33 lokalami rok temu), a także wprowadza modernizacje technologiczne pozwalające zwiększać zakres usługi dostaw zamówień do klientów, która ma być dostępna do końca roku w około 80% lokali działających w Ameryce Północnej. Jednocześnie trwają pracę nad integracją usługi z aplikacją mobilną. Wszystko jest po to, aby podążać za trendami, a także rekompensować innymi kanałami sprzedaży, spadający bieżący ruch pieszy w restauracjach, z którym zresztą zmaga się cała branża 'fast food'ów' z McDonald's (MCD ) na czele. Według analityków branżowych 'Ogólnie rzecz biorąc, restauracje polegają na swoich (stałych) klientach, którzy wydają więcej niż rok temu, jako klucz do zwiększenia sprzedaży w tym samym lokalu'.

Wendy's to także spółka z kategorii tych lubianych przez inwestorów długoterminowych, ponieważ regularnie zwiększa wypłatę dywidendy, dając swoim akcjonariuszom rosnący strumień dochodów, a także pewności co do podwyższenia wypłaty w przyszłości. Ponieważ "zwrot gotówki akcjonariuszom pozostaje dla nas kluczowym priorytetem", ostatnia podwyżka miała miejsce w lutym, gdy spółka ogłosiła waloryzację wypłaty do 0,10 USD kwartalnie i 0,40 USD rocznie, co daje stopę zwrotu rzędu 2,3%. Od początku roku akcje Wendy's wzrosły o 18,5%.

Rynki odrabiają straty po poniedziałkowych spadkach

Dustin Tibbitts — Wed, 15 May 2019 16:46:18 -0400

W wtorek rynki odrobiły część strat poniesionych w ciągu kilku ostatnich dni sesyjnych. Niepokój inwestorów został złagodzony zapewnieniem prezydenta USA Donalda Trumpa, że negocjacje handlowe z Chinami jeszcze się nie skończyły. Dow 30 poszedł w górę o 207 punktów, ale nie był to najwyższy poziom osiągnięty w ciągu sesji. S&P 500 zyskał 22 punkty, zaś Nasdaq 100 - 87 punktów. Inwestorzy zauważyli, że spadek z rekordowych wartości był konsekwencją niskiego wolumenu obrotu. To znak dla byków, by w najbliższym czasie zachować nieco ostrożności.

Notowania sektorów:

Sektor półprzewodników (SMH ) zaliczył udany dzień. Wtorkowy ruch pozwolił na odrobienie około połowy poniesionych w poniedziałek strat, a mimo to wielu inwestorów technicznych wciąż obawia się średniej kroczącej 200-dniowej.

We wtorek zyskiwała także ropa naftowa (USO ). Inwestycja w surowiec jest w ostatnim czasie dość kontrowersyjnym tematem ze względu na panujący od dwóch tygodni trend boczny. Ratunkiem dla byków jest średnia krocząca 200-dniowa, która w dalszym ciągu funkcjonuje jako wsparcie.

Sektor finansowy (XLF ) umocnił się, odrabiając prawie wszystkie poniedziałkowe spadki.

Sektor przemysłowy (XLI ) zdołał utrzymać się powyżej średniej kroczącej 200-dniowej, podczas gdy inne sektory znalazły się poniżej tego wskaźnika.

Notowania spółek:

Tencent Music (TME ) zniżkowało po publikacji drugiego raportu finansowego jako firma publiczna. Zysk na akcję przewyższył oczekiwania Wall Street, rozczarowującą pozycją okazał się jednak wskaźnik przychód. Inwestorów pocieszyła możliwość zwiększenia opłat za usługi. Cena akcji TME poszła w dół do nowego najniższego poziomu, choć wciąż jeszcze jest wyższa niż podczas IPO.

We wtorek zrobiło się głośno Walmarcie (WMT ). Przedsiębiorstwo zapowiedziało darmową wysyłkę już następnego dnia od złożenia zamówienia, która obejmuje około 220 000 produktów w Kalifornii, Nevadzie i Arizonie. W przeciwieństwie do Amazon Prime usługa Walmarta nie wymaga posiadania członkostwa. Kurs akcji WMT porusza się w stabilnym trendzie wzrostowym powyżej średniej kroczącej 200-dniowej.

Według doniesień T-Mobile (TMUS ) oraz Sprint (S ) rozważają poczynienie ustępstw, by tylko zyskać zgodę Departamentu Sprawiedliwości na fuzję wartą 27 mld dolarów.

Rynki tracą w reakcji na chińskie cła odwetowe

Dustin Tibbitts — Tue, 14 May 2019 09:06:23 -0400

W poniedziałek rynki zaliczyły bardzo słabą sesję, ponieważ inwestorzy próbowali na nowo ustalić ceny po ostatniej bitwie na cła między USA i Chinami. W ciągu dnia Dow 30 tracił aż 700 punktów, co zdarzyło się tylko siedem razy w historii tego indeksu. Ostatecznie na zamknięciu znalazł się 618 punktów na minusie. S&P 500 powrócił do poziomu 2800 punktów, choć zakończył sesję tylko 69 punktów pod kreską. Nasdaq poradził sobie najsłabiej - poszedł w dół o 269 punktów.

Notowania sektorów:

Sektor półprzewodników kolejny dzień zniżkował z powodu amerykańsko-chińskiej wojny handlowej. Spadki, na które inwestorzy czekali w krótkiej perspektywie, wyeliminowały wszystkie osiągnięte w kwietniu zyski.

Kurs ropy naftowej początkowo poszedł w górę ze względu na wiadomość o ataku na dwa tankowce Arabii Saudyjskiej. Następnie surowiec zaczął tracić na wartości w odpowiedzi na wprowadzenie przez Chiny ceł odwetowych w ramach wojny handlowej z USA.

Notowania spółek:

Uber (UBER ) kolejny raz zniżkował. Po rozpoczęciu tradingu w piątek akcje firmy potaniały prawie 8%. W poniedziałek strata wyniosła 5% jeszcze przed otwarciem giełdy. Uber zanotował najgorsze wyniki za pierwsze dwa dni pod debiucie wśród wszystkich nowych, znanych spółek publicznych, które weszły na giełdę w ostatniej dekadzie.

Cena akcji Apple (AAPL ) poszła w poniedziałek w dół, gdyż inwestorzy wciąż obawiają się skutków wojny handlowej i jej wpływu na przyszłe rezultaty finansowe przedsiębiorstw. Goldman Sachs (GS ) radzi swoim klientom, by uważali na firmy technologiczne koncentrujące się na produkcie i wybierali te, które w większym stopniu zajmują się świadczeniem usług. Traderzy techniczni zauważają, że akcje banku są nadmiernie wykupione, co zazwyczaj oznacza odbicie w krótkiej perspektywie.

Teva Pharmaceuticals (TEVA ) notowała głębokie spadki, ponieważ niektóre stany USA wytoczyły pozew przeciwko spółkom farmaceutycznym, w którym oskarżają je o współpracę w celu utrzymania wysokich cen leków.

Czy mechaniczne drzewa uratują Ziemię? Ambitne plany klimatycznych start-upów

Filip Madejski — Tue, 14 May 2019 05:05:05 -0400

Zmiany klimatyczne postępują, a jednym z największych wyzwań jest ciągle rosnąca emisja dwutlenku węgla do atmosfery. Pomóc mogą... mechaniczne drzewa.

Na początku należy sobie jednak zdać sprawę z powagi sytuacji. Stężenie dwutlenku węgla wciąż rośnie w zastraszającym tempie. Bariera 415 cząstek CO2 na milion cząsteczek w powietrzu została przekroczona. Stężenie jest już najwyższe od początków ludzkości - nie było ono na takim poziomie już od 3 milionów lat. Grozi to podwyższeniem temperatury atmosfery na Ziemi średnio nawet o 3 do 4 stopni. Jeśli tak by się stało, wiele miejsc obecnie położonych nad oceanem czy morzem zostałoby zalanych.

Globalne ocieplenie stało się ostatnio bardzo popularnym tematem, który z aktywistycznego podziemia stał się jednym z głównych tematów w mediach, a nawet w polityce. Obecnie zmiany klimatu są przedstawiane jako jedno z największych wyzwań naszej generacji. Aby zapobiec katastrofalnym skutkom, należy działać szybko.

Jedną z bardziej zuchwałych prób na ratowanie planety chce podjąć irlandzki start-up Silicon Kingdom Holdings (SKH). Na początku miesiąca firma uzyskała prawa do użycia technologii zapoczątkowanej przez pioniera branży, profesora Klausa Lacknera z Uniwersytetu w Arizonie. Start-up planuje rozpocząć projekt pilotażowy, zdolny do przechwycenia z atmosfery 100 ton CO2 dziennie, a ostatecznie rozwinąć się do tego stopnia, by był to wynik 4 milionów ton rocznie. Brzmi obiecująco?

Obiecująco, jednak od razu można sobie zadać pytanie - jak to działa? W gruncie rzeczy nie jest to tak skomplikowanie. Silicon Kingdom Holdings w przeciągu roku planuje zbudować 1200 metalowych kolumn, z dyskami na wierzchu, oczyszczających atmosferę. Potocznie można je nazwać "drzewami", bo kształtem rzeczywiście mogą je przypominać. Zazwyczaj w tego typu technologiach powietrze musi być mechanicznie wyciągane z urządzeń. W przypadku SKH, ma się to dziać automatycznie - wiatr załatwi całą robotę. Dzięki temu projekt nie tylko może działać nieobsługiwany, ale jest również znacznie tańszy.

A aspekt ekonomiczny jest tutaj, oczywiście, równie kluczowy. Dotychczas był to jeden z głównych powodów relatywnie małej popularności takich ,,wysysaczy" CO2. Projekt Irlandczyków może to zmienić - dzięki nim cena przechwycenia jednej tony dwutlenku węgla spadła poniżej 100 dolarów za tonę. Wspominany wcześniej profesor Lackner wspomina, że właśnie ta cena może być pewną magiczną granicą, bo, jak oblicza, płynne CO2 przywiezione w ciężarówce do napełnienia gaśnic czy innych rzeczy kosztuje pomiędzy 100 a 200 dolarów za tonę. Jest więc potencjał, by wyjść na zero - zarówno ekologicznie, jak i ekonomicznie.

Optymizmem napawają też wieści z innych start-upów zajmujących się przechwytywaniem CO2 z atmosfery. Inwestowanie w takie projekty powoli staje się modne. Firma z Calgary, Carbon Engineering, dostała ostatnio dofinansowanie w wysokości 70 milionów dolarów, w co wliczają się inwestycje takich gigantów jak BHP, Chevron czy Occidental Petroleum. Widać więc, że branży naftowej bardzo zależy na tej technologii, czemu zresztą trudno się dziwić. Inne firmy, które ostatnio dostały porządnego zastrzyku finansowego to Climeworks z Zurychu, którego budżet przekroczył niedawno 50 milionów, a Global Thermostat jest w trakcie zbiórki, który ma osiągnąć poziom 20 milionów.

Naukowcy są zgodni, że jako ludzkość będziemy potrzebować większej liczby rozwiązań, jeśli chodzi o pozbywanie się dwutlenku węgla. Mechaniczne drzewa są obiecującą technologią, jednak mogą nie wystarczyć. Warto jednak obserwować tę branżę - jest bardzo bieżąca i taka zapewne pozostanie, bo zmiany klimatyczne donikąd się na razie nie wybierają.

Rekreacja na świeżym powietrzu z poważnymi trudnościami. Profil spółki Vista Outdoor

Patryk Chyla — Tue, 14 May 2019 04:52:31 -0400

Vista Outdoor Inc. została założona w 2014 r. (VSTO ) (wskutek podziału Alliant Techsystems ) i ma siedzibę w Anoka, w stanie Minnesota. Przedmiotem działalności spółki jest produkcja i sprzedaż artykułów konsumenckich do uprawiania sportu i szeroko rozumianej rekreacji na świeżym powietrzu. Jednak największym biznesem dla spółki w dziale sprzedaży jest Savage Arms - segment odpowiedzialny za broń palną oraz amunicję i w tym problem. Spółka jest obecnie w stanie głębokiej restrukturyzacji, ponieważ biznes oparty na broni palnej jest na cenzurowanym.

Branża podmiotów skupionych w segmencie broni palnej przeżywa kryzys, ponieważ po ostatnich wyborach prezydenckich trwają procesy legislacyjne mające na celu zaostrzenie kontroli sprzedaży broni palnej dla konsumentów. To efekt regularnych strzelalin lub masakr z użyciem karabinów jak wydarzenia w Las Vegas z 2017 roku (58 ofiar) czy w szkole średniej w Parkland na Florydzie w ubiegłym roku.

Cierpi na tym również biznes Vista, uzależniony od rynku broni oraz akcesoriów strzelniczych, która stanowi ponad 50% całkowitych przychodów spółki. Tymczasem sprzedaż kurczy się, w roku finansowym 2018 odnotowano aż 13% spadek przychodów, a także zysków z powodów niższych cen detalicznych, których nie rekompensują inne segmenty działalności spółki. Vista nie jest tu odosobniona, jeden z konkurentów Rival Olin (OLN ) w raporcie kwartalnym również zaznaczył, że liczne przeciwności nie pozwalają uzyskać zadowalających wyników.

Od miesięcy trwa realizacja procesów restrukturyzacyjnych w spółce mających na celu redukcję kosztów w celach poprawy rentowności, ale przede wszystkim próby sprzedaży przez Vistę biznesu związanego z Savage Arms, którą wcześniej planowano na ostatni kwartał roku finansowego 2019. Zarząd firmy od tygodni zwodził rynek za nos, komunikując, że Savage Arms ma 'konkurencyjną listę oferentów' zainteresowanych zakupem, jednakże prawdopodobnie nic z tego nie wyszło i potencjalni nabywcy wycofali się z transakcji. Jeśli informacja się potwierdzi, będzie to niewątpliwie plama w zarządzaniu, która utrudni dalsze procesy restrukturyzacyjne, które dzięki skutecznej polityce zaciskania pasa, w ostatnich kwartałach pozwoliły spółce uzyskać niewielki, ale zawsze, zysk na akcję.

Niestety na niekorzyść spółki potwierdziły się prognozy zarządu dotyczące ostatniego raportowanego kwartału, w którym spółka odczuła wyższe koszty surowców, a także konkurencję cenową, która z roku na rok jest coraz silniejsza. Wskazuje na to opublikowany przed chwilą raport kwartalny, który wskazuje przychody w wysokości 515,34 mln USD (wprawdzie nieco lepsze od oczekiwań, jednak znacznie poniżej analogicznego okresu w ubiegłym roku w wysokości 571,23 mln) oraz symboliczny zysk 0,01 USD na akcję (prognozowano średnio 0,13 USD). 'Przekroczyliśmy nasze prognozy przychodów na ten rok, jednak nasza rentowność w czwartym kwartale była niższa niż oczekiwano' - oświadczył dyrektor finansowy Mick Lopez - i dalej 'Ponadto w tym kwartale wystąpiły tymczasowe problemy z produkcją i dostawami w segmencie sportów strzeleckich, które wpłynęły na naszą zdolność do zaspokojenia popytu na niektóre produkty o wyższej marży'. W bieżącym roku obrotowym spółka prognozuje wykonać 0,45 USD zysku na akcję oraz 2,02 mld USD przychodów.

Inwestorzy powinni mieć na uwadze fakt, że perspektywy dla branży mogą mieć istotny wpływ na wyniki akcji. Akcje Vista Outdoor od początku roku straciły około 18,5%, a zysk S&P 500 (SPY ) wyniósł 14,6%.

Oferta IPO Avantor za 3 mld USD: obecni właściciele się wzbogacą, ale czy zarobią również inwestorzy publiczni? Debiut już w piątek 17 maja

Patryk Chyla — Tue, 14 May 2019 04:29:03 -0400

W tym tygodniu na głównym giełdowym parkiecie zadebiutuje spółka Avantor (AVTR ), która złoży inwestorom miliardową ofertę IPO. Piątkowy debiut należy traktować jako inestycję podwyższonego ryzyka.

Spółka Avantor jest chemicznym konglomeratem i prowadzi wysoce wyspecjalizowany biznes, dostarczając szeroką gamę produktów oraz usług o charakterze biomedycznym, której odbiorcami są podmioty związane z opieką zdrowotną, edukacją, administracją rządową czy branżą zaawansowanych technologii. Oferta spółki obejmuje m.in. materiały eksploatacyjne (jak chemikalia i odczynniki o wysokiej czystości, materiały laboratoryjne, wyspecjalizowane materiały silikonowe, substancje pomocnicze itp), sprzęt i oprzyrządowanie do laboratoriów oraz usługi i zamówienia specjalistyczne. Poza tym jest pośrednikiem sprzedaży produktów pochodzących od zewnętrznych dostawców, które dystrybuuje poprzez sieć ponad 150 centrów sprzedaży pod szyldem marki VWR (notowaną wcześniej na Nasdaq), którą Avantor nabył w listopadzie 2017 roku, zwiększając tym samym zasięgi geograficzne i skalę działalności.

Spółka obsługuje szereg marek własnych takich jak NuSil, JTBaker, Macron Fine Chemicals, Puritan Products, BeneSphera, Rankem, POCH oraz CareSil.

W ramach oferty IPO spółka zaoferuje aż 154 mln akcji w zakresie cen 18 USD - 21 USD, co ma jej pozwolić na pozyskanie kwoty 3 mld USD. Debiut spółki na parkiecie zapowiedziano na najbliższy piątek 17 maja. Równolegle z IPO, firma zaoferuje 10 mln akcji uprzywilejowanych. Głównym udziałowcem spółki jest fundusz private equity New Mountain Capital, spory pakiet akcji ma także bank Goldman Sachs (GS ).

Cieniem na IPO spółki rzucają się pewne fakty, których nie przeoczyli dociekliwi analitycy zza oceanu. I to właśnie na te czynniki powinni zwrócić uwagę inwestorzy, zanim zdecydują się zakupić akcje z giełdowego parkietu.

