„Komitet będzie nadal uważnie monitorował ...”. Co wiadomo o czerwcowym posiedzeniu Fed?

W ubiegłą środę amerykańska Rezerwa Federalna ogłosiła, że ustalona stopa procentowa pozostaje bez zmian na poziomie 2,25-2,50%. Rynek spodziewał się takiego komunikatu.

Rozpoczynając ubiegłotygodniowe posiedzenie, rynek prognozował zaledwie około 20% szans na obniżkę stóp. Generalnie oczekiwano, że Fed utrzyma stopy na stałym poziomie, ale wyśle łagodny komunikat, który utoruje drogę do ich obniżki - np. na kolejnym posiedzeniu, które odbędzie się już pod koniec lipca. Co zakomunikował Fed inwestorom tym razem?

  • FOMC utrzymał stopę funduszy federalnych bez zmian w przedziale 2,25% do 2,50%
  • Kluczowym słowem, którego szukano w przekazie było 'cierpliwie' - wcześniej FOMC komunikował, że będzie cierpliwy jeśli chodzi o przyszłe ruchy stóp procentowych. Usunięcie tego sformułowania otworzyłoby drogę w kierunku obniżek. Komunikaty FOMC mają to do siebie, że niczego nie mówią wprost - zwrot "Komitet będzie cierpliwy" został zastąpiony słowami "Komitet będzie nadal uważnie monitorował ..."
  • Wraz z oświadczeniem FOMC opublikowano również najnowszą wersję tzw. 'wykresu punktowego', który pokazuje gdzie głosujący członkowie komitetu widzą wysokość stóp na resztę roku 2019 i kolejne latach. Według tejże notatki wynika, że w trakcie czerwcowego posiedzenia ośmiu z siedemnastu członków zagłosowało za obniżką (w tym siedmiu aż o 0,5 pkt). Druga frakcja stawia na pozostawienie stóp na niezmiennym poziomie do końca tego roku.
  • Prognozy gospodarcze: Fed ocenia wzrost PKB za rok 2019 w wysokości 2,1%, stopę bezrobocia na 3,6% (wcześniej prognozowano 3,7&). Być może, co najważniejsze, Fed obecnie ocenia wysokość inflacji na poziom 1,5% - to znacznie mniej niż w marcu, gdy szacowano 1,8%.
W skrócie - FOMC dał inwestorom to, co chcieli usłyszeć. Stopę funduszy federalnych utrzymano na stałym poziomie, natomiast oświadczenie ustanowiło drogę do obniżki stóp (już) w lipcu. Prognozy gospodarcze wskazują, że gospodarka USA pozostaje silna, wykres punktowy był w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami. Rynek (i Donald Trump, który wyraźnie naciska na Fed, ponieważ jest mu potrzebne pobudzenie gospodarki przed przyszłorocznymi wyborami) chciałby obniżek szybko, choć po wykresie wyraźnie widać, że Fed w tej kwestii jest mocno podzielony.