Ostatnio nastąpił wzrost popularności niepokojącej strategii związanej z krótką sprzedażą produktów opartych na wskaźniku zmienności. W tej chwili nie mogę powiedzieć, że takie podejście przynosi straty. Teraz sprawdza się dobrze, ale tak naprawdę to igranie z ogniem, a działanie produktów opartych na indeksie VIX jest chyba najsłabiej rozumiane przez inwestorów na wszystkich rynkach.

Dokonać krótkiej sprzedaży tego typu produktów można na kilka sposobów. Należą do nich m.in. sprzedaż opcji kupna, kupno opcji sprzedaży oraz inwestycja w kontrakty terminowe lub ETF-y na VIX. Dziś przyjrzymy się najpopularniejszemu ETF-owi na VIX, oznaczonemu symbolem VXX (VXX  ), z którego korzysta wielu inwestorów.

Trzeba pamiętać, że jest to tzw. indeks strachu, nie zaś produkt zachowujący się odwrotnie do S&P 500. Często twierdzi się, że gdy na rynkach notowane są spadki, VXX zwyżkuje, ale to nieprawda. Oczywiście istnieje taka możliwość, ale nie ma stuprocentowej gwarancji.VXX od miesięcy traci niemal każdego dnia, co nie zaskakuje. Nikogo nie niepokoi obecnie sytuacja na rynku. Inwestorzy nie spodziewają się ani nagłych zwyżek, ani znacznych spadków.

VXX reaguje na strach, więc w obecnej sytuacji nawet przy trendzie spadkowym nie powinien wzrosnąć. To dobra wiadomość dla dokonujących krótkiej sprzedaży, prawda? Cóż, i tak, i nie. Produkty oparte na zmienności przypominają grę w gorące krzesła. Dopóki gra muzyka, jesteś pewny, że gdy przestanie, znajdziesz dla siebie krzesło, może ci się jednak nie udać. Powyższa analogia nie oznacza, że na pewno stracisz pieniądze. Oznacza jedynie, że możesz stracić.

Wyobraź sobie, że VXX to akcje spółki, która ma niedługo ogłosić ważną wiadomość. Co dzieje się z takimi akcjami? Wystrzeliwują wszystkie naraz, aż się kurzy. To świetna wiadomość dla długoterminowych inwestorów. Obecnie jest jednak tak duża grupa decydujących się na krótką sprzedaż, że jeśli oni się przestraszą, akcje staną się jeszcze bardziej popularne! Jeśli dodamy tych, którzy reagują inwestycją w VXX na niepokój na rynku, zaobserwujemy bardzo silny trend wzrostowy. Podsumowując, nie sprzedawaj teraz produktów opartych na indeksie VIX, bo możesz zostać bez krzesła!