Warren Buffett ma swoje słynne powiedzenie - dopiero podczas odpływu okazuje się kto pływał nago. W ten sam sposób dowiadujemy się, które spółki "pływają nago" podczas rynków niedźwiedzia i okresów niekorzystnych warunków gospodarczych.

Warto tutaj zauważyć, że spółki technologiczne muszą zmierzyć się z kombinacją spadających przychodów z powodu spowalniającej gospodarki i niższych wycen z powodu rosnących stóp. W związku z tym spółki technologiczne o wysokich wycenach i dyskusyjnych misjach są najbardziej narażone na upadek. Te, które osiągnęły lepsze wyniki, utrzymały wzrost przychodów i mają dodatnie przepływy pieniężne.

Wśród spółek technologicznych o dużej kapitalizacji również widzimy podobną dyfuzję. Apple (AAPL  ) okazuje się być zwycięzcą, ponieważ jego przychody i zyski odnotowały niewielki spadek. W rezultacie jego kapitalizacja rynkowa jest obecnie równa kapitalizacji rynkowej Alphabetu (GOOGL  ), Amazona (AMZN  ) i Meta Platforms (META  ) razem wziętych.

Co więcej, te 3 ostatnie firmy wypadły z klubu "1 bln USD+", podczas gdy Apple i Microsoft (MSFT  ) nadal w nim pozostają. Głównym czynnikiem jest to, że Google i Meta obserwują gwałtowny spadek przychodów, ponieważ reklamodawcy ograniczają wydatki ze względu na spowalniającą gospodarkę. Amazon obserwuje podobny efekt, jeśli chodzi o wydatki konsumentów, a ludzie wracają do starych nawyków w zakresie zakupów w tradycyjnych sklepach. Wreszcie, wszystkie 3 spółki agresywnie zatrudniały i szukały możliwości ekspansji na nowe obszary, co nie wydaje się rozsądne w tym środowisku, gdzie firmy i inwestorzy stawiają na pierwszym miejscu wolne przepływy pieniężne.

Dla porównania, według danych z ubiegłego tygodnia, Apple ma kapitalizację rynkową na poziomie 2,3 bln USD, podczas gdy łączna kapitalizacja rynkowa Amazona, Mety i Google jest nieco poniżej tej kwoty. Na początku roku te 3 firmy miały skumulowaną kapitalizację rynkową na poziomie ponad 4 bln USD, podczas gdy wycena Apple wynosiła 2,9 bln USD.

Rozbieżność między zwycięzcami a przegranymi stała się jeszcze większa po sezonie publikowania wyników za III kwartał, kiedy to notowania Apple były płaskie, podczas gdy pozostałe, wyżej wspomniane spółki odnotowały straty przekraczające 10%, ponieważ rozczarowały inwestorów swoimi wynikami i prognozami. Od początku roku cena akcji Apple spadła o 18%. Z kolei notowania Mety spadła o ponad 70%, a Amazona i Google'a o ponad 40%.