Firma Nvidia Corp
Analityk BofA Securities, Vivek Arya, utrzymał rekomendację "Kupuj" dla akcji Nvidii, prognozując cenę na poziomie 275 $.
Arya potwierdził, że Nvidia pozostaje jego faworytem po zorganizowaniu wirtualnego spotkania z inwestorami z udziałem Toshiya Hari, dyrektora ds. relacji inwestorskich Nvidii.
Nvidia wyprzedza konkurencję o całą generację
Analityk argumentował, że Nvidia nadal ma przewagę całej generacji w dziedzinie obliczeń AI i nadal wykazuje wyjątkową widoczność długoterminowego popytu.
Stwierdził, że procesory graficzne Nvidii wyprzedzają wszystkich konkurentów, ponieważ dzisiejsze duże modele językowe szkolone na GPU nadal opierają się na starszej architekturze Hopper.
Nadchodzące modele LLM szkolone przez Blackwell, których pojawienie się spodziewane jest na początku 2026 r., powinny zapewnić 10-15-krotny wzrost wydajności, zapewniając wyraźną przewagę generacyjną, zgodnie z opinią Aryi.
Analityk dodał, że zewnętrzne testy porównawcze, takie jak MLPerf i InferenceMAX, już pokazują, że Blackwell jest liderem pod względem wydajności szkolenia i wnioskowania, tokenów na wat oraz przychodów na token.
Dodał, że platforma nowej generacji Vera Rubin firmy Nvidia jest planowana na drugą połowę 2026 r., a wersja CPX z wstępnym wypełnieniem wnioskowania ma pojawić się w czwartym kwartale 2026 r.
Arya podkreślił, że Google, należący do Alphabet Inc.
Wieloletnia widoczność popytu poparta prognozą na poziomie 500 mld $
Analityk stwierdził, że Nvidia ma silną widoczność popytu i podaży, która wspiera co najmniej 500 mld $ skumulowanej sprzedaży w latach kalendarzowych 2025-26 dla produktów Blackwell, Rubin i produktów sieciowych.
Nazwał ostatnie partnerstwa z OpenAI i Anthropic znaczącymi dla tej prognozy, zauważając, że oba obejmują listy intencyjne i mogą zapewnić dodatkowy wzrost.
Obecność firmy Nvidia w infrastrukturze centrów danych - około 30 mld $ za gigawat w przypadku systemów Blackwell i jeszcze więcej w przypadku Rubin - zwiększa tę pewność, powiedział Arya.
Analityk zwrócił uwagę, że pięcioletnie procesory graficzne Ampere firmy Nvidia są nadal prawie w pełni wykorzystywane w siedzibach klientów, co potwierdza ich użyteczność przez pięć do sześciu lat.
Opisał przewagę konkurencyjną Nvidii jako niezrównaną, ponieważ firma współprojektuje systemy z klientami i dostarcza kompletną platformę obejmującą procesory, procesory graficzne, skalowanie w górę, skalowanie w bok, skalowanie w poprzek oraz oprogramowanie CUDA - możliwości, których, zdaniem analityka, żaden konkurent nie jest w stanie powielić.
Niepewność w Chinach utrzymuje się, ale marże pozostają niezmienione
Arya stwierdził, że jest zbyt wcześnie, aby oszacować wpływ potencjalnej sprzedaży procesorów graficznych H200 w Chinach w świetle zmieniającego się stanowiska administracji Trumpa.
Według analityka firma Nvidia musi nadal uzyskać formalną licencję i ocenić popyt, możliwości dostawcze oraz chińskie ograniczenia regulacyjne.
Zauważył, że wpływ proponowanej 25% redukcji alokacji rządowych w Stanach Zjednoczonych na koszty pozostaje niejasny, choć uważa, że bardziej prawdopodobny jest wzrost kosztów własnych sprzedaży niż spadek przychodów.
Pomimo rosnących kosztów pamięci Arya stwierdził, że prognoza marży brutto Nvidii na poziomie 70% pozostaje niezmieniona, i argumentował, że wycena akcji wygląda atrakcyjnie, znacznie poniżej innych spółek o dużej kapitalizacji.
Kurs akcji NVDA: według danych Benzinga Pro w momencie publikacji w czwartek akcje Nvidii spadły o 2,64% do 178,92 $.