Zakładając udaną ofertę publiczną w połowie proponowanego przedziału cenowego (19,5 USD) i nie uwzględniając oferty równoległej, wartość giełdowa przedsiębiorstwa wyniesie około 14,9 mld USD. W 2018 roku spółka wypracowała ponad 5,8 mld USD przychodów, wykazując przy tym stratę netto 0,41 USD na akcję. Spółka jest także przeraźliwie zadłużona, według stanu na koniec marca br. firmę obciąża 9,2 mld USD zobowiązań, z czego 6,7 mld to zadłużenie długoterminowe. To oznacza tyle, że w ubiegłym roku spółka, aby obsłużyć swój dług zapłaciła pożyczkodawcom ponad 0,5 mld USD z tytułu odsetek. Zadłużenie Avantora jest tak duże, że firma ostrzegła potencjalnych akcjonariuszy, że w przyszłości mogą wystąpić trudności z płynnością finansową, gdy gospodarka w końcu spowolni, a spółka nie osiągnie rentowności. Stąd też lwia część środków pozyskanych od inwestorów publicznych w ramach IPO zostanie przeznaczona nie na rozwój firmy, tylko na (częściowe) zaspokojenie obecnych wierzycieli, ale także na spłatę prywatnych inwestorów, kadry kierowniczej i bankierów. Kierownictwo firmy oraz przedstawiciele New Mountain niewiele mówi o perspektywach Avantora, odsyłając zainteresowanych do dokumentu rejestracyjnego złożonego do SEC.

Reasumują firma ma bardzo mocną pozycję na rynku - obsługuje największych producentów leków, urządzeń medycznych, kilka amerykańskich agencji rządowych, a także czołówkę światowych uniwersytetów. Nie zmienia to faktu, że nadrzędnym czynnikiem swojącym za pierwszą ofertą publiczną jest zasypanie dziury w budżecie, natomiast obecni akcjonariusze korzystając z bardzo dobrej koniunktury na giełdzie, niewątpliwie chcą 'ubrać' ulicę w akcje firmy po wysokich cenach, by kierownictwo wypłacić sobie 'drobną dywidendę' w nagrodę za zarządzanie.

Nokia powraca?

Tamanna Chhibbar — Tue, 14 May 2019 04:12:53 -0400

Nokia dobrze wie, co zrobić, by w pełni wykorzystać wojnę technologiczną trwającą obecnie między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Fińska spółka odchodzi od produkcji urządzeń telekomunikacyjnych, skupiając się na wytwarzaniu poszczególnych części takich jak

anteny komórkowe, przełączniki do telefonów, rutery i co najważniejsze, integralne części systemów sieci 5G. W tym obszarze lepiej radzi sobie tylko Huawei, choć w ostatnim czasie jego pozycja w USA znacząco osłabła. Amerykańskie władze postanowiły wprowadzić zakaz sprzedaży produktów chińskiego przedsiębiorstwa z powodu oskarżeń o oszustwo i szpiegostwo.

Dzięki temu Nokia może cieszyć się z korzyści, jakie daje jej pozycja drugiej najlepszej alternatywy. Szef firmy Rajeev Suri powiedział, że w razie upadku systemów sieci 5G zostaną ujawnione najważniejsze sekrety handlowe, na przykład innowacyjne rozwiązania w przemyśle samolotowym, formuły farmaceutyczne czy projekty elektrycznych samochodów. Dodał, że zapobiec temu może wyłącznie wprowadzenie odpowiednich zabezpieczeń.

Właśnie dlatego spółce wyraźnie zależy na wypromowaniu się jako gwarant bezpieczeństwa i przejrzystości.

Z drugiej strony Nokia stara się przypodobać także i Państwu Środka. W tym celu założyła wspólne przedsięwzięcie z chińską spółką państwową, które daje pracę aż 17000 Chińczykom. Warto zaznaczyć, że w głównej kwaterze przedsiębiorstwa w Finlandii pracuje trzy razy mniej osób.

"Chcemy być przyjaciółmi Chin" - stwierdził Suri w jednym z wywiadów. Co ciekawe, szef Nokii pełni funkcję zagranicznego doradcy premiera Chin i ma dostęp do ważnych rządowych informacji w zakresie biznesu.

Amerykańskie władze rzekomo próbowały nawiązać współpracę z fińskim rządem w celu uruchomienia pakietu finansowania dla zagranicznych kupców sprzętu telekomunikacyjnego od sprzedawców spoza Chin, w tym także od Nokii.

Kolejny sygnał wskazujący na powrót Nokii można znaleźć w nowym certyfikacie Federalnej Komisji Łączności USA, z którego wynika, iż zarejestrowano trzy modele telefonów fińskiej spółki o numerach TA-1188, 1183 i TA-1184.

Poza tym wyniki finansowe Nokii za ostatni kwartał znacząco przewyższyły oczekiwania Wall Street. Niektóre wskaźniki były wyższe aż o 7,1%. Możliwe, że firma umacnia swoją pozycję, by zyskać większe zaufanie inwestorów i w efekcie zebrać więcej kapitału na przyszłe projekty.

Apple na zakupach: Gigant kupuje firmy jak bułeczki w sklepie

Piotr Popęda — Mon, 13 May 2019 08:05:41 -0400

Dyrektor zarządzający Apple (AAPL), Tim Cook, poinformował ostatnio opinię publiczną, że w ciągu ostatnich sześciu miesięcy firma nabyła od 20 do 25 firm.

Podczas gdy Apple nie chwali się swoimi zakupami zbyt często i rezygnuje z ogłaszania transakcji dotyczących małych firm i start-upów, Cook stwierdził, że Apple nabywa nowy podmiot średnio co dwa lub trzy tygodnie. Dynamiczna polityka zakupowa Apple odzwierciedla gigantyczny stan posiadania przedsiębiorstwa na poziomie 225,4 miliardów dolarów w gotówce, zgodnie z najnowszym raportem o zyskach za drugi kwartał 2019 roku. To stawia Apple w ścisłej światowej czołówce firm o największej ilości gotówki, którą, jak widać, można szybko operować na rynku start-upów.

"Zdobywamy wszystko, czego potrzebujemy, co może nam pasować i ma dla nas strategiczny cel. Nabywamy więc firmę średnio co dwa lub trzy tygodnie" - powiedział Cook w wywiadzie opublikowanym w poniedziałek, 6 maja. Tylko w ciągu ostatnich sześciu miesięcy Apple kupił od 20 do 25 firm. Zazwyczaj transakcje nie są one ogłaszane, ponieważ często są to małe firmy, a jak wskazuje, Apple firma szuka przede wszystkim talentów i własności intelektualnej z dużym potencjałem. Po wydaniu ogromnych pieniędzy na duże projekty, takie jak m. in. kampus w Austin, firma poszukuje nowych możliwości inwestycji, przede wszystkim rozwojowych i takich, których zaawansowanie technologicznie pozwoli zdobywać przewagę konkurencyjną na świecie, również w zderzeniu z konkurencją producentów z Państwa Środka. Jak wskazuje dyrektor, Apple po inwestycji zwykle sprawdza swój stan gotówkowy i zastanawia się, jak może efektywnie kontynuować swoją politykę zakupową.

Tak wysoka zasobność konta firmowego i tak duża ilość pieniędzy, które można szybko zainwestować na rynku skłaniało analityków i inwestorów do tego, by namawiali oni Apple do wykorzystania swoich rezerw gotówkowych nie na małe a większe zakupy, a nawet tak wielkie marki, jak Netflix (NFLX) czy Tesla (TSLA). Apple jednak nie dało się przekonać kontynuując swoją politykę, bowiem firma nie dokonała większego zakupu od 2014 roku, kiedy wydała 3 miliardy dolarów na zakup Beats, aby stworzyć podstawy dla usługi Apple Music. Ostatnim natomiast zauważalnym nabytkiem amerykańskiego giganta technologicznego był Texture, za który miał zapłacić kwotę 485 milionów dolarów, czyli transakcja, która została ogłoszona podczas słynnego wydarzenia SXSW 2018. Usługa ta stała się podstawą Apple News +, która pozwala usługobiorcom czytać czasopisma i gazety za stałą miesięczną opłatą. Firma przekazała również informację, że w 2016 roku rozważała inne istotne przejęcia, w tym Time Warner.

Wzmożona aktywność na technologicznym rynku USA mogła mieć wpływ na inne słowa CEO Apple, w których przyznaje on, że firma ta nie jest już firmą technologiczną, a konsumencką. "Jesteśmy w branży technologicznej.Ale pracujemy na granicy technologii, sztuki i nauk humanistycznych " - stwierdził Cook. Według szefa Apple, technologia powinna być w tle, a nie na pierwszym miejscu, i powinna ona umożliwiać ludziom robienie rzeczy, których nie mogliby zrobić w inny sposób. Modyfikacja modelu biznesowego jest widoczna poprzez spadek sprzedaży Iphone'ów, oraz wzrost przychodów z usług tj. Apple Music i iCloud. Może to potwierdzić również inwestycja najsłynniejszego amerykańskiego inwestora, Warrena Buffetta w Apple, który zwykle nie inwestuje w firmy, których nie rozumie. A w Apple zainwestował już nie mało, bo aż 50 milardów dolarów. Cook stwierdził nawet, że to "zaszczyt i przywilej" gościć Buffetta wśród inwestorów firmy. Po tym, jak Apple opublikowało wyniki lepsze niż oczekiwano w drugim kwartale 2019 roku, Buffett potwierdził posiadanie znacznego pakietu giełdowego amerykańskiego giganta. Akcje Apple od pewnego czasu odnotowują znaczny wzrost, a teraz ponownie zbliżają się do wartości wyceny bagatela 1 biliona dolarów.

IBM przymierza się do przejęcia Red Hat i emituje obligacje za 20 miliardów dolarów

Mateusz Wiatr — Mon, 13 May 2019 07:57:53 -0400

IBM (IBM ), amerykański gigant technologiczny, zamierza wyemitować obligacje, aby sfinansować przejęcie pioniera w zakresie oprogramowania Open Source i technologii chmury obliczeniowej, Red Hat (RHT ). Ta transakcja umocni pozycję IBM na bardzo konkurencyjnym rynku.

W zeszłym roku IBM ogłosił, że już wkrótce przejmie spółkę Red Hat za 34 miliardów dolarów, co miało przyspieszyć rozwój technologii cloud computingu. Niedawno IBM ogłosił, że już wkrótce wyemituje obligacje, które będą mieć 8 terminów zapadalności - od 2 do 30 lat, przy czym 10-letnia obligacja będzie sprzedawana z rentownością o 1,05 punktów procentowych wyższa od obligacji skarbowych. Według niepotwierdzonych informacji inwestorzy złożyli już zamówienia o wartości 40 miliardów dolarów na zakup obligacji IBM. Analitycy prognozują, że oferta obligacji IBM przekroczy wartość zadłużenia się Bristol-Myers Squibb (BMY ), który wyemitował obligacje na 19 miliardów, aby dokończyć przejęcie spółki Celgene Corp (CELG ).

3 maja amerykański Departament Sprawiedliwości zatwierdził planowane przejęcie Red Hat przez IBM za 34 miliardy dolarów. W zgłoszeniu do amerykańskiej Komisji ds. Papierów Wartościowych i Giełd IBM poinformował, że "IBM i Red Hat kontynuują współpracę z organami ochrony konkurencji w innych jurysdykcjach i oczekują, że transakcja zostanie zamknięta w drugiej połowie bieżącego roku". Firma Red Hat jest znana bardziej jako twórca systemu operacyjnego Linux. Po przejęciu Red Hat ma zostać częścią IBM - dołączy do struktury IBM Hybrid Cloud jako odrębna jednostka, ponadto zachowa obecny zespół zarządzający, siedzibę główną oraz marki. Red Hat ma być odpowiedzialny za rozwój rozwiązań chmurowych dla korporacji - dzięki czemu IBM umocni swoją pozycję w stosunku do swoich konkurentów, czyli Amazon (AMZN ) i Microsoft (MSFT ). Ta transakcja będzie drugą co do wielkości transakcją w historii tej branży. Red Hat opublikował wyniki badania przeprowadzonego przez firmę doradczą IDC, na podstawie których szacuje się, że oprogramowanie i aplikacje działające w systemie Red Hat Enterprise Linux (RHEL) przyczynią się do wzrostu globalnych przychodów biznesowych do poziomu 10 bilionów dolarów w bieżącym roku, natomiast cały ekosystem RHEL jest wyceniany na 92 miliardy dolarów. IDC szacuje, że blisko połowa serwerów działa na systemie operacyjnym Linux, z czego 25% na systemie RHEL.

W zeszłym roku IBM sprzedał 10-letnie obligacje na poziomie 90 punktów bazowych w stosunku do amerykańskich obligacji skarbowych. Prezes IBM, Ginni Rommetty, stwierdziła, że "przejęcie Red Hat to zmiana rozgrywki. To przejęcie zmieni wiele w tej branży". Dzięki temu przejęciu IBM umocni swoją pozycję i może zostać światowym numerem jeden wśród dostawców usług hybrydowych zlokalizowanych w chmurze obliczeniowej. W ostatnim czasie korporacje coraz częściej pozyskują finansowanie poprzez emisję obligacji, ponieważ obniżyły się koszty emisji obligacji. Josh Lohmeier, szef działu ryzyka kredytowego w Aviva Investors, twierdzi, że coraz więcej korporacji będzie przejmować swoich konkurentów w czasie panowania taniego pieniądza przy zachowaniu niskich stóp procentowych. Zadłużenie połączonych spółek może sięgać nawet 60 miliardów dolarów - niektórzy analitycy obawiają się obniżenia ratingu do BBB, czyli w granicach śmieciowej oceny. Transakcja przejęcia Red Hat przez IBM zakończy się jeszcze w tym roku.

Wpadka na planie serialu „Gra o Tron”? Darmowa reklama dla Starbucksa warta miliardy dolarów!

Mateusz Wiatr — Mon, 13 May 2019 07:51:58 -0400

W czwartym odcinku "The Last of the Starks" megaprodukcji HBO "Gra o tron" w scenie uczty przed Daenerys Targaryen (Emilia Clarke) na stole pojawił się kubek po kawie ze Starbucksa (SBUX ). Taka wpadka scenarzystów stała się darmową reklamą dla sieci kawiarni Starbucks. W ostatnich dniach ujęcie z tej sceny krążyło po całym Internecie. Pojawiły się podejrzenia, że Starbucks zapłacił wiele milionów dolarów za product placement swojego kubka.

Fani serialu "Gra o Tron" zauważyli kubek po kawie na stole w 17 minucie czwartego odcinka - Internauci stwierdzili, że kubek należy do sieci Starbucks. Niektórzy specjaliści od social media uważają, że to była świetna reklama Starbucksa, która może być wyceniana nawet na 2,3 miliarda dolarów. Market Watch wycenia wartość tej reklamy na co najmniej 250 tysięcy dolarów, natomiast wartość zasięgów wygenerowana przez wielkie zainteresowanie w social media (tzw. marketing wirusowy) szacowana jest na wiele milionów dolarów. Niektórzy analitycy stwierdzili, że Starbucks musiałby zapłacić nawet 50 milionów dolarów za takie lokowanie produktu. Ze względu na wysokie oceny serialu i jego znaczenie kulturowe wartość product placementu może być szacowana na sześciocyfrowe kwoty. "Gra o Tron" jest obecnie najpopularniejszym serialem w historii HBO, natomiast odcinek z epicką sceną bitwy w Winterfell został obejrzany przez 17 milionów widzów z całego świata, dzięki czemu stał się najczęściej obejrzanym odcinkiem seriali HBO w historii.

Według obliczeń przeprowadzonych przez Stacy Jones, dyrektor generalną firmy marketingowej Hollywood Branded, scena i wypracowane zasięgi mogą być warte nawet 2,3 miliarda dolarów. Dane pochodzące z usługi Critical Mention, która polega na przeszukiwaniu Internetu pod kątem haseł kluczowych, wskazują na to, że zanotowano ponad 10 000 wzmianek o Starbucksie i "Grze o Tron" w sieci, telewizji i radio w ciągu kilku godzin od publikacji tej wpadki. Platforma analityczna Talkwalker monitorująca media społecznościowe naliczyła ponad 193 000 wzmianek w ciągu 48 godzin. Dan Hill, dyrektor generalny Hill Impact, twierdzi, że "trudno jest oszacować wartość zasięgu tej reklamy". Dzień po publikacji opublikowano blisko 310 000 tweetów, w tym większość na temat wpadki w "Grze o Tron", kiedy średnia liczba tweetów dziennie waha się w okolicach 100 000.

Na profilu HBO na Twitterze pojawił się oficjalny komunikat, w którym przyznano się do błędu, jednak potraktowano go z dystansem: "Latte, która pojawiła się w ostatnim odcinku, była pomyłką. Daenerys zamawiała ziołową herbatę". Kubek został już usunięty cyfrowo. Okazało się, że jednak ten kubek nie miał na sobie loga Starbucksa, ale dużą rolę odegrała tutaj siła marki - logo na kubku nie jest widoczne, jednak wielu fanów spekulowało, że widoczna jest charakterystyczna zieloną syreną. Charell Star, dyrektor ds. treści i innowacji w agencji reklamowej Essence stwierdził, że "Starbucks stał się niemal synonimem kawy".

Pierwsze miejsce w rankingu lokowania produktów zajmuje piwo Heineken, które zastąpiło martini w filmie "Quantum of Solace" - wartość tej kryptoreklamy oszacowano na ok. 45 milionów dolarów. Według agencji marketingowej Medium.com za scenę z product placementem, który trwa od 3 do 8 sekund korporacje płacą od 5 milionów dolarów w górę. W filmie "Człowiek ze stali" (2013) specjaliści ds. reklamy naliczyli ponad 100 produktów, a ich wartość lokowania oszacowano na 160 milionów dolarów.

Cła zdominowały parkiety. Debiut UBER. Komentarz tygodniowy

Patryk Chyla — Mon, 13 May 2019 07:45:22 -0400

Prezydent Trump zaskoczył rynek w minionym tygodniu, ogłaszając na Twitterze, że USA 10 maja, wdrożą podwyższone cła na szereg chińskich produktów. Obawy o eskalację wojny handlowej zdominowały tydzień i lekko zepchnęły rynki z historycznych szczytów.

