W 2017 roku odnotowano trzecią najwyższą w historii liczbę transakcji fuzji i przejęć rocznie od kryzysu finansowego w 2008 roku: przeprowadzono ich 50 tys. na całym świecie. Wzrastające zainteresowanie fuzjami i przejęciami jest związane ze zwyżką na rynkach giełdowych, a także wysokim tempem wzrostu gospodarczego na świecie, które zachęciły zarządy spółek do realizacji wielu transakcji w związku z ich transformacją, nawet jeśli nie chcą mówić o ich szczegółach. Gorączka na rynku fuzji i przejęć rozpoczęła się jeszcze przed wprowadzeniem reformy podatkowej administracji Trumpa, która powinna dodatkowo wpłynąć pozytywnie na działalność dużych korporacji. Łączna wartość transakcji fuzji i przejęć na świecie w 2017 roku sięgnęła 3,54 bln dolarów. Siłami napędowymi do zawierania tych transakcji były niski koszt finansowania dłużnego oraz wysoka pewność dyrektorów generalnych spółek co do ich sukcesu.

Przypadkiem transakcji, która nie została jednak zakończona sukcesem, może być próba przejęcia producenta układów scalonych Qualcomm Inc. (QCOM  ) przez jego konkurenta, firmę Broadcom Ltd.'s (AVGO  ). Przejęcie nie doszło do skutku, ponieważ Qualcomm odmówił ostatecznie przyjęcia oferty Broadcom. Niemniej jednak, większość fuzji i przejęć, która odbyła się w zeszłym roku, została zainicjowana przez stronę kupującą, zwykle większą spółkę, nie zaś przez spółkę mniejszą. Eksperci są zdania, że kupujący na rynku fuzji i przejęć działają agresywnie, ponieważ uważają, że nie mają żadnej konkurencji. Pozwala im to na "prywatne" sprawdzenie warunków oraz przekonanie drugiej strony, że istnieje domniemane zagrożenie ostatecznego ogłoszenia oferty publicznie. Nawet w czasach politycznej niepewności, tak jak ma to obecnie miejsce w Wielkiej Brytanii ze względu na Brexit, jasne strategie pozwalają spółkom na wdrażanie istotnych w danych branżach transakcji, które mają na celu zwiększenie organicznego wzrostu.

© nesdesign / bigstockphoto.com

Największymi przejęciami w 2017 roku były przejęcie Aetna (AET  ) przez CVS (CVS  ), zakup oddziałów Twenty-First Century Fox przez Walt Disney Co (DIS  ), przejęcie firmy Panera (PNRA  ) przez JAB Holding, zakup Kate Spade przez Tapestry (TPR  ), przejęcie Rockwell Collins Inc. (COL  ) przez United Technologies Corp (UTX  ), a także zakup Whole Foods przez Amazon (AMZN  ). W przypadku wielu z tych transakcji, akcje kupujących spółek stanowiły część ceny, jaką otrzymały spółki, które zaakceptowały ofertę przejęcia, dzięki czemu mogły one skorzystać na tym, że mają wysoką wycenę rynkową, nie zaś jedynie polegać na środkach w gotówce.

Tak jak wspomniano we wstępnie, polityka podatkowa prowadzona przez administrację Trumpa nie była decydującym czynnikiem, który przyczynił się do wzrostu liczby transakcji fuzji i przejęć w ubiegłym roku. Zdaniem ekspertów było to związane z tym, że transakcje fuzji i przejęć opierały się zazwyczaj na korzyściach płynących z oczekiwanych efektów synergii, które powinny się pojawić po połączeniu spółek, nie zaś na prognozach korzyści, jakie mogą się pojawić po wprowadzeniu nowych stawek podatkowych. Po wprowadzeniu reformy podatkowej amerykańskiej spółki, które posiadają wysokie zasoby kapitału za granicami kraju, mogą jeszcze chętniej inwestować ten kapitał na rynku fuzji i przejęć. Z drugiej strony, również europejskie spółki będą mogły wykorzystać nowe regulacje, aby zrealizować więcej transakcji.