Gdy inflacja rośnie, akcje przemysłowe mogą zyskać - w ramach tego sektora, możemy wyróżnić pięć akcji, które wyglądają dość obiecująco, jeśli inflacja wzrośnie tak bardzo, jak sygnalizują to rynki w ostatnim czasie.

Oczekiwania inflacyjne wzrosły od końca września, co oznaczało ponowne skierowanie się inwestorów ku aktywom o dużym znaczeniu gospodarczym i rezygnację z bezpieczniejszych. Według danych Rezerwy Federalnej w St. Louis rynkowe oczekiwania inflacyjne na najbliższą dekadę wzrosły do prawie 2,2% z około 1,6% pod koniec września. W tym czasie rentowność obligacji skarbowych o długim terminie wykupu wzrosła ponad dwukrotnie. Oczywiście, istnieje argument, że wyższe rentowności czynią akcje mniej atrakcyjnymi w porównaniu z obligacjami i mogą obniżyć wyceny akcji. Jednak akcje przemysłowe uczestniczyły w ostatnim rajdzie - głównie dlatego, że w najbliższym czasie powinny odnotować wzrost sprzedaży i zysków wraz z umacniającą się gospodarką. Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI  ) wzrósł o prawie 23% od końca września, pokonując 19% wzrost S&P 500.

Większość strategów twierdzi, że teraz jest czas, aby zwrócić się w stronę cyklicznych aktywów, które są bardziej ryzykowne. Jednym ze sposobów oceny poziomu ryzyka akcji jest spojrzenie na ich zmienność - a dla tych, którzy są w stanie znieść ryzyko w zamian za wysokie zyski, może to być przypadek, w którym im większa zmienność, tym lepiej. Sektor przemysłowy jest trzecim najbardziej wrażliwym na zmiany stóp procentowych spośród ponad 10 sektorów w S&P 500. Oto pięć akcji przemysłowych, które są najbardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych i które z kolei powinny skorzystać na ożywieniu gospodarczym - według analityków Evercore.

© Christopher Burns/ Unsplash

Akcje Fortive (FTV  ) są w 84% skorelowane z rentownością obligacji 10-letnich Skarbu Państwa. Mówiąc prościej, oznacza to, że kiedy rentowność 10-letniej obligacji rośnie i spada, akcje Fortive rosną i spadają niemal dokładnie w tym samym czasie. Fortive wytwarza technologie przemysłowe i produkty inżynieryjne, które powinny skorzystać na silniejszym popycie w przemyśle. Od 23 września akcje Fortive wzrosły tylko o 11%, nie dorównując S&P 500. W ciągu ostatniego roku, według danych FactSet, były one o 17% bardziej zmienne niż S&P 500, ale jest to w rzeczywistości stosunkowo niski poziom zmienności w porównaniu z wieloma akcjami przemysłowymi. W przypadku spółek cyklicznych, ich zyski zazwyczaj zmieniają się bardziej w odpowiedzi na wzrost lub spadek aktywności gospodarczej, co często skutkuje większą zmiennością akcji.

Lotniczy gigant Boeing (BA  ) jest drugi na liście Evercore, z 72% korelacją z 10-letnią rentownością obligacji Skarbu Państwa. Od 23 września akcje wzrosły o 45%. Jest ponad dwukrotnie bardziej zmienny niż S&P 500, częściowo dlatego, że zaopatruje branżę lotniczą, która została zdziesiątkowana przez pandemię. Jednakże, ewentualny wzrost podróży lotniczych powinien być dobrą wiadomością dla Boeinga, który widział, że jego zamówienia i dostawy zatrzymały się podczas pandemii i po tym, jak jego 737 MAX został uziemiony w 2019 roku.

© Roderick Eime / Flickr.com

Idex (IEX  ), o kapitalizacji rynkowej 15 miliardów dolarów, jest w 63% skorelowany z 10-letnią obligacją i był marginalnie mniej zmienny niż szeroki rynek w zeszłym roku. To nie jest wielka niespodzianka: jedna trzecia przychodów spółki pochodzi od klientów z branży technologii medycznych i naukowych, czyli klientów, których potrzeby są mniej związane z wahaniami i przepływami w gospodarce. Od 23 września akcje spółki wzrosły o 12%.

Zróżnicowany gigant przemysłowy Emerson Electric (EMR  ) jest w 58% skorelowany z 10-letnią stopą zwrotu obligacji i był tylko nieznacznie bardziej zmienny niż rynek. Emerson sprzedaje produkty na dziesiątki cyklicznych rynków końcowych, w które uderzył Covid-19. Wyższe ceny energii to świetna wiadomość dla klientów produkujących ropę. Większa aktywność budowlana oznacza więcej sprzedanych narzędzi. A fabryki przywracające pracowników zamieniają się w sprzedaż systemów automatyki i kontroli.

© CDC/ Unsplash

Akcje spółki Textron (TXT  ) są skorelowane w 57%, w tym samym okresie wzrosły o 50% i są o 65% bardziej zmienne niż rynek. Spółka produkuje komponenty do samolotów i helikopterów. Jednym z obszarów ostrożności dla spółek przemysłowych z indeksu S&P 500 jest to, że są one nieco droższe. Handlują one przy mnożniku przyszłych zysków o 12% wyższym niż w przypadku przeciętnych akcji w indeksie.