Trump postanowił pójść w konkretne zwarcie z chińskim rządem i to na ostatniej prostej rozmów handlowych, które jak podawały media od tygodni przebiegały w sprzyjającej atmosferze. Podwyższone cła do 25-proc. obejmą ponad 5,7 tys. produktów od urządzeń elektronicznych po żywność czy meble i jak oceniają komentatorzy, prędzej czy później wpłynie to na podwyższenie ostatecznych cen dla detalicznego konsumenta. Trump jednak wie, co robi, to jego standardowa taktyka łapania przeciwnika za gardło, którą przez lata stosował w swojej biznesowej karierze. Dotychczasowe dane potwierdzają, że wprowadzone w ubiegłym roku stawki celne nie zaszkodziły amerykańskiej gospodarce (w przeciwieństwie do chińskiej), której jakby w ogóle to nie dotknęło i prezentuje się znacznie powyżej światowej średniej.

Donald Trump

W rzeczywistości pierwsze pobrania nowych stawek celnych nastąpią dopiero w końcówce miesiąca, ponieważ 25-proc. taryfa nie obowiązuje transportów, które są już w drodze do amerykańskich portów, a wyłącznie te zestawy, które opuściły chińskie terminale po czasie ich wdrożenia. To oznacza tyle, że strony mają jeszcze około 3 tygodni na uzyskanie porozumienia lub oddalenia eskalacji konfliktu.

Wojna taryfowa ma naturalnie na celu wyeliminowanie Chińczyków z rynków, na których Stany Zjednoczone mają przewagi.

Wiadomości ze spółek. Anadarko Petroleum (APC ) zaakceptowało lepszą ofertę przejęcia od Occidental Petroleum (OXY ), choć wcześniej podano do wiadomości, że spółkę przejmie Chevron (CVX ). Firma przewozowa i niedawny debiutant na giełdowym parkiecie, Lyft (LYFT ), podał do wiadomości pierwszy raport już jako spółka publiczna z którego wynika, że uzyskał kwartalne przychody w wysokości 776 ml USD (o 95% wyższe niż rok temu), wykazując stratę 9,02 USD na akcję. Mimo, że wyniki są ogólnie lepsze od prognoz analityków, słaba koniunktura na szerokim rynku, strajk kierowców pracujących dla spółki oraz nieudany debiut UBER ostatecznie sprawiły, że Lyft odnotował najgorszy tydzień na parkiecie spadając o 18%. W piątek doszło do 12,5% tąpnięcia na akcjach spółki Symantec (SYMC ) w wyniku 'mieszanych' danych zawartych w raporcie kwartalnym, a także informacji o nagłej rezygnacji prezesa spółki - Grega Clarka, który ustąpił ze stanowiska prezesa i dyrektora generalnego, a także członka zarządu, ze skutkiem natychmiastowym.

Tego samego dnia doszło również do debiutu giełdowego firmy UBER (UBER ), który dokonał największego IPO od 2014 roku, gdy na rynku debiutowała Alibaba (BABA ). Rynek jednak chłodno przyjął przewoźnika na parkiecie, spółka, której notowania otwarto w 2 godziny po otwarciu sesji, zainaugurowała handel po cenie 42 USD (to blisko 7 proc. poniżej ceny 44 USD w IPO) i przez cały dzień zmagała się z dociskiem podaży, kończąc dzień po kursie 41,60 USD. Fajerwerków nie było.

W skali tygodnia ETF na S&P500 (SPY ) spadł o 2%, natomiast ETF na Nasdaq (QQQ ) poszedł w dół aż o 3,2%.

Przegląd wydarzeń tygodnia – wyniki Alibaby i Walmart, IPO Avantor za 3 mld USD

Patryk Chyla — Mon, 13 May 2019 07:30:08 -0400

W nowym tygodniu handlowym na Wall Street w centrum uwagi sprzedaż detaliczna czy wyniki kwartalne Alibaby i Walmarta. W piątek odbędzie się również solidny debiut na głównym parkiecie.

Kalendarz makroekonomiczny w bieżącym tygodniu prezentuje się oszczędnie. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na dane:

środa: sprzedaż detaliczna za kwiecień (14.30, prognoza 0,8% m/m), produkcja przemysłowa za kwiecień (15.15, prognoza 0,2%),
czwartek: pozwolenia na budowy domów za kwiecień (14.30, prognoza 1,298 mln), rozpoczęte budowy domów za kwiecień (14.30, prognoza 1,215 mln

W najbliższych dniach raporty kwartalne zdominują spółki z Chin jak Alibaba Group (BABA ) [15.05], Baidu (BIDU ) [16.05] czy Tencent Music (TME ) [13.05], poza tym Walmart (WMT ) [16.05], Cisco Systems (CSCO ) [15.05] czy NVIDIA (NVDA ) [16.05].

Na piątek zaplanowano duży debiut spółki Avantor (AVTR ) - producenta i dostawcy produktów i usług dla klientów z branży biofarmaceutycznej czy opieki zdrowotnej. Spółka w ramach IPO zaoferuje aż 154 mln akcji w celu pozyskania ze sprzedaży około 3 mld USD.

Prawdziwy wpływ północnoamerykańskiego porozumienia handlowego USMCA

Tamanna Chhibbar — Sun, 12 May 2019 07:08:02 -0400

Amerykańska Komisja Handlu Międzynarodowego przeprowadza weryfikację nowej wersji traktatu między Stanami Zjednoczonymi, Meksykiem i Kanadą (USMCA).

Organizacja ustaliła, że ratyfikacja umowy zaowocuje wzrostem PKB USA o 0,35%, a także przyczyni się do powstania 176 000 nowych miejsc pracy.

Co ważniejsze, USMCSA, w przeciwieństwie do NAFTA, bierze pod uwagę jedną z najważniejszych kwestii nowoczesnej gospodarki - handel internetowy. Porozumienie zapewnia płynność kupowania i sprzedaży online między mieszkańcami Ameryki Północnej ze szczególnym uwzględnieniem łatwo psujących się dóbr. Umowa przewiduje wdrożenie polityki zerowych stawek celnych na produkty rolnicze, co ułatwi rolnikom prowadzenie handlu zagranicznego.

Poza tym jednym z warunków USMCSA jest, aby 75% części samochodowych było produkowanych w Ameryce Północnej. Obecnie wymagany próg wynosi 62,5%. Rząd federalny Stanów Zjednoczonych przekonuje, że taka podwyżka sprowadzi na amerykański rynek samochodowy kapitał w wysokości do 34 mld dolarów.

Sporządzona przez Komisję Handlu Międzynarodowego lista zalet USMCSA stanowi tylko niewielką część wzrostu, jaki USA już osiąga. Produkt krajowy brutto tego państwa wynosi 21 bln dolarów rocznie przy prawie 151 mln zatrudnionych.

Wobec tego prawdziwy wpływ porozumienia jest kwestią sporną, przynajmniej w krótkiej perspektywie. Ze względu na ustępstwa poczynione w celu wywarcia presji na różne grupy, przykładowo na ekologów, koszty prowadzenia działalności gospodarczej mogą pójść w górę.

Technicznie rzecz biorąc, polityka zerowych ceł między USA, Meksykiem i Kanadą była wprowadzona już w NAFTA w latach 90-tych. Oznacza to, że nowa wersja traktatu nie będzie miała aż takiego znaczenia pod względem natychmiastowych efektów.

Szef Rady Doradców Ekonomicznych Białego Domu Kevin Hassett stwierdził, że niektóre z nowocześniejszych klauzul umowy, na przykład zwiększona ochrona własności intelektualnej, są obecnie niedoceniane.

"Uważam, że raport [Komisji] jest wyjątkowy" - powiedział. - "Właśnie takiego rodzaju raportu potrzebujesz, by zachęcić niezdecydowanych ludzi do zagłosowania za ustawą."

Przekwalifikowanie: produkt trudnej sytuacji na rynku pracy

Tamanna Chhibbar — Sun, 12 May 2019 07:07:53 -0400

Ze względu na to, jak bardzo zacieśnił się w ostatnim czasie rynek pracy, amerykańskie przedsiębiorstwa nierzadko zmuszane są do szybkiej wymiany pracowników.

Optymalnym rozwiązaniem tej sytuacji wydaje się wykorzystanie istniejącej puli talentów, tj. osób już zatrudnionych. Jest tylko jeden problem: przekwalifikowanie i reorganizacja pracowników to na tyle drogie przedsięwzięcie, że pracodawcy często wybierają poniesienie kosztów zwolnienia i ponownego zatrudnienia. Dzieje się tak dlatego, że firmy nie zdają sobie sprawy z potencjału, jaki tkwi w ich obecnych pracownikach. W większości dużych spółek przeważają pionowe struktury korporacyjne, co oznacza, że pracownicy znajdujący się najniżej w takiej strukturze mogą zostać uznani za zbędnych i są w największym stopniu narażeni na zwolnienie.

Bullhorn, przedsiębiorstwo zajmujące się zarządzaniem relacjami z klientem, oferuje zdobywanie nowych umiejętności w formie internetowych kursów, akademii szkoleniowych lub praktyk zawodowych. Uważa także, że w tym kierunku powinny pójść firmy amerykańskie rekrutacyjne, dla których nastał ciężki okres ze względu na niską stopę bezrobocia.

"Przemysł rekrutacyjny traci pół miliona dolarów obrotów rocznie" - powiedział szef Bullhorn Art Papas. - "Wyobraźcie sobie, co byłoby, gdybyśmy przekwalifikowali słabo opłacanych pracowników. Przy całkiem innym profilu ten przemysł mógłby być warty bilion dolarów. To nie kryzys; to ogromna szansa dla nas wszystkich."

W wyniku czwartej rewolucji przemysłowej wiele zawodów stało się przestarzałych lub uległo automatyzacji, a cały rynek pracy czeka zmiana paradygmatu. Według prognoz do 2022 roku w 20 głównych gałęziach gospodarki zniknie 75 mln stanowisk, choć z drugiej strony postęp technologiczny przyczyni się do powstania 133 mln nowych miejsc pracy. Zgodnie z raportem The Future of Jobs Report 2018 przynajmniej 54% wszystkich zatrudnionych Amerykanów będzie musiało do tego czasu zmienić lub podnieść kwalifikacje.

Spółki takie jak Amazon (AMZN ) czy JP Morgan (JPM ) są przodownikami w przekwalifikowywaniu swoich pracowników. Już wkrótce Amazon uruchomi program przeszkalania osób pracujących w magazynach na pracowników centrów danych.

JP Morgan rozpoczął podobną inicjatywę polegającą na ocenie umiejętności pracowników i wybieraniu dla nich opcji dalszej kariery.

"Jedną rzeczą jest inwestowanie w uczenie maszynowe, a drugą zreformowanie organizacji lub modelu biznesowego" - powierdział Erik Brynjolfsson z MIT. - "Kapitał ludzki jest ilościowo dużo większą częścią kapitału w gospodarce niż aktywa fizyczne takie jak fabryki, technologia i sprzęt. A my nie rozumiemy tego zbyt dobrze."

Rynki kończą najgorszy tydzień w roku

Dustin Tibbitts — Sun, 12 May 2019 07:07:40 -0400

Rynki zakończyły wzrostami najsłabszy tydzień w roku. Cła na chińskie produkty warte 200 mld dolarów zostały oficjalnie zwiększone do 25%, choć negocjacje handlowe między Państwem Środka a USA wciąż trwają.

Chińska giełda zaliczyła w piątek najlepszą sesję od ponad miesiąca, podczas gdy w Stanach Zjednoczonych rynki ulegały poważnym wahaniom. Początkowo Dow 30 poszedł w dół, jednak później zyskał ponad 450 punktów, zamykając dzień 114 punktów na plusie. S&P 500 zyskał 10 punktów, zaś Nasda - 6 punktów.

Oprócz wiadomości handlowych inwestorzy skupili się w piątek na długo wyczekiwanym debiucie giełdowym Ubera.

Notowania spółek:

Uber (UBER ) jest już oficjalnie spółką publiczną. Cena akcji na otwarciu wyniosła 42 dolary, a później wzrosła do 45 dolarów. Tak jak się spodziewano, poziom zmienności był względnie wysoki. W piątek kurs akcji Lyft (LYFT ) poszedł w dół o 3,4%, a od dnia IPO znajduje się niżej o 30%. Wycena Ubera jest 6,3 razy większa niż sprzedaż firmy za ostatni kwartał. Dla Lyft iloraz ten wynosi 5.

Akcje Yelp (YELP ) potaniały w piątek około 15% z powodu publikacji przez przedsiębiorstwo słabej prognozy na drugi kwartał i cały rok.

Apple (AAPL ) odczuło bezpośrednie skutki wojny handlowej. Analitycy ostrzegli, że przedsiębiorstwo jest w tej sytuacji szczególnie bezbronne ze względu na zależność od Chin w kwestii produkcji iPhone'ów. Kurs akcji AAPL powrócił na linię średniej kroczącej 200-dniowej, która okazała się wsparciem.

Spaki na rynkach po sesji pełnej wahań

Dustin Tibbitts — Fri, 10 May 2019 13:03:55 -0400

W czwartek rynki notowały głębokie spadki, gdyż prezydent USA Donald Trump powiedział podczas spotkania z wyborcami na Florydzie, że Chiny "złamały umowę" i będą musiały za to zapłacić. Inwestorzy zaczęli się obawiać się, że w piątek nie zostanie zawarte żadne porozumienie handlowe między Stanami Zjednoczonymi a Państwem Środka, jednak już po południu Trump wykazywał w tej kwestii dużo większy optymizm.

Dzięki temu Dow 30 zdołał odzyskać 200 punktów i zakończył sesję tylko 140 punktów na minusie. S&P 500 poszedł w dół o 8 punktów, zaś Nasdaq - o 32 punkty. Poza wiadomościami handlowymi inwestorzy skupią się w piątek na wyczekiwanym debiucie giełdowym spółki oferującej przejazdy współdzielone Uber (UBER ).

Notowania sektorów:

Sektor półprzewodników osiągał w czwartek słabe wyniki ze względu na wyprzedaż akcji Intela, która z kolei była jednym ze skutków wojny handlowej. Sektor znajduje się obecnie na terytorium korekty, lecz wciąż jest o około 25% wyżej niż na początku roku.

Spółki technologiczne także nie poradziły sobie zbyt dobrze, tracąc około 7% w ciągu ostatnich dwóch tygodni. Analitycy Goldman Sachs (GS ) wystosowali notkę informującą klientów, że negatywny wpływ wojny handlowej może zostać zminimalizowany poprzez inwestowanie w usługi, a nie produkty.

Notowania spółek:

Disney (DIS ) znalazł się w czwartek w centrum zainteresowania mediów po publikacji raportu finansowego. Zysk na akcję oraz przychód były wyższe od oczekiwań, jednak inwestorzy rozczarowali się wynikiem segmentu D2C (direct-to-customer). Mimo wzrostu w pierwszym kwartale zanotowano stratę operacyjną będącą konsekwencją zwiększenia inwestycji w zachowanie konkurencyjności z przedsiębiorstwami typu Netflix.

Intela (INTC ) tracił w czwartek, pogłębiając spadki z poprzedniego dnia . Wpłynęło na to sprawozdanie finansowe firmy, z którego wynikała dużo gorsza od oczekiwań Wall Street prognoza dotycząca zysków. Poza tym BMO postanowiło obniżyć rekomendację akcji INTC z obawy o marże w tym przemyśle.

Jak wygląda sytuacja na rynku nieruchomości w Chinach?

Tomasz Ocap — Thu, 09 May 2019 17:58:02 -0400

Z największym rynkiem mieszkaniowym na świecie, Chiny doświadczyły boomu budowlanego, który rozpoczął się w 2010 r. i pozostaje głównym motorem wzrostu oraz bogactwa gospodarstw domowych. W 2018 r. pierwotna sprzedaż mieszkań osiągnęła 12,6 bln juanów (1,9 bln USD) według chińskiego Narodowego Biura Statystycznego. Ze względu na strategiczne znaczenie rynku nieruchomości - który obejmuje również nieruchomości biurowe i handlowe - jest głównym celem inwestycji i uważnie obserwowanym wskaźnikiem zdrowia gospodarczego Chin.

Według ekspertów panelu na konferencji Global Emerging Markets Corporate Conference w JP Morgan w Miami sektor nieruchomości w Chinach jest nadal "racjonalnie odporny" i wspierany przez utrzymujący się popyt w dużych miastach. Dyskusja podkreśliła niski wskaźnik pustostanów w miastach poziomu 1 i 2, takich jak Szanghaj i Dalian, - które są zdefiniowane przez kryteria takie jak PKB i liczba ludności - i to równoważy wolniejszy popyt w ośrodkach miejskich niższego szczebla.

W ciągu ostatnich kilku lat rząd chiński rozpoczął szeroko zakrojoną inicjatywę skierowaną do tak zwanych dzielnic nędzy w celu przebudowy, co zdaniem panelistów podsyca budownictwo i sprzedaż w miastach niższego szczebla. Inne czynniki zwiększające popyt obejmują tworzenie nowych gałęzi przemysłu i wzrost dostępności kredytów hipotecznych. Ceny nieruchomości nie rosną gwałtownie w najwyższych miastach ze względu na restrykcyjną politykę, którą rząd nałożył, aby spowolnić sprzedaż mieszkań w związku z obawami o przegrzanie rynku, tworząc przestrzeń dla złagodzenia niektórych ograniczeń. Jeśli chodzi o spółki z branży nieruchomości, główni gracze zwiększyli udział w rynku: konsolidacja rozpoczęła się w 2015 r., a 20 największych deweloperów kontroluje obecnie 44% rynku, co stanowi wzrost z 28%. Pod koniec 2018 r. ceny gruntów uległy znacznej korekcie o 25-30%. Oczekuje się, że zwroty z tych inwestycji będą znacznie wyższe, co pomogło firmom uzyskać korzystne stawki na rynkach obligacji.

