Spółka Alibaba (BABA  ) odnotowała w drugim kwartale zyski, które przekroczyły oczekiwania analityków. Akcje firmy przez cały rok osiągały dobre wyniki, podobnie jak innych spółek technologicznych o ogromnej kapitalizacji działających w branży e-commerce oraz przetwarzania w chmurze. Katalizatorem dalszego wzrostu dla Alibaby może być nadchodząca pierwsze oferta publiczna Ant Group. Istnieje jednak także pewne ryzyko związane z narastającymi napięciami pomiędzy USA i Chinami, które mogą doprowadzić do wycofania się chińskich firm z giełdy amerykańskiej.

Alibaba odnotowała zysk na akcję w wysokości 2,14 USD, co stanowi wartość o 30,8% wyższą od ubiegłorocznego zysku i nieco przewyższa oczekiwania analityków wynoszące 2,05 USD. Przychody spółki w minionym kwartale wyniosły 19,3 mld USD i były wyższe o 33,8% w porównaniu rok do roku i nieznacznie przekroczyły szacunki analityków. Przychody z działalności przetwarzania w chmurze wzrosły o 59%.

W wyścigu usług w chmurze obliczeniowej Alibaba zajmuje czwarte miejsce za Amazonem (AMZN  ), Microsoftem (MSFT  ) i Google (GOOG  ). Jednak warto tutaj dodać, że ma najszybsze tempo wzrostu i jest liderem w Azji, która pozostaje najdalej w tyle pod względem branży tych usług.

Większość wskaźników odnotowała silny wzrost, w tym wyniki platformy sprzedażowej, której baza użytkowników wzrosła o 28 milionów, osiągając poziom 842 milionów. Alibaba skorzystała na wzroście sprzedaży w handlu elektronicznym wynikającym z pandemii koronawirusa. Ostatnie wyniki pokazują, że spółka jest w stanie utrzymać tych nowych użytkowników, mimo że w wielu częściach Chin sytuacja wraca do normy. Inne chińskie firmy z branży e-commerce, takie jak JD.com (JD  ), również odnotowały wysokie zyski. Jest to dobry wskaźnik dla firm z USA, takich jak Target, których działalność w handlu elektronicznym odnotowała silny wzrost.

Pomimo imponujących wyników, cena akcji Alibaby spadła po ich opublikowaniu o 1%. Ogólnie rzecz biorąc, notowania Alibaby konsolidowały się w ciągu ostatniego miesiąca między 240 a 270 USD. Od najniższych poziomu z marca wzrosły o 50%.

Pomimo tych wzrostów, widać również, że notowania spółki ucierpiały z powodu rosnących napięć między USA a Chinami i rozmów o wycofywaniu się chińskich firm z amerykańskich giełd, o czy mówią obie strony i jest to wyraźny czynnik ryzyka dla Alibaby.

Bez tego ryzyka akcje byłyby notowane na znacznie wyższym poziomie, zwłaszcza jeśli porównać Alibabę do innych spółek technologicznych o ogromnej kapitalizacji, takich jak Amazon. Alibaba rozwija się szybciej i ma niższą wycenę. Dla przykładu, Alibaba ma stosunek ceny terminowej do zysków na poziomie 23, odnotowała 34% wzrost sprzedaży, a marża brutto spółki wynosi 44%. Z kolei u Amazona wskaźniki te wynoszą odpowiednio 75, 40% i 40%.

Alibaba posiada również 33% udziałów w Ant Financial, która jest największą firmą z sektora fintech na świecie. Patrząc na Square (SQ  ) i Paypala (PYPL  ), wyceny spółek z sektora fintech rosną i prawdopodobnie odczuje to również Ant. W rynkowej próżni Alibaba powinna mieć wyższe mnożniki, biorąc pod uwagę te wskaźniki i czynniki.

Wycena Amazona wynosi prawie 1,7 bln USD, podczas gdy Alibaba jest wyceniana na 700 mld USD. Jednak w ciągu ostatnich 12 miesięcy Alibaba odnotowała zyski w wysokości 21 mld USD, podczas gdy zyski Amazona wyniosły 13 mld USD. Prawdopodobnym jest, że ta rozbieżność wynika z ryzyka wycofania spółki z giełdy lub wzrostu napięć między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, które mogłyby zakłócić działalność Alibaby lub cenę jej akcji. Zatem możliwe jest również, że zwycięstwo Bidena może doprowadzić do zmniejszenia tych napięć, co z kolei może poskutkować wzrostem mnożników Alibaby.