Dostaję więcej pytań dotyczących stop lossów niż jakiegokolwiek innego tematu. Strategia ta jest wyraźnie kłopotliwa i niejasna dla traderów. Po części jest to spowodowane zmiennością współczesnych rynków. Jednak głównym powodem są niewystarczające umiejętności zarządzania inwestycjami.

To, co dzieje się przy zamknięciu transakcji, odzwierciedla decyzje podjęte przy jej otwarciu. Innymi słowy, możliwie najlepszy moment wejścia skutkuje największym zyskiem w momencie wyjścia. To moja najważniejsza rada w kwestii ustawiania stop lossów.

Możemy godzinami zastanawiać się, czy dane akcje warto kupić lub sprzedać, ale często skupiamy się nie na tym, co trzeba. Na przestrzeni czasu wyjście w dobrym momencie jest ważniejsze niż świetnie trafione wejście. Nie wierzycie? Spytajcie tych, którzy kupili akcje spółek technologicznych pod koniec lat 90.

Dziś publikuję odpowiedzi na niektóre z typowych pytań dotyczących specyfiki strategii stop loss.

Jak ustawić stop loss, gdy chcę zająć pozycję krótką w akcjach, jeśli powstaje luka spadkowa?

Najbardziej oczywisty poziom to tuż powyżej ceny, przy której nastąpiłoby domknięcie luki. Ale to ogólna odpowiedź. Skuteczniej jest ustawić stop loss tuż nad poziomem oporu, wyznaczonym np. przez maksima, zniesienia Fibonacciego czy średnie kroczące. Odbijający kurs nie przełamie tych poziomów z łatwością.

Zarówno moje pozycje długie, jak i krótkie na danym rynku są automatycznie zamykane. Czy ustawiam stopy zbyt ciasno, czy to wina zmiennego rynku?

Istnieje wiele powodów zbyt częstej aktywacji stopów. Trudno to stwierdzić, nie znając szczegółów ustawienia. Latem na rynku może być ciężko, często do wyboru są tylko dwie opcje. Pierwsza - ustawić ciasny stop i grać na małych wahaniach, unikając odwrócenia trendu. Druga - wycofać się i podążać za wyraźnym szerszym trendem. Innymi słowy, rynek jest zmienny tylko dla day traderów lub zmieniających pozycję co kilka dni.

Przy kilkutygodniowym lub dłuższym okresie posiadania trendy są wyraźniejsze. Długie utrzymywanie pozycji ma jednak pewną wadę, jeśli chodzi o ustawianie stopów. W przypadku długoterminowych pozycji podejmuje się większe ryzyko, ponieważ akcje będą ulegać licznym wahaniom, nim dotrą z punktu A do punktu B.

Przy ustawianiu stopów trzeba uważać na jeszcze jedną rzecz. Muszą one odpowiadać strategii inwestycyjnej. Przykładowo, jeśli liczysz na wahanie o trzy punkty, nie powinieneś wchodzić na rynek, dopóki ryzyko (odległość aktualnego kursu od stopa) nie będzie wynosić punkt lub mniej. Wracamy tu do znaczenia dobrego momentu wejścia.

Moje stopy ciągle się aktywują. Co robię nie tak?

Utrzymuj stopy z dala od typowych poziomów wsparcia i oporu, takich jak okrągłe liczby. Gdy cena przełamie taki poziom, można sporo zyskać. Oczyszcza to rynek z jednej strony i tworzy próżnię po drugiej. Ze względu na to zająłbym pozycję krótką przy przełamaniu oporu lub długą przy spadku poniżej poziomu wsparcia. Pamiętaj, że wielu traderów odbiera przełamanie bariery jako sygnał do zmiany kierunku.

Czy powinienem zastosować stop kwotowy albo procentowy?

Nigdy nie stosuję stopów procentowych ani kwotowych, przynajmniej przy pierwszym ustawieniu. Pierwszy stop loss powinien zawsze opierać się na formacji cenowej i obserwacji, kiedy setup się nie sprawdza. Oczywiście stopy kroczące przydają się, gdy rynek idzie zgodnie z naszą pozycją, a strategie kwotowe pomagają zachowywać zyski. Całkowicie unikałbym jednak stopów procentowych.

Ruch o 5%, 10% czy 15% nie mówi nic o obecnej sytuacji na rynku ani o setupie. Możesz zająć pozycję w akcjach, których kurs waha się w ciągu dnia średnio o 11%. Wówczas stop ustawiony na 10% może aktywować się codziennie przez zwyczajny szum na giełdzie. Stop procentowy daje złudzenie kontroli ryzyka, ale nie pokazuje, jakie ono właściwie jest. Dlaczego to istotne? Zysk i ryzyko są ściśle powiązane. Jeśli nie ocenisz dobrze jednego, drugie też nie będzie się zgadzać.

Ryzyko można określić na podstawie formacji i momentu wejścia. Każda transakcja ma inny profil ryzyka, a cena wejścia pokazuje, jakie mogą wystąpić wahania, które nie przeszkodzą w osiągnięciu celu. Musisz uwzględnić odchylenie standardowe w planowaniu stop lossów, inaczej będziesz ciągle ponosić maksymalną stratę.