Analitycy zasugerowali, że nastroje inwestorów wokół chińskich obligacji na rynku są ogólnie pozytywne, zwłaszcza biorąc pod uwagę bieżące wyceny znanych emitentów z ratingiem BB. Umożliwiło to deweloperom wydłużenie czasu trwania nowych emisji do 3 do 5 lat zamiast oferowania papierów dwuletnich, jak miało to miejsce pod koniec 2018 r. W ubiegłym roku wyemitowano obligacje o wartości około 20 mld USD - co stanowi jedną trzecią obligacji całkowity rynek. W tym roku firmy wyemitowały już około 16 miliardów dolarów długu, choć eksperci twierdzą, że spodziewają się spadku podaży, ponieważ niektórzy deweloperzy finansują się z góry, co pozwala im na elastyczność w oczekiwaniu na lepsze stawki.

Oczekuje się, że rozwój mieszkaniowy w Chinach pozostanie największym na świecie, co będzie wynikać z trendu urbanizacyjnego, który będzie kontynuowany przez co najmniej 10 lat, jak wynika z ostatniego raportu JP Morgan. Podczas gdy najwyższe miasta w Chinach są w dużej mierze rozwinięte z populacją wielkości USA, miasta niższego szczebla wciąż się rozwijają, a poziom zakupów domów jest taki sam.

Jednak przemysł zbliża się do dojrzałego etapu: raport wyszczególnia, że trwający obecnie boom na rynku mieszkaniowym między 2010 a 2020 r. przeniesie zadłużenie z rządu na gospodarstwa domowe, a do 2025 r. proces będzie w większości zakończony. Dług, rozumiany jako udział kredytów hipotecznych w PKB prawdopodobnie wzrośnie i - w połączeniu ze spowolnieniem tworzenia gospodarstw domowych - rynek sprzedaży mieszkaniowej prawdopodobnie zmniejszy się do około 60-70% jego obecnej wielkości.

W największych miastach 10 największych chińskich deweloperów uzyska udział w rynku na poziomie 80-90%, biorąc pod uwagę kapitałochłonny charakter działalności, podczas gdy dwóch do trzech deweloperów prawdopodobnie pozostanie aktywnych w miastach niższego szczebla. Ponieważ rynek mieszkaniowy zwalnia, oczekuje się, że deweloperzy będą bardziej aktywni dzięki długoterminowym nieruchomościom, takim jak centra handlowe i biura, a koszty finansowania będą spadać. Penetracja handlu elektronicznego w Chinach jest głęboka, w związku z czym JP Morgan prognozuje, że do 2025 r. do 60% najemców centrów handlowych będzie kierować się "doświadczeniem" w handlu detalicznym - koncentując się zatem na kinach, placach zabaw dla dzieci i lodowiskach. Oczekuje się dalszej integracji zakupów online i offline. Na rynku biurowym miasta pierwszego poziomu prawdopodobnie będą miały stały popyt ze strony instytucji finansowych, a miasta drugiego poziomu powinny wkrótce stać się regionalnym centrum dla lokalnych przedsiębiorstw. Projekty JP Morgan przewidują, że od 10 do 15 stolic prowincji rozwinie znaczny popyt na powierzchnię biurową w ciągu najbliższych 10 lat.

Dlaczego ceny leków w USA są tak wysokie?

Tomasz Ocap — Thu, 09 May 2019 17:42:53 -0400

Firmy farmaceutyczne celowo zniekształciły amerykański rynek leków na receptę, ale prawie wszyscy uczestnicy rynku opieki zdrowotnej są współwinni. Wywarcie wpływu na tak dochodowy, dobrze zakorzeniony system wymaga kilku konkretnych zmian - a przede wszystkim woli politycznej, aby zakończyć nieprawidłowości na rynku.

Na pierwszy rzut oka wydaje się to zagadkowe: ceny leków na receptę w Stanach Zjednoczonych nadal rosną w zastraszającym tempie, pomimo istniejącej konkurencji ze strony tańszych generycznych substytutów. Istotnym problemem jest jednak działanie największych firm. Firmy farmaceutyczne płacą graczom w całym systemie opieki zdrowotnej za faworyzowanie droższych leków w porównaniu z tańszymi alternatywami. A ci, którzy powinni pełnić rolę strażników dla pacjentów, chętnie dają się namówić na udział w całym procederze.

Konsekwencje tego są oczywiste. Zastanówmy się nad systemem Medicare, amerykańskim systemem ubezpieczeń zdrowotnych dla osób w wieku powyżej 65 lat. Wydatki beneficjentów Medicare na leki wzrosły o 62% w latach 2011-2015. To, jak dokładnie działa system ustalania cen leków, jest nieprzejrzyste dla amerykańskiej opinii publicznej, a firmy farmaceutyczne chciałyby ten stan utrzymać. Umowy między firmami farmaceutycznymi a kluczowymi podmiotami w systemie opieki zdrowotnej są ściśle strzeżonymi tajemnicami, a nawet podmiotom rządowym i prywatnym ubezpieczycielom nie wolno znać pełnych warunków.

Niemniej jednak zaczęły się pojawiać szczegóły - poprzez dokumenty procesowe (w tym spory dotyczące umów), badania rządowe, raporty dla akcjonariuszy i specjalistów z branży. Łącząc informacje z tych źródeł możemy otrzymać pełny obraz struktur motywacyjnych w przemyśle farmaceutycznym. W centrum systemu znajdują się "zarządcy świadczeń farmaceutycznych" (PBM), którzy reprezentują plany ubezpieczeń zdrowotnych w negocjacjach cen leków z firmami farmaceutycznymi. Ponieważ ubezpieczyciele zdrowotni płacą PBM na podstawie rabatów, które zapewniają, pośrednicy powinni teoretycznie próbować wynegocjować najniższe ceny leków dla swoich klientów. Ale w praktyce, uznane firmy farmaceutyczne oferują PBM zachęty finansowe do faworyzowania droższych leków i blokowania tańszych konkurentów.

Zachęty te często obejmują duże rabaty cenowe oparte na ilości, z najlepszymi ofertami zarezerwowanymi dla PBM, które obiecują faworyzować wszystkie leki firmy razem. Pozorny przykład tego ujawnił się w październiku 2017 r., kiedy producent szczepionek Sanofi (SNY ) zapłacił 61,5 mln USD w celu rozstrzygnięcia sprawy toczącej się w federalnym sądzie okręgowym w New Jersey. W pozwie zarzucono, że gdy inna firma planowała konkurować ze szczepionką Menactra, która została stworzona w celu niwelowania ryzyka zachorowania na dziecięce zapalenie opon mózgowo-rdzeniowych, Sanofi podniosła cenę nawet o 34,5%, zastrzegając, że niższa cena będzie możliwa tylko jeśli kupujący zgodzi się na zakup wszystkich potrzebnych szczepionek.

Podobny przypadek zgłoszony pod koniec 2017 r. dotyczy leku przeciwzapalnego Remicade firmy Johnson & Johnson (JNJ ). W skardze zarzuca się, że po wygaśnięciu ochrony patentowej leku i zaledwie kilka tygodni po wprowadzeniu leku o niższej cenie biopodobnego na rynek firma rozpoczęła program sprzedaży wiązanej, który skutecznie spowodował, że szpitale i plany zdrowotne wykluczyły tańszego konkurenta. Johnson & Johnson zaprzeczył zarzutom, ale sąd odrzucił jego wniosek o oddalenie skargi.

Dlaczego amerykańscy ubezpieczyciele zdrowotni zgadzają się z tym wszystkim, pomimo rosnących kosztów i braku konkurencji wśród firm farmaceutycznych? W przypadku wielu mniejszych planów zdrowotnych żądanie lepszych warunków od PBM jest zbyt złożone i czasochłonne, aby miało to sens ekonomiczny. Tymczasem więksi prywatni ubezpieczyciele zajmują się przede wszystkim wynikami finansowymi i mogą stwierdzić, że rabaty uzależnione od wolumenu na ustalonych lekach są tańsze niż alternatywy, przynajmniej w krótkim okresie. A kiedy ubezpieczyciel z wpływami rynkowymi prosi o lepsze warunki, PBM oferują obecnie kontrakty "ochrony cen", które obiecują ograniczyć wzrost cen, powiedzmy, do 2-4% rocznie - bez zmuszania firm farmaceutycznych do zmiany strategii antykonkurencyjnych.

Nawet plany ubezpieczeń zdrowotnych rządu USA mogą zostać dotknięte przez te przewrotne zachęty ekonomiczne. Na przykład, jeśli plan Medicare popycha pacjenta do używania droższego leku, rząd odbiera większość kart, a system płaci mniej. Niszczy to wszelkie zachęty do zachęcania pacjentów do stosowania alternatywy generycznej lub tańszej pod marką.

Problem nie ogranicza się do PBM i ubezpieczycieli zdrowotnych. Firmy farmaceutyczne mogą również płacić lekarzom, klinikom, szpitalom, programom pomocy pacjentom i grupom pacjentów-rzeczników, aby faworyzowali ich droższe leki. Niektóre płatności mają formę rabatów, podczas gdy inne są oznaczone jako "opłaty administracyjne" lub "opłaty za monitorowanie danych". Niezależnie od formy, wszystkie one stanowią kuszący przepływ pieniędzy dla wielu graczy, którzy powinni działać jako strażnicy dla pacjentów.

Zakłócenie tak lukratywnego, dobrze zakorzenionego systemu będzie wymagało kombinacji zmian. Muszą one obejmować ograniczenie płatności dokonywanych przez firmy farmaceutyczne, pełną przejrzystość (aby konkurencja mogła rozkwitać) oraz ograniczenie wielu przyznanych przez rząd praw konkurencji, które wzmacniają siłę firm farmaceutycznych szeregu leków. Ale najważniejszą częścią każdego planu reform jest wola polityczna. Bez tego będzie to biznes jak zwykle w przemyśle farmaceutycznym. A pacjenci, podatnicy, budżety rządowe i gospodarka amerykańska będą nadal cierpieć.

Chińczycy zjadają jabłko. Huawei wyprzedza Apple

Filip Madejski — Thu, 09 May 2019 17:31:32 -0400

Wojny smartfonowe możemy obserwować już od dłuższego czasu. Zazwyczaj jednak na świeczniku są rynki zachodnie. Tymczasem to, co się dzieje w Chinach, również jest niezłym wyznacznikiem trendów światowych.

Huawei dogania, Apple traci

Ciekawe pojedynek rozgrywa się między gigantami branży. Ostatnio chiński potentat wyprzedził Apple'a (AAPL ) pod względem udziałów w globalnym rynku. W pierwszym kwartale 2019 Huawei posiadał 17% rynku, podczas gdy popularne ,,jabłuszko" jedynie 12%. Jest to, możnaby rzec, deklasacja, zwłaszcza, jeśli spojrzeć na poprzednie kwartały. W poprzednich latach nic nie zapowiadało klęski Apple. W 2015 roku różnica wynosiła aż 13 punktów procentowych - wtedy to Apple miał kolosalną przewagę, posiadając 18% globalnego rynku. W kolejnych latach Huawei powoli, ale znacząco przybliżał się do kalifornijskiego giganta. W 2016 różnica wynosiła 7 pkt. procentowych, w 2017 - 5 pkt., a w 2018 już tylko 3 pkt. Ze wszystkich większych firm jedynie Huawei zaliczył wzrost. Trendy z pierwszego kwartały wyglądają na stałe, więc można się spodziewać, że Huawei zostanie przed Apple już do końca 2019 roku.

Ciągły rozwój Huaweia

Nie ma co się dziwić sukcesowi Huaweia. Chińczycy mocno skupiają się na innowacji i wypuszczaniu nowych produktów, kiedy Apple wydaje się, że nieco w tym elemencie przygasł. Chiński gigant coraz mocniej rozpycha się łokciami na rynku światowym, w tym na Zachodnim, który przecież nie jest jeszcze tak sprzyjający chińskim produktom. Huawei jednak zdecydowanie zrywa ze stereotypową łatką "Made in China" (skądinąd wciąż w miarę popularną wśród części Zachodnich społeczeństw) i gwarantuje wysokiej jakości smartfony (jak na przykład nowy flagowiec P30), które niczym nie odstają od iPhone'a. A przecież Huawei wciąż ma spore pole do rozwoju - nie ma przecież jeszcze swojego własnego systemu operacyjnego, bo ciągle bazuje na Androidzie. Wydaje się, że gdyby Huawei chciał się za to zabrać, oznaczałoby to kolejne kłopoty nie tylko dla Apple, ale również dla Google.

Samsung wciąż na tronie, inni w ogonie

Wciąż jednak na pierwszym miejscu Samsung. Koreański gigant, mimo, że również nieco stracił - 8,1% w porównaniu do 2018 roku, wciąż sprzedaje najwięcej. Pozycja Samsunga jest dosyć stablina - na przestrzeni ostatnich pięciu lat jego udział w globalnym rynku trzymał się na poziomie ponad 21%, chociaż trzeba przyznać, że dynamiczny ,,skok" Huawei musi niepokoić Koreańczyków. Różnica między tymi dwoma azjatyckimi firmami wynosi już tylko 4 punkty procentowe. Jak z kolei radzi sobie cała reszta? Tak jak wspomniałem wcześniej, Huawei znacząco urósł. U innych gigantów jest natomiast nieciekawie. Najwięcej powodów do zmartwień ma LG. Sprzedaż smartfonów tej firmy spadła aż o 40%! Inną ciekawostką są pozostali chińscy producenci. Znane już szerzej na Zachodzie, a szczególnie w Polsce Xiaomi zaliczyło niewielki, jednoprocentowy spadek. Mniejsze firmy z Państwa Środka, natomiast, bardzo urosły. Producenci tacy jak Oppo czy Vivo zaliczyli odpowiednio 10 i 27 procentowe wzrosty. Kto wie, może czeka nas jeszcze bardziej zmasowana ekspansja chińskich smartfonów na Zachodni rynek? Huawei przeciera tutaj szlaki i pokazuje, że można pokonać nawet legendarnego Apple'a.

Smarfonowe wojny przybierają na intensywności, a nawet giganci jak Apple nie są w niej bezpieczni. Chińskie firmy coraz śmielej poczynają sobie na światowych rynkach, co można zobaczyć gołym okiem także w Polsce. Huawei jest teraz w dobrej pozycji, by zaatakować Samsunga. Możliwe, że w tej smartfonowej ,,Grze o Tron" to Huawei w końcu się na nim rozsiądzie.

Kroger zmaga się ze zmianami w przemyśle spożywczym

Tamanna Chhibbar — Thu, 09 May 2019 17:25:37 -0400

Kroger (KR ) przechodzi ostatnio trudny okres, ponieważ nie potrafi dostosować się technologicznie do nowej rzeczywistości rynkowej, w której dominuje handel internetowy.

Przedsiębiorstwo zachowało tradycyjne, domowe podejście do robienia zakupów, skupiając się na sprzedaży w sklepach stacjonarnych i wstrzymując od inwestycji w technologiczne usprawnienia.

Przy takiej formie prowadzenia działalności członkowie zarządu, którzy zainwestowali w ten biznes, muszą utrzymywać ścisłą kontrolę nad swoimi pieniędzmi.

Szef spółki Rodney McMullen zdaje sobie sprawę z powagi problemu, ale jednocześnie wierzy, że w przyszłości sytuacja ulegnie zmianie na lepsze. "Musimy wreszcie ruszyć tyłki" - powiedział w jednym z wywiadów. - "Nie ma wątpliwości, że zostaliśmy w tyle."

W przeciwieństwie do swoich rywali Kroger nie podejmuje żadnych działań w zakresie M&A. Początkowo firma wyrażała zainteresowanie kilkoma obiecującymi start-upami, na przykład dostawcą zakupów Shipt, producentem gotowych posiłków Plated czy sprzedawcą internetowym Boxed.com. Ostatecznie jednak nie doszło do żadnej transakcji, a Shipt zostało nabyte w 2017 roku przez Target.

Mimo iż w 2014 roku Kroger zdecydował się na przejęcie Vitacost, internetowego sprzedawcy naturalnych produktów i suplementów, nie korzysta w pełni z jego technologicznego arsenału. Przedsiębiorstwo zignorowało nawet propozycję pracowników Vitacost, by zmienić formę promocji z papierowej na mailową.

"Większość z nas, kiedy słyszy hasło świat cyfrowy, automatycznie zakłada, że wszystko zmierza w kierunku handlu internetowego" - przyznaje David Dillon, który był CEO Krogera w 2013 roku. - "Ja nie wyciągam takiego samego wniosku."

Skutki niechęci do zmian technologicznych zaczynają być powoli widoczne, a mimo tego część ekspertów pozostaje nastawiona optymistycznie. John San Marco, analityk badawczy z Neuberger Bermanm, powiedział: "Kroger jest na bardzo wczesnym etapie transformacji biznesu. To nie jest jednorazowe przedsięwzięcie."

W rzeczy samej, przedsiębiorstwo zaczyna zwiększać inwestycje w rozwiązania technologiczne takie jak roboty dostawcze, inteligentne sklepy, zaawansowane systemy kamer i usługę click and collect. Wprawdzie Kroger zbyt późno zareagował na zmieniające się warunki rynkowe, lecz wciąż może dogonić swoich rywali.

Wiadomości handlowe wywołują wahania na rynkach

Dustin Tibbitts — Thu, 09 May 2019 17:25:28 -0400

Notowania na rynkach ulegały w środę znacznym wahaniom, ponieważ inwestorzy w dalszym ciągu byli skupieni na wiadomościach handlowych. Biały Dom zasugerował, że Chiny wyrażają chęci zawarcia umowy handlowej z USA, czym złagodził nieco związane z tą kwestią obawy. Państwo Środka nie skomentowało tego doniesienia, ale zamiast tego zagroziło zemstą w razie podwyżki ceł na eksportowane do Stanów Zjednoczonych produkty.

Dow 30 zakończył sesję 2 punkty na plusie, S&P 500 poszedł w dół o 4 punkty, zaś Nasdaq 100 - o 20 punktów.

