Często znajdujemy się w sytuacji, w której chcemy zainwestować w konkretny segment i po ograniczeniu wyboru do kilku spółek musimy zdecydować się na tę właściwą. Są dwie główne szkoły podejmowania decyzji o wejściu. Można skorzystać z wykresu, aby znaleźć najlepszą okazję do kupna. Tę metodę nazywamy analizą techniczną. Drugi sposób to przyjrzenie się spółce w dłuższej perspektywie, zwracając uwagę na jej wyniki finansowe, aby ocenić, czy w przyszłości będzie radzić sobie lepiej, czy też gorzej. Tę metodę nazywamy analizą fundamentalną.
Nie trzeba oczywiście analizować wszystkich aspektów. Łatwo byłoby zwariować. Chodzi o ocenę wyników finansowych w taki sposób, by być w stanie określić, czy zgadzamy się z prognozami analityków, czy też podejrzewamy, że stopa zwrotu ulegnie zmianie. Dziś opiszemy jedną z metod wyboru pomiędzy niemal identycznymi spółkami: Avis
Po pierwsze: wiemy, że obie spółki w znacznym stopniu polegają na kapitale obcym, w związku z czym musimy sprawdzić, która ma większą dźwignię finansową. Najpierw przyjrzymy się Avis. Wskaźnik rentowności sprzedaży spółki wynosi 8,4%, natomiast w przypadku Hertz jest to 8,7%. Na razie niewiele nam to mówi, wygląda na to, że obie spółki radzą sobie w zasadzie tak samo. Chcemy jednak dowiedzieć się, która z nich ma większe możliwości pozyskiwania kapitału. Bez dostępu do niego obie mogłyby bowiem nie przetrwać.
Zagłębimy się więc nieco bardziej i spojrzymy na marżę zysku netto. W przypadku Avis wynosi ona 1,9%, zaś w przypadku Hertz - 0,2%. Skąd tak duża różnica? Pokazuje ona, że koszt kapitału obcego pozyskiwanego przez Hertz jest dużo wyższy i pochłania sporą część zysków. Widzimy, że Avis ma dużo lepszą dźwignię finansową. Być może przewaga wynika jedynie z bardziej racjonalnego podejścia do kapitału obcego, ale może też ona być spowodowana faktem, że w 2014 r. w Hertz wykryto nieprawidłowości księgowe. Jeśli w rachunkach spółki nie wszystko się zgadza, nic dziwnego, że nalicza się jej nieco wyższe odsetki!
Szybka analiza pozwala stwierdzić, że zdecydowanym zwycięzcą w tym pojedynku jest Avis. Jeśli chcesz pójść o krok dalej, możesz też skorzystać z wykresu, by znaleźć najlepszą okazję do kupna, gdy nastąpi spadek ceny akcji spółki.
