Analityk Citizens JMP, Andrew Boone, podwyższył w czwartek rekomendację dla spółki Alphabet
Podwyższenie rekomendacji przez Boone'a wynika przede wszystkim z przekonania, że sztuczna inteligencja będzie miała pozytywny wpływ na wyniki Google. Analityk twierdzi, że wpływ ChatGPT na zmniejszenie liczby zapytań kierowanych do Google jest obecnie znikomy i niewystarczający, aby znacząco wpłynąć na wyniki firmy.
Z drugiej strony sztuczna inteligencja jest postrzegana jako czynnik zwiększający możliwości Google w zakresie wyszukiwania, ponieważ pozwala na obsługę szerszego zakresu zapytań i poprawia monetyzację dzięki lepszemu przewidywaniu intencji użytkowników.
Kluczowym elementem analizy Boone'a są postępy Google w dziedzinie AI. Podkreśla on, że platformy OpenAI mają obecnie 800 milionów aktywnych użytkowników tygodniowo, czyli znacznie mniej niż ponad 5 miliardów aktywnych użytkowników Google.
Przegląd od AI Google, które stały się ogólnodostępne w Stanach Zjednoczonych w maju 2025 r., wykazały już 10% wzrost liczby zapytań w testach.
Boone przewiduje, że liczba użytkowników Przeglądu od AI wzrośnie z 1,5 miliarda miesięcznie w pierwszym kwartale 2025 r. do 4 miliardów w trzecim kwartale 2025 r., ostatecznie obejmując około dwie trzecie wszystkich zapytań w następnym kwartale.
Zakładając, że Google utrzyma 10% wzrost liczby zapytań, ponieważ sztuczna inteligencja będzie obsługiwać szerszy zakres pytań i dostarczać lepsze odpowiedzi, Boone przewiduje, że w trzecim kwartale 2025 r. Google odnotuje wzrost liczby zapytań rzędu kilku procent.
Chociaż ChatGPT częściowo kompensuje ten wzrost, Boone szacuje, że w drugim kwartale 2025 r. liczba jego subskrybentów wyniesie zaledwie 20 milionów, na podstawie zgłoszonych przez OpenAI rocznych przychodów powtarzalnych (annual recurring revenue, ARR) w wysokości 10 mld USD na czerwiec 2025 r.
Sugeruje on, że ujemny wzrost liczby zapytań będzie najbardziej dotkliwy dla tych subskrybentów, co oznacza, że szersza dostępność Przeglądów od AI przyspieszy ogólny wzrost liczby zapytań w Google w drugim i trzecim kwartale 2025 r. Zasadniczo sztuczna inteligencja zwiększa ogólne wykorzystanie wyszukiwarek szybciej niż ChatGPT zdobywa udział w rynku.
Boone jest szczególnie optymistycznie nastawiony do narzędzi Google Smart Bidding Exploration i AI Max for Search Campaigns. Narzędzia te umożliwiają reklamodawcom wyjście poza aukcje słów kluczowych i skupienie się na intencji stojącej za zapytaniem, co pozwala Google na komercjalizację ponad 20% wyszukiwań, które można monetyzować. W połączeniu z większym zaufaniem do wzrostu liczby zapytań Boone prognozuje przyspieszenie wzrostu przychodów Google z wyszukiwania w drugim i trzecim kwartale 2025 r.
Na drugi kwartał 2025 r. Boone skorygował prognozę przychodów Alphabet do 79,9 mld USD (z 78,9 mld USD) i EPS do 2,16 USD (z 2,11 USD).
Analityk obniżył wcześniej rekomendację dla Google ze względu na potencjalne kary antymonopolowe, w szczególności dotyczące możliwości unieważnienia przez sędziego płatności Google na rzecz Apple Inc. AAPL. Biorąc pod uwagę, że ponad 50% zapytań w Stanach Zjednoczonych przechodzi przez urządzenia Apple, takie orzeczenie mogłoby mieć znaczący wpływ na dystrybucję Google.
Boone oszacował wcześniej ten potencjalny wpływ jako dwuetapowy efekt na akcje, biorąc pod uwagę zarówno możliwość powrotu użytkowników do Google, jak i zmniejszenie kosztów pozyskania ruchu (Traffic Acquisition Costs, TAC).
Obecnie jednak zauważa, że akcje Alphabet są notowane o dwa punkty obrotu niżej niż w momencie obniżenia rekomendacji w styczniu, co sugeruje, że potencjalne ryzyko zostało w dużej mierze uwzględnione w cenie akcji. W związku z tym podwyższył on rekomendację dla akcji przed wydaniem decyzji przez sąd.
Kurs akcji: cena akcji GOOGL w piątek wzrosła o 0,46% do 174,33 USD.