Notowania sektorów:

Środa była dość spokojnym dniem, jeśli chodzi o notowania poszczególnych sektorów. Ropa naftowa i spółki branży naftowej radziły sobie dobrze ze względu na raport, z którego wynikał spadek produkcji surowca w USA o 4 mln baryłek.

Wszystko wskazuje na to, że inwestorzy czekają z niepokojem na pojawienie się w piątek kolejnych wiadomości handlowych.

Notowania spółek:

Akcje Lyft (LYFT ) osiągnęły w środę rekordowo niską cenę, gdyż z raportu finansowego firmy wynikała strata operacyjna w wysokości 1,1 mld dolarów. Wprawdzie przychód był wyższy od oczekiwań, ale prognoza na resztę roku mówi o kolejnych stratach. Warto wspomnieć, że na piątek zaplanowany jest debiut giełdowy Ubera (UBER ). Zakres cenowy akcji najprawdopodobniej wyniesie 44-50 dolarów, więc wycena spółki może sięgnąć 85 mld dolarów. We wtorek Uber opublikował sprawozdanie finansowe, który wskazywał na rosnące straty i osłabienie wzrostu przychodu.

Kurs akcji Electronic Arts (EA ) ulegał w środę znacznym wahaniom, mimo iż przedsiębiorstwo okazało dobre wyniki finansowe za ostatni kwartał. Zysk na akcję był wyższy o 30 centów, zadowolił również przychód i prognozy na bieżący kwartał i resztę roku.

Cena akcji TripAdvisor (TRIP ) spadła do nowego najniższego w tym roku poziomu. Inwestorzy postanowili zasugerować się niższym przychodem, zapominając o wyższym o 5 centów zysku na akcję. Oprócz tego TripAdvisor poinformowało o spowolnieniu tempa wzrostu przychodu z działalności niezwiązanej z hotelarstwem.

Kryzys w Wenezueli, jak sankcje dotykają zwykłych ludzi?

Tomasz Ocap — Wed, 08 May 2019 17:27:56 -0400

Przywódca wenezuelskiej opozycji Juan Guaido powiedział we wtorek, że rozpoczęto "ostatnią fazę" planu odsunięcia od władzy Nicolasa Maduro. Wezwał jednocześnie naród oraz armię do poparcia go, aby zakończyć rządy prezydenta. W jaki sposób nakładane na kraj sankcje i walka polityczna dotykają zwykłych ludzi?

Sytuacja w kraju wydaje się beznadziejna, ocenia się, że nakładanie sankcji gospodarczych na ten kraj w znaczący sposób dotyka zwykłych ludzi. Amerykańskie blokady dotyczące transferów finansowych ze sprzedażą ropy mogą pogorszyć kryzys gospodarczy w tym kraju. Najnowsze obostrzenia nałożone na wenezuelski sektor naftowy doprowadzą do pogorszenia sytuacji gospodarczej - stwierdziła była prezydent Chile, Michelle Bachelet na spotkaniu Rady Praw Człowieka ONZ w Genewie. Warto zwrócić uwagę, że w znacznym stopniu pogarsza się dostęp do żywności, wody oraz lekarstw. W wyniku kryzysu milion obywateli został zmuszony do opuszczenia kraju. Władze w dalszym ciągu nie wydają się być zainteresowane obywatelami, a jedynie kurczowo trzymać władzy, co doprowadza do eskalacji konfliktu. Podległe rządowi siły bezpieczeństwa wspierane przez bojówki dopuszczają się zabójstw oraz przemocy. W Wenezueli od ponad trzech miesięcy trwa stan dwuwładzy. Na fali masowych wystąpień przeciw Nicolasowi Maduro będącego prezydentem, lider opozycji Juan Guaido ogłosił się 23 stycznia tymczasowym prezydentem kraju. W wielu krajach to właśnie on został uznany prezydentem.. Opozycja oskarżyła reżim Maduro o doprowadzenie zasobnego w ropę kraju do krachu gospodarczego. USA nałożyły na Caracas surowe sankcje mające odciąć reżim od systemu finansowego i dochodów z eksportu ropy. Maduro, który nazywa Guaido marionetką Stanów Zjednoczonych, ma jednak poparcie sił zbrojnych, oraz wspierających go Rosji i Chin.

Najbardziej bezpośrednim skutkiem styczniowych sankcji było odcięcie Wenezueli od jej największego rynku ropy, Stanów Zjednoczonych, które kupiły 35,6% eksportu tego surowca w 2018 r., czyli średnio około 586 000 baryłek dziennie. W wyniku wysiłków USA produkcja ropy w Wenezueli spadła o 130 000 baryłek dziennie od stycznia do lutego. W ciągu sześciu miesięcy wcześniej spadała średnio o 20 500 baryłek dziennie. Następnie w marcu spadła o kolejne 289 000, co daje łącznie 431 000 baryłek. Jest to ekonomicznie niszczący 36,4-procentowy spadek wydobycia ropy od stycznia. Spadek ten, jeśli utrzyma się przez następny rok, zmniejszy o kolejne 6,8 mld USD dostępne rezerwy walutowe Wenezueli. Jest to około 21 procent przychodów z eksportu w 2018 roku. Jednak wpływy z eksportu ropy w 2019 roku spadną w wyniku kataklizmu gospodarczego i bezprecedensowego zaostrzenia sankcji.

Styczniowe sankcje również zamroziły wiele miliardów dolarów wenezuelskich aktywów, które mogły zostać sprzedane w celu utrzymania niezbędnego i ratującego życie importu lub ustabilizowania gospodarki. Obejmowały one większość rezerw rządowych w wysokości 9 miliardów dolarów w złocie, kredyty handlowe o wartości około 3,4 mld USD i CITGO, z szacowanymi aktywami netto w wysokości 5,2 mld USD. Po styczniowych sankcjach i uznaniu Guaidó za "tymczasowego prezydenta" - co uczyniło go, według administracji Trumpa i innych rządów uznających równoległy rząd - prawnym właścicielem wszelkich przekazanych funduszy lub towarów zakupionych przez rząd Wenezueli, dostęp do banków i transakcji międzynarodowych został w większości zablokowany. Obejmowało to dostęp do niezbędnych kredytów na import leków, żywności i innych podstawowych towarów. Sankcje przyczyniły się również znacząco do szkód gospodarczych spowodowanych przerwami w dostawie prądu, w tym poważnymi kryzysami elektrycznymi w marcu. Na przykład sankcje ograniczyły dostęp Wenezueli do oleju napędowego, który jest potrzebny w przypadku zapasowych generatorów. Ponadto sektor elektryczny Wenezueli opiera się na sprzęcie dostarczanym przez międzynarodowych dostawców, takich jak General Electric (GE ). Sankcje uniemożliwiły rządowi Wenezueli płacenie tym przedsiębiorstwom, zwiększając w ten sposób zależność od wytwarzania energii wodnej.

Według Krajowego Badania warunków życia (hiszp. Encuesta sobre Condiciones de Vida Venezuela), corocznego badania warunków życia zarządzanego przez trzy wenezuelskie uniwersytety, od 2017 r. do 2018 r. odnotowano 31-procentowy wzrost śmiertelności ogólnej, ponad 40 000 zgonów. Szacuje się, że ponad 300 000 osób jest zagrożonych z powodu braku dostępu do leków lub leczenia. Obejmuje to około 80 000 osób z HIV, które nie miały leczenia antyretrowirusowego od 2017 r., 16 000 osób wymagających dializy, 16 000 osób z chorobą nowotworową i 4 miliony osób z cukrzycą i nadciśnieniem tętniczym (wielu z nich nie może uzyskać insuliny, ani leków sercowo-naczyniowych). Liczby te same w sobie gwarantują, że obecne sankcje, znacznie ostrzejsze niż te wprowadzone przed tym rokiem, są wyrokiem śmierci dla dziesiątek tysięcy Wenezuelczyków.

Jest to szczególnie prawdziwe, jeśli przewidywany spadek przychodów z ropy o 67% zmaterializuje się w 2019 r. Przyspieszenie zapaści gospodarczej, które zablokowały obecne sankcje, zapewnia dalszy wpływ na zdrowie i przedwczesne zgony. Na przykład rosnące załamanie dochodów z eksportu - a tym samym importu - doprowadziło również do poważnych problemów zdrowia publicznego w obszarach gospodarki wodnej i urządzeń sanitarnych. Kryzys energetyczny wpłynął również na szpitale i opiekę zdrowotną. Import żywności gwałtownie spadł wraz z ogólnym importem; w 2018 r. oszacowano je na 2,46 mld USD w porównaniu z 11,2 mld USD w 2013 r. Można się spodziewać, że w 2019 r. gwałtownie spadną, wraz z ogólnym importem, przyczyniając się do niedożywienia i zahamowania wzrostu u dzieci. Sytuacja ludzi w tym kraju wydaje się nie mieć szans na poprawę w ciągu najbliższych miesięcy.

Luksusowy basen z egzotycznymi roślinami i palmami. Profil spółki Pool Corporation

Patryk Chyla — Wed, 08 May 2019 16:54:47 -0400

Przydomowe baseny w Stanach Zjednoczonych to nierzadki element wyposażenia posesji średniej klasy. Spółka Pool Corporation (POOL ) to kompleksowy podmiot zajmujący się głównie dystrybucją wszelkiego rodzaju materiałów budowlanych i wykończeniowych niezbędnych do budowy basenów oraz szereg akcesoriów i produktów rekreacyjnych.

Pool Corporation, działający od 1993 roku, z siedzibą w Covington w stanie Luizjana, debiutuje na łamach Paszportu Do Wall Street i najpewniej do dnia dzisiejszego miał swój czynny udział w budowie wielu przydomowych basenów w Stanach Zjednoczonych.

Notowany od 1996 roku na giełdzie Nasdaq, działa głównie w Stanach Zjednoczonych (4/5 przychodów), Australii oraz Europie, prowadząc według stanu na koniec 2018 roku, łącznie 364 centra sprzedaży. Jednak w zasięgach spółki nie znajdziemy Polski (najbliższy oddział sprzedaży zlokalizowany jest w Niemczech). Oprócz klientów indywidualnych, spółka obsługuje podmioty przemysłowe - firmy zajmujące się naprawą i obsługą basenów, wykonawców nawadniania i konserwacji krajobrazu, pola golfowe oraz klientów komercyjnych, którzy prowadzą m.in. hotele, uniwersytety czy obiekty rekreacyjne.

Spółka prowadzi w gruncie rzeczy niszowy, ale przy tym prosty i - jak pokazują ostatnie raporty finansowe - dochodowy biznes, mocno skorelowany w kondycją sektora nieruchomości, która w ostatnich latach przeżywa rozkwit i jest bliska nasycenia. Rosnące oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA i spowolnienie obecnej sprzedaży domów może wywoływać pewne obawy dotyczące przyszłych wyników. W minionym roku spółka, jako dystrybutor, borykała się problemem rosnących kosztów w postaci wyższych cen od dostawców. Z drugiej strony, wielu - przynajmniej indywidualnych - klientów to osoby starsze, często już na emeryturze, którzy dokonują modernizacji już istniejących nieruchomości. Starzejące się społeczeństwo to korzystny efekt demograficzny, przynajmniej dla spółki, który ma w przyszłości przyczynić się do większej ilości zamówień w sektorze konsumentów.

Najnowsze doniesienia ze spółki w postaci raportu finansowego za I kwartał wskazują, że tegoroczny sezon, ze względu na złą pogodę, rozpoczął się później, stąd też spółka wykazała mniejsze przychody o ok. 10 mln do 15 mln USD, a mimo to wynik w stosunku do ubiegłego roku został poprawiony o 2%, osiągając łącznie 597,5 mln USD. Jednak inwestorzy powinni wiedzieć, że dla spółki najważniejsze kwartały to drugi i trzeci, czyli obejmujące miesiące letnie, które ze względu na liczne modernizacje nieruchomości, stwarzają przyjazne środowisko dla popytu. Opierając się na wynikach I kwartału, zarząd podniósł prognozy na cały 2019 rok, do poziomów zysków na akcje w przedziale 6,09 USD do 6,39 USD. Natomiast analitycy oczekują, że firma zwiększy sprzedaż o ok. 8,1% w bieżącym roku.

Giełdowy wykres spółki nie pozostawia wątpliwości, że biznes przez lata rozwijał się bez większych przygód, za wyjątkiem kryzysu 2008-2009, gdy zawalił się się segment nieruchomości w Stanach Zjednoczonych czy końcówki ubiegłego roku, gdy cały rynek przechodził turbulencję.

Od początku notowań giełdowych, spółka wykazała blisko 19 tys. proc. (!) stopy zwrotu, natomiast kwotowania rzędu 182 USD są bliskie najwyższym cenom - ustanowionym na początku maja br. - w historii notowań. Natomiast od początku 2019 roku, inwestorzy kasują ponad 22% stopy zwrotu, głównie dzięki pozytywnej reakcji na najnowsze dane płynące od spółki.

Czy „Avengers: Endgame” zdetronizuje Avatara w kategorii najbardziej kasowego filmu wszech czasów?

Patryk Chyla — Wed, 08 May 2019 16:46:28 -0400

Avengers: Endgame, najwyraźniej ostatnia część długiej sagi superbohaterów z wytwórni Disney Marvel Entertainment (DIS ), jest nie do zatrzymania. Już w drugim tygodniu od premiery, film jest nie tylko najlepszym pod względem wyniku spośród wszystkich dotychczasowych wydawnictw i jest bliski zdetronizowania z pierwszego miejsca na podium Avatara Jamesa Camerona, produkcji science-fiction z 2009 roku.

Endgame to kulminacja dotychczasowej serii, obejmująca obecnie 22 części, które uzyskały prawie 22 mld USD przychodów z globalnej sprzedaży biletów, dzięki czemu jest to najbardziej udana licencja w historii przemysłu filmowego.

Najnowsza produkcja z serii Avengers pobiła chyba wszystkie możliwe rekordy kasowe w pierwszym tygodniu od premiery czyli weekend otwarcia z przychodami 350 mln USD w Stanach oraz oraz aż 1,2 mld USD w skali globalnej (łącznie). Machina nie zwalniała tempa także w kolejnych dniach, stąd też po drugim tygodniu przychody z biletów osiągnęły ponad 2,2 mld USD, wyprzedzając w tabeli większość czołówki jak Avengers: Infinity War, Star Wars:The Force Awakens czy Titanic. To szybciej niż jakikolwiek inny film w historii. Tylko w Chinach film do tej pory zarobił 3,88 mld juanów (około 576 mln USD), dzięki czemu stał się jednym z najbardziej udanych zagranicznych filmów, jakie kiedykolwiek pokazano w tym najbardziej zaludnionym kraju świata. Tym samym zdetronizował poprzedniego rekordzistę The Fate of the Furious (Szybcy i wściekli 8). Podobnie jest Indiach oraz wielu innych krajach.

Do pobicia pozostaje już tylko epopeja Avatar Jamesa Camerona (przychody 2,78 mld USD), co wydaje się być formalnością. Tym bardziej, że film ma za plecami także krytyków filmowych oraz samych zadowolonych widzów wskazujących w ankietach, że w 4/5 przypadków poleciłoby film znajomym.

Dla przypomnienia - Avatar wydany w 2009 roku stanowił przełom i milowy krok, jakim było maksymalne wykorzystanie technologii 3D, dzięki której producenci byli w stanie stworzyć futurystyczny obcy świat oraz zapierające dech w piersiach efekty specjalne, które do dziś ogląda się z przyjemnością. Czy ma szansę zachować tytuł lidera? Na korzyść dzieła Camerona przemawia fakt, że stanowi produkcję jedyną w swoim rodzaju, a dekadę temu mierzył się z mniejszą ilością konkurencyjnych produkcji. Natomiast na sukces Endgame pracuje rozpędzona machina Avengersów, którą Walt Disney nakręca od dekady. I nie widać zmęczenia tematem.

Jedno jest pewne - Avengers: Endgame z odnotowanymi rekordami wszech czasów, jest i będzie dla Disneya niekwestionowanym czempionem, nawet jeśli Avatar zachowa tytuł. Przedstawiciele branży filmowej szacują, że zysk netto z Endgame może przekroczyć 600 mln USD, co uczyni go i tak jednym z najbardziej dochodowych filmów wszechczasów.

Gwałtowne spadki na rynkach. Widmo wojny handlowej powraca

Dustin Tibbitts — Wed, 08 May 2019 16:39:59 -0400

We wtorek rynki zaliczyły głębokie spadki z powodu reakcji inwestorów na wiadomości handlowe. Prezydent USA Donald Trump zapowiedział w niedzielę podwyżkę ceł na import prawie wszystkich chińskich dóbr, ponieważ Chiny miały wycofać się z części ustalonych warunków umowy handlowej. Ostateczny termin na osiągnięcie porozumienia wypada w piątek.

Wyprzedaż nie ominęła żadnej ze spółek wchodzących w skład Dow 30. Sam indeks stracił 472 punkty, choć w pewnym momencie sesji spadek wynosił ponad 600 punktów. S&P 500 poszedł w dół o 48 punktów, zaś Nasdaq - o 159 punktów. Najgorzej poradził sobie Russell 2000, tracą łącznie 2,31%.

Notowania sektorów:

Ropa naftowa potaniała we wtorek w odpowiedzi na eskalującą wojnę handlową między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Kurs surowca ponownie osiągnął miesięczne minimum, choć w porównaniu z początkiem roku jest wciąż wyżej o imponujące 30%. Miały na to wpływ ograniczenia wydobycia przez kraje OPEC oraz nałożone na Iran sankcje gospodarcze.

Wtorek nie był udany także dla sektora półprzewodników, który cierpi na skutek wojny handlowej w największym stopniu. Wszystkie próby odbicia od dołka zakończyły się niepowodzeniem. Tylko w tym tygodniu sektor stracił ponad 3%.

Sektor opieki medycznej przerwał we wtorek poniedziałkowy trend wzrostowy, który nastąpił po pojawieniu się komentarza o wyprzedaniu sporej części funduszy hedgingowych. To kluczowy moment dla sektora ze względu na nadchodzącą linię oporu.

