Pomimo optymistycznej korekty w górę prognozy wzrostu gospodarczego Stanów Zjednoczonych w ramach trzeciej publikacji szacunków, znany ekonomista ostrzega, że nadal istnieje znaczne ryzyko, a wyceny na giełdzie osiągnęły poziom niespotykany od czasów ery dot-comów.
Mark Zandi, główny ekonomista Moody's Analytics, stwierdził, że chociaż zeszłotygodniowe korekty rocznego PKB "nadają gospodarce jaśniejsze barwy", ostrzegł, że ryzyko recesji "pozostaje niepokojąco wysokie".
Chociaż Zandi przyznał, że skorygowane dane dotyczące PKB sugerują, że ryzyko recesji "zmniejszyło się", jego ogólna prognoza pozostaje ostrożna.
Ostrzegł, że chociaż wyniki gospodarcze i perspektywy krótkoterminowe nie wydają się ponure, połączenie wyjątkowo wysokich wycen akcji i utrzymującego się ryzyka gospodarczego przedstawia niepewną sytuację w przyszłości.
"Wydaje się, że ryzyko recesji zmniejszyło się wraz ze skorygowanymi danymi dotyczącymi PKB, ale nadal pozostaje ono niepokojąco wysokie" - napisał w poście na X.
Ceny akcji zbliżają się do szczytu "bańki internetowej"
Zandi wskazuje w swojej analizie na potencjalną rozbieżność między ogólną sytuacją gospodarczą a gwałtownym wzrostem cen akcji.
Jego preferowana miara wyceny akcji - stosunek indeksu Wilshire 5000 do zysków przedsiębiorstw po opodatkowaniu - zbliża się do historycznego szczytu.
"W ciągu ostatnich 75 lat ten wskaźnik ceny do zysku dla całej gospodarki był wyższy tylko podczas bańki internetowej z 2000 roku" - zaznaczył Zandi w poście na X, wcześniej znanym jako Twitter. Zasugerował, że inwestorzy wydają się "wybiegać przed szereg".
BLS koryguje PKB za III kwartał w trzecim raporcie
Obawy pojawiły się po tym, jak amerykańskie Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA) poinformowało, że realny produkt krajowy brutto (PKB) wzrósł w drugim kwartale 2025 r. o solidne 3,8% w skali roku.
W tym "trzecim raporcie" wykazano znaczny wzrost w stosunku do poprzednio podawanych 3,3% spowodowany głównie korektą w górę wydatków konsumenckich. W raporcie skorygowano również wyniki za pierwszy kwartał, wykazując niewielki spadek o 0,6%.
Korekta w górę PKB za drugi kwartał wynikała głównie z wyższych wydatków konsumenckich i spadku importu, co ma wpływ na obliczenia PKB. Z perspektywy branżowej prywatne sektory produkujące towary odnotowały wzrost o 10,2%, a prywatne sektory świadczące usługi - o 3,5%.
Kursy akcji
SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) i Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), które śledzą odpowiednio indeks S&P 500 i indeks Nasdaq 100, odnotowały we wtorek spadki przed otwarciem rynku. Według danych Benzinga Pro SPY spadł o 0,19% do 662,44 $, a QQQ spadł o 0,16% do 597,80 $.