Berkshire Hathaway
Warren Buffet zawsze twierdził, że inwestowanie w nowe podmioty jest lepszym sposobem na podwyższenie wartości spółki dla akcjonariuszy niż skupy akcji czy wypłacanie dywidendy. Mimo wszystko rosnąca presja zmusiła inwestora do odstąpienia od swojej zasady. Pod koniec września Berkshire dysponowało funduszami w wysokości 103,6 mld dolarów. Spora część tej sumy pochodzi z działalności ubezpieczeniowej przedsiębiorstwa. Wpłacone przez klientów składki ubezpieczeniowe (przed wypłaceniem roszczeń) wyniosły łącznie 118 mld dolarów.
James Shanah, starszy analityk badawczy rynku akcji w Edward Jones, przekuje, że Berkshire powinno było dokonać wykupu na jeszcze większą skalę. Wtedy dałoby do zrozumienia, że traktuje swoje własne akcje jako tak samo dobrą, jeśli nawet nie lepszą, okazję inwestycyjną niż akcje jakiegokolwiek innego przedsiębiorstwa.
Zazwyczaj spółki przeznaczają większość swoich funduszy na wydatki kapitałowe, tj. na zakłady pracy, sprzęt i inne potrzebne artykuły. Sytuacja zmienia się jednak od początku 2018 roku. Liczba skupów akcji własnych wzrosła aż o 50% i do końca tego roku łączna wartość wykupionych akcji powinna przekroczyć 1 bln dolarów. Skupowanie akcji własnych jest dozwolone w określonych warunkach, jeśli nie narusza przepisów dotyczących insider tradingu. Firma nie może nabywać akcji własnych, będąc w posiadaniu niepublicznych informacji mogących wpłynąć na ich cenę jednostkową. Zakaz wprowadzany jest również, gdy na rynkach nastąpi okres o zwiększonym poziomie zmienności.
W lipcu Berkshire zmieniło politykę związaną ze skupem akcji własnych. Stare przepisy pozwalały na dokonanie wykupu, jeśli cena akcji była niższa niż 20% wartości księgowej. Teraz będzie on dozwolony, jeśli Warren Buffet uzna, że cena akcji jest niższa niż wartość rzeczywista spółki. Inwestor stwierdził, że wartość księgowa nie jest już tak pomocnym wskaźnikiem ze względu na to, iż zmienił się głównym celem Berkshire. Nie jest już nim inwestowanie w akcje, a prowadzenie biznesu.
Skup akcji własnych to temat budzący wiele kontrowersji. Według niektórych pieniądze przeznaczane na wykupy powinny być wydawane w lepszy sposób, na przykład na wydatki kapitałowe lub na wynagrodzenia dla pracowników. Buffet nie zgadza się taką retoryką. "Pytanie, czy wykup akcji zwiększa czy zmniejsza wartość dla akcjonariuszy jest całkowicie zależne od ceny zakupu" - powiedział. Inwestor dodał również, że wykup to dobra rzecz dla długoterminowych akcjonariuszy, jeżeli tylko akcje spółki są niedowartościowane.