Notowania spółek:

Akcje Anheuser-Bush InBev (BUD ) potaniały we wtorek po publikacji przez firmę częściowo słabych wyników finansowych. Przychód był wyższy od oczekiwań, ale zysk na akcję okazał się niższy o 6 centów. To już jedenasty raz w ciągu piętnastu kwartałów, kiedy spółka zawodzi pod tym względem. Oprócz tego Anheuser-Bush poinformowało o możliwości wejścia na azjatycką giełdę. Od osiągnięcia rekordowo wysokiego poziomu dwa tygodnie temu kurs akcji BUD poszedł w dół o około 6%.

Hertz (HTZ ) przedstawił dobre rezultaty finansowe już trzeci kwartał z rzędu. Mimo to w wyniku ogólnego osłabienia na rynkach firma notowała spadki.

AIG (AIG ) okazało o 50 centów wyższy zysk na akcję. Przychód także był wyższy dzięki dobrym wynikom działu ubezpieczeniowego. Akcje AIG osiągnęły nową najwyższą w tym roku cenę.

Szef Banku Kanady: "Podwyżki są bardziej prawdopodobne niż cięcia"

Tomasz Ocap — Tue, 07 May 2019 17:50:08 -0400

Bank Kanady wydał stosunkowo mieszany komunikat na kwietniowym posiedzeniu. Jak przekazano w oświadczeniu, nastawienie co do stóp procentowych stało się bardziej gołębie, ponieważ zaprzeczono wszelkim oczekiwaniom na podwyżkę stóp w najbliższym czasie. Bank centralny obniżył prognozę wzrostu PKB zarówno w kraju, jak i na świecie, a także zakres neutralnej stopy.

Na konferencji prasowej gubernator Stephen Poloz zauważył, że uzależnione od tymczasowego charakteru ostatnich negatywnych danych "stopy procentowe z większym prawdopodobieństwem wzrosną niż spadną w czasie". Oczywiście rynek podkreślił usunięcie odchylenia podwyżki stóp w oświadczeniu i porzucił loonie. Członkowie BOC (ang. Bank of Canada) zobowiązali się do monitorowania przychodzących danych w celu określenia czasu trwania i stopnia akomodacyjnej polityki pieniężnej. Obszary, na których się koncentrują, obejmują wydatki gospodarstw domowych, ceny ropy i globalną politykę handlową. Bank centralny pozostawił stopę procentową na niezmienionym poziomie 1,75%.

Członkowie rady założyli wyższą niepewność i ryzyko wzrostu w okresie między posiedzeniami. Odnotowano "niewielkie zwiększenie luki produktowej, która zostanie wchłonięta w okresie projekcji". Bank centralny szacuje, że luka popytowa wyniesie od -1,25% do -0,25% od 1 kw. 2019, w porównaniu z -0,75% do + 0,25% w 4 kw. 2018. W związku z tym obniżyli prognozę wzrostu PKB na ten rok do 1,2% r / r, z 1,7% prognozowanych w styczniu. Oczekuje się, że wzrost w 1 kw. 2019 roku będzie wynosił zaledwie + 0,3%, a dynamika wzrośnie do 2% zarówno w 2020 r., jak i w 2021 r. Tymczasem członkowie podnieśli prognozę inflacji do 1,9% r / r dla 2019 r., Z + 1,7% poprzednio, przed korektą do + 2%, zarówno w 2020 r., jak i 2021 r. Tymczasem BOC zrewidował niższy zakres neutralnej stopy procentowej do 2,25% -3,25%, przy średnim punkcie 2,75%, czyli o 25 pb. W skali globalnej bank centralny prognozuje wzrost światowego PKB o 3,2% w tym roku, w porównaniu do + 3,4% w styczniu, przed wzrostem o 3,3% zarówno w 2020 r., jak i 2021 r.

We wspomnianym wyżej komunikacie BOC usunął jakiekolwiek odchylenie podwyżki stóp procentowych. Sugerował raczej, że "akomodacyjna stopa procentowa jest nadal uzasadniona". Zobowiązała się do "oceny odpowiedniego stopnia uwzględnienia polityki pieniężnej, gdy pojawią się nowe dane", w szczególności "rozwoju wydatków gospodarstw domowych, rynków ropy naftowej i globalnej polityki handlowej". Na konferencji prasowej Poloz zasugerował, że członkowie byli "trochę sceptyczni wobec niektórych najbardziej negatywnych danych", choć wierzyli, że są to "tymczasowe procesy". Dodał, że "jeśli nasza prognoza jest właściwa, to znaczy, że stopy procentowe z większym prawdopodobieństwem pójdą w górę niż w dół".

BOC stał się bardziej ostrożny niż podczas poprzedniego spotkania. Jednak może nie być tak gołębi, jak oczekiwał rynek - szansa, że obniżka stóp w grudniu wzrosła do prawie 70% po ogłoszeniu, w porównaniu z 57% wcześniej, biorąc pod uwagę mieszane przesłanie komunikatu i komentarz Poloza, pozostaje niepewne, czy gołębia zmiana BOC przełoży się na obniżkę stóp w tym roku,.

Korporacyjna aplikacja Slack coraz bliżej giełdowego parkietu

Patryk Chyla — Tue, 07 May 2019 01:43:15 -0400

Właściciel popularnej aplikacji wykorzystywanej w firmach - Slack, w końcu kwietnia złożył wniosek do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych (SEC) o dopuszczenie akcji do obrotu giełdowego. A to oznacza, że debiut giełdowy kolejnego jednorożca jest coraz bliżej.

Segment IPO w tym roku zdecydowanie stawia na jakość (lub wielkość ofert), kosztem ich ilości. W ostatnich tygodniach na parkiet giełdowy zawitały inne znane start-up'y jak Lyft Inc (LYFT ), Pinterest Inc (PINS ), lada dzień pojawi się UBER (UBER ). Slack to kolejny medialny debiut, który wybrał alternatywną formę debiutu giełdowego pozbawioną tradycyjnego zbieractwa pieniędzy.

Operator popularnej aplikacji do komunikacji wewnątrz korporacji, postanowił podążyć tropem szwedzkiego Spotify (SPOT ) i przeprowadzić debiut giełdowy w formie direct listing, czyli obrotu bezpośredniego. Oznacza to tylko tyle, że spółka nie przeprowadzi tradycyjnego IPO i nie będzie sprzedawać nowych akcji, a nowi inwestorzy będą mogli je kupić tylko na rynku wtórnym od obecnych już akcjonariuszy firmy. Spółka zaznacza, że nie potrzebuje nowych środków od inwestorów (ostatnia oferta prywatnej sprzedaży akcji odbyła się w sierpniu ubiegłego roku, gdy spółka pozyskała 427 mln USD), obecność na parkiecie giełdowym ma stanowić wymiar wyłącznie wizerunkowy. Poza tym, odcinając od organizacji oferty IPO bankierów inwestycyjnych, spółka zaoszczędzi w ten sposób mnóstwo dolarów. Póki co nie podano do wiadomości, jaka cena akcji będzie stanowiła benchmark. Wiadomo natomiast, że debiuty tego typu charakteryzują się podwyższonym ryzykiem i oczekiwaną zmiennością, wszystko zależy od rynku.

Według spółki, dziennie z aplikacji korzysta ponad 10 mln użytkowników, zrzeszonych w blisko 600 tys. firmach na świecie. Baza jest więc duża. Jednak tylko niewielka część korzysta z płatnych usług premium. Ponad 500 tys. podmiotów korzysta z bezpłatnej usługi, a tylko 88 tys. to klienci premium. Spółka definiuje klienta premium jako każdą organizację, która ma co najmniej trzech użytkowników korzystających z płatnej taryfy. Spółka zaznacza, że 88 tys. klientów to dwa razy więcej niż dwa lata temu, jednak nie zmienia to faktu, że pół miliona podmiotów nie potrzebuje Slacka w takim stopniu, by za niego płacić. Dla firmy to koszty hostingu, których spółka może nigdy nie odzyskać, jeśli ci użytkownicy nie zakupią płatnych taryf. Sytuacja jest zbliżona do zeszłorocznego debiutu Dropboxa (DBX ), który obsługuje ponad pół miliona użytkowników, ale tylko garstka korzysta z płatnych usług.

Rzut oka na finanse. Według zakończonego roku finansowego (31 stycznia) przychody Slack w ciągu ostatnich 12 miesięcy wyniosły 400,6 mln USD (wzrost aż o 82% rok do roku), natomiast bilans netto wyniósł 140 mln USD straty. Największą rubrykę w kosztach stanowią wydatki związane ze sprzedażą i marketingiem - to aż 233,2 mln USD, czyli około 58% przychodów. 50 mln USD rocznie firma płaci na rzecz Amazon (AMZN ) w zakresie usług związanych z infrastrukturą chmury Amazon Web Services na której 'stoi' cały serwis. Spółka zaznacza, że w najbliższych kwartałach nie spodziewa się uzyskać dodatniego bilansu.

Debiut giełdowy Slack przewidziano na najbliższe tygodnie, na pewno ma się on odbyć do wakacji. W gruncie rzeczy, z grupy medialnych start-up'ów, Slack z racji swojej rozpoznawalności, jest atrakcyjny dla mediów, ale już niekoniecznie dla inwestorów, choćby z uwagi na brak tradycyjnego IPO, bardzo wąską specjalizację serwisu, a przez to ograniczony potencjał długoterminowego wzrostu.

Kolejne luzowanie ilościowe na horyzoncie? FED rozważa taką opcję

Mateusz Wiatr — Tue, 07 May 2019 01:37:50 -0400

Ekonomiści amerykańskiej Rezerwy Federalnej rozważają wprowadzenie kolejnego programu luzowania ilościowego. Celem nowego programu jest skłonienie banków do posiadania mniejszych rezerw, a co za tym idzie - zmniejszenie bilansu Rezerwy Federalnej. Zdania ekonomistów na temat tego programu są podzielone.

Luzowanie ilościowe, czyli quantitative easing (QE), polega na zwiększeniu podaży pieniądza w obiegu poprzez wykup aktywów finansowych od banków i z rynku. Jest to niestandardowy instrument polityki pieniężnej, który na celu ma stymulowanie gospodarki i poruszenie inflacji, a także zwiększenie akcji kredytowej. Na początku bieżącego roku FED po 10 latach zapowiedział zakończenie procesu luzowania finansowego. Jesienią 2017 roku Fed rozpoczął tzw. normalizację bilansu, czyli przywrócenie sumy bilansowej do poziomów sprzed trzech rund luzowania. Normalizacja zwana jest "zacieśnianiem ilościowym" (QT, ang. quantitative tightening) i polega na rezygnacji z rolowania skupionych obligacji. Z powodu osłabienia się danych makroekonomicznych za IV kwartał ubiegłego roku i presji politycznej Fed zadeklarował zakończenie programu QT w maju bieżącego roku. Fed dąży do obniżenia poziomu rezerwy do 784 miliardów dolarów. Obecnie poziom rezerw bankowych w Rezerwie Federalnej wynosi 1,55 biliona dolarów, czyli około 1,41 biliona dolarów powyżej docelowej kwoty.

Obecny Przewodniczący Fed, Jerome Powell, skomentował w grudniu, że program zacieśniania ilościowego działał na "autopilocie", co było błędem. Trzy poprzednie etapy luzowania ilościowego, które było zwane "Operation Twist" miało neutralny wpływ na bilans Fedu. Wartość poprzedniej operacji wyniosła 3,8 biliona dolarów i polegała na dodruku dolarów i zakupie obligacji skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Niektórzy ekonomiści uważają, że ten instrument polityki pieniężnej miał wpływ na utrzymanie niskich stóp procentowych i gwałtowne wzrosty cen aktywów o wysokim poziomie ryzyka.

Obecnie urzędnicy Rezerwy Federalnej szukają alternatywy dla programu luzowania i zacieśniania ilościowego. Nowy program ma na celu zapewnienie płynności banków w trudnych czasach poprzez wymianę obligacji skarbowych na rezerwy, co docelowo ma także obniżyć wielkość bilansu Fed. To rozwiązanie ma być stosunkowo wolne od ryzyka. Dwóch znanych ekonomistów Banku Rezerwy Federalnej z St. Louis, David Andolfatto i Jane Ihrig, opisało to rozwiązanie w swoich artykułach naukowych - ten sposób ma złagodzić obciążenia regulacyjne banków. Po wprowadzeniu tego rozwiązania banki nie czułyby się zobowiązane do utrzymywania wysokiego poziomu rezerw, ponieważ na wypadek pogorszenia się koniunktury mogłyby szybko je uzyskać sprzedając obligacje skarbowe Fedowi. Niektórzy ekonomiści Rezerwy Federalnej uważają, że to przedłużenie obecnej polityki Fedu, natomiast pozostająca w mniejszości opozycja uważa, że wdrożenie tego rozwiązania będzie powtórką z ostatniego dziesięciolecia majsterkowania Fed na rynkach finansowych.

Wprowadzenie stałego instrumentu repo (tzw. standing repo facitility) mogłoby zachęcić banki do posiadania większej ilości obligacji skarbowych, a co za tym idzie zmniejszenia popytu na rezerwy. Kongres wprowadził rozwiązanie, które polega na utrzymywaniu pewnego poziomu bezpiecznych aktywów, jednak w czasach perturbacji rynkowych obligacje skarbowe nie charakteryzują się wysoką płynnością. Obecnie ekonomiści prognozują, że Federalny Komitet ds. Otwartego Rynku nie podniesie stóp procentowych do końca bieżącego roku, natomiast pod znakiem zapytania pozostaje decyzja dotycząca wprowadzenia programu luzowania ilościowego. Niektórzy inwestorzy zakładają, że Fed złagodzi politykę kredytową do końca bieżącego roku, aby wkrótce przyjąć średniookresowy cel inflacyjny w 2020 roku.

Kryptowaluty: przegląd tygodniowy – 5 maja

Eric Yao — Tue, 07 May 2019 00:42:54 -0400

Sprawdźmy, co istotnego wydarzyło się na rynku kryptowalut w pierwszym tygodniu maja. Prawdopodobnie najważniejsza była wiadomość, że iFinex rozważa przeprowadzenie sprzedaży tokenów w celu ustabilizowania swojej sytuacji finansowej. Spółka macierzysta Bitfinex, Ethfinex oraz Tether opublikowała krótki dokument marketingowy informujący, że zaoferowanych zostanie 1 mld tokenów LEO po cenie jednostkowej 1 USDT. Monety pozwolą użytkownikom giełd Bitfinex i Ethfinex na trading z niższymi opłatami. iFinex zamierza wykupić swoje kryptowaluty, kiedy tylko ich liczba w obiegu spadnie do 100 mln. Nie wiadomo, czy popyt na LEO będzie na tyle duży, by spełnić oczekiwania firmy.

Oto tygodniowy przegląd kryptowalut:

Grayscale Investments rozpoczęło kampanię reklamową przedstawiającą Bitcoina (BTC) jako najlepszą inwestycję alternatywną. Reklamy mają na celu przekonać widzów, że złoto nie jest już tak atrakcyjne jak Bitcoin będący przyszłością aktywów alternatywnych i co ważniejsze, zachęcić do inwestycji w Grayscale Bitcoin Investment Trust (GBTC ). Aby dotrzeć zarówno do młodych, jak i starszych odbiorców, reklamy będą wyświetlane w mediach społecznościowych i telewizji. Spółka macierzysta Grayscale - Digital Currency Group - wierzy, że złoto zostanie wkrótce zastąpione przez Bitcoina i inne kryptowaluty, ponieważ osoby z tzw. pokolenia "baby boomers" z całego świata przechodzą na emeryturę i przekazują majątek młodszym.

Miscrosoft (MSFT ) zapowiedział w czwartek, że zarekomenduje swoim klientom blockchain Quorum od JPMorgan Chase (JPM ) jako preferowany łańcuch bloków Azure Cloud. Quorum będzie pierwszą platformą dostępną przez Azure Blockchain Service, umożliwiającą klientom JP Morgan i Microsoftu zbudowanie i skalowanie sieci blockchain w chmurze. Obie spółki wierzą, że partnerstwo przyczyni się do rozszerzenia dostępu do Quorum dla klientów korporacyjnych.

Kapitalizacja rynkowa kryptowalut poszła w górę do poziomu 182 mld dolarów. Na plusie znalazły się takie monety jak Bitcoin Cash (BCH) i Litecoin (LTC), natomiast straty notowały m.in. Cardano (ADA) i Stellar (XLM). Wśród setki najważniejszych kryptowalut najwięcej straciły: Maximine Coin (MXM) - w dół o 30%, ODEM (ODE) - w dół o 22% i Populous (PPT) - w dół o 17%. Najwięcej zyskały zaś: Horizen (ZEN) - w górę o 26%, ABBC Coin (ABBC) - w górę o 24% i Santiment Network (SAN) - w górę o 15%. W następnym tygodniu inwestorzy przekonają się, czy kurs Bitcoina przekroczy poziom 6000 dolarów.

Autor posiada niewielką ilość BTC i LTC.

Tweet Donalda Trumpa wstrząsa rynkami

Dustin Tibbitts — Tue, 07 May 2019 00:42:44 -0400

Poniedziałkowa sesja na rynkach rozpoczęła się od spadków ze względu na tweet Donalda Trumpa, według którego zamierza on zwiększyć cła na warte 200 mld dolarów chińskie dobra z 10 do 25%. Na tym może się nie skończyć. Prezydent USA poinformował też, że rozważa wprowadzenie 25-procentowych ceł na import pozostałych chińskich produktów (wartych około 335 mld dolarów). Działania Trumpa mają na celu wywarcie nacisku na Państwo Środka i przyspieszenie negocjacji handlowych.

Kontrakty terminowe na Dow 30 straciły ponad 500 punktów, ale na zamknięciu sesji zdołały odrobić część strat. Ostatecznie Dow 30 poszedł w dół o zaledwie 67 punktów, S&P 500 - o 13 punktów, zaś Nasdaq - o 40 punktów.

Notowania sektorów:

Sektor półprzewodników (SMH ) stracił 3,5% z powodu ponownej eskalacji wojny handlowej, ale w ciągu dnia spadek był jeszcze większy niż na zamknięciu. Niektórzy inwestorzy uznali to za okazję do wykorzystania dołka. Niezależnie od poniedziałkowych wyników SMH jest wciąż o 35% droższy niż na początku roku.

Sektor technologiczny (XLK ) także poszedł w dół w reakcji na wiadomości handlowe. XLK w 18% składa się z akcji Apple (AAPL ). Sektor po raz pierwszy od lutego znalazł się poniżej średniej kroczącej 20-dniowej, ale zamknął sesję powyżej tego poziomu.

Notowania spółek:

Akcje Tyson Foods (TSN ) osiągnęły nową najwyższą cenę po opublikowaniu przez firmę lepszych od oczekiwań wyników finansowych. Zysk na akcję był wyższy o 6 centów. Przychód także okazał się zadowalający dzięki prognozie dotyczącej przyszłych marż zysku. Oprócz tego przedsiębiorstwo potwierdziło prognozę na cały 2019 rok. Od początku stycznia walory TSN zdrożały już prawie 50%.

Akcje Boeinga (BA ) potaniały w poniedziałek, ponieważ koncern przyznał, że wiedział o opcjonalnym alarmie bezpieczeństwa na około rok przed pierwszą katastrofą samolotu 737 Max. Techniczni traderzy zauważają, że kurs Ba ponownie ruszył w kierunku potrójnego dołka, tuż powyżej średniej kroczącej 200-dniowej.

IBM (IBM ) otrzymał oficjalny dokument potwierdzający przejęcie RedHat (RHT ) przez Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych. Resort amerykańskiego rządu nie postawił żadnych warunków, dając IBM zielone światło. Spółka szacuje, że transakcja powinna zostać ukończona w drugiej połowie roku.

Cory Booker – rosnąca siła w wyborach na prezydenta USA

Eric Yao — Mon, 06 May 2019 17:19:57 -0400

Senator Cory Booker, jeden z kandydatów Partii Demokratycznej w prawyborach przed wyborami na prezydenta USA w 2020 roku, osiągnął przełomowy punkt w swojej kampanii wyborczej. Liczba otrzymanych dotacji od indywidualnych sponsorów wyniosła 65 000, dzięki czemu polityk zakwalifikował się do czerwcowej debaty wyborczej Demokratów. Mimo słabego startu kampanii i względnie niewielkiej rozpoznawalności wśród reszty kandydatów Booker powoli zyskuje odpowiednio dużą siłę, by stanąć w walce o wygraną w wyborach przeciwko obecnemu prezydentowi Donaldowi Trumpowi.

Cory Booker pochodzi ze średnio zamożnej rodziny z Waszyngtonu, lecz dorastał na przedmieściach Newark w stanie New Jersey. Uczęszczał na Stanford University, gdzie był studentem politologii oraz socjologii, a także grywał w piłkę nożną. Otrzymawszy stypendium Rhodes Scholarship, studiował historię na Oxford University, a następnie ukończył szkołę prawniczą Yale Law School i został radnym miasta Newark. W 2002 roku poszedł o krok dalej i spróbował swoich sił w wyborach na burmistrza, ale wygrał dopiero za drugim podejściem w 2006 roku. Na tym stanowisku pozostał aż do 2012 roku. Rok później został senatorem w Kongresie Stanów Zjednoczonych. Zapowiedział, że jeśli nie wygra prawyborów, zamierza ubiegać się o reelekcję w 2020 roku.

Znany jako umiarkowany postępowiec Booker ma wiele do zaoferowania pod względem propozycji działań politycznych w trzech kwestiach: gospodarki, polityki w zakresie narkotyków oraz reformy amerykańskiego systemu sprawiedliwości. Polityk pracował z Trumpem nad tzw. "Ustawą Pierwszego Kroku" (ang. First Step Act) i zamierza kontynuować działania na rzec wprowadzenia zakazu umieszczania więźniów w izolatkach, a także pomagać zwolnionym z więzienia osobom w znalezieniu pracy. Booker opowiada się za legalizacją marihuany i zakończeniu wojny narkotykowej. Chociaż plany w zakresie gospodarki są jeszcze w fazie rozwoju, najważniejszym elementem wydaje się walka z nierównością majątkową wśród obywateli Stanów Zjednoczonych. Demokrata zapowiedział program pomocy dla najemców z niższej i średniej klasy, który przewiduje ulgi podatkowe zmniejszające koszty najmu. Oprócz tego chce zreformować kodeks podatkowy tak, aby zamożne osoby i korporacje płaciły więcej, pozwalając wzbogacić się klasie średniej.

Jako młody, czarnoskóry weganin Booker wyróżnia się wśród reszty kandydatów na prezydenta USA. Mimo to musi liczyć się z kilkoma przeszkodami. Największym wyzwaniem zdaje się jasne przedstawienie swojej wizji politycznej. Problemem mogą być także względnie skromne dokonania, które najprawdopodobniej będą szczegółowo analizowane przez postępowców. Niektórym nie podoba się także rzekoma pobłażliwość polityka w stosunku do Wall Street, Doliny Krzemowej oraz dużych koncernów farmaceutycznych zadomowionych w jego rodzinnym stanie. Niemniej jednak, Booker jest charyzmatyczny i posiada świetne umiejętności oratorskie, co z pewnością przyda mu się podczas czerwcowej debaty.

Kolejne wielkie IPO na horyzoncie. Slack w drodze na nowojorską giełdę

Mateusz Wiatr — Mon, 06 May 2019 00:52:27 -0400

Pod koniec kwietnia Slack ujawnił swoje wyniki finansowe i ogłosił plany wejścia na nowojorską giełdę. To już kolejna amerykańska spółka, która planuje swoje IPO jeszcze w tym roku. Niektórzy analitycy twierdzą, że ten rok może być rekordowy pod względem wartości IPO.

Slack złożył dokumenty S-1 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w związku z planowaną emisją akcji. Spółka ujawniła swoją sytuację finansową - za poprzedni rok zanotowała 400 milionów przychodu (wzrost o 82% r/r) i 139 milionów dolarów straty, czyli bez zmian w porównaniu do zeszłego roku. Spółka posiada 841 milionów dolarów w środkach pieniężnych, co oznacza, że Slack nie wchodzi na giełdę po dodatkowe finansowanie. Slack był także zobowiązany do ujawnienia także innych ciekawych statystyk. 88 tysięcy klientów (wzrost 49% r/r) wykupiło wersję premium usługi, a łączna liczba aktywnych użytkowników przekracza 10 milionów pracowników z 600 tysięcy firm na całym świecie, z czego 65 spółek wchodzi w skład listy Fortune 100, m.in. IBM (IBM ) czy Autodesk (ADSK ). Według Forge Global, firmy prowadzącej giełdę dla prywatnych spółek technologicznych, wycena Slacka wzrosła do 17 miliardów dolarów. Sztandarowym produktem Slacka jest platforma, za pomocą której pracownicy mogą komunikować się i współpracować w ramach firmy. Slack zaczął działać w lutym 2014 roku i szybko pozyskiwał nowych klientów oraz stale rozwijał swoją platformę.

W bieżącym roku połowę swoich przychodów spółka przeznaczyła na poprawę sprzedaży i akcje marketingowe - w tym segmencie spółka odnotowała 233 milionów dolarów kosztów operacyjnych. W poprzednich latach było to odpowiednio 104 miliony (2017) i 140 milionów dolarów (2018). Spółka planuje wydawać coraz więcej na marketing i sprzedaż w ciągu najbliższych lat, ponieważ zarząd uważa, że "ten rynek jest niedoceniony i konieczne jest dotarcie do większej liczby użytkowników i organizacji". Atutem Slacka jest to, że generuje przychody przy stałej marży brutto na poziomie 87%, co jest powyżej średniej rynkowej na poziomie 70%.

Spółka planuje wyemitować dwie klasy akcji - posiadacze akcji klasy A będą uprawnieni do jednego głosu, natomiast na jedną akcję B przypadać będzie 10 praw głosu. Obecnie największym udziałowcem spółki jest Accel, który posiada 24%, następnie Andreessen Horowitz (13,3%) oraz Social Capital (10,2%), a także prezes Slacka Stewart Butterfield (8,6%) i SoftBank (7,3%). Emisja akcji będzie oparta na tzw. DPO - Director Public Offering, czyli obrocie bezpośrednim - spółka nie pozyska nowych środków od inwestorów, jednak to IPO pozwoli na konwersję prywatnych udziałów na akcje publiczne, a przy okazji spółka nie poniesie dodatkowych wysokich opłat jak w przypadku typowego IPO. W DPO spółka nie korzysta z pomocy doradców czy też pośredników i sama określa cenę emisyjną, nie ma określonej podaży akcji i nie funkcjonuje tzw. lock-up. Docelowo giełdowy debiut Slacka ma nastąpić w II kwartale bieżącego roku, a spółka będzie notowana pod symbolem SK na NYSE. To kolejna amerykańska spółka technologiczna, która postanowiła wyemitować akcje - w tym roku doszło lub może dojść do IPO takich gigantów jak Lyft (LYFT ), PagerDuty (PD ), Pinterest (PINS ), Zoom (ZM ) czy też Uber, który za niedługo wejdzie na giełdę.

Nie każdy "Happy Meal" jest "happy". Mocna kampania Burger Kinga

Piotr Popęda — Mon, 06 May 2019 00:49:14 -0400

Najnowsza kampania Burger King rzuca rękawice marce McDonald's (MCD) i jej koronnemu produktowi - Happy Meal.

Sieć fast food wprowadziła nowe pudełka z burgerami Whopper, zwane "Real Meals" (prawdziwe posiłki), oznaczone różnymi nastrojami i kolorami. Opakowanie występuje w "pięciu nastrojach": wkurzonym w kolorze czerwonym, smutnym w niebieskim, zdenerwowanym w morskim, podekscytowanym (YAAAS!) w kolorze fioletowym i DGAF (don't give a f.. - który często wybrzmiewa w internetowej etykiecie) w kolorze czarnym.

Uważni obserwatorzy konkurencji tych dwóch wielkich firm dostrzegą, że nie ma opcji "szczęśliwej", jak ma to miejsce w przypadku konkurenta McDonald's. "Media społecznościowe wywierają ogromną presję na to, aby wyglądać na szczęśliwego i doskonałego (...) Dzięki Real Meals marka Burger King pozwala na bycie sobą i na takie samopoczucie, jakie faktycznie masz", stwierdził Burger King w oświadczeniu prasowym. Wydaje się jednak, że kampania ma nie tylko pomóc zwiększyć sprzedaż marce, ale poruszyć ważne problemy społeczne, tj. rosnąca liczba samobójstw, brak prawdziwych emocji w social media czy wszechobecna krytyka społeczna "bycia sobą".

Nowa seria i kampania zbiega się z początkiem maja, który jest początkiem miesiąca świadomości zdrowia psychicznego. Tworząc tą innowacyjną kampanię, Burger King czerpał ze współpracy z organizacją non-profit Mental Health America, aby promować zainteresowanie stanem zdrowia psychicznego wszystkich Amerykanów. Pudełka mają różne kolory, ale posiłki są takie same. Każdy z nich składa się z Whoppera, frytki i napoju. Produkty te są limitowane i dostępne tylko w Austin, Seattle, Miami, Los Angeles i Nowym Jorku.

Burger King wyprodukował także reklamę w ramach kampanii #FeelYourWay, w której uczestniczą młodzi ludzie doświadczający emocji. "Nie wszyscy budzą się zadowoleni" - mówi młody mężczyzna w pierwszych sekundach filmu. "Czasami czujesz się smutny, przestraszony", dodaje. Wideo pokazuje nastolatkę odkrywającą słowo "skank" wyryte w jej szafce, wściekłą na swojego szefa kobietę, czy młodego człowieka, rozpaczającego nad pożyczkami studenckimi. Inne osoby biorące udział w filmie to młode matki, które są z tego tytułu osądzane. Prawie dwuminutowa reklama kończy się sloganem: "Nikt nie jest szczęśliwy przez cały czas, i to jest OK."

Póki co McDonald's nie skomentował ostatniego pomysłu marki Burger King. To jednak nie pierwszy raz, gdy Burger King nawiązuje do marki McDonald's. W grudniu 2018 roku firma skłoniła ludzi do pobrania ich aplikacji, wysyłając im bardzo atrakcyjne oferty Whoppera, gdy znaleźli się w odległości 600 stóp od restauracji McDonald's. Nie jest niczym niezwykłym, że na amerykańskim rynku fast food inni konkurują z McDonaldem na oryginalność i chwytliwość swoich kampanii: McDonald's jest liderem na rynku i jest swego rodzaju symbolem tego sektora na świecie.

Założona w 1954 roku marka Burger King z kolei jest drugą co do wielkości siecią fast foodów na całym globie. Sieć Burger Kinga posiada 17 700 lokalizacji w ponad 100 krajach i terytoriach USA. Prawie 100 % restauracji Burger King jest własnością zarządzaną przez niezależnych franczyzobiorców, z których wielu to rodzinne firmy, które prowadzą działalność od dziesięcioleci. Chociaż firma lubi stawiać na innowacyjne pomysły, "trolling" marki McDonald's nie likwiduje luki między tymi dwiema firmami. Średnie wolumeny sprzedaży McDonald's wynoszą około 2,7 miliona dolarów, podczas gdy Burger Kinga to około 1,4 miliona dolarów. Niemniej, połączenie kampanii reklamowej i poruszenia ważnego problemu społecznego to krok, który może doprowadzić do zmniejszenia się tej różnicy.

Pionierski pomysł Amazona w ogniu krytyki związkowców

Piotr Popęda — Mon, 06 May 2019 00:29:14 -0400

Mimo głosów krytyki oraz oskarżeń o łamanie przepisów pracowniczych m.in. w Stanach Zjednoczonych czy Polsce, Amazon (AMZN) nieustępliwie buduje swoją pozycję lidera na światowym rynku e-commerce i wytacza ciężkie działo w postaci pomysłu jednodniowych przesyłek dla członków Prime. To może spodobać się konsumentom na całym świecie, jednak mniej związkowcom.

Organizacje pracownicze obawiają się, że Amazon narazi pracowników swoich magazynów na niebezpieczeństwo, planując wprowadzenie jednodniowej wysyłki. Plan firmy, by tej wiosny wydać 800 milionów dolarów na przyspieszenie dostaw dla użytkowników Prime wywołał ogromny konflikt między zarządem Amazon a jednym z największych związków zawodowych w USA. Stuart Appelbaum, prezes Związku Handlu Detalicznego, Hurtowego i Domów Towarowych, powiedział, że przyspieszenie dostaw może być niebezpieczne dla pracowników amerykańskiego potentata. Appelbaum twierdzi że pracownicy już dziś walczą o utrzymanie tempa i obsługują od 200 do 300 zamówień na godzinę podczas jednej zmiany. Lider organizacji zwrócił też uwagę na inny wątek: "zwiększenie szybkości realizacji oznacza, że firma musi zatrudnić więcej pracowników, przy bardziej zrównoważonych czasach realizacji zadań, które nie zagrażają życiu pracowników".

RWDSU, który reprezentuje pracowników sieci handlowych, już w przeszłości zapoczątkował działania na rzecz pracowników Amazon i stara się pomóc im w uzwiązkowieniu w niektórych częściach kraju, gdyż pracownicy firmy Jeffa Bezosa w Stanach Zjednoczonych - póki co - nie utworzyli własnej organizacji pracowniczej. RWDSU skrytykował także plan Amazona dotyczący drugiej siedziby w Nowym Jorku. Ten plan nie został jednak ostatecznie wdrożony w życie.

Wydajność w centrach logistycznych Amazona jest źródłem publikacji i analiz. Jak donosi The Verge, pracownicy Amazon są śledzeni przez zautomatyzowane systemy, które oceniają wydajność każdego pracownika. Autorzy raportu dodają, że między 2017 a 2018 rokiem około 300 pracowników zostało zwolnionych z powodu nie spełnienia wymogów z magazynu w Baltimore, który zatrudnia około 2500 osób. Badania sugerują również, że około 10% pracowników magazynowych Amazon w Stanach Zjednoczonych rocznie traci pracę z powodu braku produktywności. Raporty pochodziły z całego kraju, w tym z Twinsburg w Ohio, Hebron w Kentucky, czy Joliet w Illinois.

Nie jest wielką tajemnicą, że Amazon wielokrotnie pojawiał się na pierwszych stronach gazet w artykułach dotyczących trudnych warunków pracy. Amerykański gigant jednak skutecznie odpiera zarzuty RWDSU oraz wierzy w zasadność swojego nowego pomysłu, nazywając obawy związkowców "błędnymi i samolubnymi". Dave Clark, wiceprezes Amazon Worldwide Operations powiedział, że firma wykorzystuje swoje 20-letnie doświadczenie biznesowe do zbudowania pozytywnego, bezpiecznego środowiska w swoich obiektach. "Dzięki temu Amazon może dostarczać zamówienia szybciej i bardziej efektywnie - nie przez cięższą pracę, ale dzięki mądrzejszej pracy opartej na dziesięcioleciach doskonalenia procesów i innowacji", powiedział w oświadczeniu. Rzecznik Amazon dodał również, że życie i zdrowie pracowników nie jest zagrożone, a sama firma ma bardzo bezpieczne środowisko pracy.

Nie sposób również nie dostrzec, że Amazon to marka sama w sobie, która jest ogromnym pracodawcą w każdym kraju, w którym prosperuje. Jest również atrakcyjnym miejscem pracy dla młodych absolwentów, m.in. poprzez programy menadżerskie oraz włącza się w działania CSR, dzięki m.in. projektowi Kindloteka. Jej nowy pomysł otwiera nową kartę na rynku e-commerce i stawia klienta w jeszcze korzystniejszej sytuacji. Amazon jest jednym z największych pracodawców w Ameryce a na dzień 31 grudnia 2018 roku zatrudniał na całym świecie 647 500 pracowników w pełnym i niepełnym wymiarze godzin. Sama postać Jeffa Bezosa i jego działalność jest wzorem do naśladowania i uosobieniem sukcesu biznesowego dla wielu przedsiębiorców na świecie. W Polsce firma posiada oddziały m.in. w stolicy Zagłębia, na terenie Górnośląsko-Zagłębiowskiej Metropolii w Sosnowcu, oraz pod innymi najważniejszymi ośrodkami w Polsce - pod Wrocławiem, Szczecinem czy Poznaniem, oraz planuje ekspansję, poprzez m.in. budowę nowego centrum logistycznego w Gliwicach.

100 mln użytkowników premium w SPOTIFY i... brak zysków

Patryk Chyla — Mon, 06 May 2019 00:10:06 -0400

Operator Spotify (SPOT ), czyli największej platformy do streamingu muzyki, kilka dni temu pochwalił się raportem kwartalnym, z którego wynika, że serwis przekroczył magiczną barierę 100 mln użytkowników premium.

Jest to przełomowe wydarzenie dla firmy jak i dla całego przemysłu muzycznego. Dla przypomnienia, szef konkurencyjnego Apple Music (AAPL ) w 2016 roku wspominał, że streaming to kropla w morzu słuchaczy muzyki - "Nie możemy zapominać, że jako przemysł wciąż mamy bardzo niewielu subskrybentów muzyki (...) Są miliardy ludzi, którzy słuchają muzyki, a my nie mamy nawet 100 milionów subskrybentów". Szwedzi ze Spotify właśnie osiągnęli ten sześciocyfrowy pułap (oczekiwano 99,3 mln) i są zdecydowanym liderem w swojej kategorii (drugi w kategorii Apple Music obsługuje około 50 mln użytkowników). Jednak cieniem na raport rzuca się bilans finansowy, z którego wynika, że platforma nadal nie zarabia, na co składa się kilka czynników.

Spotify

Przychody ogółem wzrosły o 33% rok do roku, do 1,7 mld USD (oczekiwano 1,64 mld USD), jednak w ogólnym rozrachunku firma w I kwartale wykazała 0,88 USD straty na akcję (oczekiwano 0,39 USD). W raportowanym okresie, serwis powiększył się o pulę 4 mln nowych użytkowników premium (prognozowano 3,3 mln) i obecnie obsługuje ich o 32% więcej niż w analogicznym okresie w biegłym roku. Istotny wpływ na tak dobry wynik miało uruchomienie w lutym platformy w Indiach, skąd pochodzi aż 2 mln nowych rejestracji - nie jest jasne, ilu z tych użytkowników może być subskrybentami premium, ale większość z nich to prawdopodobnie użytkownicy słuchający muzyki z reklamami. Poza tym firma wdrożyła szereg agresywnych działań promocyjnych i planów rodzinnych. Liczne promocje to także narzędzie Spotify (26 mln użytkowników) w obronie przed Apple Music (28 mln użytkowników), z którym toczy zażartą walkę na rynku amerykańskim (i ją ostatnio przegrywa, tracąc pozycję lidera). Marże brutto - jeden z najważniejszych wskaźników dla serwisu - utrzymały się na poziomie 24,7%, jednak to za mało, aby biznes był na trwałe rentowny.

Pozostaje pytanie - jak to jest, że serwis, na rzecz którego abonamenty płaci 100 mln ludzi, nie może uzyskać dodatniego kwartalnego bilansu? Wejście na rynek indyjski było dla spółki bardzo kosztowne - poza infrastrukturą, firma musiała zapłacić z góry na rzecz lokalnych wytwórni płytowych tzw. gwarancje. Mimo stosunkowo dużej zwrotowości w postaci licznych rejestracji użytkowników korzystających z planu wspieranego przez reklamy, ceny pakietów premium są dostosowane do lokalnych możliwości, a więc znacznie niższe (o słabszej marży) niż na rynkach rozwiniętych jak Europa czy USA. Poza tym spółka również mocno inwestuje w produkcję podcastów, w efekcie przejęć firm Gimlet Media i Anchor oraz najnowszego nabytku za 55 mln USD - Parcasta, wszystko po to, aby budować bazę użytkowników "pozamuzycznych". Wynika to z wysokich obciążeń finansowych z tytułu licencji za odtwarzane utwory, które Spotify musi regulować na rzecz wytwórni płytowych. Dyrektor generalny spółki Daniel Ek wyjaśnia, że firma prowadzi renegocjacje umów w tej sprawie. Jednak na efekty trzeba będzie jeszcze poczekać i nie będą one widoczne od razu w bilansie finansowym.

Upraszczając - w najbliższych kwartałach wątpliwe jest, aby bilans znacznie uległ zmianie. Rosnąca skala, z uwzględnieniem obecnego modelu biznesowego firmy, oznacza także rosnące koszty. Spółka zapowiada, że pod koniec roku spodziewa się mieć między 107 a 110 milionów subskrybentów. Akcje spółki od początku roku podrożały o 20%, w porównaniu z 17% wzrostem S&P 500 (SPY ).

Przegląd wyników kwartalnych spółek: Apple, Google, AMD, Under Armour, Spoify

Patryk Chyla — Sun, 05 May 2019 23:37:36 -0400

Miniony tydzień na Wall Street, w ramach trwającego tam sezonu wyników kwartalnych, obfitował w interesujące publikacje od spółek. Oto najważniejsze z nich.

Alphabet (GOOG ) (GOOGL ), właściciel Google'a, publikując wyniki pokazał, że branża nowych technologii nie będzie rosnąć w nieskończoność i nawet w internecie są limity wzrostu i przychodów. Spółka wykazała niższe od oczekiwań przychody na poziomie 36,34 mld USD wobec oczekiwanych 37,33 mld USD, natomiast zysk na akcję znacznie powyżej 11,90 USD wobec oczekiwanych 10,61 USD. Uwagę zwraca fakt, iż spółka konsekwentnie dywersyfikuje biznes, pozycja "pozostałe przychody" urosła rok do roku o 25% do 5,45 mld USD. Inwestorzy słabo przyjęli raport i spółka spadła w skali tygodnia niemal 7%.

W odmiennych nastrojach byli akcjonariusze firmy Apple (AAPL ), która mimo spowolnienia w sprzedaży iPhone'ów, wykazała wyższe od oczekiwań analityków zarówno przychody - 58,02 mld USD (oczekiwano 57,37 mld USD) - oraz zysk na akcję - 2,46 USD (oczekiwano 2,36 USD) -, a także zaktualizowała prognozy na kolejny kwartał. Inwestorzy to docenili i spółka w skali tygodnia wzrosła o 3,6%, a od początku roku jest już na niemal 35% plusie.

Nieco słabiej zaprezentował się McDonald's (MCD ) - najważniejsze dane za miniony kwartał mogą wydawać się niezadowalające, ponieważ zarówno przychody (4,96 mld USD), jak i zysk na jedną akcję (1,78 USD) nieznacznie spadły.

Spotify (SPOT ) ogłosiła, że przekroczyła barierę 100 mln abonentów premium i ma ich o 1/3 więcej niż rok temu, jednak nie idzie to w parze z rentownością biznesu - firma w I kwartale wykazała 0,88 USD straty na akcję (oczekiwano 0,39 USD) przy przychodach 1,7 mld USD (oczekiwano 1,64 mld USD).

Przychody General Electric (GE ) spadły o 2% rok do roku do 2,3 mld USD, spółka realizuje plan naprawczy i nie zaskoczyła rynku niespodziankami.

Producent odzieży sportowej Under Armour (UA ) (UAA ) wykazał 1,20 mld USD przychodów (wzrost o 1,6% r/r) oraz lekki zysk na akcję 0,05 USD, a działania restrukturyzacyjne jak kontrola wydatków i poprawa rentowności przynoszą efekty. Natomiast producent procesorów AMD (AMD ) wykazał zarówno wyższe przychody (1,27 mld USD) jak i zyski 0,06 USD na akcję (oczekiwano 0,05 USD). Akcja spółki w tym roku urosły już ponad 52%.

Szykuje się rekordowe IPO. WeWork planuje wejść na giełdę

Mateusz Wiatr — Sun, 05 May 2019 23:30:22 -0400

Kolejna amerykańska spółka technologiczna postanowiła wejść na amerykańską giełdę. Spółka wcześniej znana jako The We Company na początku tego roku zmieniła nazwę na WeWork, co ma odzwierciedlić jej nowy model biznesowy. WeWork chce pozyskać finansowanie na dalszy rozwój.

Spółka The We Company, która jest bardziej rozpoznawalna pod nazwą WeWork, złożyła dokumenty w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) - firma nie ujawniła swojej sytuacji finansowej w tym zgłoszeniu. Obecnie WeWork jest znany przede wszystkim jako dostawca wspólnych powierzchni biurowych dla założycieli start-upów, przestrzeni co-workingowych dla freelancerów oraz wynajmujący rezydencje, jednak także działa w wielu innych branżach - m.in. współpracuje z biznesem kosmicznym. W ramach spółki wyodrębniły się trzy segmenty - wspomniany wcześniej WeWork, WeLive, który zapewnia elastyczne oferty mieszkaniowe i WeGrow, który odpowiada za usługi edukacyjne w postaci akademii kodowania oraz prowadzenia szkoły podstawowej. WeWork powstał w 2010 roku i dąży do pozycji lidera na rynku wynajmu biur w Londynie i Nowym Jorku. Do końca zeszłego roku spółka była obecna w 100 miastach, gdzie miała 425 lokalizacji, na które wydała 2,5 miliarda dolarów w zeszłym roku - z ich powierzchni korzysta blisko 400 000 klientów. Ekspansja spółki jest napędzana przez środki pozyskane od wielkich funduszy i banków inwestycyjnych takich jak SoftBank, JPMorgan Chase (JPM ) czy Goldman Sachs (GS ).

WeWork Kinzie Terrace, Chicago

WeWork niedawno był wyceniany nawet na 47 miliardów dolarów - wycena została przeprowadzona w prywatnej rundzie finansowania. Jeżeli WeWork wyemituje swoje akcje to będzie to druga tegoroczna największa emisja pod względem wartości - tuż po IPO Ubera, którego wycena waha się na poziomie 90 miliardów dolarów. Niektórzy inwestorzy uważają, że wycena WeWork jest zbyt wysoka, ponieważ realizowany model biznesowy polegający na zabezpieczaniu długoterminowych umów najmu budynków biurowych i krótkookresowym ich wynajmie nie jest zrównoważony.

W marcu The We Company udostępniła portalowi CNBC niektóre informacje finansowe. Za poprzedni rok spółka odnotowała stratę netto w wysokości 1,9 miliarda dolarów przy przychodach na poziomie 1,8 miliarda dolarów, natomiast za 2017 rok - 933 milionów dolarów przychodów i 886 milionów dolarów straty netto, co oznacza, że spółka dwukrotnie powiększyła swoje przychody, ale także stratę netto. Model biznesowy WeWork opiera się na środkach pochodzących od prywatnych inwestorów, w szczególności od SoftBanku, który dokapitalizował spółkę 10 miliardami dolarów, a w bieżącym roku dołożył kolejne 2 miliardy dolarów na sfinansowanie wzrostu i rozwoju przestrzeni biurowej. Dotychczas WeWork pozyskał 13 miliardów dolarów kapitału w różnego formach finansowania prywatnego.

W notatce do pracowników współzałożyciel WeWork Adam Neumann ogłosił, że "zarząd rozważał wszystkie opcje rozwoju biznesu i w grudniu zeszłego roku postanowili złożyć wniosek o emisję akcji".

To kolejna amerykańska spółka technologiczna, która zamierza dołączyć do grona, w którym już jest Lyft (LYFT ), Pinterest (PINS ), Zoom (ZM ) i PagerDuty (PD ). Analitycy prognozują, że ten rok może być rekordowy pod względem wartości IPO - dotychczas w tym roku spółki technologiczne pozyskały 7 miliardów dolarów przez wejście na giełdę w porównaniu do 20,8 miliarda dolarów za zeszły rok.

Przegląd wydarzeń tygodnia: giełdowy debiut UBER już w piątek 10 maja

Patryk Chyla — Sun, 05 May 2019 23:23:37 -0400

W bieżącym tygodniu na giełdach w Nowym Jorku bezdyskusyjnym wydarzeniem będzie od miesięcy zapowiadany debiut paraprzewoźnika UBER na głównym giełdowym parkiecie.

Zanim to nastąpi, inwestorzy powinni zwrócić uwagę na, wyraźnie oszczędny, kalendarz makroekonomiczny, w którym oprócz licznych mniej ważnych wystąpień przedstawicieli Fed, przewidziano:

czwartek - wystąpienie publiczne prezesa Fed Jerome Powella (14:30), wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (14:30, prognoza 215 tys.)
piątek - odczyt inflacji konsumenckiej za kwiecień (14.30, prognoza inflacja bazowa r/r 2,1%)

Apogeum sezonu publikacji kwartalnych od spółek już minęło, w najbliższych dniach raporty finansowe do wiadomości publicznej przedłożą m.in. Walt Disney (DIS ) [08.05], firma surowcowa Total (TOT ) [09.05], producent luksusowych samochodów Ferrari (RACE ) [07.05], przewoźnik parataksówkowy Lyft (LYFT ) [07.05] oraz technologiczny gigant Symantec (SYMC ) [09.05].

Jednak uwaga inwestorów, mediów, licznych komentatorów i analityków rynku giełdowego, skupi się na piątku 10 maja. Publiczna oferta akcji IPO i piątkowy debiut na giełdzie parataksówkowej firmy UBER (UBER ), niewątpliwie będzie jednym z najważniejszych wydarzeń na nowojorskich parkietach w 2019 roku. To wszak największa publiczna sprzedaż akcji od czasów Alibaby (BABA ). O tym, czy warto kupić akcje przewoźnika, piszemy tutaj.

To było rekordowe IPO! Udany debiut spółki Beyond Meat - akcje wzrosły o 135%!

Mateusz Wiatr — Sun, 05 May 2019 23:07:08 -0400

Debiut spółki Beyond Meat (BYND ) zapisał się na kartach amerykańskiej giełdy. Notowania kalifornijskiej firmy znacznie przekroczyły oczekiwania rynkowe - jej akcje wzrosły o 163% w ciągu jednej sesji, a kapitalizacja spółki wyniosła 3,8 miliardów dolarów! Czy 2019 będzie rokiem weganizmu?

Beyond Meat to producent wegańskiego mięsa - w swojej ofercie ma burgery, ale także inne wegetariańskie odpowiedniki mięsa, m.in. kiełbaski czy mieloną wołowinę, która nie ma w swoim składzie mięsa. Spółka została założona przez Ethana Browna w 2009 roku, a pierwsze wegańskie burgery trafiły do sprzedaży w 2013 roku. Obecnie burgery o nazwie Beyond Burger są m.in. na półkach Whole Foods (WFM ), Kroger (KR ) czy Target (KR ), ale także w menu sieci restauracji TGIF, Del Taco czy Carl's Jr. Produkty Beyond Meat są dostępne w ponad 35 000 punktach sprzedaży, w tym w ofercie hoteli, kampusów uniwersyteckich, sklepach spożywczych, a także stadionów sportowych.

Akcje spółki zostały wycenione na 25 dolarów przed debiutem, a wartość rynkowa spółki była na poziomie 1,46 miliardów dolarów. W czasie debiutu akcje były wyceniane nawet na 72 dolarów, a na zakończenie sesji 65,75 dolarów. Podczas debiutu wycena akcji wzrosła o 163%, a jej handel został chwilowo wstrzymany z powodu dużej zmienności - to był rekordowy wzrost wartości akcji na debiut od 2000 roku. Beyond Meat wchodzi na giełdę, aby pozyskać finansowanie na zagraniczną ekspansję, inwestycję w zakłady produkcyjne, ale także badania i rozwój, poprawę sprzedaży i akcje marketingowe. Docelowo spółka chce umocnić swoją pozycję na rynku. Spółka sprzedała 9,5 miliona akcji (wcześniej zakładano 8,8 miliona akcji) podczas IPO i pozyskała co najmniej 240 milionów dolarów. Za Beyond Meat stoją rozpoznawalne twarze, wśród inwestorów jest m.in. Leonardo DiCaprio, założyciel Microsoftu (MSFT ) Bill Gates, a także Tyson Foods (TSN ), jeden z największych amerykańskich przetwórców mięsa, który posiadał 6,5% udziałów.

Konkurencja Beyond Meat umacnia swoją pozycję - Burger King (BKC ) nawiązał współpracę z Impossible Foods, w ramach której testują sprzedaż wegańskich burgerów pod nazwą Impossible Whooper. Testy były przeprowadzone w 59 restauracjach w Stanach Zjednoczonych, a wkrótce mogą trafić do stałej oferty restauracji Burger King. Kolejnym konkurentem może być Tyson Foods, który zapowiedział sprzedaż swoich udziałów w Beyond Meat i zamierza rozwijać własną linię wegańskich produktów. Nestle zamierza poszerzyć swoją ofertę o wegetariańskie burgery o nazwie Awesome Burger. Ten model biznesowy opiera się na silnym trendzie społecznym - coraz więcej Amerykanów ogranicza spożycie mięsa ze względów zdrowotnych, środowiskowych czy też etycznych - na popularności zyskują substytuty mięsa na bazie roślin, produkty bezglutenowe i sojowe.

Sytuacja finansowa spółki jest pod znakiem zapytania - w poprzednim roku strata Beyond Meat wyniosła 29,9 miliona dolarów wobec 30,4 milionów dolarów za 2017 rok. Spółka przynosi straty od 2009 roku, czyli od samego początku. W 2018 roku spółka zwiększyła swoje przychody do 87,9 milionów dolarów o 170% w stosunku do poprzedniego roku i przychodów na poziomie 32,6 milionów dolarów. 2019 może być rekordowy pod względem IPO - Beyond Meat dołączył do szerokiego grona spółek, który weszły w tym roku na amerykańską giełdę, m.in. Levi Strauss (LEVI ), Zoom (ZM ) czy wkrótce także Uber.